一、當日主要新聞關(guān)注 1)國際新聞 美聯(lián)儲戴利:美聯(lián)儲12月的加息預測表明,美聯(lián)儲的政策立場已經(jīng)改變。 2)國內(nèi)新聞 1月7日,中國央行開展100億元逆回購操作,因有1100億元逆回購到期,當日實現(xiàn)凈回籠1000億元。 3)行業(yè)新聞 AgResource:巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量料為1.31億噸,此前預估為1.41億噸。 二、主要品種早盤評論 1)金融 【股指】 股指:上周五美股下跌,A50夜盤漲0.79%,上一交易日A股震蕩分化,兩市成交額1.19萬億元,資金方面北向資金凈流入93.35億元,01月06日融資余額增加15.27億元至17178.49億元。12月30日證監(jiān)會主席易會滿表示堅持“穩(wěn)”字當頭,多推出有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的政策措施,慎重出臺有收縮效應的政策,注冊制試點達到了預期目標,全面實行注冊制的條件已逐步具備。1月美聯(lián)儲會議紀要更偏鷹派,短期造成市場較大幅度調(diào)整。在經(jīng)濟下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松,我們認為在政策加持下中長線股指預計將曲折上行,隨著連續(xù)下跌,短期建議先觀望。 【國債】 國債:高位回落。央行回歸每日100億元逆回購操作,當周凈回籠6600億元,不過Shibor整體維持低位,央行兩項直達工具接續(xù)轉(zhuǎn)換開始實施。國內(nèi)12月份官方和財新制造業(yè)PMI均連續(xù)回升,好于市場預期,銀行通知房企相關(guān)并購貸款不再計入“三條紅線”;國務院表示要確保一季度經(jīng)濟平穩(wěn)開局、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤;財政部召開專家座談會,積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定政策舉措。受奧密克戎變異株影響,全球新增確診人數(shù)再次回升,不過美聯(lián)儲表示有必要提前或以快于此前預期的速度加息,推升美債收益率。近期美債收益率大幅回升和穩(wěn)經(jīng)濟政策出臺對期債產(chǎn)生一定的沖擊,預計短期國債期貨價格以高位調(diào)整為主,操作上建議暫時觀望。 2)能化 【原油】 原油:周五夜盤原油小幅下跌。1月6日路透社調(diào)查首先公布了12月份的OPEC產(chǎn)量數(shù)據(jù),相較于11月份的產(chǎn)量,12月份的產(chǎn)量僅增加了7萬桶/天,這遠低于25.3萬桶/天的產(chǎn)量限額,由此OPEC的減產(chǎn)執(zhí)行率也從11月份的120%增加到127%,這被市場解讀為OPEC產(chǎn)能的不足。其次,沙特在本周下調(diào)了銷往亞洲和歐洲的官價,亞洲的官價下調(diào)1.1美元,歐洲的官價小幅下調(diào)。 【甲醇】 甲醇:甲醇夜盤上漲1.61%。截至1月6日,國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.72%,較上周上漲0.30個百分點,較去年同期上漲1.32個百分點。整體來看,沿海地區(qū)甲醇庫存在76.15萬噸,環(huán)比上周上漲3.2萬噸,漲幅在4.39%,同比下降34.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在21.6萬噸附近。預計1月7日到1月23日沿海地區(qū)進口船貨到港量69.29萬-70萬噸。本周國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在77.21%,較上周上漲3.47個百分點。本周大唐重啟以及沿海部分裝置負荷提升,國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工回升。 【橡膠】 橡膠:上周橡膠走勢震蕩,RU05價格先跌后漲。現(xiàn)貨上海地區(qū)全乳膠至13775,漲165。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割,原料價格堅挺,需求穩(wěn)定,目前倉單明顯高于去年同期,期貨市場交割壓力增加,泰國正值產(chǎn)膠旺季,整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變,價格維持寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)運行。 【紙漿】 紙漿:紙漿周五夜盤繼續(xù)上行。繼加拿大供應中斷及滿洲里疫情后,芬蘭紙業(yè)工會再次發(fā)出歇工通知,Arauco漿廠年產(chǎn)29萬噸桉木闊葉漿生產(chǎn)線永久關(guān)停,市場預期短期供應仍將偏緊,支撐漿價反彈。國內(nèi)下游需求增量有限,原紙備貨積極性一般,漲價函落實情況也有待觀察,節(jié)前市場觀望情緒濃厚。整體來看,在國際供應問題解決之前漿價仍有一定上沖動力,短期仍以交易供應面消息為主,漿價預計維持偏強運行。 【聚烯烴(LL、PP)】 聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化部分上調(diào)100,中石油平穩(wěn)。煤化工8550,成交回升。拉絲PP,中石化部分上調(diào)50,中石油平穩(wěn)。煤化工8210,成交回升。兩油石化庫存63.5萬,環(huán)比增加4萬噸。周五聚烯烴期貨整理運行,日盤偏強夜盤偏弱。基本面角度,終端節(jié)前備貨,成交回升。上游庫存去化,終端庫存低位。后市而言,反彈趨勢暫時維持,雖然高度或有限。 【聚酯】 聚酯:PTA回落,MEG下跌。近期成本端原油回落,煤炭略企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)上,PTA開工率略回落,但主力供應商出貨帶來流通量增加;乙二醇部分裝置停車檢修,同時成本支撐增強。需求端,下游聚酯裝置計劃檢修增多,開工略有下滑。庫存方面,乙二醇港口庫存再度累積,PTA延續(xù)壘庫。整體上,PTA、MEG基本面略穩(wěn)定,關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。 【瀝青】 瀝青:BU2206周五夜盤受美國非農(nóng)嚴重不及預期拖累原油影響回落明顯。主力合約收盤于3364元/噸,較昨日大幅回調(diào)68元,回調(diào)1.12%。從基本面情況來看,瀝青處于供需雙弱格局,73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%,環(huán)比下降1.6個百分點,處于近3年以來最低水平,單日產(chǎn)量在6.5萬噸水平,較年內(nèi)最高日產(chǎn)10.3萬噸減少36.9%,尤其華東、華南地區(qū)降幅最為明顯。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù),本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得36.4%,環(huán)比前一周下降0.18%,與此同時瀝青社會庫存來到33.2%,環(huán)比前一周下降1.7%,瀝青延續(xù)了去庫趨勢。繼續(xù)關(guān)注冬儲合同釋放情況,目前WTI原油和ICE布油均突破11月26日高點(奧米克戎擾動),進入前高壓力區(qū),瀝青若無明顯冬儲需求接替的情況下,仍有階段回調(diào)可能。BU2206合約在3340-3380壓力區(qū)間適當短空,觀察區(qū)間3125-3185支撐情況。 3)黑色 【鋼材】 鋼材:本周鐵水產(chǎn)量恢復明顯,在高利潤的驅(qū)動下,疊加年初穩(wěn)增長的樂觀預期,鋼廠短期存在復產(chǎn)的主觀意愿。但與此同時,2月初冬奧會期間的限產(chǎn)力度仍有較大不確定性,屆時產(chǎn)量進一步向上的彈性或?qū)⑿∮?月份。在目前螺紋低庫存+產(chǎn)量彈性受限+需求預期樂觀的基本面組合下,整體驅(qū)動偏強,但上方仍然受到電爐成本的抑制,05合約4700左右存在一定壓力。 【鐵礦】 鐵礦:夜盤收跌0.77%。近期價格走勢偏強主要原因是高爐復產(chǎn),鋼廠存較強的補庫需求,期現(xiàn)價格共振上漲?;久娣矫?,主流礦預計平穩(wěn)增加,非主流礦從產(chǎn)量預報來看有較大增量,雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產(chǎn),但上半年預計難以看到,整體來看上半年全球供應預計平穩(wěn)增加。需求端,上半年地產(chǎn)新開工預計持續(xù)處于低位,雖基建增速能對沖部分地產(chǎn)用鋼下滑,但整體需求走弱難以改變。整體來看,前期市場預期較強支撐盤面價格高位,但供應寬松格局并未改變,后市價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。 【煤焦】 雙焦:夜盤價格震蕩。焦炭方面,焦炭供應擾動核心在環(huán)保限產(chǎn)預期較強,同時焦企庫存快速去庫,焦企市場情緒較為樂觀,焦企第二輪提漲200元/噸落地,部分焦企開啟第三輪提漲。焦煤方面,市場炒作點在于煤礦主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查較嚴,但難以改變供應逐步寬松格局,煉焦煤總庫存底部持續(xù)快速回升。后市來看,雙焦市場核心有望回到焦炭側(cè),同時基本面并不支持現(xiàn)貨價格大幅上漲,因此在供應逐步好轉(zhuǎn)背景下價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。 【錳硅】 錳硅:上周五錳硅主力合約偏強震蕩,收于8330元/噸。北方產(chǎn)區(qū)的主流出廠報價維持在7900元/噸附近,河鋼招標價敲定為8200元/噸。近期錳硅產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯回落,后市需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量會否下降。需求端來看,進入1月鋼材產(chǎn)量回升,春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放,錳硅的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但綜合來看,當前市場整體供應仍較為寬松,錳硅價格或仍將以承壓運行為主。 【硅鐵】 硅鐵:上周五硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩,收于8526元/噸。當前72硅鐵自然塊的主流出廠報價仍維持在8150元/噸附近,河鋼首輪詢盤價8500元/噸。近期鋼材產(chǎn)量回升,春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放,硅鐵的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但進入1月寧夏、甘肅區(qū)域廠家開工有所提升,硅鐵產(chǎn)量水平趨于提升。綜合來看,由于供應趨于增加,短期硅鐵價格仍將承壓運行。 【動力煤】 動力煤:隔夜動力煤主力合約震蕩走弱,收于708.2元/噸。受印尼煤炭出口禁令消息影響,港口成交情況好轉(zhuǎn),煤價上調(diào)至865元/噸附近。我國進口煤占整體供應的比重不足10%,出口禁令的實際影響或較為有限;印尼政府與煤礦的談判推遲,考慮到國際社會對禁令的反對以及印尼電廠的補庫需求容易滿足,禁令或存解除可能。從國內(nèi)供應上看,近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處于相對高位,坑口庫存有所積累,港口庫存高于去年同期,電廠存煤量也較為充足。同時今冬整體氣溫高于去年,控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位,電廠日耗低于同期水平,臨近春節(jié)假期終端用煤用電需求或進一步下滑。綜合來看,由于供應較為寬裕而需求支撐有限,后市煤價仍存回落空間,操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。 4)金屬 【貴金屬】 貴金屬:上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期,金銀出現(xiàn)下探反彈。而受貨幣政策收緊提速預期影響,金銀整體疲弱。12月FOMC鷹派的會議紀要顯示,美聯(lián)儲官員普遍認為升息行動可能會較先前預期更早且更快速,并且有官員認為加息不久后就應該開始縮表。當前市場結(jié)構(gòu)由美聯(lián)儲相對市場偏鴿轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲比市場更加鷹派,但市場價格并沒有消化美聯(lián)儲當前對于今年3次加息,2023年前8次加息的預期。一方面更加鷹派的預期使得金銀承壓。另一方面市場對于政策收緊已有預期,對經(jīng)濟復蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標為黃金提供支撐。金銀或延續(xù)疲弱。 【銅】 銅:周末夜盤銅價反彈,受全球疫情蔓延和庫存下降支撐。市場預期供應總體表現(xiàn)穩(wěn)定,需求端需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。周五LME庫存小幅,上期所庫存下降9千噸。目前國內(nèi)進入傳統(tǒng)消費淡季,短期銅價偏弱的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。 【鋅】 鋅:周末夜盤鋅價小幅回落,受上期所庫存增加影響。周五上期所庫存增加6.4千噸,至5.8萬噸。由于能源價格上漲,境外有冶煉廠宣布關(guān)閉,市場擔憂未來供應。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低,LME庫存增加至兩個半月高點后回落,低庫存支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預計鋅價總體可能區(qū)間波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 【鋁】 鋁:鋁價周五夜盤下跌。截至6日國內(nèi)社會庫存較上周減少2.3萬噸至77.6萬噸,短期庫存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費邏輯對價格影響逐步減弱,短期價格壓力來自于對復產(chǎn)的擔憂??紤]到2月消費大概率走弱以及復產(chǎn)條件增加,鋁價預計逐步觸頂回落。 【鎳】 鎳:鎳價夜盤上漲?;久娣矫妫嚢瀹a(chǎn)量穩(wěn)定,庫存低位,對價格形成支撐。鎳鐵方面,受需求和低價支持,鎳鐵短期延續(xù)回升,但受淡季影響漲勢或難持久。硫酸鎳方面本周價格、利潤雙雙持穩(wěn),鎳鐵加工高冰鎳利潤延續(xù)偏強,對純鎳需求形成壓力。短期鎳價上行趨勢預計難以延續(xù)。 【不銹鋼】 不銹鋼:不銹鋼價格下跌。前期受限產(chǎn)影響,不銹鋼價格表現(xiàn)強勢,后隨著電力供應形勢好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫存上周繼續(xù)減少,消費淡季不淡,推動價格回升。但春節(jié)將至,2月消費難以延續(xù)。利潤方面目前304不銹鋼利潤穩(wěn)中有升。隨著去庫的進行建議操作上短多為主,中長期看不銹鋼供應預計繼續(xù)增加,價格難以持續(xù)上行。 【鉛】 鉛:倫鉛震蕩下跌,滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上,1月06日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.27萬噸,轉(zhuǎn)為壘庫2200噸。供應端,海外冶煉廠成本高企下存壓,國內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)恢復,鉛錠供應預期穩(wěn)中有增。需求端,鉛酸蓄電池下游企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)前備庫周期,但市場成交一般,企業(yè)庫存壓力上升。整體上,再度開啟壘庫,建議逢高拋空為主。 【錫】 錫:倫錫反彈,滬錫走強。海外市場,全球第三大精煉錫制造商MSC年末運營產(chǎn)能已基本恢復,但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾,消費預期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前原料供應仍存偏緊預期,1月云南、廣西等地區(qū)部分煉廠節(jié)前有放假減產(chǎn)預期。下游需求表現(xiàn)一般,企業(yè)按需采購,國內(nèi)錫錠庫存依然偏低。整體上,供應減產(chǎn)預期下,滬錫高位偏強走勢。 5)農(nóng)產(chǎn)品 【白糖】 糖:受泰國印度開榨進度良好影響, 原糖價格承壓下跌。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引;同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況;另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上,隨著進口重新出現(xiàn)倒掛,12月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善,白糖投資價值不斷增加,SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。 【生豬】 生豬:生豬期貨繼續(xù)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù),國內(nèi)生豬均價14.76元/公斤,比上一日下跌0.12元/公斤??傮w而言,目前供需博弈劇烈、下游需求不足,中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。而近期到河南疫情加重將對豬肉消費帶來波動。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈,長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。 【蘋果】 蘋果:蘋果期貨大幅上漲。現(xiàn)貨方面,根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù),山東棲霞80#紙袋一二級市場價3元/斤,與上一日比持平;陜西洛川70#紙袋半商品市場價3元/斤,與上一日比持平。截止到2022年1月6日全國冷庫出庫量冷庫出庫量14.29萬噸,走貨速度相比上周放緩。策略上,由于可交割蘋果數(shù)量不足,建議空頭在回落后平倉,多頭等待價格回調(diào)后開多。 【油脂】 油脂:周五夜盤油脂下跌,豆油 Y2205 收盤于8920,跌幅1.15%,棕櫚油 P2205 收盤于 8714,跌幅1.38%,菜油 OI2205 收盤于 11849,漲幅 0.46%。業(yè)界仍為關(guān)注棕櫚油產(chǎn)區(qū)暴雨對于產(chǎn)量的擔憂,三大機構(gòu)預估12月產(chǎn)量在147-150萬噸,低于均值153萬噸,庫存預估在170-175萬噸,低于均值222萬噸,關(guān)注最后兌現(xiàn)程度。 【豆粕】 粕:1月7日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。受助于豆粕期貨走強,以及阿根廷和巴西部分地區(qū)持續(xù)干旱。03月大豆收1407.50美分/蒲式耳,漲幅1.46%。巴西和阿根廷干旱繼續(xù)支撐大豆期貨。咨詢機構(gòu)Agresource周四在一份聲明中稱,由于巴西南部地區(qū)干旱,該公司將其對巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量預估下調(diào)至1.3104億噸,較去年11月預估的1.4103億噸下降7%。豆粕 M2205 收盤于 3236,漲幅0.22%,菜粕 RM2205 收盤于2939,漲幅0.14%。1月中下旬阿根廷將會迎來降雨,在此之前降雨仍偏少,巴西南部降雨不多,中北部降雨偏多。國內(nèi)近月大豆榨利轉(zhuǎn)差,部分油廠出現(xiàn)大豆供應不足,支撐現(xiàn)貨基差,豆粕 35 月差暫時維持高位,關(guān)注菜粕59正套。 【棉花】 棉花:鄭棉周五夜盤偏強震蕩。印度棉花減產(chǎn)使得印度國內(nèi)供應偏緊,印度棉價支撐外盤。國內(nèi)軋花廠挺價意愿強烈,但下游紡紗利潤虧損,國內(nèi)需求整體偏弱;下年度全球棉花擴種預期不斷加強,中長期棉價重心預計逐漸下移。短期上游挺價,棉價下方成本支撐仍較強,疊加企業(yè)節(jié)前備貨,近兩周棉紗去庫明顯,棉價受到提振偏強運行,但補庫即將結(jié)束,棉價反彈高度預計有限,節(jié)前鄭棉震蕩運行為主。 責任編輯:唐正璐 |
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