宏觀

消息資訊：

央地密集部署提振制造業(yè)投資

2022年伊始，多地重大項目相繼開工，其中電子信息、新材料、高端裝備等制造業(yè)項目成為投資布局的重頭戲?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?，近期從部委到地方正密集部署新一輪舉措，加力推進工業(yè)穩(wěn)增長，提振制造業(yè)投資。一方面，盡早啟動實施“十四五”規(guī)劃已確定的工業(yè)和信息化領域重點工程項目，推進新型基礎設施建設；另一方面加大企業(yè)數字化、綠色化改造的支持力度，以轉型升級增強發(fā)展后勁。

小微企業(yè)融資：量增、面擴、價降

回首2021年，小微企業(yè)融資情況如何？中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾在日前召開的新聞發(fā)布會上表示，今年以來，銀行體系流動性合理充裕，金融服務能力持續(xù)提升，小微企業(yè)融資繼續(xù)保持“量增、面擴、價降、結構優(yōu)化”的良好態(tài)勢。

展望2022年，如何持續(xù)加大金融支持小微企業(yè)力度？中國人民銀行明確，兩項直達實體經濟的貨幣政策工具將接續(xù)轉換。

多國工商界人士共議高質量實施RCEP

新華社南寧1月6日，由中國、泰國、柬埔寨、日本、韓國等RCEP成員國代表參與的“RCEP工商領袖論壇”在南寧舉行，與會工商界人士一致認為各方應高質量實施區(qū)域全面經濟伙伴關系協(xié)定（RCEP），推動區(qū)域經濟一體化進程取得新進展。

宏觀數據

央行公開市場操作

央行公告稱，為維護年末流動性平穩(wěn)，1月7日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：上周五指數午后反彈后再度走弱，截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.60%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。板塊方面，新冠檢測、油氣開采、房地產、鋼鐵、銀行等板塊漲幅居前；虛擬數字人、中藥、鹽湖提鋰、種植業(yè)、預制菜等板塊下挫。資金方面，兩市成交額達1.2萬億，北向資金凈買入超90億。兩市3500逾只個股下跌，53只個股漲停，23只個股跌停，虧錢效應明顯。；偏空

基差：IH2201升水3.5點，IF2201升水7.2點，IC2201貼水16.3點；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調整；中性

主力持倉：IF 主力雙減，IH主力雙減，IC主力多減；偏空

結論：前期漲幅較大板塊連續(xù)回調，海外波動加大，操作上建議多看少動。IF2201：建議觀望；IH2201：建議觀望；IC2201：建議觀望。

農產品

豆粕期貨 ：

基本面：美豆震蕩收漲，南美大豆產區(qū)天氣憂慮和油脂上漲帶動，南美大豆產區(qū)天氣近期轉差令市場擔憂減產威脅。國內豆粕沖高回落跟隨美豆震蕩但弱于美豆，國內豆粕價格近強遠弱，下有支撐上有壓力，進口巴西大豆來年到港限制豆類價格上漲高度，但短期國內豆粕需求處于旺季，年底需求預期良好且油廠成交近期良好，現貨升水支撐豆粕盤面，加上國內春節(jié)因素下游囤貨意愿增強，國內豆粕供需整體短期偏緊，中期改善，價格短期震蕩偏強。偏多。

基差：現貨3540（華東），基差315，升水期貨。偏多。

庫存：全國港口大豆庫存為345.21萬噸，較上周減少 56.28萬噸，減幅16.31%，同比去年減少327.11萬噸，減幅48.65%；國內豆粕庫存為60.6萬噸，較上周減少6.16 萬噸，減幅 9.23%，同比去年減少38.23萬噸，減幅38.68%。偏多。

盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結論：在巴西新作大量上市前，國內進口大豆到港量將處于偏低水平，國內蛋白價格可以獲得較強支撐，在國內進口大豆和豆粕庫存出現拐點之前，蛋白價格仍將保持震蕩上行的趨勢。

玉米期貨：

基本面：農業(yè)農村部一號文件確定來年玉米種植面積由“增”轉”穩(wěn)“。東北基層余糧偏多，售糧加速，但農戶要價堅定；華北農戶售糧意愿高，但干糧少；全國各主產區(qū)售糧進度仍慢于去年同期。東北深加工企業(yè)加速春節(jié)前建庫，門前到貨量偏高，短期價格震蕩偏弱；華北深加工到貨量整體高位，價格下調；西南企業(yè)庫存增加；華中地區(qū)企業(yè)按需備貨；華南地區(qū)企業(yè)滾動補庫，按需采購，主要以進口玉米及谷物替代，部分有建庫需求；新冠病毒散點頻發(fā)，終端市場消費受限；偏空

基差：1月7日，現貨報價2620元/噸，05合約基差為-63元/噸，現貨貼水期貨。偏空

庫存：12月29日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量443.4萬噸，周環(huán)比增加12.14%；12月24日，北方港口庫存報280萬噸，周環(huán)比增加3.70%；廣東港口玉米庫存報101.4萬噸，周環(huán)比增加53.64%。偏空

盤面：MA20微向上，05合約期貨價收于MA20下方。中性

主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

結論：在整個農產品種植成本增加的前提下，小麥去庫存速度加快，小麥價格可能會繼續(xù)上漲，從而帶動玉米價格。國內谷物庫存繼續(xù)下滑，替代減少，同時玉米新作種植面積可能會減少，天氣也存在不確定性，玉米價格波動加大，易漲難跌。需求相對穩(wěn)定，關注后期小麥、水稻的拍賣政策和進口政策。玉米2205合約價格在2600—2900元/噸區(qū)間波動。

能源化工

原油：

OPEC+：1月4日消息，OPEC+同意堅持在2月增產40萬桶/日的計劃，符合市場預期。

活躍鉆機數：截至12月23日當周，美國石油和天然氣活躍鉆機數增加7座至586座，為2020年4月以來最高水平。

庫存：EIA數據顯示，美國原油庫存連續(xù)數周下降，12月24日當周美國原油庫存減少829萬桶，超預期減少。

美聯(lián)儲：1月6日凌晨3點，美聯(lián)儲公布的12月貨幣政策會議紀要暗示，更早、更快加息，且一些決策者支持加息后不久開始縮減資產負債表，以進行“量化緊縮”。

盤面：1月7日美原油2202合約80美元/桶，盤面走出區(qū)間后上漲，觸及前期高點。MACD日線級別多頭再次增加，原油短線或繼續(xù)調整，建議多頭止盈。

總結：美國原油庫存連續(xù)數周減少，短期內利多原油，政策端來看，因物價上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油繼續(xù)上漲，目前接近前期高點，多頭可繼續(xù)持有，注意止損。

瀝青：

開工率：截至1月5日當周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為32.3%，環(huán)比上升0.1%。

加工稀釋利潤：截至1月6日當周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-61元/噸，環(huán)比減少2.56元。

產量：11月我國石油瀝青產量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計產量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月5日當周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存42.28萬噸，上升0.26萬噸。

需求：中國人民銀行2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，全面降準共計釋放長期資金約1.2萬億元 。情緒面上對瀝青形成一定利多。1年LPR下調5基點，企業(yè)融資成本再降。

盤面：1月7日瀝青主力2206合約震蕩整理收陰線，收盤價3416元/噸，漲幅2.89%，日增倉3.58萬手。目前美原油突破區(qū)間向前高82美元沖擊，瀝青RSI指標日線超過80，建議短線多單止盈，注意風險。風險提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

盤面：1月7日甲醇2205合約收2634元/噸，漲幅1.78%，增倉-3.1萬手。技術指標上MACD日線級別小幅增加，周線級別空頭出現減少，技術面上短期2400-2500支撐較強，后續(xù)走勢偏多。

供給：12月30日當周甲醇內陸企業(yè)開工率74%，企業(yè)庫存43萬噸。12月24日當周煤制烯烴CTO開工率73.37%。寧波福德12月3日至1月下旬檢修，南京誠志二期10月至年底檢修。

港口庫存：截至12月29日當周，甲醇港口總庫存66萬噸，環(huán)比上周增加3.96萬噸，增幅6.3%。本周甲醇整體累庫，華東港口庫存48.8萬噸，環(huán)比增加4.63%。江蘇太倉以及南京地區(qū)船貨抵港集中，主流區(qū)域提貨整體縮減。華南港口庫存17.93萬噸，環(huán)比增加11.16%，華南地區(qū)廣東內貿船貨大量補充，附近進口船抵港計劃較多，當地下游停車檢修，庫存明顯積累。

總結：冬季甲醇傳統(tǒng)下游需求減弱，近期浙江疫情影響減弱，到港較多庫存積累。動力煤價格維持弱勢，甲醇或難以大幅上漲，短期價格或小幅反彈。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應減少。

據外電12月27日消息，天然橡膠生產國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結束。

供應：ANRPC發(fā)布的10月報告預測，2021年全球天膠產量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產膠旺季，雨水較多影響了產量，此外泰國疫情嚴重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產量水平。12月-3月為橡膠供應淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉，進入戰(zhàn)略布局期。

11月汽車銷量252.2萬輛，環(huán)比增加19萬輛。11月汽車產量258.5萬輛，環(huán)比增長25萬輛。

盤面：1月7日主力2205收14910元/噸，漲幅1.36%，盤面震蕩回升，日增倉-75手，成交26萬手。短期或仍是震蕩調整，難以走出趨勢行情。長期看未來橡膠價格重心或將逐步上移，12月-3月為橡膠供應淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。風險提示：下游需求或不及預期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2202震蕩行情為主，注意下行風險。滬銅2202合約1月7日收69520元/噸，RSI指標接近47。LME銅03收9603.5，RSI指標接近50。

基本面：2021年二三季度國內在煉常超預期檢修和限電以及在能耗雙控影響下，精銅產量持續(xù)下滑；疊加Delta疫情，非洲銅出口環(huán)比大幅下滑，因此，2021年下半年國內上期所銅庫存大幅度下滑，四季度處于低位。短期低庫存為銅價提供一定支撐。LME銅庫存也處于年內低位。但春節(jié)前后將進入季節(jié)性累庫階段，預計2022年將累庫12-15萬噸。

庫存：1月7日LME銅庫存-1000噸至85950噸。1月7日上期所庫存-9000噸至29182噸。

持倉：1月7日前20席位滬銅主力2202合約多頭75383手，-1309手；空頭81230手，-3304手。次主力2203合約多頭72836手，-2420手；空頭74252手，+621手。

基差：1月7日現貨價格69790元/噸，滬銅2202合約69520元/噸，基差+270元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2202筑底，長期看多，近期注意回調。滬鋁2202合約1月7日收21130元/噸，RSI指標接近75。LME鋁03收2966，RSI指標接近75。

基本面：2021年，成本端變化是鋁價大幅波動的主要因素，這主要反應在煤炭價格波動導致的能源成本變化上。全球流動性見頂，逐步進入收緊階段。供需維持增長態(tài)勢，但增速均下降。產量方面，仍受制于能耗雙控；消費方面，受地產拖累加劇，消費增速降幅大于產量增速降幅，供應短缺得到一定緩解。但消費增長乏力，且供應增長有一定壓力。

庫存：1月7日LME庫存-5400至921400噸。1月7日上期所庫存-8710噸至314859噸。

持倉：1月7日前20席位滬鋁主力2202合約多頭121843手，+6292手；空頭129973手，+4159手。次主力2203合約多頭110418手，+12988手；空頭103282手，+7908手。

基差：1月7日現貨價格21030元/噸。滬鋁2202合約21130元/噸?；?100元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩期。滬鎳2202合約1月6日收152490元/噸，RSI指標接近65。LME鎳03收20675，RSI指標接近64。

基本面：需求方面，2022年全球原生鎳需求預計將延續(xù)強勁增勢，但較2021年增速有所減緩。在國內房地產壓力及限制高能耗行業(yè)發(fā)展下，2022年不銹鋼產量預計增速也將減緩。隨著德龍新增產能的釋放，全球鎳供需轉寬松。由于國外疫情和電力供應限制，2022年鎳鐵投產仍存在不及預期的可能，濕法項目也存在投產后產量釋放減緩。

庫存：1月6日LME庫存-642至100494噸。12月7日上期所庫存-198噸至4859噸。

持倉：1月6日前20席位滬鎳主力2202合約多頭91438手，-9367手；空頭93160手，-11041手。次主力2203合約多頭67563手，-1939手；空頭71781手，-1353手。

基差：1月6日現貨價格154250元/噸。滬鎳2202合約