宏觀

消息資訊：

中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升

中國中小企業(yè)協(xié)會今天（1月10日）發(fā)布，2021年12月中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)為86.4，比上月上升0.1點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升，企業(yè)效益也呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

國資委明確今年工作重點(diǎn)：抓好穩(wěn)增長，國企改革三年行動完美收官

國資委召開地方國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任會議。會議提出，今年要以決戰(zhàn)決勝國企改革三年行動為契機(jī)、為抓手，加快推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，推動國有企業(yè)提質(zhì)增效穩(wěn)增長，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營開局穩(wěn)。

去年12月18日，國資委在京召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議指出，做好2022年國資央企工作責(zé)任重大，要引導(dǎo)中央企業(yè)在穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)中主動擔(dān)當(dāng)、積極作為，更好發(fā)揮國民經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”、“壓艙石”的作用。

2021年12月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為50.3%和52.7%，比11月上升0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，與11月持平。三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢，景氣水平平穩(wěn)回升。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

央行公告稱，為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，1月10日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.20%。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

1月6日美國當(dāng)周初請事業(yè)金人數(shù)20.7萬人，預(yù)測值19.7萬人。

1月7日美國季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口19.9萬人，預(yù)測值40萬人。

1月7日美國失業(yè)率3.9%，預(yù)測值4.1%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬深兩市全天成交額達(dá)10514億元，指數(shù)午后窄幅震蕩，滬指收漲0.39%，深成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.04%，兩市共3063只個(gè)股上漲，1394只個(gè)股下跌；除ST及未開板新股外漲停70家，除ST外跌停8家，北向資金凈買入47.58億元，其中滬股通凈買入29.14億元，深股通凈買入18.44億元。；中性

基差：IH2201升水2.3點(diǎn)，IF2201升水1.6點(diǎn)，IC2201貼水0.5點(diǎn)；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調(diào)整；中性

主力持倉：IF 主力多減，IH主力空減，IC主力雙減；中性

結(jié)論：美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，海外股市回調(diào)，國內(nèi)前期漲幅較大板塊連續(xù)回調(diào)，低估的銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)相對強(qiáng)勢，操作上建議多看少動。IF2201：建議觀望；IH2201：建議觀望；IC2201：建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：美豆震蕩收漲，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮和油脂上漲帶動，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣近期轉(zhuǎn)差令市場擔(dān)憂減產(chǎn)威脅。國內(nèi)豆粕沖高回落跟隨美豆震蕩但弱于美豆，國內(nèi)豆粕價(jià)格近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，下有支撐上有壓力，進(jìn)口巴西大豆來年到港限制豆類價(jià)格上漲高度，但短期國內(nèi)豆粕需求處于旺季，年底需求預(yù)期良好且油廠成交近期良好，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面，加上國內(nèi)春節(jié)因素下游囤貨意愿增強(qiáng)，國內(nèi)豆粕供需整體短期偏緊，中期改善，價(jià)格短期震蕩偏強(qiáng)。偏多。

基差：現(xiàn)貨3650（華東），基差419，升水期貨。偏多。

庫存：國內(nèi)主要油廠豆粕庫存57萬噸，比上周同期減少4萬噸，與上月同期基本持平，比上年同期減少31萬噸，比過去三年同期均值減少32萬噸。近期國內(nèi)大豆壓榨量將有所提升，但春節(jié)前下游企業(yè)仍有一波備貨需求，預(yù)計(jì)短期豆粕庫存仍將保持低位。

盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：國內(nèi)到港大豆數(shù)量不及預(yù)期且分布不均導(dǎo)致停機(jī)的油廠數(shù)量增多，壓榨量下滑后豆粕產(chǎn)量下降，豆粕庫存偏緊預(yù)期再度升溫支撐豆粕價(jià)格。春節(jié)前是禽畜養(yǎng)殖的育肥高峰期，需求回暖將限制豆粕庫存升幅。預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕或震蕩運(yùn)行。技術(shù)上M2205合約關(guān)注3300一線壓力位置，下方關(guān)注3180一線的支撐力度。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美豆出口情況、南美天氣情況、國內(nèi)大豆進(jìn)口及壓榨情況。

玉米期貨：

基本面：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部一號文件確定來年玉米種植面積由“增”轉(zhuǎn)”穩(wěn)“。東北基層余糧偏多，售糧進(jìn)入旺季開始提速，但農(nóng)戶要價(jià)堅(jiān)定；華北農(nóng)戶售糧意愿高，但干糧少；全國各主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期。東北貿(mào)易商看跌后市，建庫意愿低；華北貿(mào)易商看跌后市，建庫意愿低；西南地區(qū)價(jià)格下降，供應(yīng)寬松；元旦開始進(jìn)口豬肉關(guān)稅微提至12%，稍利好國產(chǎn)豬肉。東北深加工企業(yè)加速春節(jié)前建庫，門前到貨量偏高，短期價(jià)格震蕩偏弱；新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場消費(fèi)受限；偏空

基差：1月10日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2640元/噸，05合約基差為-48元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

庫存：12月29日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量443.4萬噸，周環(huán)比增加12.14%；12月24日，北方港口庫存報(bào)280萬噸，周環(huán)比增加3.70%；廣東港口玉米庫存報(bào)101.4萬噸，周環(huán)比增加53.64%。偏空。

盤面：MA20向上，05合約期貨價(jià)收于MA20下方。中性

主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

結(jié)論：供應(yīng)端轉(zhuǎn)向售糧節(jié)奏，目前推進(jìn)有所加快，但是仍然低于去年，需求端來看，近期生豬以及淀粉現(xiàn)貨價(jià)格回落，對需求預(yù)期形成一定的拖累，不過養(yǎng)殖產(chǎn)能維持高位以及深加工季節(jié)性消費(fèi)支撐仍在，此外，春節(jié)前備貨陸續(xù)進(jìn)行中，當(dāng)下消費(fèi)支撐仍在，階段性利多情緒或繼續(xù)提振玉米期價(jià)。

能源化工

原油：

OPEC+：1月4日消息，OPEC+同意堅(jiān)持在2月增產(chǎn)40萬桶/日的計(jì)劃，符合市場預(yù)期。

活躍鉆機(jī)數(shù)：截至12月23日當(dāng)周，美國石油和天然氣活躍鉆機(jī)數(shù)增加7座至586座，為2020年4月以來最高水平。

庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存連續(xù)數(shù)周下降，12月24日當(dāng)周美國原油庫存減少829萬桶，超預(yù)期減少。

美聯(lián)儲：1月6日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲公布的12月貨幣政策會議紀(jì)要暗示，更早、更快加息，且一些決策者支持加息后不久開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，以進(jìn)行“量化緊縮”。

盤面：1月10日美原油2202合約80美元/桶，盤面走出區(qū)間后上漲，觸及前期高點(diǎn)，成交量出現(xiàn)減少。MACD日線級別多頭出現(xiàn)減少，原油短線或開始回調(diào)，建議多頭止盈。

總結(jié)：美國原油庫存連續(xù)數(shù)周減少，短期內(nèi)利多原油，政策端來看，因物價(jià)上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油繼續(xù)上漲，目前接近前期高點(diǎn)，建議多頭止盈，注意止損。

瀝青：

開工率：截至1月5日當(dāng)周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為32.3%，環(huán)比上升0.1%。

加工稀釋利潤：截至1月6日當(dāng)周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-61元/噸，環(huán)比減少2.56元。

產(chǎn)量：11月我國石油瀝青產(chǎn)量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月5日當(dāng)周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存42.28萬噸，上升0.26萬噸。

需求：中國人民銀行2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，全面降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元 。情緒面上對瀝青形成一定利多。1年LPR下調(diào)5基點(diǎn)，企業(yè)融資成本再降。

盤面：1月10日瀝青主力2206合約震蕩整理收陰線，收盤價(jià)3358元/噸，漲幅-1.29%，日增倉-3.5萬手。目前美原油接近前高82美元，瀝青RSI指標(biāo)日線超過80，MACD日線多頭減少，建議多單止盈，注意風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

盤面：1月10日甲醇2205合約收2614元/噸，漲幅0.11%，增倉-3.1萬手。技術(shù)指標(biāo)上MACD日線級別小幅增加，周線級別空頭出現(xiàn)減少，技術(shù)面上短期2400-2500支撐較強(qiáng)，后續(xù)走勢偏多。

供給：12月31日當(dāng)周甲醇內(nèi)陸企業(yè)開工率74%，企業(yè)庫存43萬噸。1月7日當(dāng)周煤制烯烴CTO開工率81.43%。寧波福德12月3日至1月下旬檢修，南京誠志二期10月至年底檢修，魯西MTO重起中。

港口庫存：截至12月29日當(dāng)周，甲醇港口總庫存66萬噸，環(huán)比上周增加3.96萬噸，增幅6.3%。本周甲醇整體累庫，華東港口庫存48.8萬噸，環(huán)比增加4.63%。江蘇太倉以及南京地區(qū)船貨抵港集中，主流區(qū)域提貨整體縮減。華南港口庫存17.93萬噸，環(huán)比增加11.16%，華南地區(qū)廣東內(nèi)貿(mào)船貨大量補(bǔ)充，附近進(jìn)口船抵港計(jì)劃較多，當(dāng)?shù)叵掠瓮＼嚈z修，庫存明顯積累。

總結(jié)：冬季甲醇傳統(tǒng)下游需求減弱，近期浙江疫情影響減弱，到港較多庫存積累。動力煤價(jià)格維持弱勢，甲醇或難以大幅上漲，短期價(jià)格或小幅反彈。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調(diào)。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應(yīng)減少。

據(jù)外電12月27日消息，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應(yīng)短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價(jià)格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結(jié)束。

供應(yīng)：ANRPC發(fā)布的10月報(bào)告預(yù)測，2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產(chǎn)膠旺季，雨水較多影響了產(chǎn)量，此外泰國疫情嚴(yán)重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產(chǎn)量水平。12月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，對價(jià)格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量7.38億條，累計(jì)同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計(jì)出口橡膠輪胎48676萬條，累計(jì)同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點(diǎn)，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，進(jìn)入戰(zhàn)略布局期。

11月汽車銷量252.2萬輛，環(huán)比增加19萬輛。11月汽車產(chǎn)量258.5萬輛，環(huán)比增長25萬輛。

盤面：1月10日主力2205收15050元/噸，漲幅1.9%，盤面震蕩回升，日增倉10957手，成交34萬手。短期再次震蕩走高，建議多單繼續(xù)持有。長期看未來橡膠價(jià)格重心或?qū)⒅鸩缴弦疲?2月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價(jià)格形成利多。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求或不及預(yù)期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2202震蕩行情為主，注意下行風(fēng)險(xiǎn)。滬銅2202合約1月10日收69780元/噸，RSI指標(biāo)接近51。LME銅03收9648，RSI指標(biāo)接近50。

基本面：2021年二三季度國內(nèi)在煉常超預(yù)期檢修和限電以及在能耗雙控影響下，精銅產(chǎn)量持續(xù)下滑；疊加Delta疫情，非洲銅出口環(huán)比大幅下滑，因此，2021年下半年國內(nèi)上期所銅庫存大幅度下滑，四季度處于低位。短期低庫存為銅價(jià)提供一定支撐。LME銅庫存也處于年內(nèi)低位。但春節(jié)前后將進(jìn)入季節(jié)性累庫階段，預(yù)計(jì)2022年將累庫12-15萬噸。

庫存：1月10日LME銅庫存-1175噸至84775噸。1月7日上期所庫存-9000噸至29182噸。

持倉：1月10日前20席位滬銅主力2202合約多頭67651手，-2894手；空頭74624手，-1634手。次主力2203合約多頭66734手，+486手；空頭71317手，+756手。

基差：1月10日現(xiàn)貨價(jià)格70075元/噸，滬銅2202合約69780元/噸，基差+295元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2202筑底，長期看多，近期注意回調(diào)。滬鋁2202合約1月10日收21225元/噸，RSI指標(biāo)接近75。LME鋁03收2941，RSI指標(biāo)接近77。

基本面：2021年，成本端變化是鋁價(jià)大幅波動的主要因素，這主要反應(yīng)在煤炭價(jià)格波動導(dǎo)致的能源成本變化上。全球流動性見頂，逐步進(jìn)入收緊階段。供需維持增長態(tài)勢，但增速均下降。產(chǎn)量方面，仍受制于能耗雙控；消費(fèi)方面，受地產(chǎn)拖累加劇，消費(fèi)增速降幅大于產(chǎn)量增速降幅，供應(yīng)短缺得到一定緩解。但消費(fèi)增長乏力，且供應(yīng)增長有一定壓力。

庫存：1月10日LME庫存-4525至916875噸。1月7日上期所庫存-8710噸至314859噸。

持倉：1月10日前20席位滬鋁主力2202合約多頭110182手，-7169手；空頭114888手，-3958手。次主力2203合約多頭116925手，+3590手；空頭109473手，-323手。

基差：1月10日現(xiàn)貨價(jià)格21220元/噸。滬鋁2202合約21225元/噸。基差-5元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩期。滬鎳2202合約1月10日收154840元/噸，RSI指標(biāo)接近65。LME鎳03收20920，RSI指標(biāo)接近64。

基本面：需求方面，2022年全球原生鎳需求預(yù)計(jì)將延續(xù)強(qiáng)勁增勢，但較2021年增速有所減緩。在國內(nèi)房地產(chǎn)壓力及限制高能耗行業(yè)發(fā)展下，2022年不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)增速也將減緩。隨著德龍新增產(chǎn)能的釋放，全球鎳供需轉(zhuǎn)寬松。由于國外疫情和電力供應(yīng)限制，2022年鎳鐵投產(chǎn)仍存在不及預(yù)期的可能，濕法項(xiàng)目也存在投產(chǎn)后產(chǎn)量釋放減緩。

庫存：1月10日LME庫存-246至100248噸。12月7日上期所庫存-198噸至4859噸。

持倉：1月10日前20席位滬鎳主力2202合約多頭99734手，+1882手；空頭98071手，+1945手。次主力2203合約多頭72087手，+2060手；空頭77468手，+2553手。

基差：1月10日現(xiàn)貨價(jià)格158050元/噸。滬鎳2202合約154840元/噸?；?3210元/噸。