一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

阿曼石油部長表示，OPEC及其盟友不希望原油價格攀升至每桶100美元，并正在迅速恢復(fù)生產(chǎn)，以防止全球市場“過熱”。

2）國內(nèi)新聞

鄭商所2021年全年成交量25.81億手，成交額107.99萬億元，同比分別增長51.75%和79.73%，分別占全國市場的34.36%和18.58%，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的作用進一步凸顯。

3）行業(yè)新聞

Abiove周三下調(diào)其對巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估，因巴西南部遭受干旱。Abiove在聲明中稱，預(yù)期巴西今年的大豆產(chǎn)量將減少480萬噸，總產(chǎn)量預(yù)估為1.4億噸。由于產(chǎn)品供應(yīng)減少，Abiove亦下調(diào)大豆出口量預(yù)估2%，至9,110萬噸。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅上漲，A50夜盤上漲0.94%，上一交易日A股全線反彈，兩市成交額1.07萬億元，資金方面北向資金凈流入70.17億元，01月11日融資余額減少9.33億元至17036.04億元。12月30日證監(jiān)會主席易會滿表示堅持“穩(wěn)”字當頭，多推出有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的政策措施，慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策，注冊制試點達到了預(yù)期目標，全面實行注冊制的條件已逐步具備。在經(jīng)濟下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認為在政策加持下中長線股指預(yù)計將曲折上行，隨著連續(xù)下跌后止跌回升，建議逢低做多。

【國債】

國債：小幅下跌。央行繼續(xù)100億元逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持平穩(wěn)。國內(nèi)多地出現(xiàn)新冠變異病毒奧密克戎疫情，新增本土確診病例創(chuàng)去年2月份以來的新高，推升市場避險情緒。12月份CPI和PPI同比均有所回落，主要受食品和大宗商品價格回落影響；12月M2和社融存量同比增速較上月均有所回升，寬信用效果顯現(xiàn)。國務(wù)院常務(wù)會議要求盡快將去年四季度發(fā)行的1.2萬億元地方政府專項債券資金落到具體項目，抓緊發(fā)行今年已下達的專項債。美聯(lián)儲主席在聽證會上繼續(xù)表示今年的加息和縮表都可能更早和更快進行，今年以來美債收益率持續(xù)回升。短期受疫情影響，期債走勢偏強，不過需要警惕美債收益率回升和穩(wěn)經(jīng)濟政策的沖擊，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國原油庫存連續(xù)第七周下降，交易商大多對經(jīng)濟和石油需求前景持樂觀態(tài)度，國際油價攀升至兩個月高點。美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，盡管美國煉油廠開工率驟降，但是上周美國原油庫存降至2018年10月以來最低水平，且降幅超預(yù)期；而需求疲弱導(dǎo)致汽油庫存大幅上升。同時，美國石油儲備繼續(xù)減少，餾分油庫存繼續(xù)增加，庫存遠低于過去五年同期水平。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止1月7日當周，美國原油庫存量4.13298億桶，比前一周下降455萬桶；美國汽油庫存總量2.40748億桶，比前一周增長796萬桶；餾分油庫存量為1.29383億桶，比前一周增長254萬桶。布倫特原油期貨月間差價結(jié)構(gòu)處于深度逆差價，近月合約比六個月后合約價格高出約4.41美元，表明近期供應(yīng)緊張。短期油價多頭氛圍濃厚，繼續(xù)看漲。     

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.99%。截至1月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.72%，較上周上漲0.30個百分點，較去年同期上漲1.32個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在76.15萬噸，環(huán)比上周上漲3.2萬噸，漲幅在4.39%，同比下降34.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.6萬噸附近。預(yù)計1月7日到1月23日沿海地區(qū)進口船貨到港量69.29萬-70萬噸。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.21%，較上周上漲3.47個百分點。本周大唐重啟以及沿海部分裝置負荷提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工回升。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三震蕩走高，RU05收于15090，上漲110，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，原料價格堅挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，下游工廠計劃月中開始停產(chǎn)，目前備貨基本結(jié)束，泰國正值產(chǎn)膠旺季，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，價格維持寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)運行，短期走勢增倉上行，向上試探空間。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤偏強震蕩。繼加拿大供應(yīng)中斷及滿洲里疫情后，芬蘭紙業(yè)工會再次發(fā)出歇工通知，Arauco漿廠年產(chǎn)29萬噸桉木闊葉漿生產(chǎn)線永久關(guān)停，市場預(yù)期短期供應(yīng)仍將偏緊，支撐漿價。國內(nèi)下游需求增量有限，節(jié)前原紙備貨積極性一般，市場觀望情緒濃厚。短期仍以交易供應(yīng)面消息為主，漿價預(yù)計維持高位運行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8600,成交回升。拉絲PP，中石化部分下調(diào)150，中石油平穩(wěn)。煤化工8210，成交回升。兩油石化庫存55.5萬，比下降3萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)反彈，基本面角度，終端節(jié)前備貨，成交回升。上游庫存去化，終端庫存低位。后市而言，逢高可適當降低多頭配置。

【聚酯】

聚酯：PTA回升，MEG反彈。近期成本端原油再度走強。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工率略回落，但主力供應(yīng)商出貨帶來流通量增加；乙二醇部分裝置停車檢修，同時成本支撐增強。需求端，下游聚酯裝置計劃檢修增多，開工略有下滑。庫存方面，乙二醇港口庫存再度累積，PTA延續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面偏穩(wěn)定，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206夜盤延續(xù)農(nóng)沖擊下復(fù)蘇但回落明顯，鮑威爾聽證會講話略偏鴿派，12月美國通脹爆表，風(fēng)險資產(chǎn)普遍回調(diào)拉動原油期貨。交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤于3410元/噸，上漲24元/噸，回調(diào)0.71%。從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%，環(huán)比下降1.6個百分點，處于近3年以來最低水平，單日產(chǎn)量在6.5萬噸水平，較年內(nèi)最高日產(chǎn)10.3萬噸減少36.9%，尤其華東、華南地區(qū)降幅最為明顯。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得36.4%，環(huán)比前一周下降0.18%，與此同時瀝青社會庫存來到33.2%，環(huán)比前一周下降1.7%，瀝青延續(xù)了去庫趨勢。夏季去空瀝青12多sc12，冬季去多瀝青06空sc06，拿到近月交割，賺取利潤的修復(fù)或者回歸。建議3340-3380壓力區(qū)間適當短空，觀察區(qū)間3225-3285支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：鋼材夜盤震蕩上行。從需求端來看，在年初穩(wěn)增長政策導(dǎo)向下，春節(jié)前各地開工項目較往年均有較大提升，昨日鋼谷網(wǎng)建材表需逆季節(jié)性回升8%，提振了市場對于跨周期調(diào)節(jié)強度的信心。供給端近期鐵水產(chǎn)量在高利潤的刺激下有所回升，但冬奧會限產(chǎn)對供給端擾動的預(yù)期一直存在，也給了價格一定的支撐。后期來看，隨著春節(jié)的臨近，終端需求季節(jié)性的下降在所難免，供給端在沒有明確臨時性限產(chǎn)政策的情況下仍有緩慢回升的可能，累庫階段內(nèi)螺紋上方絕對價格存在壓制。但另一方面，盤面貼水疊加節(jié)后需求的樂觀預(yù)期使得價格難以出現(xiàn)趨勢性的單邊下行，節(jié)前鋼材價格震蕩偏強看待，下方關(guān)注高爐成本支撐。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏強。近期價格走勢偏強主要原因是高爐復(fù)產(chǎn)，鋼廠存較強的補庫需求，同時短期巴西東南部暴雨天氣對供應(yīng)存擾動?；久娣矫?，主流礦預(yù)計平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報來看有較大增量，雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產(chǎn)，但上半年預(yù)計難以看到。需求端，上半年地產(chǎn)新開工預(yù)計持續(xù)處于低位，雖基建增速能對沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，前期市場預(yù)期較強支撐盤面價格高位，但供應(yīng)寬松格局并未改變，后市價格持續(xù)反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢偏強。焦炭方面，焦炭供應(yīng)擾動核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強，同時焦企庫存快速去庫，焦企市場情緒較為樂觀，部分焦企開啟第四輪提漲。焦煤方面，主產(chǎn)地安全檢查仍未放松，且下游市場需求尚可，帶動國內(nèi)焦煤市場看漲情緒較濃，報價多有所上漲。但難以改變供應(yīng)逐步寬松格局，煉焦煤總庫存底部持續(xù)快速回升。后市來看，雙焦基本面并不支持現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價格有望呈現(xiàn)震蕩走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約小幅高開后偏弱震蕩，收于8480元/噸。錳硅現(xiàn)貨價格在8100元/噸附近。近期產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯回落，后市需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量會否下降。需求端來看，近期鋼材產(chǎn)量有所回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，下游需求有所好轉(zhuǎn)。但綜合來看，當前市場整體供應(yīng)仍較為寬松，錳硅價格上方壓力仍存，操作上建議以逢高空配為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅高開后偏強震蕩，收于8746元/噸。當前72硅鐵自然塊的現(xiàn)貨價格在8250元/噸附近。近期鋼材產(chǎn)量回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，硅鐵的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但進入1月寧夏、甘肅區(qū)域廠家開工有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平趨于抬升。綜合來看，由于供應(yīng)趨于增加，硅鐵價格上方壓力仍存。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約沖高回落，收于701.2元/噸。受印尼出口禁令消息提振以及節(jié)前備貨需求釋放影響，煤炭銷售情況好轉(zhuǎn)，港口煤價上調(diào)至955元/噸。印尼將分階段恢復(fù)煤炭出口，本次事件的實際影響較為有限。近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處于相對高位，坑口庫存有所積累，下游電廠存煤充足。同時今冬整體氣溫高于去年，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗難超同期水平，臨近春節(jié)假期終端用煤用電需求趨于下滑。綜合來看，由于供應(yīng)較為寬裕而需求支撐有限，煤價缺乏大幅上行的支撐，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀近期延續(xù)反彈。昨日公布的美國12月CPI數(shù)據(jù)進一步走高，同比上升7%。上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但失業(yè)率進一步下行。12月FOMC鷹派的會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍認為升息行動可能會較先前預(yù)期更早且更快速，后又有官員表示加息不久后就應(yīng)該開始縮表。本周鮑威爾的講話再次強調(diào)了美聯(lián)儲控制通脹的目標。當前，就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可、通脹持續(xù)走高將支持美聯(lián)儲加快貨幣收緊的決定。而市場價格并未完全消化美聯(lián)儲今年3次加息，以及加息后不久開始縮表的預(yù)期。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀承壓。另一方面市場對于政策收緊已有預(yù)期，通脹持續(xù)走高以及對經(jīng)濟復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐。金銀近期或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)走高，受低庫存支撐。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度，而目前有觀點認為國內(nèi)基建投入將明顯好于去年。有報道稱今年計劃開工13條特高壓線路。目前全球庫存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。國內(nèi)進入傳統(tǒng)消費淡季，市場情緒存在反復(fù)的可能。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價鞏固住了日間漲幅。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，LME庫存增加至兩個半月高點后回落，低庫存支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計鋅價總體可能區(qū)間波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩。截至10日國內(nèi)社會庫存較上周減少2.4萬噸至76.6萬噸，短期庫存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費邏輯對價格影響逐步減弱，短期價格壓力來自于對復(fù)產(chǎn)的擔憂。考慮到2月消費大概率走弱以及復(fù)產(chǎn)條件增加，鋁價預(yù)計逐步觸頂回落。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤震蕩偏強?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受需求和低價支持，鎳鐵短期延續(xù)回升，但受淡季影響漲勢或難持久。硫酸鎳方面本周價格、利潤雙雙持穩(wěn)，鎳鐵加工高冰鎳利潤延續(xù)偏強，對純鎳需求形成壓力。短期鎳價上行趨勢預(yù)計難以延續(xù)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，后隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫存上周繼續(xù)減少，消費淡季不淡，推動價格回升。但春節(jié)將至，2月消費難以延續(xù)。利潤方面目前304不銹鋼利潤穩(wěn)中有升。隨著去庫的進行建議操作上短多為主，中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，價格或難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛走強，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，1月06日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.27萬噸，轉(zhuǎn)為壘庫2200噸。供應(yīng)端，海外冶煉廠成本高企下存壓，國內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)恢復(fù)，鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，鉛酸蓄電池下游企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)前備庫周期，但市場成交一般，企業(yè)庫存壓力上升。整體上，再度開啟壘庫，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫刷新高位，滬錫偏強?，F(xiàn)貨市場臨近交割，貨源偏緊支撐價格。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠節(jié)前有放假減產(chǎn)預(yù)期。下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)按需采購，國內(nèi)錫錠庫存依然偏低。整體上，供應(yīng)減產(chǎn)預(yù)期下，滬錫高位偏強走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原油價格上漲推動內(nèi)外糖反彈。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價格走強也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上，隨著進口重新出現(xiàn)倒掛，12月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價13.96元/公斤，比上一日上漲0.08元/公斤?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨升水期貨對盤面形成支撐。而近期河南疫情加重將對豬肉消費帶來波動。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3元/斤，與上一日比持平。截止到2022年1月6日全國冷庫出庫量冷庫出庫量14.29萬噸，走貨速度相比上周放緩。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對未來期貨價格形成指引，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂反彈，市場還是圍繞馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)，由于產(chǎn)地降雨偏多，影響收割。國內(nèi)周度豆油表需不佳，豆菜油繼續(xù)去庫存，盡管菜油前期被拋儲消息打壓，但不改后期國內(nèi)進口供應(yīng)偏少的基本面，可以嘗試做擴菜豆油05價差。

【豆粕】

粕:1月12日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。因美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中下調(diào)了全球大豆年末庫存預(yù)估。USDA月報告中全球2021/22年度大豆年末庫存預(yù)估下調(diào)至9,520萬噸，此前市場預(yù)估為9,993萬噸，12月預(yù)估為1.02億噸。美國2021/22年度大豆產(chǎn)量為44.35億蒲式耳，單產(chǎn)每英畝51.4蒲式耳。產(chǎn)量預(yù)估高于12月報告預(yù)估值44.25億蒲式耳，單產(chǎn)預(yù)估高于12月預(yù)估的每英畝51.2蒲式耳。將巴西新作大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)500萬噸至1.39億噸，低于巴西商貿(mào)部的1.405億噸。阿根廷新作產(chǎn)量預(yù)估從上月的4,950萬噸下修至4,650萬噸，高于布交所預(yù)估的4400萬噸，本次報告整體偏多。國內(nèi)近月大豆榨利轉(zhuǎn)差，部分油廠出現(xiàn)大豆供應(yīng)不足，支撐現(xiàn)貨基差，豆粕 35 月差暫時維持高位，關(guān)注菜粕59正套，關(guān)注最終美國農(nóng)業(yè)部報告兌現(xiàn)程度。

【棉花】

棉花：USDA下調(diào)美國及全球棉花產(chǎn)量和期末庫存，報告利多棉價，外盤昨夜偏強運行。國內(nèi)軋花廠挺價意愿強烈，但下游紡紗利潤虧損，訂單依舊不足；下年度全球棉花擴種預(yù)期不斷加強，中長期棉價重心預(yù)計逐漸下移。短期上游挺價，疊加企業(yè)節(jié)前備貨，棉紗去庫明顯，棉價受到提振偏強運行，但補庫即將結(jié)束，棉價反彈高度預(yù)計有限，短期跟隨外盤波動為主。