■股指繼續(xù)維持震蕩調(diào)整

1. 外部方面：美股三大指數(shù)收盤漲跌不一銀行股集體下跌

2. 內(nèi)部方面：市場(chǎng)今日成交量維持和昨日相似水平，略有放量，連續(xù)11日日成交額超萬(wàn)億元。存量資金博弈現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)整體漲跌比較差，三大股指全線收跌。北向資金小幅凈流入。行業(yè)方面，繼續(xù)保持快速輪動(dòng)，受疫情影響，核酸檢測(cè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：疫情支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D374.14，AgT+D4739，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債1.79%；5年TIPS -1.5%；美元95.2。

3.聯(lián)儲(chǔ)：從明年1月起，將每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模由減少150億美元增加到減少300億美元，即每月減少購(gòu)買200億美元的美國(guó)國(guó)債和100億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）。點(diǎn)陣圖顯示，三分之二官員預(yù)計(jì)2022年將加息三次。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR973.63。

5.總結(jié):通脹高位和疫情肆虐讓資金追捧貴金屬。美股下跌打壓市場(chǎng)情緒?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫(kù)存轉(zhuǎn)增，增產(chǎn)可能持續(xù)增加，價(jià)格或有成本支撐。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4430(0)；上海市場(chǎng)價(jià)4880元/噸（0)折盤面5021，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5210（0)，杭州地區(qū)4930(0)

2.庫(kù)存：上周五大品種鋼材總庫(kù)存連續(xù)累增兩周累增，增量19.01萬(wàn)噸，增幅1.4%，其中建材庫(kù)存增加17.35萬(wàn)噸，增幅為2.5%；板材庫(kù)存增加1.66萬(wàn)噸，增幅0.3%。

3.總結(jié):地產(chǎn)有修復(fù)預(yù)期待觀察，庫(kù)存出現(xiàn)回升，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)震蕩。

■鐵礦石:預(yù)期轉(zhuǎn)好，震蕩上揚(yáng)。

1.現(xiàn)貨：日照金布巴707（-），日照PB粉825（-10），日照超特520（-9）折盤面719。

2. 1月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存15697.19，環(huán)比增92.09；日均疏港量312.17降5.47。（單位：萬(wàn)噸）

3.總結(jié):鋼鐵2025年產(chǎn)能不增，近期或有產(chǎn)量增加預(yù)期，需求預(yù)期依舊樂觀，礦價(jià)有支撐。

■滬銅：振幅加大，關(guān)注突破方向

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為71,520元/噸（-900元/噸）。

2.利潤(rùn)：進(jìn)口盈利-230.63元/噸

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差440

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存34,580噸（-6,800噸），LME銅庫(kù)存為86,300噸   （+2,500噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)16.1萬(wàn)噸（+2萬(wàn)噸）。

5總結(jié)：TAPER進(jìn)程已確定。美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大幅提升。但國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量低，其次是庫(kù)存一直低位支撐價(jià)格。目前價(jià)格收斂至橫盤，觀察突破方向。壓力位在71500-72000附近，依次觀察70000和68000附近表現(xiàn)。

■滬鋁：振幅加大，多單逐步離場(chǎng)。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為21,160元/噸（-420元/噸）。

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為1,605.35元/噸，前值進(jìn)口虧損為836.37元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差205，前值65。

4.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存310,600噸（-4,259噸），LME鋁庫(kù)存891,550噸（-3,450   噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)69.8萬(wàn)噸（-2.5噸）。

5.總結(jié)：庫(kù)存減少，基差中性。宏觀內(nèi)外有別，聯(lián)儲(chǔ)加快縮表進(jìn)程，3月加息概率大幅提升。國(guó)內(nèi)偏暖，強(qiáng)調(diào)明年工作穩(wěn)字當(dāng)頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節(jié)奏趨緩，但中長(zhǎng)期政策難放松。鋁價(jià)振幅加大，22000以上為壓力位，多單逐步離場(chǎng)。

■動(dòng)力煤：現(xiàn)貨可售資源偏少

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為950.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收692.4元/噸。盤面基差261.0元/噸（-3.4）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回升，庫(kù)存回升迅速，電廠存煤突破1.43億噸，可用天數(shù)超過23天，超過往年水平。

4.國(guó)內(nèi)供給：坑口發(fā)運(yùn)保持平穩(wěn)，仍然以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主；港口高熱值貨源偏少。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，印尼煤價(jià)格繼續(xù)下挫，印尼3800大卡FOB報(bào)價(jià)70.5美金；BDI干散貨指數(shù)止跌企穩(wěn)小幅回升，十二月集運(yùn)及干散貨海運(yùn)費(fèi)均有反彈趨預(yù)期。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存410.0萬(wàn)噸，較昨日下降6萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：進(jìn)口煤需求旺盛，下游電廠為明年冬奧供電需求備煤，采購(gòu)積極，但由于港口現(xiàn)貨匱乏，動(dòng)力煤現(xiàn)貨短時(shí)間內(nèi)有走強(qiáng)趨勢(shì)。

■焦煤焦炭：黑鏈高位回調(diào)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2830元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3315元/噸，較昨日上漲420元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2299.5元/噸，基差530.5元/噸；焦炭活躍合約收3082元/噸，基差0元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為73.66%，較上周增加2.06%；鋼廠焦化廠開工率為86.80%，較上周增加0.67%；247家鋼廠高爐開工率為75.77%，較上周增加1.57%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為75.79%，較上周增加6.02%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為61.99萬(wàn)噸/天，較上周增加3.17萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為234.43萬(wàn)噸，較上周減少22.45萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1474.18萬(wàn)噸，較上周增加105.11萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為17.67天，較上周增加0.84天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為1020.9萬(wàn)噸，較上周增加14.47萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為16.73天，較上周增加0.11天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為80.28萬(wàn)噸，較上周減少2.86萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為17.93天，較上周增加0.98天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為704.63萬(wàn)噸，較上周增加15.91萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為14.28天，較上周減少0.25天。

7.總結(jié)：黑鏈整體下調(diào)，黑鏈中強(qiáng)弱關(guān)系為螺紋-熱卷-鐵礦石-焦煤-焦炭，其中焦炭已從現(xiàn)貨升貼水邏輯向交易節(jié)后真實(shí)需求邏輯轉(zhuǎn)移。目前冬奧會(huì)在即，鋼廠限產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)逐步落地，并有進(jìn)一步收緊的趨勢(shì)，焦炭真實(shí)需求預(yù)期走弱，導(dǎo)致其成為黑鏈中第一個(gè)承壓下行的品種，下階段可將焦炭作為黑鏈多品種套利交易的空配。

■PTA：加工費(fèi)下跌空間有限

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA5230元/噸現(xiàn)款自提(+30）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5280-5290元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力-45(0)。

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存232.9萬(wàn)噸（+6.8）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）850美元/噸 (+26)。

5.供給：PTA總負(fù)荷77.4%。

6.裝置變動(dòng)：暫無(wú)新動(dòng)態(tài)。

7.PTA加工費(fèi)695元/噸（+29）。

8.總結(jié): PTA檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)有增量預(yù)期；后期聚酯春節(jié)因素季節(jié)性走淡，供需累庫(kù)壓力回歸，加工費(fèi)仍有壓縮預(yù)期，如果成本端漲幅受限，PTA震蕩為主。后期關(guān)注上下游裝置變動(dòng)情況

■MEG：開工率回落至53%附近

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨5135元/噸（+95）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5145元/噸（+100）;華南主港現(xiàn)貨（非煤制）5150元/噸（+50）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -70（+10）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：72.3萬(wàn)噸。

4.裝置變動(dòng)：安徽一套30萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置昨日（1月12日）故障降負(fù)，預(yù)計(jì)2-3天恢復(fù)；該裝置前期負(fù)荷提升。廣西一套20萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG新裝置昨日順利產(chǎn)出工業(yè)級(jí)產(chǎn)品，持續(xù)調(diào)試中；該裝置周初重啟投料。浙江一套75萬(wàn)噸/年的MEG裝置因故臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)2-3天恢復(fù)；該企業(yè)另一套80萬(wàn)噸/年的MEG裝置仍在停車中，重啟時(shí)間待定。內(nèi)蒙古一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日故障短停，預(yù)計(jì)一周左右重啟；該裝置前期5-6成負(fù)荷運(yùn)行。

5.總結(jié)：國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，成本端支撐效果明顯；聚酯開工率有所回升，過剩量有所收縮，長(zhǎng)期來(lái)看過剩預(yù)期不改。

■橡膠：泰國(guó)產(chǎn)出趨勢(shì)性增多

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海14025元/噸（-150）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海16600元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-900元/噸(+15）。

3.庫(kù)存：截止1月9日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存環(huán)比上漲0.78%，環(huán)比微幅上漲，同比降低29.82%。

4.需求：本周中國(guó)全鋼胎樣本廠家開工率為56.11%，環(huán)比下跌2.69%，同比下跌14.98%；本周中國(guó)半鋼胎樣本廠家開工率為62.67%，環(huán)比下跌1.12%，同比下跌6.20%。

5.總結(jié)：產(chǎn)出方面，中國(guó)全面停割，越南1月中旬減產(chǎn)月底停割；泰國(guó)產(chǎn)出趨勢(shì)性減少，進(jìn)口量預(yù)計(jì)進(jìn)一步走低；隨著輪胎工廠放假臨近，逐漸減產(chǎn)降負(fù)，預(yù)計(jì)開工率進(jìn)一步走低。

■PP：基差開始出現(xiàn)走弱

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8240元/噸（-10）。

2.基差：PP05基差-207（-125）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存52.5萬(wàn)噸（-3）。

4.總結(jié)：目前持續(xù)沖高的多頭主邏輯在于低庫(kù)存+下游年前備貨，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力并不顯著，上游石化庫(kù)存壓力不大，PP貿(mào)易商庫(kù)存處于歷年低位，下游原料庫(kù)存相對(duì)偏低，不過隨著下游補(bǔ)庫(kù)備貨逐步進(jìn)入尾聲，現(xiàn)階段還有些脈沖式補(bǔ)貨，但20號(hào)之后下游工廠停工放假將進(jìn)一步增多，所以從需求端持續(xù)推動(dòng)價(jià)格上漲的動(dòng)力開始衰減，近期盤面沖高，基差也開始出現(xiàn)走弱，現(xiàn)貨跟進(jìn)無(wú)力。

■塑料：回調(diào)做多

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8600元/噸（-0）。

2.基差：L05基差-259（-105）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存52.5萬(wàn)噸（-3）。

4.總結(jié)：整體仍舊定義為震蕩，不認(rèn)為行情會(huì)完全轉(zhuǎn)空，年前仍舊傾向于回調(diào)做多，主要在于當(dāng)下實(shí)際庫(kù)存壓力不大，且空頭邏輯短期也難以兌現(xiàn)。市場(chǎng)交易的空頭邏輯主要在于供應(yīng)端未來(lái)的壓力， 1月份新裝置投產(chǎn)壓力較大，加之進(jìn)口倒掛持續(xù)收窄，后續(xù)進(jìn)口貨源大概率增多，不過我們看到1月雖有新裝置投產(chǎn)，但考慮新裝置投產(chǎn)初期穩(wěn)定性較差，實(shí)際影響有限，加之存量裝置檢修增多，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不大，而進(jìn)口端了解到中東和北美船期均出現(xiàn)延期，進(jìn)口壓力短期也難以迅速提升，整體看供應(yīng)端空頭邏輯也難兌現(xiàn)，節(jié)前震蕩對(duì)待，更傾向于回調(diào)接多。

■原油：需求端整體仍有韌性

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格86.31美元/桶（-0.39），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油82.12美元/桶（-0.52）。

2.總結(jié)：需求端，之前市場(chǎng)擔(dān)心奧密克戎對(duì)需求端的影響，但從歐美的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由于奧密克戎高傳播、低重癥的特點(diǎn)，加之歐美主要國(guó)家疫苗接種率持續(xù)抬升，導(dǎo)致歐美更多是流感化處理疫情，并未加強(qiáng)防疫措施，市場(chǎng)也從對(duì)關(guān)注新增病例數(shù)轉(zhuǎn)為死亡率，只要死亡率不出現(xiàn)大幅抬升，市場(chǎng)對(duì)于疫情帶來(lái)的需求拖累擔(dān)憂就會(huì)緩解，需求端就將維持復(fù)蘇節(jié)奏。

■油脂：多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9680（-60），張家港9860（-60），棕櫚油，天津24度10090（-40），東莞10070（-40）

2.基差：5月，豆油天津516，棕櫚油天津1036。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本10470（+151）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10740（-152）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示12月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為145.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.26%。庫(kù)存為158.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.88%。

5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。

6.庫(kù)存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至1月4日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約68.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存61.55萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.55萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬盤棕櫚油周五震蕩收低，美盤豆油弱勢(shì)震蕩，但基本收復(fù)日內(nèi)跌幅，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)，1月上半月馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為49.28萬(wàn)噸，較上月同期減少32.1%，同時(shí)MPOB表示，馬來(lái)西亞2月毛棕櫚油關(guān)稅維持8%不變，該關(guān)稅已保持14個(gè)未作調(diào)整。短期市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邊際有所弱化，需防范高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，不宜追高，內(nèi)盤油脂繼續(xù)保持多頭思路。

■豆粕：美豆高位震蕩，繼續(xù)偏多思路

1.現(xiàn)貨：天津3560元/噸（-20），山東日照3620元/噸（-20），東莞3620元/噸（+20）。

2.基差：東莞M05月基差+180（0），張家港M05基差+220（0）。

3.成本：巴西大豆3月到港完稅成本4364元/噸（-58）。

4.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)截至1月2日，豆粕庫(kù)存53.08萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.66萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周五延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)收低，南美天氣改善繼續(xù)施壓盤面，盤面持續(xù)調(diào)整，同時(shí)北部地區(qū)偏干燥有利大豆收割亦對(duì)盤面施壓，考慮到美豆技術(shù)暫未破位，對(duì)美豆繼續(xù)保持偏多思路，豆粕保持多頭思路。

■菜粕：偏多思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2860-2950（-60）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（5月+50）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本7291元/噸（-56）

4.總結(jié)：美豆周五延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)收低，南美天氣改善繼續(xù)施壓盤面，盤面持續(xù)調(diào)整，同時(shí)北部地區(qū)偏干燥有利大豆收割亦對(duì)盤面施壓，考慮到美豆技術(shù)暫未破位，對(duì)美豆繼續(xù)保持偏多思路，菜粕保持多頭思路

■花生：年前銷售步入尾聲

0.期貨：2204花生7948（56）、2210花生8514（36）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花7100，中糧7100，嘉里（停）

2.基差：油料米：4月：-848，-848

3.供給：年底產(chǎn)區(qū)上貨量有所增加，交易總量有所好轉(zhuǎn)，基層出貨意愿明顯增加。

4.需求：進(jìn)入春節(jié)，油廠部分開始減緩收購(gòu)速度，收尾氣氛濃厚，臨近春節(jié)市場(chǎng)交投減弱。

5.進(jìn)口：非洲花生出口關(guān)稅取消，進(jìn)口利潤(rùn)增加，進(jìn)口花生的量預(yù)計(jì)在新產(chǎn)季仍然保持高位，明年初預(yù)計(jì)迎來(lái)高峰。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，油廠收購(gòu)價(jià)格下調(diào)頻繁，主力油廠消極收購(gòu)，價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)。期貨建議逢高空，備貨行情較難把握。

■玉米：企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回升

1.現(xiàn)貨：穩(wěn)中略漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2290（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2390（10），山東德州進(jìn)廠2670（0），港口：錦州平倉(cāng)2670（0），主銷區(qū)：蛇口2810（0），成都2980（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2205=-65（-16）。

3.月間：C2205-C2209=4（6）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2490（-30），進(jìn)口利潤(rùn)320（30）。

5.供給：整體進(jìn)度繼續(xù)偏慢，環(huán)比售糧加快。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年1周（1月6日-1月12日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米116.7萬(wàn)噸（-4），同比去年+7.7萬(wàn)噸，增幅7.07%。

7.庫(kù)存：截至1月12日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量554.6萬(wàn)噸（5.57%）。注冊(cè)倉(cāng)單51083（0）。

8.總結(jié)：目前交易核心仍在與新糧上市階段售糧壓力及現(xiàn)貨走勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度同比繼續(xù)偏慢，環(huán)比有所加快，臨近春節(jié)，產(chǎn)地節(jié)日氣氛顯現(xiàn)。中期來(lái)講，元旦過后需求端將開始進(jìn)入季節(jié)性降開機(jī)階段，關(guān)注季節(jié)性回落行情是否兌現(xiàn)。

■生豬：養(yǎng)殖端扛價(jià)再現(xiàn)

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：穩(wěn)中略跌。河南開封14.4（0），吉林長(zhǎng)春13.65（-0.1），山東臨沂14.4（0），上海嘉定15.2（0），湖南長(zhǎng)沙14.4（0），廣東清遠(yuǎn)14.6（0），四川成都13.7（-0.1）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：持穩(wěn)。河南開封24.11（0.07），吉林長(zhǎng)春23.08（0.07），山東臨沂24.43（0.38），廣東清遠(yuǎn)26.33（0.22），四川成都25.96（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.26（0.44）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2205=-545（-45）。

5.總結(jié)：元旦假日過后，生豬現(xiàn)貨價(jià)格呈持續(xù)下跌走勢(shì)，上周養(yǎng)殖端再度開始扛價(jià)，但需求端依舊不見好轉(zhuǎn)跡象，關(guān)注扛價(jià)持續(xù)性。1月合約進(jìn)入交割，注冊(cè)倉(cāng)單量陸續(xù)出現(xiàn)，同時(shí)注冊(cè)地明顯向基差最低的湖北地區(qū)轉(zhuǎn)移。另外需注意臨近春節(jié)，叫車等不便將導(dǎo)致接貨成本增加，不利于多頭。

■白糖：反彈空間遭遇限制

1.現(xiàn)貨：南寧5680（+10）元/噸，昆明5580（+15）元/噸，日照5805（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5682元/噸（5）

2.基差：南寧：1月-70；3月-115；5月-143；7月-161；9月-185；11月-223

3.生產(chǎn)：廣西所有糖廠進(jìn)入開榨，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入榨高峰。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)1月累計(jì)同比增加63%，巴西制糖進(jìn)入尾聲，減產(chǎn)確定。印度截止12月31日產(chǎn)糖1155.5萬(wàn)噸，同比增加48.1萬(wàn)噸。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，春節(jié)之前預(yù)計(jì)消費(fèi)有所增加。12月銷糖率同比增加。

5.進(jìn)口：11月進(jìn)口同比減少7.6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12月繼續(xù)同比減少。

6.庫(kù)存：12月庫(kù)存同比減少，庫(kù)存壓力減弱。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)面臨泰國(guó)增產(chǎn)壓力回落，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正在處于壓榨高峰期，國(guó)內(nèi)糖價(jià)上方壓力變大。由于內(nèi)外糖價(jià)倒掛和本年度國(guó)內(nèi)糖成本較高，糖價(jià)暫時(shí)下方空間不大。近期期貨價(jià)格跌至倉(cāng)單成本，現(xiàn)貨銷售尚可，糖價(jià)總體有企穩(wěn)反彈跡象。

■棉花：繼續(xù)保持觀望

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)22460(5）元/噸

2.基差：1月，205元/噸；5月，1105元/噸；9月2265元/噸

3.供給：上游原料充足，下游開始消化高價(jià)棉，但是整體速度緩慢。近期臨近春節(jié)，下游棉紗補(bǔ)庫(kù)有所增加。

4.需求：產(chǎn)成品繼續(xù)累庫(kù)，終端需求銷售數(shù)據(jù)不佳，但是節(jié)日氣氛給予需求一定支撐。

5.庫(kù)存：棉花工業(yè)庫(kù)存平穩(wěn)，商業(yè)庫(kù)存同比持續(xù)處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難，棉紗棉花走勢(shì)出現(xiàn)分化。外貿(mào)訂單回流到東南亞等地區(qū)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外貿(mào)訂單相對(duì)較少。近期合約走出期現(xiàn)回歸特征，期貨高度貼水也限制了繼續(xù)下探空間，但是仍然對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格表示悲觀。