本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

2022年對于美國股票市場來說可能將是一個比較困難的一年，原因非常簡單：因為聯(lián)邦儲備銀行在1月5日公布的上個月公開市場會議(FOMC)紀要中就明確地指出，2022年將毫不猶豫地利用加息手段遏制通貨膨脹。美國十年債券市場(ZN)聞風而動，收益率在短短的幾天之內(nèi)就從1.4%漲到了1.74%。

2022年對美股來說更具有挑戰(zhàn)性

我們都知道對于股票市場來說,通貨膨脹不是大敵。在通貨膨脹的大環(huán)境下,股票可能會比債券更有吸引力。但是高利率確確實實是股票市場不能容忍的。因為高利率不僅增加了上市公司的融資費用，同時債券市場與股票市場相比也會相對吸引更多的機構(gòu)投資者。

這樣對于美國股票市場來說，2022年將是比較具有挑戰(zhàn)性的一年，因為多年的牛市可能要喘一口氣了。在這種情況下應(yīng)該如何投資美國股票市場?

個人的看法是運用股指期貨合約做部署，例如買入芝商所E-Mini標普500期貨(ES)、賣出E-Mini納斯達克100期貨(NQ)可能是相對風險較小的投資策略之一。

為什么要這樣做?因為在標普500的指數(shù)之中，銀行和能源占有很大的權(quán)重。在通貨膨脹或可能的高利率環(huán)境下,這些公司的盈利與納斯達克100所代表的高科技公司相比，可能會相對比較好。請看下面一張圖，圖中所代表的是過去兩年買入E-Mini納斯達克100 指數(shù)期貨(NQ)，同時賣出E-Mini標普500指數(shù)期貨(ES)的關(guān)系，圖中可以看到自從去年11月11日之后二者的關(guān)系就轉(zhuǎn)向了。

股指衍生品滿足對于美股指數(shù)化投資的需求

美國的股票指數(shù)衍生品市場是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數(shù)衍生品市場作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

大家都熟悉芝商所E-Mini標普指數(shù)期貨和E-Mini標普指數(shù)標準期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝商所同時交易三個不同到期日的E-Mini標普指數(shù)超短期每周期權(quán)(Weekly options)?，F(xiàn)在對這三個不同到期日的E-Mini標普指數(shù)每周期權(quán)給大家做一個簡單的介紹。

第一，E-Mini標普指數(shù)標準期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說期權(quán)的持有人可以隨時行權(quán)。E-Mini標普指數(shù)短期每周期權(quán)(Weekly options)是歐式期權(quán)，也就是說每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二，這三個短期每周期權(quán)到期日分別是每個星期一、星期三和星期五的芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當月的E-Mini標普指數(shù)期貨(ES)。

每個星期一到期的E-Mini標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每個月的四個星期一的不同到期日交易。

每個星期三到期的E-Mini標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每個月的四個星期三的不同到期日交易。

每個星期五到期的E-Mini標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個月的四個星期五的不同到期日交易。

這樣，在美國的股票指數(shù)市場上,就出現(xiàn)了一個連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天)的E-Mini標普指數(shù)期權(quán)。

好處在哪里?它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費用,來獲取最大的利潤。

微型股指期貨亞洲時間交易量持續(xù)上升

為了滿足全球小投資者對于美國股票市場指數(shù)化投資的需求，2019年5月芝商所專門為全球的小投資者推出了四個微型E-迷你指數(shù)期貨，包括微型E-迷你標普指數(shù)期貨(MES)、微型E-迷你那斯達克股票指數(shù)期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數(shù)期貨(M2K)。

經(jīng)過兩年多的成功交易,微型E-Mini指數(shù)期貨在亞洲時間的交易量已經(jīng)占到了全球微型E-Mini指數(shù)期貨交易量的10%以上。2020年8月，芝商所又成功推出了微型E-Mini標普指數(shù)(MES)期權(quán)和微型E-Mini納斯達克指數(shù)(MNQ)期權(quán)，這是小投資者進入美國股票指數(shù)衍生品市場的又一個福音。

上面講到的做多標普500(ES)、做空納斯達克100(NQ)的策略，也可以用微型E-Mini指數(shù)期權(quán)來運作，比如說買入微型E-Mini標普500指數(shù)(MES)看漲期權(quán)，同時買入微型E-Mini納斯達克100(MNQ)看跌期權(quán)等等，總之通過這些微型股指產(chǎn)品，投資者可以更靈活地調(diào)整交易策略，及時把握機會。

芝商所提供全球指標性的E-迷你標普500期貨及期權(quán)組合，在全球共有30個做市商，于亞洲時段的買賣價差窄幅與歐美相若，讓您擁有較佳的資本效益，接近24小時掌握美股市場機遇。其中，E-迷你標普500期權(quán)除了季結(jié)和月結(jié)合約外、另設(shè)有周一、周三與周五到期的短期期權(quán)合約，為更精準、更靈活的風險事件套利工具。