一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

俄烏第二輪談判尚未開始。俄羅斯代表團(tuán)團(tuán)長梅金斯基表示，俄代表團(tuán)已抵達(dá)地點(diǎn)別洛韋日森林，準(zhǔn)備與烏克蘭代表團(tuán)進(jìn)行第二輪談判，將討論?；鹨约敖⑷说乐髁x走廊問題。烏克蘭方面則否認(rèn)稱，烏俄兩國確實(shí)會進(jìn)行第二輪談判，但談判地點(diǎn)是另一個(gè)地方。

2）國內(nèi)新聞

央行：進(jìn)一步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。人民銀行召開2022年宏觀審慎管理工作電視會議，要求要進(jìn)一步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，發(fā)揮好宏觀審慎管理著眼宏觀、逆周期調(diào)節(jié)、防風(fēng)險(xiǎn)傳染的功能。

3）行業(yè)新聞

歐佩克+同意4月增產(chǎn)40萬桶/日。歐佩克+同意按照現(xiàn)有計(jì)劃將4月份石油產(chǎn)量提高40萬桶/日，下一次歐佩克會議將在3月31日舉行。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股大幅反彈，鮑威爾表示傾向于3月加息25BP，上一交易日A股漲跌不一，煤炭和有色漲幅居首，兩市成交額0.90萬億元，資金方面北向資金凈流出7.76億元，03月01日融資余額增加15.33億元至16,326.49億元。當(dāng)前市場主要的問題是隨著美聯(lián)儲開啟加息和縮表全球?qū)⑦M(jìn)入緊縮周期，以及市場仍在觀察我國寬信用政策實(shí)際帶來的效果。隨著俄烏事件的高峰期過去，資本市場對該事件的敏感度也會逐步下降，在海外局勢未完全明朗之前，全球股市依然會受到一定影響，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行0.83bp至2.825%。央行公開市場操作凈回籠1900億元，Shibor短端品種漲跌不一，月初資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?月官方和財(cái)新制造業(yè)PMI均好于預(yù)期，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，企業(yè)家樂觀預(yù)期增強(qiáng)。部分地區(qū)房貸政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動，繼四大行同步下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率20bp后，鄭州在限購限貸方面全面放松，寬信用預(yù)期增強(qiáng)。中央政治局會議表示要加大宏觀政策實(shí)施力度，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤，市場對貨幣政策繼續(xù)寬松仍有預(yù)期。受俄烏沖突升級的影響，全球市場波動加大，油價(jià)大幅上漲，通脹預(yù)期上行，美聯(lián)儲主席支持美聯(lián)儲3月加息25個(gè)基點(diǎn)，美債利率回升。預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，地產(chǎn)政策邊際寬松的情況下，期債價(jià)格繼續(xù)面臨調(diào)整，操作上建議做空為主，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：SC夜盤上漲6.61%，報(bào)691.5元。昨天的EIA報(bào)告公布，原油庫存下降了260萬桶，成品油庫存下降了100多萬桶。沙特和俄羅斯為首的OPEC+產(chǎn)油國聯(lián)盟同意按照現(xiàn)有計(jì)劃將4月份石油產(chǎn)量提高40萬桶/日。本次OPEC+會議僅僅持續(xù)了13分鐘，這打破了上個(gè)月的簡短會議記錄。歐洲天然氣連漲三日，且進(jìn)一步加速上漲，逼近歷史高位。周三ICE英國天然氣期貨收漲35.89%，報(bào)394.05便士/千卡，創(chuàng)去年12月22日以來收盤新高，早盤一度漲至463.83便士，逼近去年12月21日所創(chuàng)盤中歷史高位470.83便士。短期受消息面影響，油價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)上躥下跳。

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲3.89%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.97%，較上周下降0.79個(gè)百分點(diǎn)。本周截至2月24日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.68%，較上周上漲1.31個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌5.05個(gè)百分點(diǎn)。因青海MTO裝置停車，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工出現(xiàn)下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在77萬噸，環(huán)比上周下降4.45萬噸，跌幅在5.46%，同比下降24.12%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月25日至3月13日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量52.77萬-53萬噸。短期甲醇看多為主。

【瀝青】

瀝青：瀝青今日夜盤受俄烏雙方談判緩和影響，市場交易高位回落。目前定價(jià)回到國內(nèi)需求方面，市場多頭逐步開始交易兩會財(cái)政擴(kuò)張程度。目前供需雙弱下煉廠開工率低位徘徊，成品油裂解價(jià)差持續(xù)回落，貿(mào)易商累庫情緒下降抵消成本價(jià)格上漲，市場普遍認(rèn)為3月煉化廠家排產(chǎn)大超預(yù)期，拖累基本面價(jià)格。主力合約收盤于3646元/噸，下跌34元/噸，微跌0.92%。2月下旬以來國內(nèi)瀝青市場整體呈現(xiàn)走跌趨勢。分地區(qū)來看，除華北地區(qū)小幅上漲，其他主流區(qū)域價(jià)格均有所下跌，3月1日石油瀝青山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)為3537元/噸，環(huán)比上漲1.14%，同比上漲12.29%。國際原油大幅上行，但現(xiàn)貨端部整體需求回暖有限，整體推漲乏力，維持震蕩為主。短期國內(nèi)瀝青市場行情整理觀望為主。建議3550-3600壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3425-3485支撐情況

【橡膠】

橡膠：橡膠周三反彈，RU05收于13940，下跌280，短期市場聚焦地緣局勢變動，泰國主產(chǎn)區(qū)逐步減產(chǎn)，海外需求穩(wěn)定，原料價(jià)格有支撐，國內(nèi)基本面變化不大，產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，下游開工逐步復(fù)蘇，國內(nèi)庫存回升，期貨倉單持續(xù)增加，保稅區(qū)庫存也連續(xù)回升，目前成為國內(nèi)市場利空壓力，但海外市場原料價(jià)格仍然較強(qiáng)，市場呈現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)狀態(tài)，經(jīng)過連續(xù)下跌，目前期現(xiàn)價(jià)差收斂，滬膠持續(xù)下跌動力有限，預(yù)計(jì)走勢將延續(xù)反彈。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤大幅上行，創(chuàng)年內(nèi)新高。國外漿廠供應(yīng)面消息源源不斷，短期全球紙漿供應(yīng)持續(xù)受限，外盤報(bào)價(jià)接連提漲，支撐國內(nèi)現(xiàn)貨市場。節(jié)后進(jìn)口木漿陸續(xù)到港，國內(nèi)主要港口庫存窄幅累庫。由于成本壓力增加，下游紙企正在積極落實(shí)漲價(jià)函，近日原紙價(jià)格均有所上揚(yáng)，但相較紙漿漲幅，整體仍跟漲乏力，個(gè)別高價(jià)無法真正放量成交。短期在供應(yīng)偏緊預(yù)期下，漿價(jià)仍有上沖動能，但持續(xù)上漲空間取決于下游原紙是否順利跟漲。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)200，中石油部分上調(diào)200。煤化工9050,成交回升。拉絲PP，中石 化上調(diào)200，中石油部分地區(qū)上調(diào)300。煤化工8550常州，成交回升。兩油石化庫存92萬，環(huán)比下降3萬噸。昨日聚烯烴期貨大幅反彈，短期盤面受到原油加速上行的帶動大幅走強(qiáng)。短期而言，化工品或跟隨原油上行消化自身壓力，維持偏多思路對待。

【聚酯】

聚酯：PTA回落，MEG反彈回落。歐洲地緣風(fēng)險(xiǎn)影響，成本端原油價(jià)格支撐運(yùn)行，波動幅度較大，請關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)上，PTA現(xiàn)貨充足，加工費(fèi)降至歷史低位；乙二醇生產(chǎn)利潤虧損，部分裝置計(jì)劃檢修，壘庫預(yù)期仍存。需求端，下游聚酯工廠負(fù)荷高位，織造恢復(fù)中，但庫存偏高產(chǎn)銷不佳。庫存方面，MEG港口延續(xù)壘庫，PTA小幅壘庫。整體上，PTA、MEG成本偏強(qiáng)，基本面偏弱，關(guān)注成本端及聚酯開工情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：經(jīng)過上周對需求恢復(fù)不及預(yù)期交易，高利潤的回歸使得鋼材價(jià)格的壓力有所減輕。與此同時(shí)，俄烏沖突的全面爆發(fā)也為后期價(jià)格的博弈引入了海外通脹抬升、海外鋼材缺口這兩個(gè)新的變量。對國內(nèi)而言，本周公布的PMI各項(xiàng)前瞻指標(biāo)都環(huán)比顯示出了復(fù)蘇的跡象，前瞻指標(biāo)的偏強(qiáng)，再結(jié)合現(xiàn)實(shí)層面建材需求的弱勢表現(xiàn)，或可以推斷困擾后期復(fù)工強(qiáng)度的直接癥結(jié)就是資金。地產(chǎn)需求側(cè)的寬松仍在繼續(xù)，但從購房需求回升-銷售回款增加-資金壓力緩解的過程也不能一蹴而就。在資金問題得到明顯緩解之前，地產(chǎn)行業(yè)的資金掣肘仍將拖累短期內(nèi)對建材的需求和采購，國內(nèi)建材需求短期存在繼續(xù)偏弱的可能。另一方面，俄烏沖突造成海外的通脹加劇的預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，對卷的價(jià)格或?qū)⑿纬奢^強(qiáng)提振。短期兩者在螺紋價(jià)格上尚難形成合力驅(qū)動，螺紋價(jià)格震蕩看待，關(guān)注今日鋼聯(lián)供需數(shù)據(jù)，正常季節(jié)性下本周螺紋應(yīng)當(dāng)開始去庫，若需求繼續(xù)偏弱，去庫偏晚或?qū)ΡP面價(jià)格形成階段性壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏強(qiáng)。基本面方面，上半年國內(nèi)鐵礦總供應(yīng)預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，但終端需求走弱趨勢難改。政策方面，在鐵礦基本面供需平穩(wěn)但價(jià)格過快上漲背景下，發(fā)改委加大調(diào)控力度，研究加強(qiáng)現(xiàn)貨期貨市場聯(lián)動監(jiān)管和市場建設(shè)工作。盤面來看，前期價(jià)格持續(xù)偏離基本面大幅上漲行情難以再現(xiàn)，同時(shí)鐵礦盤面仍呈現(xiàn)主力合約弱基差、遠(yuǎn)月跨期弱貼水格局，背后的基本面主邏輯是2022年上半年國內(nèi)鐵礦供應(yīng)寬松格局難改，前期受宏觀預(yù)期以及資金面炒作因素有望逐步回落，價(jià)格持續(xù)上漲空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。焦炭方面，近期原料端煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，焦企對焦炭價(jià)格開啟第二輪提漲200元/噸基本落地，同時(shí)焦企繼續(xù)保持低庫存，焦炭供應(yīng)較為緊張。焦煤方面，煤礦開工積極性不減，中間投機(jī)貿(mào)易商及下游市場需求提升，廠內(nèi)原料煤庫存持續(xù)下降，個(gè)別煤種已降至無庫存狀態(tài)，支撐焦煤價(jià)格向好。盤面來看，近期雙焦市場持續(xù)升溫，但在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)、疊加政策調(diào)控煤炭價(jià)格加強(qiáng)背景下，盤面高估值難以持續(xù)，后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約小幅高開后偏弱震蕩，終收8476元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格維持在8100元/噸附近。港口礦價(jià)持續(xù)上行，焦炭價(jià)格走強(qiáng)，支撐錳硅價(jià)格。錳硅產(chǎn)量水平持續(xù)抬升；目前鋼廠利潤情況較好、3月存增產(chǎn)預(yù)期，對錳硅的需求有望回升。河鋼3月采量23000噸，1-2月月均采量13300噸；采購價(jià)8350元/噸，較上輪上調(diào)150元/噸。綜合來看，在后市需求回暖的預(yù)期下，市場供需關(guān)系或?qū)⒅饾u改善，成本上移支撐下錳硅價(jià)格或呈偏強(qiáng)走勢。 

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅高開后偏弱震蕩，終收9354元/噸。72硅鐵自然塊的主流報(bào)價(jià)在8600元/噸左右。近期廠家利潤情況可觀、開工率不斷提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。目前鋼廠利潤情況較好，3月限產(chǎn)期過后，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒅饾u回升，加之出口市場也存回暖預(yù)期，硅鐵的下游需求有望增加。河鋼3月采量1798噸，1-2月月均采量1698噸；首輪詢盤價(jià)9000元/噸，較上輪定價(jià)上調(diào)300元/噸。綜合來看，在需求回升預(yù)期的提振下，硅鐵期價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約沖高回落，收于852.6元/噸。發(fā)改委明確秦港5500k煤價(jià)的合理區(qū)間在570-770元/噸；坑口煤價(jià)的合理區(qū)間為山西370-570元/噸，陜西320-520元/噸，蒙西260-460元/噸，政策面調(diào)控力度不減。煤炭日產(chǎn)量回升至1200萬噸以上的高位，當(dāng)前下游電廠存煤情況尚可，市場整體供應(yīng)難言緊張。冬奧會結(jié)束工業(yè)開工恢復(fù)，但隨著氣溫回升、用煤用電需求仍將步入季節(jié)性淡季，電廠日耗水平趨于回落。綜合來看，后市來自需求端的支撐趨弱，在政策面調(diào)控壓力不減的情況下，煤價(jià)的上方空間或較為有限。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日鮑威爾發(fā)言表示美聯(lián)儲仍致力于通過升息來對抗通脹，并將在加息過程開始后將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，黃金出現(xiàn)回落，白銀維持高位震蕩。俄烏方面，俄羅斯未能速戰(zhàn)速決，擔(dān)憂對俄制裁將進(jìn)一步升級至能源領(lǐng)域，且戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)將外溢至全球經(jīng)濟(jì)，避險(xiǎn)需求持續(xù)推升金銀價(jià)格。周一美國金融穩(wěn)定監(jiān)督委員召開會議，體現(xiàn)美政府對產(chǎn)生金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。目前美國通脹在能源價(jià)格持續(xù)走高背景下維持高企，但是俄烏問題引發(fā)的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)卻使得今年加息預(yù)期次數(shù)下降，不過3月加息25bp仍然是大概率事件，縮表計(jì)劃暫未有明確預(yù)期下，金銀上方依然承壓。另一方面市場對于貨幣政策收緊已經(jīng)消化較長時(shí)間，對政策的敏感度下降，通脹高企以及對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐。短期警惕事件降溫后的漲勢回落，建議觀望為主，金銀整體或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢。

【銅】

銅：夜盤國內(nèi)銅價(jià)高開低走，市場情緒不穩(wěn)定明顯。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，市場預(yù)期國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度將出現(xiàn)成效，需求將會表現(xiàn)良好，但目前下游復(fù)工狀態(tài)不盡人意。上期所庫存增加至15萬噸。短期銅價(jià)可能走強(qiáng)，總體寬幅震蕩，建議關(guān)注國內(nèi)節(jié)后現(xiàn)貨需求狀況。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)高開低走。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔(dān)憂未來供應(yīng)，俄烏局勢雪上加霜。下游鍍鋅開工率略有回升，但庫存增加。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。國內(nèi)庫存季節(jié)性累庫至17萬噸；LME庫存延續(xù)小幅下降，全球總體上低庫存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間偏強(qiáng)波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：受歐洲天然氣價(jià)格大漲帶動，夜盤鋁價(jià)上漲。截至2月28日國內(nèi)社會庫存較上周增加1.8萬噸至111.7萬噸，節(jié)后整體累庫數(shù)量較往年同期偏高。前期國內(nèi)疫情影響已經(jīng)減弱，價(jià)格居高不下主要原因在于境外能源價(jià)格上漲帶來的歐洲電解鋁虧損，市場擔(dān)憂減產(chǎn)出現(xiàn)。從短期情況看，歐洲能源價(jià)格不確定性仍高，建議投機(jī)者離場觀望，前期賣保持有為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)下跌?；久娣矫?，近期鎳板基差受現(xiàn)貨供應(yīng)增加影響有所回落，鎳豆基差延續(xù)高位，新能源需求是近期鎳價(jià)強(qiáng)勢的主要推手。鎳鐵方面，上周鎳鐵延續(xù)高位，節(jié)后下游需求增長預(yù)期同樣利好鎳鐵消費(fèi)。硫酸鎳?yán)^續(xù)上漲，主要受新能源需求拉動。短期鎳價(jià)以新能源需求拉動，不銹鋼需求支撐為主。關(guān)注低庫存情況下可能的逼空行情，操作建議逢低買入為主。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上漲。前期不銹鋼價(jià)格主要受鎳原料價(jià)格拉動，本身基本面偏弱。不銹鋼庫存近期回升，春節(jié)后預(yù)計(jì)持續(xù)累庫。受社融增加影響，2、3月消費(fèi)預(yù)計(jì)較好，實(shí)際關(guān)注地產(chǎn)開工情況。利潤方面目前304不銹鋼利潤有所回落，未來預(yù)計(jì)區(qū)間為主。不銹鋼價(jià)格走勢預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。

【鉛】

鉛：倫鉛沖高回落，滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上，2月28日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.46萬噸，壘庫3100噸。供應(yīng)端，鉛加工費(fèi)小幅回升，原生鉛和冶煉廠生產(chǎn)基本穩(wěn)定，再生鉛在利潤修復(fù)下復(fù)產(chǎn)。需求端，下游鉛蓄電池春節(jié)后訂單情況參差不齊，市場成交稍有好轉(zhuǎn)。整體上，供應(yīng)增加預(yù)期，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫偏強(qiáng)，滬錫沖高回落。海外市場，海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾。國內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口維持穩(wěn)定，2月云南江西冶煉廠開工率回升，節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。下游焊料企業(yè)開工維持低水平，國內(nèi)錫錠庫存累積但水平仍偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜大跌3.72%，主要因俄烏沖突緩和以及美元走強(qiáng)影響，鄭棉夜盤小幅回落。國內(nèi)基本面并沒有明顯驅(qū)動，上游軋花廠挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng)，新棉銷售進(jìn)度持續(xù)緩慢。下游紡織企業(yè)陸續(xù)開工，需求未見明顯好轉(zhuǎn)，整體氛圍偏弱，但目前紡企原料庫存不高，關(guān)注旺季訂單何時(shí)啟動，預(yù)計(jì)仍有一定補(bǔ)庫需求，期現(xiàn)回歸下棉價(jià)下方預(yù)計(jì)仍有支撐。短期宏觀環(huán)境動蕩，鄭棉波動加劇，需警惕外圍環(huán)境帶來的突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)

【白糖】糖：昨夜原糖繼續(xù)走強(qiáng)?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價(jià)格對新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面地緣沖突導(dǎo)致原油價(jià)格強(qiáng)勢也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約逢低可以在5600-5800一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨弱勢震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)12.33元/公斤，比上一日維持不變。據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，2月21日-25日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)為4.98∶1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長期去庫存仍需時(shí)間。但2月28日國儲收儲將提振短期市場信心，短期投資者可以逢回調(diào)買入05合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)強(qiáng)勢。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截至2月24日本周全國冷庫出庫量24.76萬噸，全國冷庫去庫存率30.02%，環(huán)比上周走貨加快。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對2205合約價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂走勢震蕩，現(xiàn)階段下俄烏局勢下油脂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較多的反應(yīng)在盤面上，等待新的消息。印度等伊斯蘭國家在齋月前備貨，轉(zhuǎn)向采購豆油和棕櫚油，但是毛豆油物流距離相對遠(yuǎn)，利多棕櫚油消費(fèi)，然而印度國內(nèi)毛棕櫚油價(jià)格已經(jīng)高于毛豆油，關(guān)注馬來棕櫚油出口情況。UOB預(yù)估2月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減幅6%-10%，預(yù)估2月底庫存在130-140萬噸。內(nèi)外盤風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，細(xì)微利空就會引發(fā)大部波動，關(guān)注俄烏局勢走向。

【豆菜粕】

豆菜粕：外盤美豆下跌，內(nèi)盤豆菜粕回落，南美降雨緩解干旱，市場開始關(guān)注南美天氣，但是也不確定俄烏局勢什么時(shí)候結(jié)束，葵油等供應(yīng)最終影響多大。國內(nèi)3月-5月大豆分別到港660、770、870萬噸，不及2021年同期的777、745、961萬噸，預(yù)估3月壓榨613萬噸，因此3月的大豆到港量難以顯著改善目前大豆短缺的狀態(tài)，拋儲數(shù)量未定，豆粕主力回調(diào)后嘗試做多，59月差回落至50附近做正套。