1. IF2203收盤跌3.48%報(bào)4339.40，成交量81868手，較上一交易日增加9850手，持倉119532手，減少1246手。IH2203收盤跌3.14 %報(bào)2969.4000，成交量44002 手，增加4712手，持倉60202 手，減少836手。IC2203收盤跌2.12 %報(bào)6660.6000，成交量65651 手，增加5906手，持倉121691 手，減少4548手。

2. 今年1至2月我國外貿(mào)進(jìn)出口取得兩位數(shù)增長，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前2個(gè)月，我國進(jìn)出口總值6.2萬億元，同比增長13.3%。其中，出口3.47萬億元，增長13.6%；進(jìn)口2.73萬億元，增長12.9%；貿(mào)易順差7388億元，增加16.3%。分析表示，在2021年同期高基數(shù)的背景下，今年前2個(gè)月我國對外貿(mào)易繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，體現(xiàn)了外貿(mào)的韌性，將有助于推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。未來外貿(mào)有望延續(xù)較高增速。

3. 國家發(fā)改委表示，今年5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，需要付出艱苦努力才能實(shí)現(xiàn)，中國宏觀政策有空間、有手段，能夠在確保實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的同時(shí)，有效避免投資效益下降、產(chǎn)能過剩和資產(chǎn)泡沫等負(fù)面效應(yīng)。完全有條件、有能力、有信心繼續(xù)保持物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，可以實(shí)現(xiàn)3%左右的CPI年度預(yù)期目標(biāo)。另外，俄烏沖突升級對中國能源供應(yīng)影響可控。

4. 央行3月7日開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.10%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有3000億元逆回購到期，因此凈回籠2900億元。

5. 德國1月工作日調(diào)整后制造業(yè)訂單同比升7.3%，預(yù)期升5.8%，前值升5.5%；季調(diào)后制造業(yè)訂單環(huán)比升1.8%，預(yù)期升1%，前值升2.8%。

6. 英國2月Halifax季調(diào)后房價(jià)指數(shù)同比升10.8%，前值升9.7%；環(huán)比升0.5%，前值升0.3%。

7. 瑞士2月未季調(diào)失業(yè)率為2.5%，預(yù)期2.5%，前值2.6%；季調(diào)后失業(yè)率為2.2%，預(yù)期2.3%，前值2.3%。

股指期貨：  A股三大指數(shù)單邊下行，上證指數(shù)收跌2.17%報(bào)3372.86點(diǎn)，深證成指跌3.43%報(bào)12573.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.3%報(bào)2630.37點(diǎn)，科創(chuàng)50跌2.75%報(bào)1169.98點(diǎn)，萬得全A跌2.52%報(bào)5286.41點(diǎn)；市場成交額超萬億元。美國三大股指大幅收跌，道指跌2.37%報(bào)32817.38點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌2.95%報(bào)4201.09點(diǎn)，納指跌3.62%報(bào)12830.96點(diǎn)。

政府工作報(bào)告中指出，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有利支持。同時(shí)政府工作報(bào)告將GDP目標(biāo)定在5.5%左右，是市場預(yù)期的上限，向市場傳遞穩(wěn)增長決心。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊以及預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓，貨幣政策突出一個(gè)“更”字，寬松周期料仍未結(jié)束。每一輪貨幣寬松周期由多次降準(zhǔn)降息組成，關(guān)注未來月份能否繼續(xù)寬松。

歷史規(guī)律下，兩會召開后，國內(nèi)股指明顯回暖。兩會召開日后一個(gè)月，主要股指表現(xiàn)明顯回暖，除WIND全A指數(shù)外，其他主要股票指數(shù)的勝率均在50%以上。其中中證500、創(chuàng)業(yè)板指漲幅相對更高，中小盤的表現(xiàn)相對占優(yōu)。以往兩會召開當(dāng)日前市場表現(xiàn)一般，召開后情緒逐步回暖，中小盤、高估值品種彈性更大。

股市3月份仍面臨外部擾動，中長期不宜過度悲觀。3月份國內(nèi)股指波動性仍較大，地緣政治緊張局勢持續(xù)疊加美聯(lián)儲加息尚未落地，市場在3月份仍面臨較大的不確定性。俄烏沖突風(fēng)險(xiǎn)仍未有效解除，未來仍需提防戰(zhàn)事的擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲本月議息會議落地前，市場仍會面臨各種預(yù)期的博弈。地緣政治以及美國加息的確會對A股產(chǎn)生不利影響，但是我們也應(yīng)該用發(fā)展眼光去看待。若美國北約最終未直接以軍事介入俄烏沖突，權(quán)益市場面臨的壓力料相對較小。中國已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，綜合國力明顯抬升，人民幣資產(chǎn)同樣也具有避險(xiǎn)屬性。以近期俄羅斯烏克蘭沖突為例，市場避險(xiǎn)情緒抬升，但是出現(xiàn)了人民幣和美元指數(shù)同時(shí)升值的現(xiàn)象，人民幣也成為避險(xiǎn)資產(chǎn)而得到全球資金的配置。加息大概率繼續(xù)會使得新興市場國家資本外流，中國在此次加息的背景下受到的資金外流壓力大概率較小。

行業(yè)層面，關(guān)注兩會提及的重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展。本文對政府工作報(bào)告中2022年政府工作任務(wù)涉及到的相關(guān)行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。此次政府工作報(bào)告提及了制造業(yè)、受疫情影響較大的餐飲等行業(yè)、科技相關(guān)行業(yè)、與內(nèi)需相關(guān)的新能源和智能家電等、生態(tài)環(huán)保相關(guān)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、養(yǎng)老和托幼行業(yè)以及家政服務(wù)行業(yè)。從此次政府工作報(bào)告提及的行業(yè)來看，主要聚焦于四大方面，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)、定調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、地產(chǎn)板塊的“糾偏”以及制造業(yè)的做強(qiáng)做大。

策略：謹(jǐn)慎偏多

風(fēng)險(xiǎn)： 美聯(lián)儲超預(yù)期緊縮，俄烏沖突加劇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，臺海危機(jī)出現(xiàn)