■股指：全球股指市場振幅加大

1.外部方面：美股三大指數(shù)振幅加大，在收盤時(shí)集體收跌，道指跌0.56%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.72%，納指跌0.28%。

2. 內(nèi)部方面：市場今日成交量連續(xù)4日成交額超萬億元。市場整體漲跌比較差。北向資金大幅凈流出，凈流出超80億元。行業(yè)方面，幾乎全線下跌，能源行業(yè)領(lǐng)跌。M1和M2-M1達(dá)到歷史極值，新成立偏股型基金大幅下降，市場情緒降到低位。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場繼續(xù)下跌空間不大。

■貴金屬：避險(xiǎn)情緒支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D409.8，AgT+D5252，金銀（國際）比價(jià)75。

2.利率：10美債1.8%；5年TIPS -1.5%；美元99.1。

3.聯(lián)儲(chǔ)：每月資產(chǎn)購買規(guī)模將減少300億美元（維持不變）。資產(chǎn)購買將在3月初結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)很快就會(huì)適當(dāng)?shù)靥岣呗?lián)邦基金利率。

4.EFT持倉：SPDR1029.02。

5.總結(jié):俄烏沖突持續(xù)，美國正在與歐洲盟友共同研究禁止進(jìn)口俄羅斯石油的可能性，金價(jià)突破2050?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■滬銅：振幅加大，觀望為宜

1.現(xiàn)貨：上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為72945元/噸（-2120元/噸）。

2.利潤：進(jìn)口利潤-2280

3.基差：銅現(xiàn)貨基差145

4.庫存：上期所銅庫存159023噸（+22723噸），LME銅庫存為69600噸（-650噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)24萬噸（+0.3萬噸）。

5總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大幅提升。國內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國內(nèi)倉單數(shù)量回升，國內(nèi)庫存處于季節(jié)性累庫。需求端節(jié)后下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。受俄烏沖突帶來的能源危機(jī)對(duì)成本抬升的擔(dān)憂影響，滬銅跟隨外盤上漲，目前已突破73500，多單以此為止損持有，關(guān)注前高附近表現(xiàn)。

■滬鋁：俄烏沖突爆發(fā)成本擔(dān)憂，振幅加大

1.現(xiàn)貨：上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為22720元/噸（-1140元/噸）。

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為-4629.92元/噸，前值進(jìn)口虧損為-4066.57元/噸。

3.基差：上海有色網(wǎng) A00鋁升貼水基差-60，前值-90。

4.庫存：上期所鋁庫存345207噸（+9315噸），LME鋁庫存779350噸

（-7125噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)114.4萬噸（+2.4萬噸）。

5.總結(jié)：庫存減少，基差中性。宏觀內(nèi)外有別，聯(lián)儲(chǔ)加快縮表進(jìn)程，3月加息概率大幅提升。國內(nèi)偏暖，強(qiáng)調(diào)明年工作穩(wěn)字當(dāng)頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節(jié)奏趨緩，但中長期政策難放松。俄烏沖突爆發(fā)成本擔(dān)憂，鋁價(jià)振幅加大，多單前高附近遇阻，極限止損位22800-22500。

■動(dòng)力煤：坑口港口成交價(jià)格跳漲

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收884.2元/噸。盤面基差+15.8元/噸（+35.8）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回升，庫存回升迅速，電廠存煤突破1.43億噸，可用天數(shù)超過23天，超過往年水平。

4.國內(nèi)供給：國有大礦以長協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷，產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國際煤市場成交較好，印尼煤價(jià)格繼續(xù)下挫，印尼3800大卡FOB報(bào)價(jià)超過87.20美金；BDI干散貨指數(shù)繼續(xù)攀升，集運(yùn)及干散貨海運(yùn)費(fèi)均有反彈趨預(yù)期。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存500.0萬噸，較昨日上漲4萬噸。

7.總結(jié)：當(dāng)前受國際市場資源現(xiàn)貨緊張及國內(nèi)政策端影響，進(jìn)口煤價(jià)倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口煤采購商暫緩采購，市場詢貨稀少。印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)84美金/噸。工業(yè)端較地產(chǎn)端線先行復(fù)蘇，煤化工企業(yè)積極采購動(dòng)力煤，下游需求保持階段性旺盛，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)地的搶煤大戰(zhàn)，車隊(duì)長龍排至數(shù)公里以上。預(yù)測后市，隨著氣溫逐步減低、化工企業(yè)補(bǔ)庫結(jié)束，動(dòng)力煤需求退坡，在保供政策的保障下，動(dòng)力煤供需終將進(jìn)入過剩區(qū)間，且目前動(dòng)力煤絕對(duì)價(jià)格仍然處于偏高位置，下跌回落空間較大。

■焦煤焦炭：焦炭內(nèi)外差價(jià)擴(kuò)大，出口需求轉(zhuǎn)強(qiáng)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價(jià)2930元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價(jià)為3599.51612903226元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收3136元/噸，基差-206元/噸；焦炭活躍合約收3847.5元/噸，基差-247.983870967742元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為73.19%，較上周增加1.68%；鋼廠焦化廠開工率為87.12%，較上周增加1.30%；247家鋼廠高爐開工率為74.72%，較上周增加1.28%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為70.70%，較上周減少0.52%;全國精煤產(chǎn)量為58.92萬噸/天，較上周減少0.10萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為238.87萬噸，較上周減少13.58萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存為1282.6萬噸，較上周增加2.39萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為15.42天，較上周減少0.33天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為950.81萬噸，較上周增加11.69萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為15.38天，較上周減少0.04天。

6.焦炭庫存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存為62.4萬噸，較上周減少31.95萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為15.97天，較上周減少0.36天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為733.17萬噸，較上周減少24.49萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為14.61天，較上周減少1.73天。

7.總結(jié)：低硫主焦煤仍然供不應(yīng)求，周四拍賣價(jià)格出爐后，低硫主焦煤成交價(jià)格再次大漲200-500元/噸左右，盤面焦煤絕對(duì)估值、相對(duì)估值均逼近一年的最高位，后期需注意以焦煤推動(dòng)的焦炭價(jià)格上漲是否會(huì)大幅擠壓成材端的利潤。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場價(jià)元/噸（44628），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場價(jià)元/噸（44627）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收955元/噸（655），基差1010（）；錳硅活躍合約收965元/噸（665），基差1020（）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量噸,消費(fèi)量44621噸；錳硅產(chǎn)量噸，消費(fèi)量噸。

■螺紋：建材消費(fèi)數(shù)據(jù)未超預(yù)期

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場價(jià)5080元/噸（-30）；上海市場價(jià)5030元/噸（0)，長沙地區(qū)0元/噸（-5100）；

2.庫存：本周國內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1686.19萬噸（31.81）。其中：螺紋鋼市場庫存320.3萬噸（-0.41）。

3.總結(jié)：建材消費(fèi)量逐步回暖，但是仍未見到終端需求全面放開；應(yīng)密切關(guān)注冬殘奧會(huì)期間華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)是否會(huì)進(jìn)一步加嚴(yán)。

■鐵礦石：貿(mào)易庫存繼續(xù)降庫

1.現(xiàn)貨：日照超特粉855元/噸（-10），日照巴粗SSFG955元/噸（-10），日照PB粉折盤面1010元/噸（-10）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量7674.15萬噸（91.06）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量5342.48萬噸（7.38）；貿(mào)易商鐵礦港存量9147.9萬噸（-84.4）。國內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫存量111.7萬噸（-4.15），庫存可使用天數(shù)29天（-1）；

3.總結(jié)：鐵礦石內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步走闊，盤面正在走修復(fù)內(nèi)外價(jià)差的現(xiàn)貨邏輯，短期內(nèi)不宜空配鐵礦石，但政策擾動(dòng)，仍需警惕政策干擾導(dǎo)致盤面大幅回調(diào)。

■PTA：短期跟隨原油高位震蕩

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6280元/噸現(xiàn)款自提（-180）；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6290-6360元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力0(0)。

3.庫存：社會(huì)庫存232.9萬噸（+6.8）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1317美元/噸（+16)。

5.供給：PTA總負(fù)荷77.4%。

7.PTA加工費(fèi)：216元/噸（-75）。   

6.裝置變動(dòng)：暫無。

8.總結(jié): 地緣局勢影響，原油高位堅(jiān)挺，成本支撐強(qiáng)勁，成本端強(qiáng)支撐下PTA跟隨漲停。PTA目前加工費(fèi)低位維持。PTA裝置檢修增加，供應(yīng)趨緊下基差表現(xiàn)較強(qiáng)。下游目前剛性需求支撐，等待需求提振機(jī)會(huì)。

■MEG：跟隨原油波動(dòng)為主

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨5515元/噸（-90）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5515元/噸（-90）;華南主港現(xiàn)貨（非煤制）5575元/噸（-25）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -75（-5）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：72.3萬噸。

4.裝置變動(dòng)：新疆一套40萬噸/年合成氣制MEG新裝置計(jì)劃3月中下旬開車，該裝置為五環(huán)技術(shù)，前期于21年11月附近起停車消缺。

5.總結(jié)：短期內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨流動(dòng)較為充裕，且近期到港較多，港口庫存持續(xù)累積。原油價(jià)格大幅度上漲，EG近期價(jià)格偏強(qiáng)。

■橡膠：3月進(jìn)口到港量較1-2月份明顯縮減

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海13075元/噸（-100）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海15900元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-565元/噸(+45）。

3.庫存：截至2022年3月6日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量：39.09萬噸，較上期+0.25萬噸，環(huán)比+0.65%，大幅降速累庫。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本廠家開工率為58.13%，環(huán)比上漲32.08%，同比上漲12.11%。節(jié)后工廠為補(bǔ)齊前期訂單，開工提升速度較快，帶動(dòng)整體樣本開工明顯上漲。

5.總結(jié)：短期內(nèi)國內(nèi)到港量有增多預(yù)期，全球低產(chǎn)期臨近同時(shí)下游輪胎持續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，開工率環(huán)比提升，未來低產(chǎn)期預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫周期，現(xiàn)貨價(jià)格或較為堅(jiān)挺。

■PP：短期需要防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工9230元/噸（+10）。

2.基差：PP05基差-144（+50）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存93萬噸（-2）。

4.總結(jié)：考慮到目前工廠使用的是前期購進(jìn)的原油，價(jià)格還相對(duì)便宜，若油價(jià)一直維持高位，隨著低價(jià)油消耗完畢，未來可能仍有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。且供需層面也并不悲觀，供應(yīng)端裝置生產(chǎn)利潤壓縮，已經(jīng)開始陸續(xù)出現(xiàn)停車降幅現(xiàn)象，而從一些領(lǐng)先的宏觀指標(biāo)看需求端，上半年需求整體仍有韌性，中期偏多對(duì)待，考慮到進(jìn)口倒掛迅速收窄，下游利潤跟進(jìn)緩慢，短期需要防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

■塑料：回調(diào)后再介入多單

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工9250元/噸（-50）。

2.基差：L05基差-149（-28）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存93萬噸（-2）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，貿(mào)易商報(bào)盤漲跌不一，漲幅明顯弱于昨日，下游工廠接貨意向較弱，現(xiàn)貨市場成交較為清淡。單邊上，在價(jià)格來到相對(duì)高位，目前就需要關(guān)注下游是否會(huì)出現(xiàn)負(fù)反饋情況，那從基差以及下游制品利潤來看，基差稍稍有所走弱，不過尚不明顯，而下游制品利潤跟進(jìn)稍顯不足，我們認(rèn)為目前負(fù)反饋力度雖還不顯著，但也開始出現(xiàn)部分跡象，需要防止盤面出現(xiàn)回調(diào)，多頭追單需要謹(jǐn)慎，最好等待價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)后再介入多單。

■原油：烏拉爾原油貼水布倫特加大

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格130.31美元/桶（+ 10.09），俄羅斯ESPO原油價(jià)格110.15美元/桶（+12.82）。

2.總結(jié)：制裁對(duì)于原油供應(yīng)端已經(jīng)有了實(shí)際的影響，一部分買家擔(dān)心制裁不敢買，一部分是想買但買不了，根據(jù)市場的信息反饋，一些買家在付款和船只供應(yīng)方面已經(jīng)遇到困難，部分銀行已停止為購買俄羅斯原油的煉廠簽發(fā)信用證，相應(yīng)的我們看到俄羅斯烏拉爾原油貼水布倫特現(xiàn)貨達(dá)到二三十美金/桶。

■油脂：高位劇烈波動(dòng)，多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津11470（+100），張家港11740（+100），棕櫚油，天津24度13610（-320），廣州13330（-320）

2.基差：5月，豆油天津906，棕櫚油廣州1364。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本13808（+209）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)13656（+311）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示1月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為125.34萬噸，環(huán)比減少13.61%。庫存為155.24萬噸，環(huán)比減少1.93%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3月5日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約86.11萬噸，環(huán)比萬噸減少3.04萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存31.73萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸。

7.總結(jié)：馬盤棕櫚油昨日小幅收低，周四MPOB將公布2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，市場預(yù)計(jì)2月庫存為138萬噸，環(huán)比降低11.4%，主要因出口大幅提升。周二MPOB負(fù)責(zé)人表示，毛棕櫚油價(jià)格已見頂?？傮w來看，目前基本面偏緊結(jié)構(gòu)尚未明顯松動(dòng)，外部局勢仍存在不確定性，短期油脂期價(jià)高位波動(dòng)加劇，操作上多單繼續(xù)持有，逢低加碼。

■豆粕：美豆繼續(xù)高位波動(dòng)，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：天津4680元/噸（+40），山東日照4680元/噸（+30），東莞4880元/噸（+40）。

2.基差：東莞M05月基差+700（0），張家港M05基差+320（0）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5469元/噸（+99）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至3月6日，豆粕庫存25.9萬噸，環(huán)比上周下降4.8萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜上漲2個(gè)點(diǎn)，基本面相對(duì)清淡，市場更多從外部尋求驅(qū)動(dòng)。俄烏沖突引發(fā)的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)危機(jī)并未解除，短期關(guān)注美麥大漲對(duì)農(nóng)產(chǎn)品提供了有力的連帶支撐，總體看，美豆保持強(qiáng)勢仍是大概率事件，操作上豆粕多單繼續(xù)持有，逢低適量加碼。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4150-4260（+180）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（5月+205）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本7567元/噸（+107）

4.總結(jié)：美豆隔夜上漲2個(gè)點(diǎn)，基本面相對(duì)清淡，市場更多從外部尋求驅(qū)動(dòng)。俄烏沖突引發(fā)的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)危機(jī)并未解除，短期關(guān)注美麥大漲對(duì)農(nóng)產(chǎn)品提供了有力的連帶支撐，總體看，美豆保持強(qiáng)勢仍是大概率事件。現(xiàn)貨方面菜粕供應(yīng)處于偏緊結(jié)構(gòu)，下游消費(fèi)預(yù)期逐步回暖，現(xiàn)貨支撐增強(qiáng)，操作上多單繼續(xù)持有。

■花生：期貨上方遇壓

0.期貨：2204花生8422（-262）、2210花生9368（-188）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（7300），嘉里（7400）

2.基差：油料米：4月：（1122），10月（2068）

3.供給：春節(jié)之后，基層仍然保存大量貨源，這些貨源會(huì)逐漸進(jìn)入市場。

4.需求：主力油廠入市，市場需求氣氛好轉(zhuǎn)，嘉里油廠提價(jià)收購。

5.進(jìn)口：目前根據(jù)裝船數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)高峰在5月左右來臨。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，主力油廠接連入市收購，給市場帶來暫時(shí)的氣氛好轉(zhuǎn)，嘉里油廠主動(dòng)提價(jià)收購。俄烏局勢和南美減產(chǎn)給予油脂板塊強(qiáng)勢驅(qū)動(dòng)，花生期貨價(jià)格會(huì)受到影響反彈?？紤]花生羸弱基本面不改，現(xiàn)貨價(jià)格反彈空間不大，近月合約已經(jīng)受到壓力，可以嘗試空單。

■白糖：國際油價(jià)尚未傳導(dǎo)巴西能源

1.現(xiàn)貨：南寧5800（20）元/噸，昆明5700（10）元/噸，日照5910（0）元/噸，倉單成本估計(jì)5778元/噸（-3）

2.基差：南寧：3月-19；5月-69；7月-105；9月-124；11月-143；1月-249

3.生產(chǎn)：國內(nèi)南方陰雨連綿，溫度始終較低，甘蔗產(chǎn)糖率同比下降多，截止2月底累計(jì)產(chǎn)糖718萬噸，同比減少150萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國2月底累計(jì)產(chǎn)量801萬噸，同比增加15%，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3330萬噸。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，2月銷糖率38.04%，同比減少，銷售進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口同比減少51萬噸。

6.庫存：1月繼續(xù)同比減少。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，國際市場受到俄烏局勢引發(fā)原油價(jià)格上漲，也支撐了國際糖價(jià)，引發(fā)了國際糖價(jià)反彈，從而帶動(dòng)國內(nèi)糖價(jià)反彈。目前，印度產(chǎn)量被上調(diào)，泰國產(chǎn)量恢復(fù)較多，仍然給予糖價(jià)上方壓力，預(yù)計(jì)暫時(shí)無法形成趨勢性上漲。不過高位油價(jià)暫時(shí)沒有傳導(dǎo)到巴西能源，后期巴西開榨之后糖價(jià)再次啟動(dòng)上升趨勢也絕非不可能。鑒于目前糖價(jià)處于估值低位區(qū)間，可以嘗試擇機(jī)布局多單。

■棉花：基差高位，上攻受限

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)22704(20）元/噸

2.基差：5月，1264元/噸；9月，2491元/噸；1月，3824元/噸

3.供給：國際市場，USDA調(diào)減全球棉花產(chǎn)量，同時(shí)調(diào)減全球庫存15.3萬噸。國內(nèi)市場，上游原料充足，廠商挺價(jià)心態(tài)開始松動(dòng)。

4.需求：年后下游陸續(xù)開工補(bǔ)庫，期待金三銀四旺季的兌現(xiàn)，但目前總體仍然保持不暢。國際方面，美棉出口周度簽約數(shù)據(jù)本周增加明顯，裝運(yùn)量保持高位。

5.庫存：棉花工業(yè)庫存平穩(wěn)，商業(yè)庫存同比持續(xù)處于高位。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，國際棉花價(jià)格有所松動(dòng)，國內(nèi)基本面偏弱，終端消費(fèi)整體偏弱。但是上游挺價(jià)意愿高，棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難。外貿(mào)訂單回流到東南亞等地區(qū)，導(dǎo)致國內(nèi)外貿(mào)訂單相對(duì)較少。主力合約基差已經(jīng)處于歷史高位，倘若現(xiàn)貨上漲乏力，切忌追多。

■玉米：期價(jià)創(chuàng)出新高

1.現(xiàn)貨：深加工繼續(xù)小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2580（0），吉林長春出庫2620（0），山東德州進(jìn)廠2800（10），港口：錦州平倉2820（0），主銷區(qū)：蛇口2890（0），成都3070（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2205=-73（30）。

3.月間：C2205-C2209=-66（-12）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2848（-27），進(jìn)口利潤42（27）。

5.供給：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3月3日，東北地區(qū)累計(jì)售糧進(jìn)度67%，較上周增加5%。注冊(cè)倉單量75278（6841）手。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年9周（2月24日-3月2日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米117.1萬噸（+2.1），同比去年+22.5萬噸，增幅23.74%。

7.庫存：截至3月2日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量501.8萬噸（+0.82%）。

8.總結(jié)：產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格全面上漲，連盤期價(jià)創(chuàng)合約新高后減倉回落，關(guān)注能否企穩(wěn)。目前基差收斂確定性高于單邊。

■生豬：現(xiàn)貨再度轉(zhuǎn)跌 5月合約向下突破

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：再度全面轉(zhuǎn)跌。河南11950（-150），遼寧11550（-100），四川12350（-200），湖南12450（-150），廣東13050（-200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)18.32（0.11）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2205=-1340（-55）

4.總結(jié)：上周收儲(chǔ)4萬噸凍肉后，生豬市場雖暫時(shí)止跌，但不見反彈，近日現(xiàn)貨價(jià)格再度轉(zhuǎn)跌，5月合約持續(xù)的高升水的回歸壓力下，期價(jià)向下突破向現(xiàn)貨靠攏?，F(xiàn)貨價(jià)格再跌，或使豬糧比價(jià)持續(xù)處于一級(jí)預(yù)警，從而開展多次收儲(chǔ)，從往期收儲(chǔ)后價(jià)格表現(xiàn)來看，生豬現(xiàn)貨價(jià)格短期或繼續(xù)慣性下跌，但中期反彈概率仍較高。短期空單持有，關(guān)注現(xiàn)貨動(dòng)向設(shè)定止盈策略，其他觀望為宜。