一、供需狀況

3月中旬，本周純堿廠家開工負(fù)荷85.8%。本周國內(nèi)純堿市場價(jià)格重心下移，交投氣氛不暢。近期純堿廠家整體開工負(fù)荷高位，市場貨源供應(yīng)充足。盤面價(jià)格弱勢震蕩，市場觀望情緒濃厚，下游玻璃廠家拿貨意向不高，堿廠重堿報(bào)價(jià)多持穩(wěn)運(yùn)行。輕堿下游開工一般，對(duì)純堿需求低迷，純堿廠家新單跟進(jìn)情況不佳，個(gè)別廠家輕堿價(jià)格松動(dòng) 50 元/噸左右。

本周浮法玻璃生產(chǎn)線冷修1條，玻璃日熔量較上周減少800噸/天。本周國內(nèi)浮法玻璃市場弱勢運(yùn)行，成交一般，區(qū)域性存差異。周內(nèi)北方區(qū)域價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，下調(diào)后出貨好轉(zhuǎn)明顯，外發(fā)較為順暢。南方區(qū)域部分區(qū)域價(jià)格走低，調(diào)整幅度相對(duì)較小，市場觀望仍濃。后期市場看，整體供需 格局暫偏弱，階段性關(guān)注下游加工廠接單情況及社會(huì)庫存消化情況，短期區(qū)域間價(jià)差仍存，價(jià)格或暫偏弱整理。

1、純堿供給

本周國內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開工負(fù)荷在85.8%，較上周提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。后市產(chǎn)能檢修不多，預(yù)期純堿廠家開工負(fù)荷較為穩(wěn)定。本周純堿產(chǎn)量57.7噸，較上周增加2.5萬噸。純堿需求相對(duì)供給更具穩(wěn)定性，短期節(jié)奏關(guān)注供給，持續(xù)關(guān)注能耗雙控政策。

純堿2021年12月份產(chǎn)量246.9萬噸，1-12月份累計(jì)同比增加5.4%，近期廠家檢修恢復(fù)，開工負(fù)荷有所提升。每個(gè)月純堿產(chǎn)量和卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的周度開工負(fù)荷計(jì)算的產(chǎn)量不符，遠(yuǎn)高于預(yù)期，可能有超產(chǎn)情況。

本周國內(nèi)純堿廠家?guī)齑婵偭繛?128-129 萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存），環(huán)比增加 2.4%，同比增加 26.4%。其中重堿庫存 73-74 萬噸（含部分廠家港口及外庫庫存），庫存集中度較高，庫存主要集中在西北、華北、華東地區(qū)。近期純堿廠家開工負(fù)荷提升，貨源供應(yīng)量增加，下游需求疲軟，廠家新單接單情況一般。

2、浮法玻璃供給

本周全國浮法玻璃生成線共計(jì)304條，在產(chǎn)261條，浮法玻璃日熔量為17.3萬噸/天，與上周減少800噸/天。

本周浮法玻璃各省重點(diǎn)企業(yè)庫存5072萬重量箱，較上周增加8.56%，北方環(huán)保壓力下玻璃產(chǎn)能向南方地區(qū)轉(zhuǎn)移，北方供需格局不斷改善，價(jià)格水平線抬升，提升了整體玻璃價(jià)格。節(jié)后房地產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度較慢，玻璃實(shí)際需求較弱，玻璃廠家?guī)齑嬖黾?，價(jià)格繼續(xù)回落。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趨勢下，光伏發(fā)電或?qū)⒊蔀槲磥碜钪匾哪茉磥碓?，光伏需求快速提升，光伏玻璃的需求也隨之大增，并將會(huì)有一個(gè)長期增長的趨勢。2020年四季度光伏搶裝明顯，造成光伏玻璃短缺，價(jià)格飆漲，隨后工信部發(fā)文放開光伏玻璃產(chǎn)能限制，全力支持光伏行業(yè)發(fā)展，我國光伏玻璃產(chǎn)能占全球90%以上，肩負(fù)全球光伏行業(yè)發(fā)展重任。

2020年四季度光伏玻璃產(chǎn)能放開之后，各路資本抓住機(jī)會(huì)，紛紛推出光伏玻璃產(chǎn)能投建計(jì)劃，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，如果計(jì)劃全部投產(chǎn)，光伏玻璃產(chǎn)能將增加2-3倍，將極大提升上游純堿的用量，大部分產(chǎn)能計(jì)劃在2021年下半年之后投產(chǎn)。

各地能耗雙控，光伏上游產(chǎn)能也受到影響，硅料硅片價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新高，組件價(jià)格上漲至1.9元/瓦以上，終端對(duì)高價(jià)有所抵觸。2022年硅料產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)期光伏成本下降，全球裝機(jī)將較大幅度增長。

4、下游房地產(chǎn)市場

平板玻璃主要需要集中在房地產(chǎn)竣工端，房地產(chǎn)開發(fā)過程：開工->封頂->竣工->交付，一般開工到竣工需要2-3年時(shí)間，我們對(duì)比房地產(chǎn)開工和竣工同比趨勢，開工基本領(lǐng)先竣工三年時(shí)間。2017-2018年開工同比增長較多，預(yù)期2022年待竣工量較大，處于竣工周期內(nèi)。房企資金壓力較大，近期房地產(chǎn)政策持續(xù)松動(dòng)，持續(xù)關(guān)注政策走向和房企銷售回款情況。

二、企業(yè)利潤和價(jià)差

1、純堿玻璃利潤

當(dāng)前玻璃價(jià)格有所回落，毛利潤下降，后市產(chǎn)能冷修預(yù)期有所增加。純堿價(jià)格上漲，利潤回升，預(yù)期2022年純堿需求仍較好，利潤仍有上升空間。

2、純堿玻璃基差