邏輯和觀點(diǎn)：

昨日鄭糖2205合約走高，收盤上漲84元/噸，報(bào)5876元/噸。廣西集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)40，報(bào)5760元/噸，現(xiàn)貨成交量一般偏好，期現(xiàn)基差-116元/噸。白糖注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量38165張，較上個(gè)交易日增加138張，有效預(yù)報(bào)8814張，較上個(gè)交易日減少170張。ICE5月原糖合約收盤持平，報(bào)19.63美分/磅。配額外50%關(guān)稅巴西進(jìn)口折算成本為 6248元/噸，泰國(guó)進(jìn)口折算成本為 6213元/噸。

市場(chǎng)消息，根據(jù)印度糖廠協(xié)會(huì) (ISMA) 的數(shù)據(jù)顯示， 截至2022年3月31日，印度全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖3098.7萬(wàn)噸，同比去年同期產(chǎn)量2787.1萬(wàn)噸增加了311.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.18%。根據(jù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年3月底，印度已簽約的出口糖合同超過(guò)720萬(wàn)噸，其中實(shí)際出口量約為560-570萬(wàn)噸。據(jù)泰國(guó)甘蔗糖業(yè)辦公室委員會(huì)數(shù)據(jù)，2021/22榨季截至4月3日，泰國(guó)全國(guó)累計(jì)壓榨甘蔗9110萬(wàn)噸，同比上榨季增加36.7%，累計(jì)產(chǎn)糖1021萬(wàn)噸，同比增加31.8%，平均產(chǎn)糖率11.20%。

整體來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)榨季生產(chǎn)進(jìn)入尾聲，以及進(jìn)口利潤(rùn)大幅倒掛，未來(lái)供應(yīng)有下降的預(yù)期，但當(dāng)前現(xiàn)實(shí)供應(yīng)仍然充裕，并且下游消費(fèi)持續(xù)不振，白糖注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)增加，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成壓力。不過(guò)從中期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)收榨以及國(guó)際糖價(jià)高企限制進(jìn)口，疊加到夏季后采購(gòu)進(jìn)入旺季，國(guó)內(nèi)供需情況逐漸好轉(zhuǎn)，將會(huì)支撐糖價(jià)震蕩上行，后期關(guān)注4月份后巴西開(kāi)榨后的生產(chǎn)情況。

策略：中期看漲

跨期：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

原油走勢(shì)、疫情、4月份后巴西生產(chǎn)進(jìn)度