■股指：股指市場(chǎng)保持震蕩趨勢(shì)

1.外部方面：美股三大指數(shù)集體下跌，道指跌0.42%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.97%，納指跌2.22%。大型科技股普遍下跌

2. 內(nèi)部方面：A股市場(chǎng)今天市場(chǎng)成交量連續(xù)第9天縮量跌破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比較好，超3200只股票上漲。北向資金今日大幅凈流出，凈流出額超50億元，行業(yè)方面，房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大。

■貴金屬：美元上漲打壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D393.16，AgT+D4959，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債2.5%；5年TIPS -1%；美元99.6。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，暗示今年此后六次會(huì)議均加息，明年加息三次；鮑威爾：若需激進(jìn)加息將這樣做，經(jīng)濟(jì)衰退可能性沒(méi)有特別高，最快5月縮表。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1070.53。

5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示，聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能一次加息50個(gè)基點(diǎn)，且未來(lái)縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）可能最多一個(gè)月減少規(guī)模950億美元。貴金屬回落?？紤]備兌或買入策略。

■滬銅：情緒轉(zhuǎn)暖，振幅加大，短多多單逢高離場(chǎng)。

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為73980元/噸(+50元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-242。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差170

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存93121噸(-8934噸)，LME銅庫(kù)存為94925噸(-1050噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)22.30萬(wàn)噸(+0.2萬(wàn)噸)。

5總結(jié):倫銅沖高回落，較節(jié)前略漲。美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25基點(diǎn)，符合預(yù)期。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息6-7次。國(guó)內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端節(jié)后下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。受俄烏沖突帶來(lái)的能源危機(jī)對(duì)成本抬升的擔(dān)憂影響，以及鎳擠倉(cāng)事件影響振幅加大，情緒轉(zhuǎn)暖，振幅加大，短多多單逢高離場(chǎng)。

■滬鋁:情緒轉(zhuǎn)暖，振幅加大，獲利多單逢高離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為22480(-250元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-3717元/噸，前值進(jìn)口虧損為-2749元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-90，前值-90

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存305805噸(-3137噸)，lme鋁庫(kù)存619875噸(-3450噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)105.4萬(wàn)噸(+1.3萬(wàn)噸))。

5.總結(jié):節(jié)日倫鋁變化不大。庫(kù)存減少，基差中性。宏觀內(nèi)外有別，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25基點(diǎn)，符合預(yù)期。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息6-7次.國(guó)內(nèi)偏暖，強(qiáng)調(diào)明年工作穩(wěn)字當(dāng)頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節(jié)奏趨緩，但中長(zhǎng)期政策難放松。俄烏沖突爆發(fā)成本擔(dān)憂，加上倫鎳擠倉(cāng)影響，鋁價(jià)振幅加大，情緒轉(zhuǎn)暖，振幅加大，背靠近日低點(diǎn)試多后逢高離場(chǎng)。

■動(dòng)力煤：坑口價(jià)格持續(xù)下滑

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收806.8元/噸。盤面基差+93.2元/噸（-2.4）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回落，電廠存煤突破1.43億噸，可用天數(shù)超過(guò)23天。

4.國(guó)內(nèi)供給：坑口發(fā)運(yùn)保持正常發(fā)運(yùn)量，站臺(tái)以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，印尼煤價(jià)格繼續(xù)下挫，印尼3800大卡FOB報(bào)價(jià)超過(guò)87.20美金；BDI干散貨指數(shù)連續(xù)十天小幅下滑，俄羅斯地區(qū)涉及部分戰(zhàn)區(qū)，跑船數(shù)量大幅減少

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存514.0萬(wàn)噸，較昨日上漲3萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：當(dāng)前受國(guó)際市場(chǎng)資源現(xiàn)貨緊張及國(guó)內(nèi)政策端影響，進(jìn)口煤價(jià)倒掛嚴(yán)重，進(jìn)口煤采購(gòu)商暫緩采購(gòu)，市場(chǎng)詢貨稀少。印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)繼續(xù)維持80美金/噸平臺(tái)以上。產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下行。

■焦煤焦炭：焦煤跟漲黑鏈，雙焦走正套邏輯

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)3350元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為4029.62元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收3257.5元/噸，基差-166.0元/噸；焦炭活躍合約收4091.0元/噸，基差16.8元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為75.76%，較上周增加2.40%；鋼廠焦化廠開工率為88.01%，較上周增加2.26%；247家鋼廠高爐開工率為78.91%，較上周增加8.06%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為70.89%，較上周減少0.23%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為59.19萬(wàn)噸/天，較上周增加0.03萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為235.93萬(wàn)噸，較上周增加14.90萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1285.42萬(wàn)噸，較上周增加14.61萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.9天，較上周減少0.31天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為923.6萬(wàn)噸，較上周減少18.90萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.78天，較上周減少0.71天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為1069.64萬(wàn)噸，較上周增加37.83萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為64.46天，較上周減少2.69天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為15.45萬(wàn)噸，較上周增加-0.30萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為746.78天，較上周減少26.04天。

7.總結(jié)：焦煤總庫(kù)存累庫(kù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)在即需求端已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但受制于山西地區(qū)疫情交通管制等原因，終端需求無(wú)法正常傳導(dǎo)至上游原材料。蒙煤通關(guān)邊際好轉(zhuǎn)，但是整體還是低位運(yùn)行狀態(tài)，五月份通關(guān)量預(yù)計(jì)將超過(guò)500輛車皮。根據(jù)普氏指數(shù)顯示，外盤焦煤大幅下跌，低硫主焦單噸成交價(jià)格下跌65-75美金，內(nèi)盤現(xiàn)貨端受下游產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)影響價(jià)格堅(jiān)挺。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)元/噸（44641），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)元/噸（44638）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收926元/噸（652），基差951（）；錳硅活躍合約收926元/噸（652），基差951（）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量噸,消費(fèi)量44634噸；錳硅產(chǎn)量噸，消費(fèi)量噸。 

■螺紋：靜待下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)5010元/噸（20）；上海市場(chǎng)價(jià)4950元/噸（20)，長(zhǎng)沙地區(qū)5060元/噸（20）；

2.庫(kù)存：本周國(guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1626.59萬(wàn)噸（-35.73）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存307.75萬(wàn)噸（15.47）。

3.總結(jié)：鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，全社會(huì)鋼材庫(kù)存繼續(xù)去化，目前終端工地及鋼廠均受到疫情影響，盤面或震蕩走強(qiáng)，但整體價(jià)格錨定位置還是取決于現(xiàn)貨銷售情況。

■鐵礦石：外盤鐵礦價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)

1.現(xiàn)貨：日照超特粉852元/噸（22），日照巴粗SSFG926元/噸（11），日照PB粉折盤面951元/噸（11）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量7467.37萬(wàn)噸（-144.44）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量5107.57萬(wàn)噸（-101.23）；貿(mào)易商鐵礦港存量8933.4萬(wàn)噸（-140.1）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量116.9萬(wàn)噸（9.32），庫(kù)存可使用天數(shù)27天（-4）；

3.總結(jié)：全國(guó)鐵礦石貿(mào)易港存繼續(xù)下降，疊加澳洲極端天氣影響下發(fā)運(yùn)或階段性收縮，鐵礦石或回歸交易供需基本面，在下游主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)預(yù)期下預(yù)計(jì)將偏強(qiáng)運(yùn)行。

■PTA：聚酯下游有減產(chǎn)意向

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6205元/噸現(xiàn)款自提（+130）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6160-6280元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +65（+5）。

3.庫(kù)存：工廠庫(kù)存4.22天。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1194美元/噸（+36)。

5.供給：PTA總負(fù)荷73.1%。

7.PTA加工費(fèi)：519元/噸（+174）。   

6.裝置變動(dòng)：華東一套75萬(wàn)噸PTA裝置近期降負(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)今晚停車，重啟時(shí)間待跟蹤。

8.總結(jié): 近期聚酯工廠庫(kù)存高企，原料采購(gòu)積極性減弱；PTA加工費(fèi)壓縮至歷史低位，裝置檢修有所增加；成本高位下近期主要以跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：裝置減產(chǎn)落實(shí)中

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨5000元/噸（-45）；寧波5000元/噸（-45）;華南現(xiàn)貨（非煤制）5200噸（-25）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -45（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：94.1萬(wàn)噸。

4.裝置變動(dòng)：內(nèi)蒙古一套30萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置按計(jì)劃停車短修，預(yù)計(jì)影響時(shí)間在5-7天。新疆一套5萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置計(jì)劃近日停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)在一個(gè)月左右。

5.總結(jié)：成本端近期高位波動(dòng)，短期內(nèi)MEG主要跟隨油價(jià)波動(dòng)為主；裝置持續(xù)虧損下國(guó)內(nèi)裝置減產(chǎn)陸續(xù)落實(shí)，關(guān)注國(guó)內(nèi)裝置檢修情況。

■橡膠：青島保稅區(qū)庫(kù)存升高壓制價(jià)格

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13175元/噸（+50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15900元/噸（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-670元/噸(+35）。

3.庫(kù)存：截至2022年3月27日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量：37.07萬(wàn)噸，較上期-0.52萬(wàn)噸，環(huán)比-1.38%，小幅降速下跌。

4.需求：本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開工率為60.65%，環(huán)比-1.20%，同比-17.38%；中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.56%，環(huán)比-0.51%，同比-8.64%。

5.總結(jié)：短期內(nèi)國(guó)內(nèi)到港量有增多預(yù)期，全球低產(chǎn)期臨近同時(shí)下游輪胎持續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，開工率環(huán)比提升，未來(lái)低產(chǎn)期預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫(kù)周期，現(xiàn)貨價(jià)格或較為堅(jiān)挺。

■PP：謹(jǐn)防預(yù)期差行情

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8770元/噸（-30）。

2.基差：PP05基差-40（-35）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存92萬(wàn)噸（+9）。

4.總結(jié)：從上游生產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)看，以工藝來(lái)源更多的PP為例看，油制、PDH制、MTO制均出現(xiàn)大幅虧損，西北CTO制與粉料工藝也處于盈虧平衡附近，整體估值偏低。尤其是工藝占比最大的油制裝置，無(wú)論是PE還是PP，油制生產(chǎn)利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅虧損，處于近五年同期最低位置，雖然目前下游化工品的供需受制于需求負(fù)反饋的影響是弱于上游能源原料類品種，給到低利潤(rùn)也相對(duì)合理，但是給到歷史極低利潤(rùn)也難以持續(xù)，相應(yīng)的，市場(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)傳出兩油降負(fù)消息，并且已經(jīng)開始反應(yīng)到四五月份的裝置開工率上。

■塑料：外盤價(jià)格將限制內(nèi)盤價(jià)格的上邊際

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工9050元/噸（-0）。

2.基差：L05基差-17（-14）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存92萬(wàn)噸（+9）。

4.總結(jié)：前面幾輪PE進(jìn)口窗口打開時(shí)的庫(kù)存水平均大幅低于目前的庫(kù)存狀態(tài)，而且目前PE貿(mào)易商庫(kù)存也出現(xiàn)明顯累庫(kù)，所以我們認(rèn)為從聚烯烴貿(mào)易商庫(kù)存的領(lǐng)先性來(lái)看其進(jìn)口窗口目前尚不具備長(zhǎng)期大幅打開條件，所以外盤價(jià)格將限制內(nèi)盤價(jià)格的上邊際。

■原油：高位寬幅震蕩

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格107.66美元/桶（-1.05），俄羅斯ESPO原油價(jià)格78.27美元/桶（+2.56）。

2.總結(jié)：雖然IEA還沒(méi)有具體公布拋儲(chǔ)的時(shí)間和節(jié)奏，以及從我們了解的信息看，美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油的管道網(wǎng)線運(yùn)輸能力上限在50萬(wàn)桶/日，之前市場(chǎng)傳出的100萬(wàn)桶/日實(shí)現(xiàn)難度較大，最終真正能釋放的量級(jí)可能仍要打上折扣，但對(duì)于目前處于供需緊平衡狀態(tài)的原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，拋儲(chǔ)仍會(huì)在二季度加快供應(yīng)缺口的閉合，一定程度動(dòng)搖了供應(yīng)端之前彈性不足緩慢釋放的格局。

■油脂：原油擾動(dòng)，高位波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津10870（+160），張家港10970（+160），棕櫚油，天津24度13050（+120），廣州12440（+60）

2.基差：5月，豆油天津490，棕櫚油廣州794。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本12844（+82）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)12802（+58）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示2月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為113.74萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.26%。庫(kù)存為151.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.12%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升。

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至4月3日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約83.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.69萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存30.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬盤棕櫚油昨日窄幅震蕩，原油走勢(shì)不確定性導(dǎo)致支撐削弱，基本面供給端的改善預(yù)期持續(xù)對(duì)盤面施壓，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)3月馬來(lái)棕櫚油庫(kù)存為153-156萬(wàn)噸之間，環(huán)比增1-2.8%，隔夜原油受拋售儲(chǔ)備打壓大跌，料拖累日間油脂走勢(shì)。短期油脂受原油擾動(dòng)較大，高位波動(dòng)加劇，操作上暫保持高位震蕩思路。

■豆粕：美豆高位震蕩，暫保持波段思路

1.現(xiàn)貨：天津4400元/噸（+50），山東日照4350元/噸（+70），東莞4200元/噸（-50）。

2.基差：東莞M05月基差+275（0），日照M05基差+425（0）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5284元/噸（+147）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至4月3日，豆粕庫(kù)存28.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.6萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆小幅收低，原油走低拖累期價(jià)，新季面積預(yù)估數(shù)據(jù)超預(yù)期帶來(lái)的遠(yuǎn)期供給改善壓力繼續(xù)壓制盤面，當(dāng)前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)相對(duì)匱乏，美豆表現(xiàn)為高位震蕩態(tài)勢(shì)，短期繼續(xù)保持高位震蕩思路。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨支撐有所減弱，市場(chǎng)情緒有所降溫，短期暫不宜追漲殺跌，保持震蕩思路。

■菜粕：轉(zhuǎn)為震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3900-3980（-50）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（5月+100）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8229元/噸（+110）

4.庫(kù)存：截至4月3日，國(guó)內(nèi)油廠菜粕庫(kù)存2.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.2萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆小幅收低，原油走低拖累期價(jià)，新季面積預(yù)估數(shù)據(jù)超預(yù)期帶來(lái)的遠(yuǎn)期供給改善壓力繼續(xù)壓制盤面，當(dāng)前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)相對(duì)匱乏，美豆表現(xiàn)為高位震蕩態(tài)勢(shì)，短期繼續(xù)保持高位震蕩思路。國(guó)內(nèi)高價(jià)對(duì)需求壓制開始顯現(xiàn)，短期現(xiàn)貨調(diào)整幅度較大，操作上轉(zhuǎn)為震蕩思路。

■白糖：內(nèi)外糖價(jià)逐漸偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：南寧5835（55）元/噸，昆明5675（5）元/噸，日照5930（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5841元/噸（46）

2.基差：南寧：5月-41；7月-80；9月-104；11月-139；1月-240；3月-236

3.生產(chǎn)：國(guó)內(nèi)南方陰雨連綿，溫度始終較低，甘蔗產(chǎn)糖率同比下降多，截止2月底累計(jì)產(chǎn)糖718萬(wàn)噸，同比減少150萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)3月底累計(jì)產(chǎn)量接近1000萬(wàn)噸，同比增加30%，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3330萬(wàn)噸，仍然存在著調(diào)增空間。能源價(jià)格讓巴西糖醇比進(jìn)入乙醇區(qū)間，新產(chǎn)季制糖比或同比降低。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，2月銷糖率38.04%，同比減少，銷售進(jìn)入淡季。國(guó)際情況，俄烏沖突提高運(yùn)費(fèi)，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口800萬(wàn)噸。

5.進(jìn)口：1-2月進(jìn)口82同比減少22萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：2月繼續(xù)同比減

7.總結(jié)：能源價(jià)格上漲已經(jīng)傳導(dǎo)到了巴西國(guó)內(nèi)能源，乙醇價(jià)格預(yù)計(jì)較大幅度上漲。而巴西榨季即將開始，新產(chǎn)季制糖比可能下降幅度較大，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期。同時(shí)，俄烏沖突引發(fā)世界儲(chǔ)備需求增加，印度限制食糖出口800萬(wàn)噸。為國(guó)際糖價(jià)提供上升驅(qū)動(dòng)。巴西榨季即將開始，策略上可以開始布局多單。

■花生：油廠開始降價(jià)

0.期貨：2204花生8670（-42）、2210花生9352（-162）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8250），嘉里（7450）

2.基差：油料米：4月：（420），10月（1102）

3.供給：現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)階段基層端普遍惜售，產(chǎn)區(qū)疫情影響產(chǎn)地走貨。4月基層進(jìn)入最后的出貨時(shí)期，預(yù)期產(chǎn)地出貨進(jìn)度會(huì)加快。

4.需求：疫情刺激油廠加速收購(gòu)，魯花油廠和嘉里油廠普遍提高收購(gòu)價(jià)格，但在清明假期落價(jià)。

5.進(jìn)口：目前根據(jù)裝船數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)高峰在5月左右來(lái)臨。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，產(chǎn)地疫情發(fā)酵帶動(dòng)油廠收購(gòu)積極性，主動(dòng)提價(jià)收購(gòu)。4月合約臨近交割，期貨價(jià)格上攻遇到壓力，油廠開始向下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，4月預(yù)計(jì)產(chǎn)地供給開始增加，價(jià)格上方空間已經(jīng)不大。

■棉花：外強(qiáng)內(nèi)弱

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)22846(12）元/噸

2.基差：5月1171元/噸；9月1881元/噸；1月，2766元/噸

3.供給：國(guó)內(nèi)國(guó)外棉花種植意向同比增加。國(guó)內(nèi)新疆棉花開始全面播種。

4.需求：國(guó)際方面，美棉出口周度簽約數(shù)據(jù)增加明顯，裝運(yùn)量保持高位。國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，利潤(rùn)遭到擠壓，備貨和補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花工業(yè)庫(kù)存平穩(wěn)，商業(yè)庫(kù)存同比持續(xù)處于高位。

6.總結(jié)：疫情反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏弱，終端消費(fèi)整體偏弱。但是上游挺價(jià)，棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難。外貿(mào)訂單回流到東南亞等地區(qū)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外貿(mào)訂單相對(duì)較少。主力合約基差已經(jīng)處于歷史高位，倘若現(xiàn)貨上漲乏力，切忌追多。外盤繼續(xù)保強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)觀察鄭棉反應(yīng)，等待行情拐點(diǎn)。