大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：部分地區(qū)隨著疫情轉(zhuǎn)好，下游市場(chǎng)及貿(mào)易商采購(gòu)積極性增加，煤礦出貨情況良好，且山西地區(qū)因省內(nèi)疫情影響，公路運(yùn)輸多有阻礙，疊加內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保檢查持續(xù)影響，煤礦產(chǎn)量依舊有限，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)整體趨緊；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2975，基差-225；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存862.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存202萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存1102.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存2167.1萬(wàn)噸，較上周減少35.8萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：唐山地區(qū)解封后開(kāi)始大量采購(gòu)煉焦煤，疊加焦炭第五輪提漲預(yù)計(jì)將在本周落地，帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格向好運(yùn)行。綜合來(lái)看，短期內(nèi)焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2205：3200-3250區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著疫情好轉(zhuǎn)，焦企利潤(rùn)有緩解，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性較高，部分焦企計(jì)劃近期內(nèi)提產(chǎn)，焦企出貨情況明顯好轉(zhuǎn)，且下游鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，補(bǔ)庫(kù)意愿明顯增強(qiáng)，多地焦企開(kāi)啟焦價(jià)第五輪提漲200元/噸；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3980，基差-70；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存695萬(wàn)噸，港口庫(kù)存254.1萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存87.2萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1036.3萬(wàn)噸，較上周減少6萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：下游鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)積極，補(bǔ)庫(kù)力度逐步加大，市場(chǎng)情緒向好發(fā)展，且貿(mào)易商詢貨增加，對(duì)焦炭需求將持續(xù)回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2205：4030多，止損4010。

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止3月25日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)957萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.5萬(wàn)噸；日耗48.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.3萬(wàn)噸；可用天數(shù)19.73天，環(huán)比增加1.39天?？涌凇⒏劭谑芟迌r(jià)影響報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但個(gè)別煤種放開(kāi)限價(jià)，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與報(bào)價(jià)有明顯出入。主產(chǎn)礦區(qū)受疫情影響，煤礦管控嚴(yán)格，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)均受到阻礙。為彌補(bǔ)部分汽運(yùn)調(diào)度缺失，大秦線運(yùn)量繼續(xù)保持高位滿發(fā)狀態(tài)，北港供需情況明顯改善。受國(guó)內(nèi)多地疫情影響，部分工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)停工。南方提前進(jìn)入汛期，水電的替代效應(yīng)增強(qiáng) 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1335，05合約基差533，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存503萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：2022年春季大秦線集中檢修推遲到5月1日-20日，由原計(jì)劃30天縮短為20天。國(guó)家相關(guān)部門嚴(yán)格核查長(zhǎng)協(xié)簽訂和兌現(xiàn)情況，電煤保障能力增強(qiáng)。動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤面高基差沒(méi)有參考意義，暫時(shí)沒(méi)有交易價(jià)值。ZC2205：觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：7日港口現(xiàn)貨成交120.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.6%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為43萬(wàn)噸，環(huán)比上漲16.2%），本周平均每日成交117.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲46.9%。季末沖量結(jié)束，本周澳巴發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，北方港口到港量小幅回升。目前仍有部分地區(qū)鋼廠因疫情導(dǎo)致的物流受限而無(wú)法正常生產(chǎn)。唐山區(qū)域內(nèi)陸續(xù)解除封控管理，鋼廠提貨運(yùn)輸條件好轉(zhuǎn)，港口疏港明顯回升，港庫(kù)再次下降，節(jié)后市場(chǎng)成交活躍，鋼廠利潤(rùn)低位下中低品礦大受市場(chǎng)青睞 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1005，折合盤面1082，09合約基差182；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格730，折合盤面943.4，09合約基差43.4，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存15225.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少163.17萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情情況依舊嚴(yán)峻，上海仍處于上升期，疫情對(duì)于終端需求的拖累將持續(xù)，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。地產(chǎn)預(yù)期樂(lè)觀，宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)與鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期支撐下盤面短期仍維持強(qiáng)勢(shì)。I2209：888-935區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：供給端疫情影響邊際效應(yīng)有所減弱，高爐方面鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有所加快，本周實(shí)際產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)；需求方面盡管穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀方面預(yù)期仍在，但本輪疫情爆發(fā)以來(lái)下游需求釋放延后，本周建材消費(fèi)繼續(xù)回落，庫(kù)存累積，需重點(diǎn)觀察疫情控制情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5100，基差30，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存969.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.34%，同比減少13.04%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：昨日螺紋期貨價(jià)格高位回落，從本周供需數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)四月上半月供需兩端仍低于同期水平，本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間寬幅震蕩為主，操作上建議不宜追多，日內(nèi)若回落至5030以下輕倉(cāng)試多，止損5000。

熱卷：

1、基本面：供給端疫情影響邊際效應(yīng)有所減弱，高爐方面鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有所加快，本周實(shí)際產(chǎn)量開(kāi)始反彈增長(zhǎng)，需求方面本周需求消費(fèi)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，短期需求韌性延續(xù)但需警惕疫情持續(xù)影響，三月制造業(yè)表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5220，基差-8，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存241.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.01%，同比減少7.12%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、預(yù)期：昨日熱卷期貨價(jià)格高位繼續(xù)回落，連續(xù)上漲之后上方壓力顯現(xiàn)，當(dāng)前價(jià)格以部分透支預(yù)期，預(yù)計(jì)繼續(xù)突破可能性不大，預(yù)計(jì)本周價(jià)格繼續(xù)高位震蕩為主，不宜追多，日內(nèi)若回落至5180以下輕倉(cāng)試多，止損5150。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)回落，但整體在產(chǎn)產(chǎn)能仍維持高位，近期沙河疫情防控升級(jí)或影響原片運(yùn)輸；房地產(chǎn)資金情況短期難以大幅改善，下游剛需釋放緩慢，庫(kù)存壓力較大；中性

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1948元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為2014元/噸，基差為-66元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止4月7日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存285.65萬(wàn)噸，較前一周上漲1.58%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多

6、預(yù)期：玻璃供給高位、剛需釋放緩慢，庫(kù)存壓力仍較大，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)1970-2040區(qū)間偏空操作

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，油制利潤(rùn)弱，成本端支撐強(qiáng)勁。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置逐步降負(fù)，外盤強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口走弱，需求端來(lái)看，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，物流受到影響，下游整體開(kāi)工不及往年。庫(kù)存整體中性。下游負(fù)荷平穩(wěn)，隨訂單采購(gòu)。乙烯CFR東北亞價(jià)格1381（-20），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9250（+25），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2205基差202，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存89萬(wàn)噸（-3），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 預(yù)期：在油制利潤(rùn)被壓縮的情況下，聚烯烴受原油走勢(shì)波動(dòng)影響較大，原油高位偏弱震蕩，供應(yīng)端兩油降負(fù)，需求偏弱，預(yù)計(jì)聚烯烴今日走勢(shì)震蕩，L2205日內(nèi)8900-9100震蕩操作

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，油制利潤(rùn)弱，成本端支撐強(qiáng)勁。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置逐步降負(fù)，外盤強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，物流受到影響，下游整體開(kāi)工不及往年。庫(kù)存整體中性。由于裝置重啟整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周略有增加，下游需求一般。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1166（-10），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8780（-20），基本面整體中性；

2. 基差：PP主力合約2205基差-10，升貼水比例-0.1%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存89萬(wàn)噸（-3），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，翻多，偏多；  

6. 預(yù)期：在油制利潤(rùn)被壓縮的情況下，聚烯烴受原油走勢(shì)波動(dòng)影響較大，原油高位偏弱震蕩，供應(yīng)端兩油降負(fù)，需求偏弱，預(yù)計(jì)聚烯烴今日走勢(shì)震蕩，PP2205日內(nèi)8600-8850震蕩操作

天膠：

1、基本面：需求受疫情壓制，國(guó)內(nèi)開(kāi)割，庫(kù)存偏高 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-605 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 預(yù)計(jì)今日還是偏弱，2209合約13800下方短空操作

PTA：

1、基本面：西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置因故近日停車，重啟時(shí)間待跟蹤。PX方面，計(jì)劃內(nèi)檢修較多，疊加部分裝置意外檢修，供應(yīng)量減少，供需依舊偏緊，PXN維持較強(qiáng)走勢(shì)。PTA方面，成本下跌后加工費(fèi)出現(xiàn)修復(fù)，前期檢修裝置重啟，負(fù)荷低位回升，但受疫情影響，部分地區(qū)物流受限，現(xiàn)貨流通性有一定的收縮。聚酯及下游方面，因工廠及下游庫(kù)存高企，新單偏弱，工廠減產(chǎn)意愿較濃，下游聚酯大廠宣布將在4月初開(kāi)始降負(fù)荷25%的消息 中性

2、基差：現(xiàn)貨6155，05合約基差85，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.14天，環(huán)比減少0.82天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：短期成本端居主導(dǎo)地位，疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈交通運(yùn)輸和需求的影響加劇，PTA供需去庫(kù)幅度縮減，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)跟隨油價(jià)偏弱震蕩為主。TA2205：5850-6200區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，生產(chǎn)壓力持續(xù)增加，部分裝置減產(chǎn)計(jì)劃落實(shí)，28日CCF口徑庫(kù)存為100.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存小幅積累。成本端油價(jià)、煤價(jià)均有一定走弱，國(guó)內(nèi)開(kāi)工回落，港口庫(kù)存依舊偏高，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5010，05合約基差-54，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存98.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.4萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近期物流受阻環(huán)氧出貨困難，部分聯(lián)產(chǎn)裝置進(jìn)行EO/EG切換，總負(fù)荷回落有限，下游聚酯大廠減產(chǎn)仍在持續(xù)發(fā)酵中，乙二醇現(xiàn)貨流動(dòng)性充裕，目前距離有效去庫(kù)仍有一定距離，預(yù)計(jì)維持低位震蕩為主。EG2205：關(guān)注5000支撐位

燃料油：

1、基本面：俄烏局勢(shì)依舊緊張，西方對(duì)俄實(shí)施更多制裁，IEA計(jì)劃釋放1.2億桶原油儲(chǔ)備，成本端原油承壓下行；新加坡燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞發(fā)電需求逐步向旺季過(guò)度，美國(guó)煉廠進(jìn)料需求旺盛；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)4125元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為3751元/噸，基差為374元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止3月31日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2094萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降6.56%，庫(kù)存處于5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：成本端支撐走弱、燃油基本面平穩(wěn)向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)3640-3730區(qū)間偏空操作

原油2205：

1.基本面：美歐制裁未能切斷克里姆林宮生命線，中國(guó)、印度等亞洲買家購(gòu)入俄羅斯大宗商品，索科爾原油下月的訂單已經(jīng)售罄；歐盟繼續(xù)就如何應(yīng)對(duì)俄羅斯石油問(wèn)題展開(kāi)辯論，據(jù)知情人士透露，歐盟同意禁止從俄羅斯進(jìn)口煤炭，這是歐盟針對(duì)莫斯科關(guān)鍵能源收入采取的第一個(gè)行動(dòng)；中國(guó)部分地區(qū)受疫情影響較大，投資者對(duì)能源需求前景產(chǎn)生一定擔(dān)憂；中性

2.基差：4月7日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為97.42美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為97.18美元/桶，基差-6.53元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至4月1日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加108萬(wàn)桶，預(yù)期減少301.6萬(wàn)桶；美國(guó)至4月1日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少205.6萬(wàn)桶，實(shí)際增加242.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至4月1日當(dāng)周增加165.4萬(wàn)桶，前值減少300.1萬(wàn)桶；截止至4月7日，上海原油庫(kù)存為628.7萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止3月29日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至3月29日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.預(yù)期：隔夜原油波動(dòng)劇烈，布油一度擊穿100美元關(guān)口，不過(guò)后半夜又迅速收窄，油價(jià)當(dāng)前波動(dòng)率仍然較高，歐盟方面準(zhǔn)備商討如何制裁俄羅斯原油，俄烏間沖突不止，伊核談判僵持不下，政治風(fēng)險(xiǎn)依然較大，因此原油下方空間有限，長(zhǎng)線投資者可考慮逢低多單小幅入場(chǎng)，短線600-630區(qū)間操作，長(zhǎng)線在布油100美元下方逢低多單小幅入場(chǎng)。 

甲醇2205：

1、基本面：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投偏弱為主，不過(guò)隨著價(jià)格走跌，短期局部成本支撐逐步顯現(xiàn)，下周甲醇市場(chǎng)下滑空間或有收窄。內(nèi)地市場(chǎng)方面，需求面暫無(wú)利好提振，部分企業(yè)仍存下調(diào)預(yù)期，而煤炭等尚存一定支撐，加之部分地區(qū)春檢下供應(yīng)或收縮，局部跌幅有限，內(nèi)地或呈現(xiàn)差異化走勢(shì)；港口市場(chǎng)方面，目前原油期貨有所走跌，短期或?qū)状际袌?chǎng)存一定壓制，另外下周進(jìn)口到港相對(duì)集中，港口存累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，不排除走弱可能；中性

2、基差：4月7日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2940元/噸，基差4，期貨相對(duì)現(xiàn)貨平水；中性

3、庫(kù)存：截至2022年4月7日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為55.65萬(wàn)噸，較上周同期降1.2萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在30.65萬(wàn)噸附近，較上周降2.22萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、預(yù)期：俄烏局勢(shì)有所緩和下，原油高位回調(diào)對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成利空壓制；疊加當(dāng)前疫情對(duì)運(yùn)輸、局部需求仍有牽制，短期市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。不過(guò)下方煤炭成本支撐仍偏強(qiáng)，且伴隨甲醇春檢逐步展開(kāi)及疫情緩和下需求回歸預(yù)期等因素提振，隔夜原油走弱，預(yù)計(jì)市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行，短線2850-2950區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，晚間的美農(nóng)報(bào)預(yù)期稍利多和阿根廷大豆收割進(jìn)程受柴油供應(yīng)緊缺影響，短期美豆回歸區(qū)間震蕩整理等待新的指引。國(guó)內(nèi)豆粕受美豆帶動(dòng)低位企穩(wěn)，技術(shù)性震蕩整理，國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口大豆拍賣重啟壓制價(jià)格和現(xiàn)貨下調(diào)引發(fā)技術(shù)性調(diào)整，但國(guó)內(nèi)受疫情和油廠缺豆影響壓榨量維持低位，豆粕庫(kù)存處于低位和現(xiàn)貨升水支撐價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和鵝烏談判預(yù)期影響，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面，但國(guó)內(nèi)中期供應(yīng)預(yù)期改善壓制價(jià)格上漲空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨4450（華東），基差621，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存30.88萬(wàn)噸，上周29.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.78%，去年同期82.72萬(wàn)噸，同比減少62.67%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：周六凌晨的美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和俄烏能否達(dá)成協(xié)議左右近期價(jià)格，美豆短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程；國(guó)內(nèi)豆粕受美豆走勢(shì)和供應(yīng)偏緊帶動(dòng)，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆區(qū)間震蕩。

豆粕M2209：短期3840至3900區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)帶動(dòng)反彈，目前上有壓力下有支撐，但菜粕整體仍震蕩偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會(huì)抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3940，基差231，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.96萬(wàn)噸，上周3.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.92%，去年同期6.4萬(wàn)噸，同比減少53.75%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方但方向向上。中性

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期受原油和豆類回落引發(fā)調(diào)整，但回落幅度預(yù)計(jì)有限，供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；水產(chǎn)需求已經(jīng)啟動(dòng)，旺季何時(shí)結(jié)束以及國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3700附近多單嘗試，期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，晚間的美農(nóng)報(bào)預(yù)期稍利多和阿根廷大豆收割進(jìn)程受柴油供應(yīng)緊缺影響，短期美豆回歸區(qū)間震蕩整理等待新的指引。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，技術(shù)性反彈結(jié)束短期回歸區(qū)間震蕩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)開(kāi)啟以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差-24，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存216.9萬(wàn)噸，上周161.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加33.91%，去年同期356.32萬(wàn)噸，同比減少39.13%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空翻多，資金流出，偏多

6.預(yù)期：周六凌晨的美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和俄烏能否達(dá)成協(xié)議左右近期價(jià)格，美豆短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6200附近震蕩，短線操作為主或者觀望。

豆油

1.基本面：市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.12%，報(bào)告庫(kù)存高預(yù)期預(yù)期，MPOB報(bào)告利空。2月出口不及預(yù)期，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部

2.基差：豆油現(xiàn)貨10920，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日豆油商業(yè)庫(kù)存82萬(wàn)噸，前值82萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，目前步入增產(chǎn)季，2月降庫(kù)不及預(yù)期，目前3月高頻數(shù)據(jù)顯示復(fù)產(chǎn)跡象，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂驟減，但供應(yīng)偏緊格局未變。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保證及手續(xù)費(fèi)，限制投機(jī)熱度，同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆將拋儲(chǔ)，油脂多頭降溫。但在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。印尼政策效應(yīng)消化，市場(chǎng)多空交替，預(yù)高位震蕩整理。豆油Y2209：10000-10700附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.12%，報(bào)告庫(kù)存高預(yù)期預(yù)期，MPOB報(bào)告利空。2月出口不及預(yù)期，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨11436，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日棕櫚油港口庫(kù)存46萬(wàn)噸，前值49萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，目前步入增產(chǎn)季，2月降庫(kù)不及預(yù)期，目前3月高頻數(shù)據(jù)顯示復(fù)產(chǎn)跡象，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂驟減，但供應(yīng)偏緊格局未變。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保證及手續(xù)費(fèi)，限制投機(jī)熱度，同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆將拋儲(chǔ)，油脂多頭降溫。但在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。印尼政策效應(yīng)消化，市場(chǎng)多空交替，預(yù)高位震蕩整理。棕櫚油P2209：9500-10400附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.12%，報(bào)告庫(kù)存高預(yù)期預(yù)期，MPOB報(bào)告利空。2月出口不及預(yù)期，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13143，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日菜籽油商業(yè)庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值35萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，目前步入增產(chǎn)季，2月降庫(kù)不及預(yù)期，目前3月高頻數(shù)據(jù)顯示復(fù)產(chǎn)跡象，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂驟減，但供應(yīng)偏緊格局未變。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保證及手續(xù)費(fèi)，限制投機(jī)熱度，同時(shí)國(guó)內(nèi)大豆將拋儲(chǔ)，油脂多頭降溫。但在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。印尼政策效應(yīng)消化，市場(chǎng)多空交替，預(yù)高位震蕩整理。菜籽油OI2209：12200-12900附近高拋低吸

白糖：

1、基本面：IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬(wàn)噸，之前預(yù)測(cè)缺口為255萬(wàn)噸。2022年2月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖717.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖273萬(wàn)噸；銷糖率38.04%（去年同期39.01%）。2021年1-2月中國(guó)進(jìn)口食糖82萬(wàn)噸，同比減少23萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5840，基差-23（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存444.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：白糖自身產(chǎn)需基本面偏中性，05合約臨近交割，期現(xiàn)平水，短期上下空間都不大。外糖走勢(shì)偏強(qiáng)，主力合約即將換月09，遠(yuǎn)月可能會(huì)走出近期震蕩模式，關(guān)注突破方向。

棉花：

1、基本面：2022年第一批滑準(zhǔn)稅40萬(wàn)噸發(fā)放。ICAC4月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬(wàn)噸，消費(fèi)2616萬(wàn)噸。12月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，環(huán)比增幅40%，2021年累計(jì)進(jìn)口215萬(wàn)噸，同比減少0.6%。農(nóng)村部3月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存730萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22814，基差1239（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度3月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存730萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：預(yù)期：棉花外強(qiáng)內(nèi)弱。國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。2022年40萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放，有效緩解下游需求。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開(kāi)工率下降，訂單減少?？紤]到現(xiàn)貨價(jià)格升水，05合約臨近交割，可能會(huì)以基差修復(fù)走勢(shì)為主。

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；國(guó)儲(chǔ)一次性儲(chǔ)備糧投放或?qū)⑵揭质袌?chǎng)情緒；農(nóng)業(yè)農(nóng)村部確定2022年度將實(shí)施玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼。

生產(chǎn)端：東北產(chǎn)區(qū)賣糧持續(xù)推遲，全國(guó)各主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期；今年種植成本上升抬升新作價(jià)格。

貿(mào)易端：東北貿(mào)易商看漲后市，降低出貨量，價(jià)格受種植成本上漲支撐；華北地區(qū)物流受疫情影響，運(yùn)輸效率低；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；西南地區(qū)報(bào)價(jià)偏高，走貨量一般；華南高成本支撐價(jià)格，購(gòu)銷清淡；東北地區(qū)港口繼續(xù)消耗庫(kù)存；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。海運(yùn)費(fèi)上漲支撐價(jià)格；市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期玉米價(jià)格看漲占主流。

加工端：東北深加工企業(yè)庫(kù)存已消耗庫(kù)存為主，控制成本收糧；華北企業(yè)受疫情影響開(kāi)工率低，到貨一般，窄幅調(diào)整到貨價(jià)格；華中地區(qū)企業(yè)消化庫(kù)存為主 ，按需補(bǔ)庫(kù)；西南地區(qū)飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華南地區(qū)飼料企業(yè)需求偏低，按需補(bǔ)庫(kù)；偏多。

2、基差：4月07日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2775元/噸，09合約基差為-176元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：3月30日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量481.7萬(wàn)噸，較上周減少9.03%；3月25日，北方港口庫(kù)存報(bào)390萬(wàn)噸，周環(huán)減少2.74%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)151.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增3.41%。偏多。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供需較平衡，貿(mào)易端、深加工企業(yè)建庫(kù)需求高，同時(shí)政策預(yù)期支撐現(xiàn)價(jià)，價(jià)位遇高點(diǎn)后有回調(diào)預(yù)期。建議在2923-2969區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；《十四五規(guī)劃》指出要將豬肉產(chǎn)能穩(wěn)定在5500萬(wàn)噸左右，能繁母豬控制在4100萬(wàn)頭左右，不低于3700萬(wàn)頭；市場(chǎng)主流對(duì)二次育肥仍持觀望。

養(yǎng)殖端：出欄整體積極性提升較高，虧損壓力較大，部分出欄因疫情防控受阻，支撐挺價(jià)；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比已處于一級(jí)預(yù)警，國(guó)儲(chǔ)于4月2、3日收儲(chǔ)4萬(wàn)噸；3月底規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄調(diào)整提速；

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為119194頭，較前日降3.92%，部分屠企提升備貨，屠企開(kāi)工率仍處低位，收豬不順利；

消費(fèi)端：白條需求低迷。偏空。

2、基差：4月07日，現(xiàn)貨價(jià)12530元/噸，05合約基差-245元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至12月31日，生豬存欄量44922萬(wàn)頭，季度環(huán)比增加2.65%，年同比增10.5%；截至2022年2月底，能繁母豬存欄為4268.2萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.51%，較2021年6月下降了6.5%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，05合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供仍遠(yuǎn)大于需，價(jià)格將持續(xù)下行；能繁母豬現(xiàn)存欄繼續(xù)緩慢向下調(diào)整，預(yù)期對(duì)其產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化；飼料原料成本上漲利空養(yǎng)殖利潤(rùn)，近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；短期內(nèi)市場(chǎng)供需博弈，建議在12634-12917區(qū)間操作。

4

---金屬

黃金

1、基本面：俄烏局勢(shì)依舊支撐金價(jià)小幅回升；美股集體上漲，歐洲主要股指全線收跌，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率報(bào)2.663%，國(guó)際油價(jià)全線上漲，美元指數(shù)繼續(xù)上漲報(bào)99.7712，連漲六日；COMEX黃金期貨收漲0.6%報(bào)1934.7美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨394.94，現(xiàn)貨394.4，基差-0.54，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3300千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：緊縮預(yù)期和俄烏局勢(shì)擔(dān)憂繼續(xù)影響金價(jià)，金價(jià)小幅回升；今日關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布金融穩(wěn)定報(bào)告；俄烏沖突有所降溫，制裁再度升級(jí)，金價(jià)仍受支撐。鷹派官員言論極度鷹派，美元和美債收益率走高，但對(duì)金價(jià)將壓力有限，緊縮預(yù)期基本被消化，但恐緊縮效果遠(yuǎn)強(qiáng)于目前預(yù)期，未來(lái)向下壓力或加強(qiáng)。緊縮預(yù)期壓制金價(jià)依舊是主要邏輯，金價(jià)震蕩為主。滬金2206：389-398區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：俄烏局勢(shì)依舊支撐金價(jià)小幅回升；美股集體上漲，歐洲主要股指全線收跌，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率報(bào)2.663%，國(guó)際油價(jià)全線上漲，美元指數(shù)繼續(xù)上漲報(bào)99.7712，連漲六日；COMEX白銀期貨收漲1.03%報(bào)24.71美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4961，現(xiàn)貨4954，基差-17，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2046953千克，環(huán)比減少17272千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅走高；美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮傾向愈發(fā)明顯，油價(jià)有所回升，大宗商品價(jià)格較為穩(wěn)定，有色金屬有所走弱，銀價(jià)依舊跟隨金價(jià)小幅回升。俄烏局勢(shì)影響依舊較強(qiáng)，仍將提供支撐。緊縮預(yù)期壓制銀價(jià)依舊是主要邏輯，銀價(jià)震蕩為主。滬銀2206：4850-5150區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.5%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，回落到50%以下的收縮區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨73730，基差320，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：4月7日銅庫(kù)存減少6350噸至101275噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少8934噸至93121噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫(kù)存支撐銅價(jià)，俄烏消息緩和，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，短期維持震蕩，滬銅2205：日內(nèi)72800~73800區(qū)間交易，持有賣方cu2205c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨22010，基差195，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周跌3137噸至305805噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但是高利潤(rùn)和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，現(xiàn)貨交易清淡，滬鋁2205：日內(nèi)21500~22200區(qū)間交易。

鎳：

1、基本面：LME3萬(wàn)一線有支撐，同時(shí)20均線壓制。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦價(jià)還是堅(jiān)挺，4月期船價(jià)格堅(jiān)挺，成本線支撐強(qiáng)勁。不銹鋼庫(kù)存再次反彈，主要受到疫情影響，后期對(duì)需求保持樂(lè)觀態(tài)度。精煉鎳全球庫(kù)存仍在低位，俄烏沖突還沒(méi)有解決，俄鎳的供應(yīng)仍不能完全在全球發(fā)揮作用，國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損嚴(yán)重，同時(shí)疫情影響了上海的貿(mào)易，運(yùn)輸，倉(cāng)儲(chǔ)，目前上海現(xiàn)貨基本無(wú)成交。新能源產(chǎn)業(yè)目前來(lái)看，數(shù)據(jù)還是比較正常，繼續(xù)提升產(chǎn)業(yè)需求。偏多

2、基差：現(xiàn)貨220350，基差7020，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存74190，+288，上交所倉(cāng)單6113，-108，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2205：20均線暫有壓制，保持觀望態(tài)度或少量回落短多。

滬鋅:

1、基本面：外媒2月16日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月全球鋅市供應(yīng)短缺2.61萬(wàn)噸，2020年全年供應(yīng)過(guò)剩63.2萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨27160，基差-120；中性。

3、庫(kù)存：4月7日LME鋅庫(kù)存較上日減少100噸至127675噸，4月7日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少428至122802噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：交易所倉(cāng)單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2205：多單持有，止損26700。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派，俄烏談判進(jìn)展不確定性，隔夜歐股下跌，昨日兩市弱勢(shì)下行，科技股和新能源領(lǐng)跌，高股息板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；偏空

2、資金：融資余額15763億元，增加63億元，滬深股凈賣出6億元；中性

3、基差：IH2204貼水1.68點(diǎn)，IF2204貼水13.9點(diǎn)， IC2204貼水26.19點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力）， IH在20日均線上方，偏多，IC、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：俄烏談判一波三折，美聯(lián)儲(chǔ)加速縮表，美債收益率新高，國(guó)常會(huì)要求適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，海外事件不確定性，A股指數(shù)短期進(jìn)入調(diào)整。

期債

1、基本面：央行：中國(guó)3月末外匯儲(chǔ)備報(bào)31879.9億美元，環(huán)比減少258.37億美元。美聯(lián)儲(chǔ)大鷹派布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)還要再加息300個(gè)基點(diǎn)。

2、資金面：4月6日，人民銀行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。因今日有1500億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠1400億元。

3、基差：TS主力基差為0.1517，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2140，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2991，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情短期對(duì)期債有一定支撐。中美貨幣政策錯(cuò)位，潛在的通脹壓力或?qū)ω泿耪叩目臻g形成制約。操作上，空單暫時(shí)止損離場(chǎng)。