一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)埃文斯：5月加息50個(gè)基點(diǎn)可行，中性利率在2.25%-2.5%之間。長(zhǎng)期偏鴿派的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯表示，在5月份會(huì)議上，加息50個(gè)基點(diǎn)值得考慮，可能性很高。迅速向中性利率轉(zhuǎn)變是合適的，預(yù)計(jì)中性聯(lián)邦基金利率將在2.25%-2.5%的范圍內(nèi)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲1.5%，環(huán)比持平；PPI同比上漲8.3%，環(huán)比上漲1.1%。專家指出，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等推升3月物價(jià)，做好糧食穩(wěn)價(jià)保供和進(jìn)一步助力企業(yè)降成本等或?qū)⑹窍乱徊秸哧P(guān)注方向。

3）行業(yè)新聞

俄羅斯石油禁運(yùn)可能成為下一個(gè)歐盟制裁計(jì)劃的一部分。愛(ài)爾蘭、立陶宛和荷蘭的外交部長(zhǎng)表示，歐盟正在起草歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)的提案。歐盟委員會(huì)副主席兼“外長(zhǎng)”博雷利則稱，歐盟尚未就制裁俄羅斯石油和天然氣做出決定，但將繼續(xù)討論。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.2%，電力設(shè)備行業(yè)領(lǐng)跌，兩市成交額約9556億元，資金方面北向資金凈流出57.61億元，04月08日融資余額減少58.63億元至15665.39億元。海外風(fēng)險(xiǎn)再起，4月5日烏克蘭方面表示準(zhǔn)備加入北約，美國(guó)和歐盟表示將于4月6日宣布新一輪對(duì)俄制裁。另一方面我國(guó)疫情惡化并開(kāi)始在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上反應(yīng)出來(lái)。4月6日我國(guó)國(guó)常會(huì)部署適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具，更加有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。短期股指走勢(shì)偏弱，操作上短期建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行1.5bp至2.77%。央行完全對(duì)沖到期資金，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持寬松。10年期美債收益率快速上行至2.785%，中美10年期國(guó)債利差出現(xiàn)倒掛，為2010年來(lái)首次，3月CPI和PPI同比均高于預(yù)期，海外輸入性通脹壓力加大，央行貨幣政策空間或逐步受限。受短期貸款和政府債券大幅新增影響，3月份社融增量和人民幣貸款顯著高于預(yù)期，社融存量和M2同比增速回升，寬信用效果顯現(xiàn)，當(dāng)前各地房貸政策繼續(xù)放松，地方政府專項(xiàng)債9月底前要求發(fā)行完畢，將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。隨著局部地區(qū)疫情得到有效控制和寬信用措施逐步落地，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格存在調(diào)整壓力，操作上建議暫時(shí)觀望或做空為主。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心新冠管控導(dǎo)致需求減緩，加之國(guó)際能源署聯(lián)合釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，對(duì)供應(yīng)緊缺擔(dān)憂得以暫時(shí)緩解，國(guó)際油價(jià)大跌4%。國(guó)際能源署宣布計(jì)劃從戰(zhàn)略儲(chǔ)備中釋放大量的原油和油品，中國(guó)繼續(xù)采取抗疫“動(dòng)態(tài)清零”措施，供應(yīng)和需求不平衡的局勢(shì)可能會(huì)得以暫時(shí)的緩解。與此同時(shí)，在歐美試圖進(jìn)一步制裁俄羅斯，減少俄羅斯原油和成品油出口之際，印度正大量購(gòu)買大幅打折后的俄羅斯石油。歐盟對(duì)俄羅斯原油和天然氣制裁沒(méi)有形成統(tǒng)一，全球供求前景尚有不確定性。受俄羅斯原油大幅折扣的誘惑，2月下旬以來(lái)印度已經(jīng)購(gòu)買了至少1300萬(wàn)桶俄羅斯原油。此前有數(shù)據(jù)顯示，去年全年進(jìn)口量只有1600萬(wàn)桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.14%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.83%，較上周上升1.36個(gè)百分點(diǎn)。本周山東地區(qū)兩套MTO裝置重啟及恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅提升。截至4月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.87%，較上周下跌0.37個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.26個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在79.85萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.85萬(wàn)噸，跌幅在1.05%，同比上漲0.13%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估20.3萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月8日至4月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量63.97萬(wàn)-64萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206今日夜盤繼續(xù)受原油價(jià)格回落繼續(xù)下探，同時(shí)受近期下游需求低迷影響，尾盤收于3683元每噸，回跌38元/噸，下跌1.02%。上海本周延續(xù)全面靜態(tài)管理，社會(huì)需求面影響較大。月初公布3月官方和財(cái)新PMI數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，昨日公布信貸數(shù)據(jù)雖超預(yù)期，但尚未完全反映近期疫情沖擊，市場(chǎng)悲觀情緒較高。俄烏方面談判有積極進(jìn)展，烏克蘭宣布不會(huì)加入軍師聯(lián)盟，但近日烏總統(tǒng)又出爾反爾，國(guó)際油價(jià)再度走高。上周國(guó)常會(huì)要求貨幣政策再度寬松，且推出2種新的專項(xiàng)再貸款，激發(fā)后續(xù)需求。截至3月31日，石油瀝青裝置綜合開(kāi)工率為24.8%，環(huán)比下降2.2%；利潤(rùn)方面，本周期，加工稀釋瀝青利潤(rùn)-742.4元/噸，環(huán)比減少353.9元/噸。庫(kù)存方面，截止3月31日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)廠家與社會(huì)庫(kù)存分別減少2.6%和增加3.5%，綜合庫(kù)存率小幅下降，需求回落下基差可能維持負(fù)值區(qū)間。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正，瀝青需求將逐漸落地。但目前山東重交基差擴(kuò)大至-254元。操作上建議3550-3850左右適當(dāng)逢低做多，但近期需求低迷下考慮適當(dāng)賣出套保。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。海外供應(yīng)面消息仍然不斷，短期將繼續(xù)影響市場(chǎng)心態(tài)。新一輪外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)提漲，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)下游持續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函且積極推漲，但原紙漲幅仍較小，造紙利潤(rùn)維持低位，近期局部地區(qū)紙企受物流影響出貨不暢，下游開(kāi)工受疫情影響也有所下降，需求端整體仍偏弱。不過(guò)由于國(guó)際供應(yīng)問(wèn)題還沒(méi)有得到有效解決，4月下旬之前漿價(jià)大概率還是延續(xù)高位震蕩。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠走勢(shì)震蕩，RU09收于13540，上漲25。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)順利開(kāi)割，產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐步釋放，今年開(kāi)割較去年提前，新膠供應(yīng)逐步釋放，海外需求穩(wěn)定，減產(chǎn)期膠價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)疫情仍一定程度制約市場(chǎng)，上海地區(qū)新冠感染人數(shù)仍在上升，封閉狀態(tài)未解除，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)，目前膠價(jià)處于低位，但基本面方面未有明顯惡化，外強(qiáng)內(nèi)弱狀態(tài)維持，待疫情平穩(wěn)后預(yù)計(jì)價(jià)格能夠逐步企穩(wěn)回升，短期滬膠仍處于區(qū)間震蕩狀態(tài)，價(jià)格跌至低點(diǎn)后預(yù)計(jì)將逐步企穩(wěn)。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8850通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)50。煤化工8600常州，成交不佳。石化庫(kù)存92.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴主力合約下跌?；久娼嵌龋獗P原油回落以及周末全國(guó)各地新冠散發(fā)增加，市場(chǎng)情緒不佳。聚烯烴自身而言，多重因素下需求有一定影響。短期形勢(shì)而言，或暫時(shí)回落。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG偏弱。原油端成本支撐趨弱，疫情影響江浙終端需求。產(chǎn)業(yè)上，PTA加工費(fèi)有所修復(fù)，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，局部地區(qū)物流影響提貨效率；乙二醇供應(yīng)減量有限，港口累庫(kù)預(yù)期上升。需求端，下游聚酯工廠加大檢修及減產(chǎn)力度，需求表現(xiàn)趨弱。庫(kù)存方面，MEG港口延續(xù)壘庫(kù)，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，短期疫情因素?cái)_動(dòng)加劇，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

近一周內(nèi)，螺紋供需呈現(xiàn)供增需減，庫(kù)存累積的情況，在2205合約盤面一度升水現(xiàn)貨的樂(lè)觀估值下，現(xiàn)實(shí)層面疫情管控所造成的需求逆季節(jié)性下降給予了短期現(xiàn)貨調(diào)整的壓力。另一方面，05合約臨近交割，4月看到需求大幅好轉(zhuǎn)的概率在逐漸走低，05合約或有向成本線的壓力。對(duì)遠(yuǎn)月合約來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)寬松周期的政策仍有釋放空間，但近期疫情持續(xù)時(shí)間的超預(yù)期使得市場(chǎng)交易的重心有階段性的偏移，疊加海外鋼價(jià)的漲幅放緩，短期現(xiàn)實(shí)端的利空或有逐漸發(fā)酵的可能。疊加周末唐山解封的消息，短期內(nèi)螺紋市場(chǎng)供給恢復(fù)的斜率或?qū)⒖煊谛枨?，?duì)價(jià)格形成一定壓力，但盤面距離高爐成本線已比較接近，進(jìn)一步下跌的空間關(guān)注爐料的調(diào)整幅度。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。供需來(lái)看，供應(yīng)端仍有較大增量預(yù)期，目前市場(chǎng)對(duì)政策穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，二季度有望看到地產(chǎn)融資端實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，因此需求端會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來(lái)說(shuō)，鐵礦若單純從供需基本面定價(jià)，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價(jià)邏輯，所以盤面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，但需警惕盤面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。基本面方面，華北、華東主流鋼廠接受焦炭采購(gòu)價(jià)格上調(diào)200元/噸，焦炭第五輪提漲全面落地執(zhí)行。焦煤方面，受主產(chǎn)地山西地區(qū)疫情影響，當(dāng)?shù)夭糠置旱V有適當(dāng)減產(chǎn)情況，考慮到后期下游市場(chǎng)對(duì)有一定補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)焦煤價(jià)格仍存支撐。盤面來(lái)看，前期雙焦庫(kù)存低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格高位，雙焦盤面估值持續(xù)抬升。后市來(lái)看，盤面持續(xù)高估值需較強(qiáng)的基本面支撐，同時(shí)需警惕預(yù)期回落盤面高估值難以持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：受黑色板塊整體下跌影響，昨日錳硅主力合約震蕩低走，終收8594元/噸。北方廠家主流報(bào)價(jià)維持在8400元/噸附近。目前廠家?guī)齑鎵毫θ源?，但成本高位、利?rùn)倒掛格局下部分廠家出現(xiàn)減停產(chǎn)情況。隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望呈現(xiàn)逐漸回升態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，下游需求回暖，出口市場(chǎng)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)供需關(guān)系或?qū)⒅饾u改善，成本支撐下價(jià)格的下方空間較為有限，操作上建議逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：受黑色板塊整體下跌影響，昨日硅鐵主力合約震蕩低走，終收10230元/噸。72硅鐵報(bào)價(jià)上調(diào)至9800元/噸附近。環(huán)保政策擾動(dòng)蘭炭及硅石市場(chǎng)，硅鐵成本存上行預(yù)期，但目前原料價(jià)格尚未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。硅鐵產(chǎn)量水平維持高位，進(jìn)一步提升空間或較為有限。隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望逐漸回升；硅鐵出口存增長(zhǎng)預(yù)期；鎂產(chǎn)量增幅明顯支撐硅鐵價(jià)格。綜合來(lái)看，下游需求表現(xiàn)向好，廠家暫無(wú)庫(kù)存壓力，硅鐵價(jià)格或呈偏強(qiáng)走勢(shì)。但目前期價(jià)仍處升水格局，操作上建議暫且觀望。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約沖高回落，收于803元/噸。秦港5500k煤價(jià)下滑至1245元/噸；大秦線檢修再度推遲、且時(shí)間縮短為20天，終端補(bǔ)庫(kù)積極性有所下降；港口庫(kù)存持續(xù)回升、但距歷史同期水平仍有一定差距。保供政策持續(xù)，煤炭產(chǎn)量維持高位。全國(guó)疫情影響下工業(yè)用煤用電需求受到抑制，氣溫回升、整體用電需求步入季節(jié)性淡季，加之水電出力增加，電廠日耗水平趨于回落。綜合來(lái)看，來(lái)自需求端的支撐趨弱，加之政策面高規(guī)格保供穩(wěn)價(jià)，煤價(jià)或仍將承壓運(yùn)行，后市需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，短期建議偏空思路操作。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨夜金銀沖高回落。俄烏方面，上周出現(xiàn)有關(guān)布查地區(qū)平民死亡的新聞后，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)制裁升級(jí)的擔(dān)憂，有消息稱，俄軍將展開(kāi)新軍事行動(dòng)即頓巴斯大戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們持續(xù)發(fā)表鷹派言論，表示支持加息50bp，并最快于5月縮表，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到9-10個(gè)基點(diǎn)，意味著今年可能出現(xiàn)多次利率會(huì)議加息50bp的情況。驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，金銀短期承壓于美聯(lián)儲(chǔ)較快的貨幣緊縮，俄烏方面邊際降溫但不確定性形成擾動(dòng)，但通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂將持續(xù)為黃金供上行動(dòng)力，在對(duì)5月縮表加息的炒作下，金銀短期存在一定壓力，中長(zhǎng)期黃金或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢(shì)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)增加。目前需求進(jìn)入到傳統(tǒng)的旺季，但俄烏局勢(shì)攪亂了銅本身的運(yùn)行節(jié)奏，以及近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭也令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)基建投資將好于去年，尤其是新能源對(duì)銅需求的拉動(dòng)可能彌補(bǔ)地產(chǎn)等行業(yè)的下滑，并中長(zhǎng)期支撐銅價(jià)。目前疫情已經(jīng)導(dǎo)致現(xiàn)貨交易極其清單，可能會(huì)是的銅價(jià)短期區(qū)間偏弱震蕩，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲。由于歐洲能源價(jià)格高企，冶煉產(chǎn)能削減，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)，俄烏局勢(shì)雪上加霜。國(guó)內(nèi)下游鍍鋅開(kāi)工率略有回升，但庫(kù)存增加。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。上期所庫(kù)存上周基本持平；LME庫(kù)存延續(xù)小幅下降，全球低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)，提防市場(chǎng)不穩(wěn)定情緒再次出現(xiàn)。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)下跌。近期疫情嚴(yán)重影響下游加工廠生產(chǎn)和運(yùn)輸。產(chǎn)業(yè)上，4月07日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存107.7萬(wàn)噸，周度再次累庫(kù)1.5萬(wàn)噸。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)鋁供需錯(cuò)配狀態(tài)持續(xù)，云南等地電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，但近期疫情影響運(yùn)輸，華東等地倉(cāng)庫(kù)進(jìn)出貨受阻。需求端，房地產(chǎn)政策托底，新能源汽車等消費(fèi)需求相對(duì)樂(lè)觀，下游鋁棒等維持去庫(kù)之中。整體上，疫情干擾，建議暫時(shí)觀望為主。

【鉛】

鉛：鉛價(jià)下跌。產(chǎn)業(yè)上，4月07日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存10.05萬(wàn)噸，延續(xù)小幅去庫(kù)800噸。供應(yīng)端，4月原生鉛和再生鉛供應(yīng)變化不大，疫情影響部分地區(qū)的生產(chǎn)和運(yùn)輸。需求端，下游鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)輸受限，成品電池累庫(kù)壓力上升。整體上，淡季預(yù)期疊加疫情干擾，建議可逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩偏弱。目前內(nèi)外盤鎳價(jià)差依然較大，海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)緊依舊偏緊。國(guó)內(nèi)近期受到疫情影響，鎳物流運(yùn)輸較為緊張，北方部分地區(qū)鎳鐵廠生產(chǎn)受到阻礙，上海地區(qū)金川貨源緊缺。不銹鋼方面，廠家開(kāi)工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受到干擾。整體上，鎳價(jià)寬幅波動(dòng)，下游不銹鋼偏弱。  

【錫】

錫：錫價(jià)走弱。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口預(yù)期有所增加，目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱，云南等地冶煉廠開(kāi)工回升，下游部分加工企業(yè)受疫情影響停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存穩(wěn)定但水平偏低。整體上，目前供需雙弱，滬錫或延續(xù)高位運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜大幅反彈。USDA供需報(bào)告上調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，報(bào)告整體偏空，疊加近期美棉出口簽約表現(xiàn)一般以及種植面積預(yù)估高于預(yù)期，外盤承壓震蕩下行。不過(guò)當(dāng)前美棉供需偏緊格局并未改變，外盤仍有較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，短期軋花廠挺價(jià)意愿仍較強(qiáng)，新棉銷售進(jìn)度尚未過(guò)半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，基本面缺乏向上驅(qū)動(dòng)，鄭棉跟隨外盤窄幅波動(dòng)。中長(zhǎng)期看，下年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)，而全球消費(fèi)在高棉價(jià)抑制下預(yù)計(jì)見(jiàn)頂回落；國(guó)內(nèi)需求也存在進(jìn)一步走弱預(yù)期，中長(zhǎng)期棉價(jià)下行壓力加大。

【白糖】糖：夜盤糖市震蕩為主。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)22/23榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)繼續(xù)走弱。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.02元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。總體而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，而隨著飼料價(jià)格上漲，豬糧比達(dá)到歷史新低并引發(fā)國(guó)家近期3次收儲(chǔ)，行業(yè)進(jìn)入“至暗時(shí)刻”。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨維持強(qiáng)勢(shì)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量38.29萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率48.11%，環(huán)比上周繼續(xù)加速。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足以及現(xiàn)貨走強(qiáng)，2205合約價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，本周觀察開(kāi)花和砍樹(shù)傳聞等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以逢回調(diào)買入2210合約。

【油脂】

油脂：夜盤小幅收漲。馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)量增幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期及歷史均值，略低于去年同期的132萬(wàn)噸，但是由于進(jìn)口減幅及出口增幅超過(guò)預(yù)期，出口與去年同期基本一致，最終庫(kù)存減少至147萬(wàn)噸，略高于去年同期的143萬(wàn)噸，報(bào)告偏多。2022年齋月是從4月2日到5月2日，齋月前無(wú)論是出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)都表現(xiàn)較好，但是齋月備貨后出口通常轉(zhuǎn)差，本月船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)4月前10日出口數(shù)據(jù)也驗(yàn)證，但是由于齋月前勞動(dòng)力返回原籍，產(chǎn)量預(yù)計(jì)齋月后才會(huì)明顯恢復(fù)，因此累庫(kù)預(yù)期還不明確。等待油粕比回調(diào)后嘗試做多。

【豆菜粕】

豆菜粕：市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求，且原油回落，美豆下跌，國(guó)內(nèi)豆菜粕收跌。3月USDA報(bào)告上調(diào)美豆出口，繼續(xù)下調(diào)巴西產(chǎn)量，巴西基本定產(chǎn)，阿根廷遭遇霜凍，優(yōu)良率下調(diào)，產(chǎn)量還有變數(shù)，美豆新作種植面積存在變數(shù)，下方存在支撐，但是報(bào)告中中國(guó)進(jìn)口和壓榨繼續(xù)下調(diào)，南美升貼水不斷走弱，美豆新作種植面積預(yù)期增加，也限制美豆?jié)q幅。由于疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物流受限，一定程度支撐豆粕現(xiàn)貨基差，階段性走強(qiáng)，但是中長(zhǎng)期還會(huì)走弱。豆菜粕單邊追隨美豆，后續(xù)關(guān)注豆粕91反套，豆菜粕09價(jià)差逢高做縮小。