一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)二號(hào)人物：或于5月就縮表做出決定、6月行動(dòng)?，F(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在5月份做出縮表決定，6月開始實(shí)行。整個(gè)政策收縮過(guò)程中，資產(chǎn)負(fù)債表的收縮可能相當(dāng)于增加兩到三次加息。拜登提名布雷納德為美聯(lián)儲(chǔ)副主席，目前正在等待參議院確認(rèn)提名。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲1.5%，環(huán)比持平；PPI同比上漲8.3%，環(huán)比上漲1.1%。專家指出，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等推升3月物價(jià)，做好糧食穩(wěn)價(jià)保供和進(jìn)一步助力企業(yè)降成本等或?qū)⑹窍乱徊秸哧P(guān)注方向。

3）行業(yè)新聞

美國(guó)將再向?yàn)蹩颂m提供7.5億美元武器。兩名知情美國(guó)官員表示，拜登政府預(yù)計(jì)最早將于周三宣布再向?yàn)蹩颂m提供7.5億美元的軍事援助，以幫助烏克蘭打擊俄羅斯軍隊(duì)。美國(guó)白宮上周表示，自俄烏沖突發(fā)生以來(lái)，已經(jīng)向?yàn)蹩颂m提供了超過(guò)17億美元的安全援助。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股高開低走，上一交易日A股探底后大幅回升，消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，兩市成交額約9246億元，資金方面北向資金凈流入91.37億元，04月11日融資余額減少76.61億元至15588.78億元。4月6日我國(guó)國(guó)常會(huì)部署適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具，更加有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，4月11日公布的3月份社融數(shù)據(jù)大幅超于預(yù)期，同時(shí)證監(jiān)會(huì)等三大部門鼓勵(lì)社保、養(yǎng)老金、信托、保險(xiǎn)等更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。隨著政策的不斷加持，股指探底回升，操作上短期建議試多為主。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行0.5bp至2.77%。央行公開市場(chǎng)凈投放200億元，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持平穩(wěn)。美國(guó)3月CPI同比上升8.5%，繼續(xù)刷新逾40年新高，國(guó)內(nèi)3月CPI和PPI同比均高于預(yù)期，海外輸入性通脹壓力加大，隨著中美利差逐步倒掛和人民幣匯率走弱，央行貨幣政策空間或逐步受限。受短期貸款和政府債券大幅新增影響，3月份社融增量和人民幣貸款顯著高于預(yù)期，社融存量和M2同比增速回升，寬信用效果顯現(xiàn)。國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)要加快已定助企紓困等政策舉措實(shí)施進(jìn)度，當(dāng)前各地房貸政策繼續(xù)放松，地方政府專項(xiàng)債9月底前要求發(fā)行完畢，將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。隨著局部地區(qū)疫情得到有效控制和寬信用效果逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)面臨調(diào)整壓力，操作上建議暫時(shí)觀望或做空為主。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)對(duì)需求擔(dān)憂緩解，歐佩克警告不可能彌補(bǔ)俄羅斯每日700萬(wàn)桶石油和其他液態(tài)能源出口損失，加劇供應(yīng)擔(dān)憂，歐美原油期貨暴漲6%以上。歐佩克在周二發(fā)布的4月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》中顯示，2021年全球石油需求日均9682萬(wàn)桶，比2020年日均增長(zhǎng)570萬(wàn)桶，比上次報(bào)告下調(diào)4萬(wàn)桶；下調(diào)2021年石油需求增長(zhǎng)的原因在于上調(diào)了2020年全球石油需求基數(shù)。2021年經(jīng)合組織石油日均需求增長(zhǎng)260萬(wàn)桶，非經(jīng)合組織地區(qū)日均增長(zhǎng)310萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年全球石油日均需求1.005億桶，比2021年日均增長(zhǎng)367萬(wàn)桶，比上次報(bào)告下調(diào)48萬(wàn)桶；下調(diào)的原因是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)做了下調(diào)。預(yù)計(jì)2022年經(jīng)合組織石油日均需求增長(zhǎng)190萬(wàn)桶，非經(jīng)合組織地區(qū)日均增長(zhǎng)180萬(wàn)桶。歐佩克報(bào)告據(jù)二手資料估計(jì)，2022年3月份歐佩克原油日產(chǎn)量2856萬(wàn)桶，比2月份日均增加5.7萬(wàn)桶。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月8日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.052億桶，比前周增加780萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少510萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少500萬(wàn)桶。                 

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲2.38%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在86.47%，較上周期上升1.56個(gè)百分點(diǎn)。本周山東地區(qū)兩套MTO裝置重啟和臨時(shí)停車均有存在，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅提升。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在80.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.1萬(wàn)噸，跌幅在2.54%，同比下降7.23%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估21.9萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)4月1日至4月17日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量68.57萬(wàn)-69萬(wàn)噸。截至3月31日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.24%，較上周下跌0.72個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.22個(gè)百分點(diǎn)。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206今日夜盤多頭持續(xù)發(fā)力，11日金融數(shù)據(jù)公布刺激下游基建投資，尾盤收于3882元每噸，回升168元/噸，上漲4.52%。上海本周延續(xù)全面靜態(tài)管理，社會(huì)需求面影響較大。月初公布3月官方和財(cái)新PMI數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，11日公布信貸數(shù)據(jù)雖超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)上周悲觀情緒開始修正。俄烏方面談判有積極進(jìn)展，烏克蘭宣布不會(huì)加入軍師聯(lián)盟，但近日烏總統(tǒng)又出爾反爾，國(guó)際油價(jià)再度走高。上周國(guó)常會(huì)要求貨幣政策再度寬松，且推出2種新的專項(xiàng)再貸款，激發(fā)后續(xù)需求。截至3月31日，石油瀝青裝置綜合開工率為24.8%，環(huán)比下降2.2%；4月12日石油瀝青山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)3947元/噸，較上一交易日平穩(wěn)，同比上漲26.24%。國(guó)際原油價(jià)格下調(diào)，加之近期雨水天氣以及運(yùn)輸不便，對(duì)于價(jià)格有一定的影響。庫(kù)存方面，截止3月31日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)廠家與社會(huì)庫(kù)存分別減少2.6%和增加3.5%，綜合庫(kù)存率小幅下降，需求回落下基差可能維持負(fù)值區(qū)間。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正，瀝青需求將逐漸落地。但目前山東重交基差擴(kuò)大至-254元。操作上建議3550-3850左右適當(dāng)逢低做多，但近期需求低迷下考慮適當(dāng)賣出套。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)高位震蕩。海外供應(yīng)面消息仍然不斷，短期將繼續(xù)影響市場(chǎng)心態(tài)。新一輪外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)提漲，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)下游持續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函且積極推漲，但原紙漲幅仍較小，造紙利潤(rùn)維持低位，近期局部地區(qū)紙企受物流影響出貨不暢，下游開工受疫情影響也有所下降，需求端整體仍偏弱。不過(guò)由于國(guó)際供應(yīng)問(wèn)題還沒(méi)有得到有效解決，4月下旬之前漿價(jià)大概率還是延續(xù)高位震蕩。

【橡膠】

橡膠：橡膠國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)順利開割，產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐步釋放，今年開割較去年提前，新膠供應(yīng)逐步釋放，海外需求穩(wěn)定，減產(chǎn)期膠價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)疫情仍一定程度制約市場(chǎng)，上海地區(qū)新冠感染人數(shù)仍在上升，封閉狀態(tài)未解除，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)，目前膠價(jià)處于低位，但基本面方面未有明顯惡化，外強(qiáng)內(nèi)弱狀態(tài)維持，待疫情平穩(wěn)后預(yù)計(jì)價(jià)格能夠逐步企穩(wěn)回升，短期滬膠仍處于區(qū)間震蕩狀態(tài)，價(jià)格跌至低點(diǎn)后預(yù)計(jì)將逐步企穩(wěn)。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8820通達(dá)源，成交良好。拉絲PP，中石 化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)100。煤化工8650常州，成交良好。石化庫(kù)存92.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴主力合約收陽(yáng)?；久娼嵌龋鴥r(jià)刺激采購(gòu)，昨日市場(chǎng)情緒回升。聚烯烴自身而言，本周暫時(shí)供給下降，現(xiàn)貨成交上升。短期或跌速放緩。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈，MEG偏弱。原油端成本支撐運(yùn)行，疫情影響江浙終端需求。產(chǎn)業(yè)上，PTA加工費(fèi)有所修復(fù)，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，局部地區(qū)物流影響提貨效率；乙二醇供應(yīng)減量有限，港口累庫(kù)預(yù)期上升。需求端，下游聚酯工廠加大檢修及減產(chǎn)力度，需求表現(xiàn)趨弱。庫(kù)存方面，MEG港口延續(xù)壘庫(kù)，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，短期疫情因素?cái)_動(dòng)，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

受地產(chǎn)融資邊際寬松政策以及昨日金融數(shù)據(jù)向好的影響，昨日夜盤至今鋼材盤面震蕩上行。但從短期的現(xiàn)實(shí)層面看，螺紋供需呈現(xiàn)供增需減，庫(kù)存累積的情況，在2205合約盤面一度升水現(xiàn)貨的樂(lè)觀估值下，現(xiàn)實(shí)層面疫情管控所造成的需求逆季節(jié)性下降給予了短期現(xiàn)貨調(diào)整的壓力。另一方面，05合約臨近交割，4月看到需求大幅好轉(zhuǎn)的概率在逐漸走低，05合約或有向成本線的壓力。對(duì)遠(yuǎn)月合約來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)寬松周期的政策仍有釋放空間，但近期疫情持續(xù)時(shí)間的超預(yù)期使得市場(chǎng)交易的重心有階段性的偏移，疊加海外鋼價(jià)的漲幅放緩，短期現(xiàn)實(shí)端的利空或有逐漸發(fā)酵的可能。疊加周末唐山解封的消息，短期內(nèi)螺紋市場(chǎng)供給恢復(fù)的斜率或?qū)⒖煊谛枨?，?duì)價(jià)格形成一定壓力，但一方面，盤面距離高爐成本線已比較接近，進(jìn)一步下跌的空間關(guān)注爐料的調(diào)整幅度。另外，近期東北地區(qū)原料運(yùn)輸瓶頸再度顯現(xiàn)，對(duì)爐料的價(jià)格形成較強(qiáng)的提振，鋼價(jià)底部的支撐也有所夯實(shí)，負(fù)反饋難度進(jìn)一步加大。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格高位震蕩。供需來(lái)看，供應(yīng)端仍有較大增量預(yù)期，目前市場(chǎng)對(duì)政策穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，二季度有望看到地產(chǎn)融資端實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，因此需求端會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來(lái)說(shuō)，鐵礦若單純從供需基本面定價(jià)，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價(jià)邏輯，所以盤面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，但需警惕盤面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格高位震蕩。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，部分地區(qū)運(yùn)輸仍較為困難，部分焦企原料煤庫(kù)存維持低位，焦炭供應(yīng)或?qū)②吘o。焦煤方面，受主產(chǎn)地山西地區(qū)疫情影響，當(dāng)?shù)夭糠置旱V有適當(dāng)減產(chǎn)情況，考慮到后期下游市場(chǎng)對(duì)有一定補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)焦煤價(jià)格仍存支撐。盤面來(lái)看，前期雙焦庫(kù)存低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格高位，雙焦盤面估值持續(xù)抬升。后市來(lái)看，盤面持續(xù)高估值需較強(qiáng)的基本面支撐，短期價(jià)格可能處于高位，但需警惕預(yù)期回落盤面高估值難以持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收8644元/噸。北方廠家主流報(bào)價(jià)小幅下滑至8350元/噸附近。目前廠家?guī)齑鎵毫θ源?，但成本高位、利?rùn)倒掛格局下部分廠家出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，同時(shí)內(nèi)蒙環(huán)保檢查也影響了部分產(chǎn)量。隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望呈現(xiàn)逐漸回升態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，下游需求回暖，出口市場(chǎng)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)供需關(guān)系或?qū)⒅饾u改善，成本支撐下價(jià)格的下方空間較為有限，操作上建議逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩走強(qiáng)，終收10398元/噸。72硅鐵報(bào)價(jià)在9800元/噸附近。環(huán)保政策擾動(dòng)蘭炭及硅石市場(chǎng)，硅鐵成本存上行預(yù)期，但目前原料價(jià)格暫未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。硅鐵產(chǎn)量水平仍處高位，但進(jìn)一步提升空間或較為有限。隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望逐漸回升；硅鐵出口存增長(zhǎng)預(yù)期；鎂產(chǎn)量增幅明顯支撐硅鐵價(jià)格。綜合來(lái)看，下游需求表現(xiàn)向好，廠家暫無(wú)庫(kù)存壓力，硅鐵價(jià)格或呈偏強(qiáng)走勢(shì)。但目前期價(jià)仍處升水格局，操作上建議暫且觀望。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約沖高回落，收于802.4元/噸。秦港5500k煤價(jià)下滑至1165元/噸；大秦線檢修再度推遲、且時(shí)間縮短為20天，終端補(bǔ)庫(kù)積極性有所下降；港口庫(kù)存持續(xù)回升、但距歷史同期水平仍有一定差距。保供政策持續(xù)，煤炭產(chǎn)量維持高位。全國(guó)疫情影響下工業(yè)用煤用電需求受到抑制，氣溫回升、整體用電需求步入季節(jié)性淡季，加之水電出力增加，電廠日耗水平趨于回落。綜合來(lái)看，來(lái)自需求端的支撐趨弱，加之政策面高規(guī)格保供穩(wěn)價(jià)，煤價(jià)仍將承壓運(yùn)行，后市需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，短期建議偏空思路操作。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期金銀在10年期美債利率上行的背景下出現(xiàn)反彈，昨日公布的美國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng)8.5% ，創(chuàng)40年來(lái)最高紀(jì)錄，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期通脹的不安以及利率快速上行下對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂占據(jù)主導(dǎo)。俄烏方面，上周出現(xiàn)有關(guān)布查地區(qū)平民死亡的新聞后，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)制裁升級(jí)的擔(dān)憂，并且近期戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)有升級(jí)可能。美聯(lián)儲(chǔ)方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們持續(xù)發(fā)表鷹派言論，表示支持加息50bp，并最快于5月縮表，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到9-10個(gè)基點(diǎn)，意味著今年可能出現(xiàn)多次利率會(huì)議加息50bp的情況。面對(duì)縮表加速和通脹壓力，近期美債長(zhǎng)端利率持續(xù)上行，而現(xiàn)階段看，美聯(lián)儲(chǔ)想通過(guò)快速貨幣收緊下，即控制住通脹，又保持經(jīng)濟(jì)軟著陸的難度較大。驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，短期還是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、加息縮表預(yù)期、美債利率上行的壓制，但拉長(zhǎng)時(shí)間維度，通脹的不確定性、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退、俄烏局勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)、美元全球影響力的下降，長(zhǎng)周期支撐明確。走勢(shì)上，短期可能繼續(xù)呈現(xiàn)多空博弈，中長(zhǎng)期黃金或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢(shì)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)上漲，接近近階段區(qū)間波動(dòng)的上沿。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)增加。目前需求進(jìn)入到傳統(tǒng)的旺季，但俄烏局勢(shì)攪亂了銅本身的運(yùn)行節(jié)奏，以及近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭也令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)基建投資將好于去年，尤其是新能源對(duì)銅需求的拉動(dòng)可能彌補(bǔ)地產(chǎn)等行業(yè)的下滑，并中長(zhǎng)期支撐銅價(jià)。目前疫情已經(jīng)導(dǎo)致現(xiàn)貨交易極其清淡，銅價(jià)可能區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)走強(qiáng)，境內(nèi)外鋅價(jià)接近前期的近5年高點(diǎn)。由于歐洲能源價(jià)格高企，冶煉產(chǎn)能削減，境外市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)，俄烏局勢(shì)雪上加霜。國(guó)內(nèi)下游鍍鋅開工率略有回升，但庫(kù)存增加。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。上期所庫(kù)存上周基本持平；LME庫(kù)存延續(xù)小幅下降，全球低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期延續(xù)偏強(qiáng)勢(shì)頭，提防技術(shù)性回調(diào)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)反彈。近期疫情嚴(yán)重影響下游加工廠生產(chǎn)和運(yùn)輸。產(chǎn)業(yè)上，4月07日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存107.7萬(wàn)噸，周度再次累庫(kù)1.5萬(wàn)噸。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)鋁供需錯(cuò)配狀態(tài)持續(xù)，云南等地電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，但近期疫情影響運(yùn)輸，華東等地倉(cāng)庫(kù)進(jìn)出貨受阻。需求端，房地產(chǎn)政策托底，新能源汽車等消費(fèi)需求相對(duì)樂(lè)觀，下游鋁棒等維持去庫(kù)之中。整體上，疫情干擾，建議暫時(shí)觀望為主。

【鉛】

鉛：鉛價(jià)偏弱。產(chǎn)業(yè)上，4月07日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存10.05萬(wàn)噸，延續(xù)小幅去庫(kù)800噸。供應(yīng)端，4月原生鉛和再生鉛供應(yīng)變化不大，疫情影響部分地區(qū)的生產(chǎn)和運(yùn)輸。需求端，下游鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)輸受限，成品電池累庫(kù)壓力上升。整體上，淡季預(yù)期疊加疫情干擾，建議可逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)反彈。目前內(nèi)外盤鎳價(jià)差依然較大，海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)緊依舊偏緊。國(guó)內(nèi)近期受到疫情影響，鎳物流運(yùn)輸較為緊張，北方部分地區(qū)鎳鐵廠生產(chǎn)受到阻礙，上海地區(qū)金川貨源緊缺。不銹鋼方面，廠家開工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受到干擾。整體上，鎳價(jià)寬幅波動(dòng)，下游不銹鋼偏弱。  

【錫】

錫：錫價(jià)偏弱。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口預(yù)期有所增加，目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱，云南等地冶煉廠開工回升，下游部分加工企業(yè)受疫情影響停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存穩(wěn)定但水平偏低。整體上，目前供需雙弱，滬錫或延續(xù)高位運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜大幅上漲。USDA供需報(bào)告上調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，報(bào)告整體偏空。不過(guò)當(dāng)前美棉供需偏緊格局并未改變，主產(chǎn)區(qū)天氣干旱以及未點(diǎn)價(jià)賣單持續(xù)高位，短期繼續(xù)支撐外盤高位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)軋花廠挺價(jià)意愿仍較強(qiáng)，新棉銷售進(jìn)度尚未過(guò)半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，基本面缺乏向上驅(qū)動(dòng)，鄭棉短期跟隨外盤偏強(qiáng)震蕩。中長(zhǎng)期看，下年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)，而消費(fèi)在高棉價(jià)抑制下預(yù)計(jì)見(jiàn)頂回落，中長(zhǎng)期棉價(jià)下行壓力加大。

【白糖】糖：糖價(jià)昨夜小幅回落?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西陳糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.04元/公斤，比上一日反彈0.02元/公斤。總體而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間，而隨著飼料價(jià)格上漲，豬糧比達(dá)到歷史新低并引發(fā)國(guó)家近期3次收儲(chǔ)，行業(yè)進(jìn)入“至暗時(shí)刻”。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量38.29萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率48.11%，環(huán)比上周繼續(xù)加速。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足以及現(xiàn)貨走強(qiáng)，2205合約價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，本周觀察開花和砍樹傳聞等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以逢回調(diào)買入2210合約。

【油脂】

油脂：夜盤高開后回落，但是最終收漲。MPOB3月報(bào)告偏多，棕櫚油產(chǎn)量增幅超過(guò)歷史均值，但是由于出口超預(yù)期，庫(kù)存是去年3月以來(lái)最低的。烏克蘭谷物協(xié)會(huì)預(yù)估2022年葵花籽產(chǎn)量料為980萬(wàn)噸（2021年為1690萬(wàn)噸)，油菜籽產(chǎn)量料為150萬(wàn)噸（2021年為290萬(wàn)噸），大豆產(chǎn)量料為180萬(wàn)噸（2021年為350萬(wàn)噸），預(yù)估2022/23市場(chǎng)年度油菜籽和大豆出口料分別為130萬(wàn)噸和60萬(wàn)噸。SPPOMA預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞2022年4月1日至10日棕櫚油產(chǎn)量下滑4.70%，齋月期間棕櫚油產(chǎn)量通常表現(xiàn)不佳。暫時(shí)內(nèi)盤油脂偏強(qiáng)于粕類，關(guān)注油粕比。

【豆菜粕】

豆菜粕：外盤美豆并未跟隨原油大幅上漲，內(nèi)盤豆菜粕偏弱。Datagro公布截至4月1日，2021/22市場(chǎng)年度巴西大豆銷售量同比減少30.4%，至6,881萬(wàn)噸，2021年銷售量曾經(jīng)達(dá)到9,887萬(wàn)噸的紀(jì)錄高位，2022/23市場(chǎng)年度的大豆預(yù)售比例為6.9%，低于過(guò)去五年平均值8.4%，相對(duì)應(yīng)地，2021年4月1日的大豆預(yù)售比例為12.8%。由于疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物流受限，一定程度支撐豆粕現(xiàn)貨基差，階段性走強(qiáng)，但是中長(zhǎng)期還會(huì)走弱。豆菜粕單邊追隨美豆，后續(xù)關(guān)注豆粕91反套，豆菜粕09價(jià)差逢高做縮小。