一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

加拿大央行行長(zhǎng)馬克萊姆在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上表示，央行將考慮再次大幅加息，以努力遏制通脹。馬克萊姆強(qiáng)調(diào)，加拿大人應(yīng)該做好利率進(jìn)一步上升的心理準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)央行將考慮再次加息50個(gè)基點(diǎn)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

人民幣匯率連續(xù)貶值之際，央行出臺(tái)重要舉措。央行公告，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，決定自5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。此次是央行唯一一次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，此前都是上調(diào)。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家能源局電力司司長(zhǎng)何洋表示，預(yù)計(jì)今年全社會(huì)用電量將達(dá)到8.7～8.8萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5%～6%。今年將積極推進(jìn)沙漠、戈壁、荒漠等大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，共同支撐負(fù)荷中心用電需求。加強(qiáng)煤電機(jī)組運(yùn)行維護(hù)和電煤供應(yīng)保障，確保高峰負(fù)荷時(shí)段穩(wěn)發(fā)滿發(fā)。鼓勵(lì)因地因網(wǎng)制宜建設(shè)儲(chǔ)能設(shè)施，應(yīng)對(duì)尖峰負(fù)荷需求。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：昨日A股大跌，午后加速回落，上證50、滬深300、中證500三大指數(shù)分別下跌4.64%、4.94%、6.47%，兩市成交額8730.25億元，資金方面北向資金凈流出43.96億元，04月22日融資余額減少126.31元至15169.97億元。4月13日國(guó)常會(huì)表示適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本，4月15日我國(guó)央行如期全面降準(zhǔn)0.25%，但力度不及預(yù)期?，F(xiàn)階段我國(guó)疫情仍在發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較大，資金悲觀情緒加重。5月初美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將加息50BP，有望進(jìn)一步推升美債收益率和美元指數(shù)，不利于我國(guó)的人民幣資產(chǎn)。從市場(chǎng)情緒、疫情發(fā)展和資金層面來(lái)看，股指尚未出現(xiàn)明顯見底信號(hào)，操作上建議先觀望等待明確的見底信號(hào)。

【國(guó)債】

國(guó)債：高開高走，10年期國(guó)債收益率下行1.25bp至2.82%。昨日央行降準(zhǔn)正式實(shí)施，釋放長(zhǎng)期資金約5300億元，Shibor多數(shù)下行，資金面寬松。近期上海新增感染人數(shù)繼續(xù)處于高位，北京等地提升管控措施，影響工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)恢復(fù)，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)要高度重視國(guó)內(nèi)外形勢(shì)出現(xiàn)超預(yù)期變化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響，已確定的政策舉措上半年要大頭落地。IMF大幅下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并調(diào)高通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)表示一次或多次加息50個(gè)基點(diǎn)是合適的，美債收益率大幅上行。在國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)和中美貨幣政策錯(cuò)位的背景下，近幾日人民幣兌美元匯率顯著貶值，提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，A股再度大跌。短期預(yù)計(jì)在疫情沖擊和避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，國(guó)債期貨價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注多TS空TF跨品種套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)石油需求增長(zhǎng)減緩的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，石油需求的影響，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息預(yù)期提升美元匯率，這些因素對(duì)原油需求前景預(yù)期下降，給國(guó)際石油市場(chǎng)增加了壓力。供應(yīng)方面，美國(guó)和歐佩克原油產(chǎn)量增加，減緩了供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂。由于美國(guó)加息的可能性，美元兌一攬子貨幣升至兩年來(lái)的高點(diǎn)。對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)美元使得石油價(jià)格更加昂貴。伊朗外交部發(fā)言人表示，重啟談判以挽救2015年的核協(xié)議可能迫在眉睫，并表示中斷“不符合任何一方的利益”。同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情控制。油價(jià)繼續(xù)大跌空間有限。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌3.12%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在86.76%，較上周下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。本周青海鹽湖停車及沿海個(gè)別裝置降負(fù)荷，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工有所下降。截至4月21日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.69%，較上周下滑2.84個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑4.41個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在82.68萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲0.97萬(wàn)噸，漲幅在1.19%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.1萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月21日至5月8日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量74.3萬(wàn)-76萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一持續(xù)下跌，商品及股市普跌，前期俄烏沖突對(duì)能化板塊價(jià)格支撐減弱，市場(chǎng)對(duì)弱現(xiàn)實(shí)弱需求關(guān)注度提升，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)均順利開割，若無(wú)意外，供應(yīng)端順暢，國(guó)內(nèi)疫情仍制約市場(chǎng)，上海地區(qū)新冠感染人數(shù)仍較高，封閉狀態(tài)未解除，疫情管控影響物流及運(yùn)輸，汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)及輪胎替換恐受影響，需求預(yù)期仍偏弱，目前膠價(jià)處于低位，價(jià)格企穩(wěn)需要等待疫情明確拐點(diǎn)，短期滬膠在需求弱化，新膠供應(yīng)順暢的預(yù)期之下預(yù)計(jì)持續(xù)偏弱。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)偏弱震蕩。除了受到股市及商品普跌的帶動(dòng)，芬蘭造紙工會(huì)一致批準(zhǔn)UPM所有五個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的和解提議，作為新的公司特定集體協(xié)議，持續(xù)4個(gè)多月的罷工即將結(jié)束，利空漿價(jià)。國(guó)內(nèi)受疫情影響局部地區(qū)開工不足，紙企出貨受阻，港口庫(kù)存窄幅累庫(kù)，需求端整體偏弱。短期受芬蘭罷工結(jié)束的利空影響，漿價(jià)預(yù)計(jì)偏弱整理，但當(dāng)前國(guó)際漿市供應(yīng)仍偏緊，外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)上行，國(guó)內(nèi)漿價(jià)下方支撐仍存。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。煤化工8700青州，成交不佳。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8490常州，成交一般。今日聚烯烴主力合約延續(xù)弱勢(shì)。石化庫(kù)存76，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸?；久娼嵌龋蛉赵谟蛢r(jià)等多因素影響下，聚烯烴期貨大幅回落。短期市場(chǎng)弱勢(shì)，下跌有考驗(yàn)下方支撐可能。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG下跌。原油端成本支撐再度趨弱，疫情對(duì)江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修及減產(chǎn)增多，華東物流影響運(yùn)輸，現(xiàn)貨略有緊張；乙二醇出現(xiàn)一定的檢修停產(chǎn)產(chǎn)能，供應(yīng)端出現(xiàn)下滑。需求端，下游聚酯工廠加大檢修及減產(chǎn)力度，消費(fèi)端需求表現(xiàn)疲弱。庫(kù)存方面，MEG港口延續(xù)壘庫(kù)，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，疫情因素造成供需雙弱，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206受原油價(jià)格影響，整個(gè)板塊夜盤集體下跌，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍成功連任，俄烏沖突風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，本周整體維持震蕩，尾盤收于3806元每噸，下降81元/噸，跌幅2.08%。上海上周部分企業(yè)進(jìn)一步復(fù)工，目前基本完成60%產(chǎn)能。近期公布一季度GDP為4.8%，創(chuàng)下5歷年來(lái)第二低增速。今日25bps降準(zhǔn)正式實(shí)施，但力度不及預(yù)期，市場(chǎng)后續(xù)解讀利空。俄烏方面軍事沖突全力集中在頓巴斯地區(qū)，但G20普京預(yù)計(jì)仍將赴會(huì)，歐洲談判仍在博弈。本周末新增無(wú)癥狀有所反彈，上海開始九大全社會(huì)清零攻堅(jiān)任務(wù)，非管控區(qū)域確診維持在200多。截至4月20日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的666家企業(yè)，在產(chǎn)403家，占比超過(guò)60%，連續(xù)5天持續(xù)增加。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正，但需要關(guān)注周末政治局會(huì)議表述。近期有短線反套機(jī)會(huì)，操作上建議在3550-3850左右適當(dāng)逢低做多，疫情沖擊后需求恢復(fù)下考慮適當(dāng)買入套保。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材盤面在經(jīng)歷了昨日的大幅下跌后低位震蕩。從昨日盤面走勢(shì)來(lái)看，黑色盤面先于現(xiàn)貨出現(xiàn)了需求疲弱-鐵水減產(chǎn)-成本下降的負(fù)反饋?zhàn)邉?shì)。在上海疫情有外溢壓力，現(xiàn)實(shí)端需求受疫情影響持續(xù)疲弱的情況下，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月預(yù)期修復(fù)的樂(lè)觀預(yù)期明顯降溫，二季度傳統(tǒng)施工旺季時(shí)間內(nèi)的終端需求高度也將受到壓制。基本面角度，目前盤面的負(fù)反饋暫未在現(xiàn)實(shí)層面得到兌現(xiàn)，在230萬(wàn)噸/天的鐵水產(chǎn)量下，焦煤短期仍然有結(jié)構(gòu)性供需偏緊的壓力?，F(xiàn)實(shí)層面負(fù)反饋的流暢進(jìn)行需要看到鐵水產(chǎn)量的明顯下降以及雙焦價(jià)格支撐的減弱，屆時(shí)盤面進(jìn)一步下跌空間也將打開。短期盤面調(diào)整尚未完全結(jié)束，企穩(wěn)的信號(hào)需要關(guān)注終端需求降幅的進(jìn)一步收窄以及爐料價(jià)格的止跌。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏弱，主要原因是前期宏觀預(yù)期持續(xù)向好，同時(shí)澳巴發(fā)貨量不及預(yù)期，鋼廠提產(chǎn)加快，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫(kù)存持續(xù)回落，盤面估值持續(xù)抬升，但供應(yīng)端未見實(shí)質(zhì)性降低，需求端來(lái)自于短期鋼廠提產(chǎn)，實(shí)際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗(yàn)證，鐵礦港口去庫(kù)難以持續(xù)，盤面大跌釋放高估值風(fēng)險(xiǎn)。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。后市來(lái)看，在基本面持續(xù)走弱背景下需警惕盤面高估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，當(dāng)前焦企盈利較好，焦企開工情況有所回升，原料采購(gòu)及焦炭發(fā)運(yùn)有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力得到緩解。焦煤方面，下游企業(yè)對(duì)原料煤需求較為旺盛，且內(nèi)蒙地區(qū)部分煤礦依舊處于停產(chǎn)狀態(tài)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)整體有限，支撐部分煤種價(jià)格持續(xù)向好。盤面來(lái)看，前期雙焦庫(kù)存低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格高位，雙焦盤面估值持續(xù)抬升，后市雙焦供應(yīng)有望好轉(zhuǎn)，短期盤面高估值回落壓力較大。

【錳硅】

錳硅：受商品市場(chǎng)普跌影響，昨日錳硅主力合約大幅下挫，終收8472元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格跟隨盤面下滑80元/噸至8650元/噸。近期廠家?guī)齑鎵毫τ兴徑?，成本高位、利?rùn)倒掛格局下廠家開工積極性不佳。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有回升空間。綜合來(lái)看，下游需求存回升預(yù)期，出口市場(chǎng)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)供需關(guān)系有望改善，成本支撐下價(jià)格的下方空間或較為有限，關(guān)注本輪鋼招對(duì)市場(chǎng)的指引。

【硅鐵】

硅鐵：受商品市場(chǎng)普跌影響，昨日硅鐵主力合約大幅下挫，終收10122元/噸。天津72硅鐵價(jià)格跟隨盤面下滑100元/噸至10400元/噸。目前硅鐵產(chǎn)量水平仍處高位，但進(jìn)一步提升的空間或較為有限。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但疫情受控后鋼材產(chǎn)量仍有回升空間，出口增量明顯，同時(shí)鎂產(chǎn)量同比增長(zhǎng)支撐硅鐵價(jià)格。綜合來(lái)看，下游需求表現(xiàn)向好，廠家暫無(wú)庫(kù)存壓力，硅鐵價(jià)格下方仍存支撐，關(guān)注本輪鋼招對(duì)市場(chǎng)的指引。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤05合約偏強(qiáng)震蕩，收于818.4元/噸。秦港5500k煤價(jià)下滑至1160元/噸，近期港口調(diào)入量有所恢復(fù)，北港庫(kù)存水平逐漸抬升，但較歷史同期水平仍有一定的差距。煤炭產(chǎn)量維持高位，但進(jìn)口煤的補(bǔ)充仍較為有限。疫情影響下工業(yè)需求受到抑制，供暖季結(jié)束用電需求步入淡季，加之水電出力增加，電廠日耗低于去年同期水平。綜合來(lái)看，需求端表現(xiàn)偏弱，加之政策面穩(wěn)價(jià)力度不減，短期煤價(jià)或仍承壓，后市需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：本周伊始，金銀繼續(xù)下探，在美元和美債長(zhǎng)端利率上行的背景下，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向持續(xù)走高的利率以及貨幣收緊之上。美聯(lián)儲(chǔ)方面，鮑威爾21日表示，在通脹高企、貨幣政策寬松的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)稍微加快行動(dòng)是合適的，，作為5月利率會(huì)議前最后一次亮相，基本和市場(chǎng)確認(rèn)5月加息50bp。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在會(huì)議上宣布縮表并于6月執(zhí)行，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到9-10個(gè)基點(diǎn)，意味著今年可能出現(xiàn)多次利率會(huì)議加息50bp的情況。驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，短期還是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、加息縮表預(yù)期、美債利率上行的壓制。人民幣走弱對(duì)人民幣計(jì)價(jià)金銀提供一定支撐。拉長(zhǎng)時(shí)間周期，長(zhǎng)期通脹的高企、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退、俄烏局勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)、美元全球影響力的下降，長(zhǎng)周期支撐明確。走勢(shì)上，臨近5月利率會(huì)議金銀或進(jìn)一步走弱，中長(zhǎng)期黃金或呈底部上抬的震蕩上行走勢(shì)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落。美聯(lián)儲(chǔ)暗示下次會(huì)議將加息50個(gè)基點(diǎn)，促美元持續(xù)走強(qiáng)。目前精礦和冶煉供應(yīng)保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)增加。現(xiàn)階段銅消費(fèi)處于傳統(tǒng)的旺季，但疫情對(duì)運(yùn)輸造成的影響，給銅下游生產(chǎn)帶來(lái)壓力?？傮w今年市場(chǎng)預(yù)計(jì)基建投資將好于去年，尤其是新能源對(duì)銅需求的拉動(dòng)可能彌補(bǔ)地產(chǎn)等行業(yè)的下滑，并中長(zhǎng)期支撐銅價(jià)。短期美元走強(qiáng)、庫(kù)存增加和中國(guó)疫情會(huì)給銅價(jià)帶來(lái)壓力，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)回落1.7%。前期由于歐洲能源價(jià)格高企，冶煉產(chǎn)能削減，境外市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)。國(guó)內(nèi)下游鍍鋅開工率略有回升，需求總體穩(wěn)定。境內(nèi)外比值達(dá)到歷史低位，境內(nèi)達(dá)到出口成本，尤其是近期人民幣匯率持續(xù)疲弱，將進(jìn)一步有利于國(guó)內(nèi)鋅出口。上期所庫(kù)存上周小幅減少；LME庫(kù)存延續(xù)小幅下降勢(shì)頭。在連續(xù)上漲后以及有色集體回落，短期鋅價(jià)可能延續(xù)回調(diào)，建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)下跌。宏觀影響較大，美元持續(xù)突破走強(qiáng)，施壓有色金屬價(jià)格。產(chǎn)業(yè)上，4月21日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存104.7萬(wàn)噸，周度小幅去庫(kù)。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，整體供應(yīng)量同比有所增長(zhǎng)，3月云南電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)43%，但近期疫情影響運(yùn)輸。需求端，新能源汽車等消費(fèi)相對(duì)樂(lè)觀，下游鋁棒去庫(kù)情況較好，華東華南下游開工有所恢復(fù)。整體上，疫情干擾，建議暫時(shí)止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)延續(xù)下跌。美元持續(xù)突破走強(qiáng)，施壓有色金屬價(jià)格。目前海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改。4月份海外鎳庫(kù)存再度去化。國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，3月印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國(guó)內(nèi)物流仍然受到阻礙。不銹鋼方面，廠家開工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受干擾。整體上，鎳價(jià)區(qū)間回落為主。

【錫】

錫：錫價(jià)偏弱走勢(shì)。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口預(yù)期有所增加，目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱，云南江西兩省精煉錫開工率平穩(wěn)，下游部分加工企業(yè)受到物流效率的限制，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存處于逐步回升中。整體上，目前供需雙弱，滬錫或高位偏弱運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受商品情緒悲觀影響，昨夜糖價(jià)出小幅下跌。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開榨進(jìn)度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨強(qiáng)勢(shì)上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.57元/公斤，比上一日上漲0.29元/公斤?？傮w而言，隨著防疫形勢(shì)逐步嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場(chǎng)悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期低于一級(jí)預(yù)警區(qū)間，且生豬現(xiàn)貨升水近月期貨后，豬價(jià)向下空間有限，但長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨主力合約低開高走?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月21日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量44.76萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率58.40%，環(huán)比上周基本持平。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足以及現(xiàn)貨走強(qiáng)，2205合約價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，近期觀察開花和砍樹傳聞等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)至8000元/噸左右逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤低開。印尼目前的食用油出口禁令只適用于精制軟質(zhì)棕櫚油（RBD Palm Olein），而毛棕櫚油和和精煉漂白脫臭棕櫚油（RBD palmoil）不受限制，油脂大幅下跌。UOB預(yù)估馬來(lái)西亞4月前20日棕櫚油產(chǎn)量增幅在3%-7%，低于sppoma預(yù)估的7%，ITS發(fā)布馬來(lái)西亞4月1-25日棕櫚油出口減少12.28%，減幅繼續(xù)縮小，預(yù)計(jì)齋月后馬來(lái)西亞棕櫚油累庫(kù)較為明顯，暫時(shí)油脂不宜過(guò)度看空，隨著外圍市場(chǎng)企穩(wěn)，短期可能會(huì)反彈。

【豆粕】

豆菜粕：小幅反彈。截至2022年4月24日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為3%，與預(yù)估相符，此前一周為1%，去年同期為7%，五年均值為5%。中國(guó)國(guó)家糧食交易中心公告本周繼續(xù)拍賣進(jìn)口大豆50萬(wàn)噸，隨著壓榨量回升，豆粕現(xiàn)貨基差逐步走弱，但是國(guó)內(nèi)6月后買船偏少，榨利不佳，基差不宜過(guò)度看空，單邊追隨美豆，周度美豆種植進(jìn)度仍然偏慢于去年，關(guān)注周度出口進(jìn)度，美豆下方空間有限。

【棉花】

棉花：外盤昨夜偏弱整理，鄭棉在大幅下跌后夜盤窄幅震蕩。上周美棉出口簽約再創(chuàng)新低，疊加主產(chǎn)區(qū)干旱略有改善，外盤近期偏弱整理，但整體仍維持高位運(yùn)行，內(nèi)外棉價(jià)持續(xù)倒掛。國(guó)內(nèi)新棉銷售進(jìn)度尚未過(guò)半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，紡織市場(chǎng)開工率顯著下滑，成品累庫(kù)情況還在加重，基本面缺乏向上驅(qū)動(dòng)。短期外盤及成本支撐尚存，但疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響還在持續(xù)擴(kuò)大，棉價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)加大。