大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近日山西地區(qū)決定全省開(kāi)展煤礦“一通三防”和機(jī)電管理專項(xiàng)檢查，煤礦開(kāi)工率或略有下降，且內(nèi)蒙古烏海地區(qū)煤礦產(chǎn)量暫未恢復(fù)正常，焦煤市場(chǎng)產(chǎn)量依舊暫處低位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3565，基差653；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存820.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存167萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存1067.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存2055.4萬(wàn)噸，較上周減少53.2萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸情況不斷好轉(zhuǎn)，焦鋼企業(yè)多開(kāi)始積極補(bǔ)庫(kù)，然近期市場(chǎng)情緒較為悲觀，且部分焦鋼企業(yè)經(jīng)過(guò)前期積極補(bǔ)庫(kù)后利潤(rùn)有所收緊，對(duì)部分價(jià)位相對(duì)較高的原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行。焦煤2209：2910-2960區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著物流運(yùn)輸逐步緩解，焦企開(kāi)工情況有所回升，原料采購(gòu)及焦炭發(fā)運(yùn)有所好轉(zhuǎn)，焦企有不同程度提產(chǎn)，焦炭供應(yīng)緊張局面有所緩解，下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿旺盛，考慮到節(jié)前備貨等因素，鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)4080，基差446；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存638.1萬(wàn)噸，港口庫(kù)存253.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存108.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1001.1萬(wàn)噸，較上周減少19.8萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：下游補(bǔ)庫(kù)積極，對(duì)焦炭需求仍存，對(duì)焦炭市場(chǎng)有一定支撐，然近期市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，焦企心態(tài)不佳，貿(mào)易商積極出貨兌現(xiàn)利潤(rùn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3630-3680區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)大幅回落，近期無(wú)點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，整體在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)資金情況改善有限，疊加部分地區(qū)物流仍受限，下游加工廠按需采購(gòu)，原片庫(kù)存壓力較大；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1963元/噸，F(xiàn)G2209收盤(pán)價(jià)為1834元/噸，基差為129元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止4月21日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存309.10萬(wàn)噸，較前一周上漲3.76%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃供給高位、需求疲弱，庫(kù)存繼續(xù)累積，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)1800-1860區(qū)間偏空操作

螺紋：

1、基本面：疫情之下供需雙弱延續(xù)，供給端華北部分地區(qū)疫情反彈再次實(shí)施封控措施，上周高爐開(kāi)工回落未能延續(xù)反彈，上周全年粗鋼壓減任務(wù)明確，當(dāng)前產(chǎn)量已低于同期；需求方面下游需求整體繼續(xù)偏弱，三月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，上周螺紋表觀需求低位小幅反彈，仍需重點(diǎn)觀察疫情控制情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4980，基差151，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存925.19萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.81%，同比減少6.17%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：昨日螺紋期貨價(jià)格全天震蕩為主，夜盤(pán)小幅反彈價(jià)格有所企穩(wěn)，下方未見(jiàn)資金砸盤(pán)，存在一定支撐，本周?chē)?guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情影響延續(xù)，預(yù)計(jì)價(jià)格難有上行驅(qū)動(dòng)，以震蕩偏弱為主，操作上建議日內(nèi)4790-4940區(qū)間輕倉(cāng)操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端維持接近同期水平，但上周唐山地區(qū)再次臨時(shí)封控，不確定性增加，高爐開(kāi)工回落，本周或?qū)⒂兴滦?。需求方面上周需求消費(fèi)環(huán)比消費(fèi)好轉(zhuǎn)，總體需求繼續(xù)偏弱，疫情影響宏觀數(shù)據(jù)，近期制造業(yè)表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，需重點(diǎn)疫情持續(xù)影響情況；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4970，基差63，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存243.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.5%，同比減少2.09%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、預(yù)期：昨日熱卷期貨價(jià)格全天震蕩為主，夜盤(pán)小幅反彈，價(jià)格短期有企穩(wěn)跡象但仍需觀察，疫情持續(xù)難現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周熱卷上行驅(qū)動(dòng)不足，下跌后短線震蕩偏弱走勢(shì)為主，操作上建議日內(nèi)4900-5050區(qū)間輕倉(cāng)操作。

鐵礦石：

1、基本面：26日港口現(xiàn)貨成交116.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲37.5%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為43萬(wàn)噸，環(huán)比上漲13.2%），本周平均每日成交87.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降14%。本周澳洲發(fā)貨量小幅下滑，巴西發(fā)貨量小幅回升，北方港口到港量再度回落。因唐山疫情封控嚴(yán)格，汽運(yùn)受限使疏港再度回落，港口庫(kù)存止降回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂(lè)觀，鐵水產(chǎn)量達(dá)到同期高位，鋼廠利潤(rùn)低位下中低品礦大受市場(chǎng)青睞 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨928，折合盤(pán)面997.4，09合約基差188.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格705，折合盤(pán)面915.9，09合約基差106.9，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存14771.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加46.55萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情情況依舊嚴(yán)峻，疫情對(duì)于終端需求的拖累將持續(xù)，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。唐山多地解除臨時(shí)封控管理，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)議指出要全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，短期盤(pán)面大幅下挫后迎來(lái)階段性修復(fù)。I2209：790-850區(qū)間操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止4月22日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1047.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.6萬(wàn)噸；日耗39.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；可用天數(shù)26.4天，環(huán)比增加0.12天?？涌?、港口受限價(jià)影響報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但個(gè)別煤種放開(kāi)限價(jià)，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與報(bào)價(jià)有明顯出入。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)仍維持弱勢(shì)，部分煤礦因煤管票用盡、倒工作面、疫情等影響暫停生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下降。部分工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)停工。南方提前進(jìn)入汛期，水電的替代效應(yīng)增強(qiáng) 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1160，05合約基差345，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存448萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：大秦線運(yùn)力明顯恢復(fù)，北港庫(kù)存重新回歸累庫(kù)趨勢(shì)，新一輪大范圍強(qiáng)降雨來(lái)襲。在5月份降價(jià)政策落實(shí)前下游多保持觀望情緒為主，動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤(pán)面高基差沒(méi)有參考意義，暫時(shí)沒(méi)有交易價(jià)值。ZC2205：觀望為主

2

---能化

原油2206：

1.基本面：歐盟正在討論限制從俄羅斯進(jìn)口石油的措施，但當(dāng)前歐盟對(duì)俄石油制裁態(tài)度仍搖擺不定，在歐盟計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)俄能源禁令之際，俄羅斯向歐盟國(guó)家的石油出口持續(xù)反彈；利比亞候任總理Fathi Bashagha表示，利比亞油田可能在幾日內(nèi)重新開(kāi)放；俄羅斯將在周三切斷向波蘭的天然氣供應(yīng)，這一消息表明莫斯科與歐洲各國(guó)在關(guān)鍵能源供應(yīng)問(wèn)題上的緊張關(guān)系出現(xiàn)重大升級(jí)；中性

2.基差：4月26日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為99.70美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為99.50美元/桶，基差32.96元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至4月22日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加478.4萬(wàn)桶，預(yù)期增加216.7萬(wàn)桶；美國(guó)至4月15日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加247.1萬(wàn)桶，實(shí)際減少802萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至4月15日當(dāng)周減少470.1萬(wàn)桶，前值增加45萬(wàn)桶；截止至4月26日，上海原油庫(kù)存為561.7萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格接近均線；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止4月19日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至4月19日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜俄羅斯對(duì)歐洲部分國(guó)家禁運(yùn)天然氣的措施再度激發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，油價(jià)因此大幅走高，美國(guó)API原油庫(kù)存雖超預(yù)期累庫(kù)但整體對(duì)油價(jià)影響偏弱，市場(chǎng)關(guān)注后續(xù)歐盟對(duì)俄油的實(shí)質(zhì)性制裁措施出來(lái)，短期油價(jià)仍存較大波動(dòng)，臨近假期投資者注意倉(cāng)位控制，短線640-670區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：上半周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)探底回升，周初受疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期等利空影響，股市及商品聯(lián)動(dòng)下跌，甲醇期貨一度跌停，并帶動(dòng)港口紙現(xiàn)貨、內(nèi)地現(xiàn)貨同步下跌，然周中出貨轉(zhuǎn)好，部分甲醇工廠停售、調(diào)漲，市場(chǎng)氛圍暫穩(wěn)，且考慮五一假期影響，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)企穩(wěn)后整理行情居多；中性

2、基差：4月26日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2870元/噸，基差148，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年4月21日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為57.32萬(wàn)噸，較上周同期降1.81萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在33.8萬(wàn)噸附近，較上周波動(dòng)不大；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，內(nèi)地及港口均不同程度走低，受周五夜盤(pán)大跌影響，當(dāng)前市場(chǎng)參與者心態(tài)多顯偏弱，整體買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)積極性一般。短期來(lái)看，隨五一長(zhǎng)假臨近，下游備貨氛圍下周將逐步陸續(xù)轉(zhuǎn)弱；而假期前后運(yùn)價(jià)持續(xù)高挺、貿(mào)易商節(jié)前兌現(xiàn)、局部上游仍有出貨需求等影響，市場(chǎng)整體仍顯博弈，外盤(pán)天然氣及原油回升，短線刺激甲醇上行，短線2700-2800區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線觀望。

燃料油：

1、基本面：俄羅斯將切斷對(duì)歐洲兩個(gè)國(guó)家的天然氣供應(yīng)，成本端原油價(jià)格回升，對(duì)燃油支撐仍存；新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞高硫發(fā)電需求逐步過(guò)度至旺季，美國(guó)煉廠進(jìn)料需求旺盛；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)4203元/噸，F(xiàn)U2209收盤(pán)價(jià)為3918元/噸，基差為285元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止4月21日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2310萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加17.92%，庫(kù)存回升至5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐仍存、燃油基本面穩(wěn)固向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)4030-4130區(qū)間偏多操作

PTA

1、基本面：油價(jià)高位震蕩。華東一套120萬(wàn)噸PTA裝置開(kāi)始檢修，初步預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)半個(gè)月以上。PX方面，供應(yīng)維持緊平衡，PXN下方有支撐。PTA方面，裝置開(kāi)工率仍維持低位但前期檢修裝置陸續(xù)重啟中。聚酯及下游方面，部分地區(qū)疫情管控放松，物流有所好轉(zhuǎn)，五一臨近，聚酯工廠買(mǎi)氣提升，但聚酯產(chǎn)品綜合效益仍未出現(xiàn)明顯修復(fù)。終端負(fù)荷同樣有所回升，聚酯負(fù)荷低位下工廠庫(kù)存壓力暫緩 中性

2、基差：現(xiàn)貨6110，09合約基差32，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.22天，環(huán)比增加0.33天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：短期成本端居主導(dǎo)地位，疫情嚴(yán)重地區(qū)依舊管控嚴(yán)格，下游整體備貨偏謹(jǐn)慎，織造端五一有再次放假的可能。PTA方面供需雙弱，維持平衡，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)跟隨油價(jià)偏弱震蕩為主。TA2209：6000-6200區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，25日CCF口徑庫(kù)存為117.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.6萬(wàn)噸。成本端油價(jià)高位震蕩、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫(kù)存依舊偏高，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4605，09合約基差-77，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存115.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.5萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近期主港罐容緊張，乙二醇港口進(jìn)出均表現(xiàn)困難，后續(xù)船只滯港問(wèn)題將持續(xù)體現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期港口庫(kù)存仍將維持高位。國(guó)內(nèi)部分煤化工裝置推遲重啟計(jì)劃。下游聚酯負(fù)荷下行暫告一段落，但回升的高度仍需關(guān)注，乙二醇價(jià)格低位但明顯反彈仍需時(shí)間等待。EG2209：短期關(guān)注4500支撐位

天膠：

1、基本面：需求受疫情壓制，國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12450,基差-185 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 預(yù)計(jì)今日弱勢(shì)，2209合約短空，破12700止損

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間反彈，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)不少時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置降負(fù)，開(kāi)工率低，外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，下游物流及需求明顯受制，采購(gòu)積極性一般，pe農(nóng)膜進(jìn)入淡季，農(nóng)膜需求弱。庫(kù)存中性。乙烯CFR東北亞價(jià)格1281（-20），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9025（-25），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2209基差400，升貼水比例4.6%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存76 萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 預(yù)期：當(dāng)前疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，油制利潤(rùn)差，聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端PE開(kāi)工率低，需求端受疫情影響大且農(nóng)膜旺季消退，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2209日內(nèi)8550-8750震蕩操作

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間反彈，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)不少時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置降負(fù)，開(kāi)工率低，外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，下游物流及需求明顯受制，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周略減，下游需求一般。庫(kù)存中性。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1146（-5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8570（+20），基本面整體中性；

2. 基差：PP主力合約2205基差42，升貼水比例0.5%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存76 萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 預(yù)期：當(dāng)前疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，油制利潤(rùn)差，聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)略降，需求一般且受疫情影響大，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2209日內(nèi)8450-8700震蕩操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨11704，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日豆油商業(yè)庫(kù)存82萬(wàn)噸，前值82萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼暫停原料出口，但毛棕櫚油不在限制內(nèi)。豆油Y2209：前高附近，建議短線操作，趨勢(shì)觀望

棕櫚油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12636，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日棕櫚油港口庫(kù)存46萬(wàn)噸，前值49萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼暫停原料出口，但毛棕櫚油不在限制內(nèi)。棕櫚油P2209：前高附近，建議短線操作，趨勢(shì)觀望

菜籽油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14304，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日菜籽油商業(yè)庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值35萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼暫停原料出口，但毛棕櫚油不在限制內(nèi)。菜籽油OI2209：前高附近，建議短線操作，趨勢(shì)觀望

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，消息面多空交織技術(shù)性震蕩整理，短期美豆高位震蕩，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，受美豆回落帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)疫情加重影響。國(guó)內(nèi)油廠缺豆?fàn)顩r改善，油廠大豆和豆粕庫(kù)存回升壓制價(jià)格，但美豆偏強(qiáng)和現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和鵝烏談判預(yù)期影響，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤(pán)面，但國(guó)內(nèi)中期供應(yīng)預(yù)期改善壓制價(jià)格上漲高度。中性

2.基差：現(xiàn)貨4300（華東），基差317，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存34.63萬(wàn)噸，上周30.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.73%，去年同期71.06萬(wàn)噸，同比減少51.27%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方但方向向下。中性

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和農(nóng)產(chǎn)品普漲利多美豆，美豆短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)內(nèi)豆粕受美豆走勢(shì)和供應(yīng)增多影響，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆震蕩但相比美豆稍弱。

豆粕M2209：短期3960至4020區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，技術(shù)性反彈，目前上有壓力下有支撐，但菜粕整體仍偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會(huì)抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3830，基差163，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存5.12萬(wàn)噸，上周3.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加60%，去年同期7.8萬(wàn)噸，同比減少34.36%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期受美豆回落和現(xiàn)貨價(jià)格回落影響震蕩回落，但供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；水產(chǎn)需求預(yù)期良好，需求表現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3600附近多單嘗試，期權(quán)買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，消息面多空交織技術(shù)性震蕩整理，短期美豆高位震蕩，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，技術(shù)性調(diào)整短期回歸區(qū)間震蕩。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差37，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存340.11萬(wàn)噸，上周280.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.25%，去年同期356.05萬(wàn)噸，同比減少4.48%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和農(nóng)產(chǎn)品普漲利多美豆，美豆短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6040至6140區(qū)間震蕩，短線操作為主或者觀望。

白糖：

1、基本面：IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬(wàn)噸，之前預(yù)測(cè)缺口為255萬(wàn)噸。2022年2月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖717.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖273萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率38.04%（去年同期39.01%）。2021年3月中國(guó)進(jìn)口食糖12萬(wàn)噸，同比減少8萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5890，基差1（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存444.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：外糖走勢(shì)下跌，國(guó)內(nèi)疫情封鎖影響消費(fèi)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)白糖回落。主力合約09回到前期震蕩密集區(qū)，短期圍繞5900上下震蕩，總體市場(chǎng)情緒偏悲觀，等待行情企穩(wěn)。五一長(zhǎng)假臨近，短線日內(nèi)交易為主，中線可輕倉(cāng)逢低建多。

棉花：

1、基本面：2022年第一批滑準(zhǔn)稅40萬(wàn)噸發(fā)放。ICAC4月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬(wàn)噸，消費(fèi)2616萬(wàn)噸。3月份我國(guó)棉花進(jìn)口21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅10.5%，2022年累計(jì)進(jìn)口62萬(wàn)噸，同比減少36.2%。農(nóng)村部4月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存730萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22446，基差1316（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存730萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：預(yù)期：棉花外強(qiáng)內(nèi)弱。國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開(kāi)工率下降，訂單減少。主力合約09，震蕩回落，目前大幅貼水情況下，下行空間有限，關(guān)注21000附近支撐。

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊。

生產(chǎn)端：東北產(chǎn)區(qū)物流逐漸恢復(fù)；華北農(nóng)戶挺價(jià)意愿強(qiáng)；全國(guó)各主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期；今年種植成本上升支撐新作價(jià)格；東北地區(qū)土壤過(guò)濕，或推遲新作播種；整體春播進(jìn)展良好。

貿(mào)易端：東北貿(mào)易商出貨積極性提高，物流逐漸恢復(fù)，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華北地區(qū)購(gòu)銷(xiāo)平淡；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)提高；西南地區(qū)西北玉米有價(jià)格優(yōu)勢(shì)；華南高成本支撐價(jià)格，購(gòu)銷(xiāo)清淡；東北地區(qū)港口開(kāi)始恢復(fù)上量；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；5月或騰庫(kù)于冬小麥，有供給過(guò)量預(yù)期。

加工端：東北深加工企業(yè)有建庫(kù)偏高；華北企業(yè)開(kāi)工率低，到貨一般，窄幅調(diào)整到貨價(jià)格；華中地區(qū)企業(yè)按需采購(gòu)；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫(kù)；偏多。

2、基差：4月26日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2790元/噸，09合約基差為-204元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止4月20日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量465.6萬(wàn)噸，較上周增加2.46%；4月15日，北方港口庫(kù)存報(bào)353萬(wàn)噸，周環(huán)減少1.40%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)127.7萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.31%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供需較平衡，價(jià)格將窄幅震蕩。建議在2978-3010區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；屠企加大分割入庫(kù)力度；發(fā)改委預(yù)計(jì)三季度有望扭虧為盈；第四、五輪收儲(chǔ)超低完成度或預(yù)示后市豬價(jià)看漲。

養(yǎng)殖端：看漲惜售情緒減弱；部分出欄因疫情防控受阻，造成局部供應(yīng)不足，支撐挺價(jià)；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比仍處于一級(jí)預(yù)警；3月底規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄調(diào)整提速；4月規(guī)模場(chǎng)出欄量收縮之后完成度較高，出欄壓力小；近日仔豬補(bǔ)欄以及二次育肥需求高漲。

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為115935頭，較前日增1.63%，屠企開(kāi)工率小幅上漲，收豬困難；

消費(fèi)端：白條需求低迷；四川發(fā)放鼓勵(lì)豬肉消費(fèi)券。偏空。

2、基差：4月26日，現(xiàn)貨價(jià)14610元/噸，09合約基差-3720元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬(wàn)頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至3月31日，能繁母豬存欄為4185萬(wàn)頭，環(huán)比下降1.94%，較2021年6月下降了8.3%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供仍大于需，價(jià)格支撐不足；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤(rùn)；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬現(xiàn)存欄加速調(diào)整，產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；短期內(nèi)市場(chǎng)仍將供需博弈，建議在18121-18539區(qū)間操作。

4

---金屬

黃金

1、基本面：油價(jià)上漲，通脹預(yù)期升溫，金價(jià)小幅回升；美國(guó)三大股指大幅收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率全線走低，10年期美債收益率下跌報(bào)2.727%；美元指數(shù)漲0.6%報(bào)102.3521，連漲三日，創(chuàng)2020年3月以來(lái)新高，人民幣繼續(xù)貶值，貶值幅度縮小；COMEX黃金期貨收漲0.55%報(bào)1906.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨401.3，現(xiàn)貨399.79，基差-1.51，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3267千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：通脹預(yù)期仍對(duì)金價(jià)有所支撐，金價(jià)震蕩為主；今日關(guān)注美國(guó)3月商品貿(mào)易帳、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫和歐央行行長(zhǎng)和委員講話；俄烏局勢(shì)依舊緊張，避險(xiǎn)情緒繼續(xù)支撐金價(jià)，但美元上漲幅度明顯，金價(jià)避險(xiǎn)需求有所降溫。隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近，加息預(yù)期將繼續(xù)走高，美元繼續(xù)上升，油價(jià)回升，通脹預(yù)期支撐金價(jià)，金價(jià)震蕩為主。另外人民幣貶值預(yù)期有所降溫，但貶值趨勢(shì)難以迅速轉(zhuǎn)變，滬金仍將有所支撐。滬金2206：398-410區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：油價(jià)上漲，通脹預(yù)期升溫，銀價(jià)小幅回升；美國(guó)三大股指大幅收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率全線走低，10年期美債收益率下跌報(bào)2.727%；美元指數(shù)漲0.6%報(bào)102.3521，連漲三日，創(chuàng)2020年3月以來(lái)新高，人民幣繼續(xù)貶值，貶值幅度縮?。籆OMEX白銀期貨收跌0.59%報(bào)23.59美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4971，現(xiàn)貨4954，基差-17，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1998343千克，環(huán)比增加5591千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回升，但反彈力度較弱；俄烏局勢(shì)影響依舊較強(qiáng)，油價(jià)反彈，通脹預(yù)期升溫，和緩了緊縮預(yù)期的壓力，銀價(jià)在支撐位附近震蕩。人民幣走軟仍支撐滬銀，未來(lái)滬銀仍將受到支撐。COMEX銀和滬銀都達(dá)到支撐位，或?qū)⒂兴蠓€(wěn)。滬銀2206：4900-5150區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.5%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，回落到50%以下的收縮區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨73865，基差605，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：4月26日銅庫(kù)減2100噸至135175噸，上期所銅庫(kù)存較上周減18827噸至69855噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫(kù)存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)，短期維持震蕩偏弱，滬銅2206：日內(nèi)72500~73500區(qū)間交易，持有賣(mài)方cu2206c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20730，基差15，升水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減3852噸至296003噸 ；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但是高利潤(rùn)和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，滬鋁2206：短期觀望。

鎳：

1、基本面：LME價(jià)格20均線附近波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦的供應(yīng)增加，但海運(yùn)費(fèi)開(kāi)始反彈，貿(mào)易商下調(diào)空間暫不大。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)增加，疫情對(duì)需求影響較大，價(jià)格短期上方高度或受限。精煉鎳維持供需兩弱格局，國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損嚴(yán)重進(jìn)口量下降，疫情影響發(fā)運(yùn)，現(xiàn)貨成交仍比較冷清。新能源產(chǎn)業(yè)鏈最新數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，后期仍會(huì)支撐鎳的需求。中性

2、基差：現(xiàn)貨225600，基差3150，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存72738，-252，上交所倉(cāng)單3943，-336，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2205：區(qū)間寬幅震蕩，短線高拋低吸。

滬鋅:

1、基本面： 來(lái)自歐洲和中國(guó)的雙重供給風(fēng)險(xiǎn)支撐鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)。近期鋅LME注銷(xiāo)倉(cāng)單占比從3月中旬的10%左右連續(xù)上升，4月上旬達(dá)到60%左右并維持至今。同時(shí)LME鋅庫(kù)存連續(xù)下降，3月至今已經(jīng)下降了20%，海外“逼倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)上升。偏多

2、基差：現(xiàn)貨27315，基差-265；偏空。

3、庫(kù)存：4月26日LME鋅庫(kù)存較上日減少475噸至101250噸，4月26日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少577至129936噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存迅速減少，而上期所倉(cāng)單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2206：多單出場(chǎng)觀望。

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---金融期貨

期指

1、基本面：因擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩和美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)，隔夜美股大跌，昨日兩市午后跳水，滬指跌破2900，市場(chǎng)情緒悲觀；偏空

2、資金：融資余額14934億元，減少235億元，滬深股凈買(mǎi)入15億元；偏空

3、基差：IH2205升水0.17點(diǎn)，IF2205貼水2.12點(diǎn)， IC2205貼水63.21點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IH>IF> IC（主力）， IH、IF、IC在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)主席鷹派，美債收益率高位，美國(guó)及其盟友援助重型武器，俄烏風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步升級(jí)，疫情對(duì)于物流和經(jīng)濟(jì)短期壓力較大，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)情緒悲觀，指數(shù)破位下跌。

期債

1、基本面：中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)表示，要引導(dǎo)好市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。證監(jiān)會(huì)發(fā)文，稱要推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)調(diào)提高中長(zhǎng)期資金占比。

2、資金面：4月26日，人民銀行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。因今日有100億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日零投放零回籠。 

3、基差：TS主力基差為0.0283，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2170，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3698，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線下運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：近日股市、期市大跌，市場(chǎng)情緒波動(dòng)。人民幣貶值壓力增大，后續(xù)應(yīng)對(duì)調(diào)整措施也將對(duì)的期債走勢(shì)產(chǎn)生影響。近期市場(chǎng)情緒悲觀波動(dòng)劇烈，操作上，建議逢低短多。