大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：疫情之下供需雙弱延續(xù)，供給端華北地區(qū)疫情反彈唐山等地再次實(shí)施封控措施，本周螺紋實(shí)際產(chǎn)量未能延續(xù)反彈，供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期；需求方面本周表觀消費(fèi)小幅反彈，下游需求整體持續(xù)偏弱，仍需重點(diǎn)觀察疫情控制情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4990，基差140，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存895.29萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.23%，同比減少1.48%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：昨日螺紋期貨價(jià)格全天震蕩為主，盤面價(jià)格逐漸企穩(wěn)，下方存在一定支撐，本周國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情影響延續(xù)，預(yù)計(jì)價(jià)格難有上行驅(qū)動(dòng)，以震蕩偏弱為主，操作上建議日內(nèi)4790-4930區(qū)間輕倉(cāng)操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端本周產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，維持接近同期水平，上周唐山地區(qū)再次臨時(shí)封控，不確定性增加，高爐開工回落，短期繼續(xù)增量空間有限。需求方面上周消費(fèi)環(huán)比消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但疫情影響宏觀數(shù)據(jù)，近期制造業(yè)表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，需重點(diǎn)疫情持續(xù)影響情況；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4970，基差20，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存236.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.77%，同比減少3.45%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、預(yù)期：昨日熱卷期貨價(jià)格震蕩為主，短期有企穩(wěn)跡象但仍需觀察，本周疫情持續(xù)難現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)短線熱卷上行驅(qū)動(dòng)不足，總體震蕩偏弱走勢(shì)為主，操作上建議日內(nèi)4880-5020區(qū)間輕倉(cāng)操作。

焦煤：

1、基本面：近日山西地區(qū)決定全省開展煤礦“一通三防”和機(jī)電管理專項(xiàng)檢查，煤礦開工率或略有下降，且內(nèi)蒙古烏海地區(qū)煤礦產(chǎn)量暫未恢復(fù)正常，焦煤市場(chǎng)產(chǎn)量依舊暫處低位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3565，基差722；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存820.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存167萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存1067.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存2055.4萬(wàn)噸，較上周減少53.2萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，空翻多；偏多

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸情況不斷好轉(zhuǎn)，焦鋼企業(yè)多開始積極補(bǔ)庫(kù)，然近期市場(chǎng)情緒較為悲觀，且部分焦鋼企業(yè)經(jīng)過(guò)前期積極補(bǔ)庫(kù)后利潤(rùn)有所收緊，對(duì)部分價(jià)位相對(duì)較高的原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行。焦煤2209：2730-2780區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：物流運(yùn)輸逐漸好轉(zhuǎn)，焦企開工情況較好，焦炭供應(yīng)緊張局面有所緩解，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)倒掛，對(duì)高價(jià)原料接受意愿不高，因前期物流運(yùn)輸不暢，焦炭到貨情況不理想，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存維持低位，補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)4000，基差439.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存638.1萬(wàn)噸，港口庫(kù)存253.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存108.7萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1001.1萬(wàn)噸，較上周減少19.8萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：隨著物流運(yùn)輸持續(xù)向好發(fā)展，下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，對(duì)焦炭的需求較強(qiáng)，然原料端焦煤競(jìng)拍價(jià)格有所回落，成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之港口貿(mào)易商心態(tài)偏悲觀，影響焦炭市場(chǎng)情緒走弱，預(yù)計(jì)近期存在看空預(yù)期。焦炭2209：3520空，止損3540。

鐵礦石：

1、基本面：28日港口現(xiàn)貨成交89.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降26.8%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為39萬(wàn)噸，環(huán)比下降40%），本周平均每日成交94.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.8%。本周澳洲發(fā)貨量小幅下滑，巴西發(fā)貨量小幅回升，北方港口到港量再度回落。華北區(qū)域部分港口輻射地區(qū)再次受到疫情影響，疏港繼續(xù)回落，但港口庫(kù)存保持去化。鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂(lè)觀，鐵水產(chǎn)量達(dá)到同期高位，但鋼廠出現(xiàn)大面積虧損，利潤(rùn)低位下中低品礦大受市場(chǎng)青睞 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨959，折合盤面1031.5，09合約基差180；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格737，折合盤面951.1，09合約基差99.6，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存14517.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少254.45萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情情況依舊嚴(yán)峻，疫情對(duì)于終端需求的拖累將持續(xù)，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。壓減粗鋼產(chǎn)量背景下后期鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步攀升受限，鋼廠補(bǔ)庫(kù)邏輯即將結(jié)束，短期盤面迎來(lái)階段性修復(fù)，但預(yù)計(jì)反彈高度有限。I2209：短期關(guān)注860阻力位

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)大幅回落，近期無(wú)點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，整體在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)資金情況改善有限，疊加部分地區(qū)物流仍受限，下游加工廠按需采購(gòu)，原片庫(kù)存壓力較大；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1963元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1868元/噸，基差為95元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止4月28日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存305.80萬(wàn)噸，較前一周下跌1.07%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃供給高位、需求疲弱，庫(kù)存壓力巨大，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)1800-1860區(qū)間偏空操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止4月22日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1047.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.6萬(wàn)噸；日耗39.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；可用天數(shù)26.4天，環(huán)比增加0.12天?？涌?、港口受限價(jià)影響報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但個(gè)別煤種放開限價(jià)，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與報(bào)價(jià)有明顯出入。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)仍維持弱勢(shì)，部分煤礦因煤管票用盡、倒工作面、疫情等影響暫停生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下降。部分工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)階段性停產(chǎn)停工。南方提前進(jìn)入汛期，水電的替代效應(yīng)增強(qiáng)。國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)近日發(fā)布公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，將對(duì)所有煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，但此舉對(duì)進(jìn)口煤成本降低非常有限 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1170，09合約基差345，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存465萬(wàn)噸，環(huán)比增加16萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：大秦線運(yùn)力明顯恢復(fù)，北港庫(kù)存重新回歸累庫(kù)趨勢(shì)，國(guó)家發(fā)改委指導(dǎo)督促企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約要求。在5月份降價(jià)政策落實(shí)前下游多保持觀望情緒為主，動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤面高基差沒(méi)有參考意義，暫時(shí)沒(méi)有交易價(jià)值。ZC2209：觀望為主

2

---能化

天膠：

1、基本面：需求受疫情壓制，國(guó)內(nèi)外開割，庫(kù)存偏高 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12450,基差-160 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 預(yù)計(jì)今日反彈，2209合約短多，破12630止損

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間上漲，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)不少時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置降負(fù)，開工率低，外盤強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，下游物流及需求受影響，采購(gòu)積極性一般，pe農(nóng)膜進(jìn)入淡季，農(nóng)膜需求弱。庫(kù)存中性。乙烯CFR東北亞價(jià)格1281（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8975（-50），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2209基差320，升貼水比例3.7%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存73.5 萬(wàn)噸（-1），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 預(yù)期：當(dāng)前疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，油制利潤(rùn)差，聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端PE開工率低，需求端受疫情影響且農(nóng)膜旺季消退，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，L2209日內(nèi)8600-8800震蕩偏多操作

PP

1. 基本面：外盤原油夜間上漲，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。高油價(jià)已經(jīng)持續(xù)不少時(shí)間，油制裝置現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損，供應(yīng)端兩油裝置降負(fù)，開工率低，外盤強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，疫情嚴(yán)峻，各地防疫升級(jí)，下游物流及需求受影響，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周略減，下游需求一般。庫(kù)存中性。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1136（-5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8600（+30），基本面整體中性；

2. 基差：PP主力合約2205基差35，升貼水比例0.4%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存73.5 萬(wàn)噸（-1），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 預(yù)期：當(dāng)前疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，油制利潤(rùn)差，聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)略降，需求一般且受疫情影響，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，PP2209日內(nèi)8500-8750震蕩偏多操作

PTA

1、基本面：油價(jià)高位震蕩。西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置已于昨日下午投料，預(yù)計(jì)今天出產(chǎn)品。PX方面，供應(yīng)維持緊平衡，PXN下方有支撐。PTA方面，裝置開工率仍維持低位但前期檢修裝置陸續(xù)重啟中。聚酯及下游方面，部分地區(qū)疫情管控放松，物流有所好轉(zhuǎn)，五一臨近，聚酯工廠買氣提升，但聚酯產(chǎn)品綜合效益仍未出現(xiàn)明顯修復(fù)。終端負(fù)荷同樣有所回升，聚酯負(fù)荷低位下工廠庫(kù)存壓力暫緩 中性

2、基差：現(xiàn)貨6210，09合約基差56，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.94天，環(huán)比減少0.28天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：短期成本端居主導(dǎo)地位，疫情嚴(yán)重地區(qū)依舊管控嚴(yán)格，下游整體備貨偏謹(jǐn)慎，織造端五一有再次放假的可能。PTA方面供需雙弱，維持平衡，突破前高動(dòng)力不足。TA2209：短期關(guān)注6300阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，25日CCF口徑庫(kù)存為117.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.6萬(wàn)噸。成本端油價(jià)高位震蕩、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫(kù)存依舊偏高，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4695，09合約基差-157，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存115.4萬(wàn)噸，環(huán)比不變 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)工廠物流有所改善，后期港口庫(kù)存有望適度減少。近期部分煤化工裝置檢修落實(shí)，例如黔希煤化工，神華榆林等裝置，后續(xù)供應(yīng)環(huán)節(jié)仍有部分空間可擠出。下游聚酯負(fù)荷下行暫告一段落，但回升的高度仍需關(guān)注，乙二醇價(jià)格已充分反應(yīng)利空因素，價(jià)格相對(duì)低估。EG2209：短期關(guān)注5000阻力位

燃料油：

1、基本面：原油走勢(shì)震蕩，西方預(yù)計(jì)對(duì)俄能源領(lǐng)域?qū)嵤└钊胫撇?，成本端?duì)燃油支撐仍存；新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞高硫發(fā)電需求逐步過(guò)度至旺季，美國(guó)煉廠進(jìn)料需求旺盛；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)4436元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為4146元/噸，基差為290元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止4月21日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2310萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加17.92%，庫(kù)存回升至5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐仍存、燃油基本面穩(wěn)固向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)4200-4280區(qū)間偏多操作

PVC：

1、基本面：PVC整體開工負(fù)荷大幅下滑，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存雙雙去庫(kù)，整體基本面有所好轉(zhuǎn)。疫情持續(xù)影響，需求短期難有好轉(zhuǎn)，但隨著春季檢修期陸續(xù)展開，以及宏觀利好支撐，外加對(duì)疫情后需求恢復(fù)仍有期待，PVC市場(chǎng)短期震蕩偏弱，但中期仍可期。持續(xù)關(guān)注政策走向、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨8795，基差167，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減2.17%至32.865萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

原油2206：

1.基本面：德國(guó)副總理哈貝克稱，德國(guó)能夠應(yīng)對(duì)歐盟對(duì)俄羅斯石油進(jìn)口的禁運(yùn)，且德國(guó)希望找到用其他供應(yīng)替代俄羅斯石油的辦法；消息人士表示，盡管存在預(yù)期的減產(chǎn)，但由石油輸出國(guó)組織(OPEC)和俄羅斯為首的盟友組成的OPEC 產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)預(yù)計(jì)將在5月5日的會(huì)議上保持其溫和增產(chǎn)的步伐；美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度意外萎縮，但產(chǎn)出下降具有誤導(dǎo)性，因國(guó)內(nèi)需求仍然強(qiáng)勁；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至4月22日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加478.4萬(wàn)桶，預(yù)期增加216.7萬(wàn)桶；美國(guó)至4月22日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加200萬(wàn)桶，實(shí)際增加69.2萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至4月22日當(dāng)周減少291萬(wàn)桶，前值減少470.1萬(wàn)桶；截止至4月28日，上海原油庫(kù)存為561.7萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格接近均線；中性

5.主力持倉(cāng)：截止4月19日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至4月19日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜德國(guó)對(duì)俄油禁運(yùn)的態(tài)度強(qiáng)硬再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，歐盟將在5月初正式討論對(duì)俄油的制裁措施，較大的不確定性令油價(jià)大幅波動(dòng)，而全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)在一定程度上損害原油需求，而國(guó)內(nèi)多處存在疫情不排除有需求端的收縮，臨近五一假期，風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者注意倉(cāng)位控制，短線655-680區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：隨著五一假期臨近，局部備貨結(jié)束，商談氣氛相對(duì)平淡，短期多執(zhí)行前期合同，需關(guān)注節(jié)后宏觀面消息。五一節(jié)后，煤炭?jī)r(jià)格存在下滑預(yù)期，且局部疫情仍較為嚴(yán)峻，加之部分烯烴裝置計(jì)劃5月檢修，多重利空消息疊加下，觀望心態(tài)較為明顯，不過(guò)西南氣田計(jì)劃?rùn)z修，部分西南甲醇裝置存在降負(fù)/檢修可能；中性

2、基差：4月28日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2695元/噸，基差3，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年4月28日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.36萬(wàn)噸，較上周同期增1.04萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在32.4萬(wàn)噸附近，較上周降1.4萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、預(yù)期：受烯烴降負(fù)、5月初動(dòng)煤長(zhǎng)協(xié)降價(jià)消息重溫等影響，期貨盤面大幅回落，對(duì)整體市場(chǎng)心態(tài)再度壓制。日內(nèi)港口及內(nèi)地局部市場(chǎng)交易氛圍偏弱，局部降幅20-70元/噸，不過(guò)港口基差略走強(qiáng)。短期來(lái)看，考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏弱、疫情反復(fù)及終端需求仍一般，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主，短線2650-2750區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

瀝青： 

1、基本面：預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)瀝青總產(chǎn)量環(huán)比基本持平，華東地區(qū)上海石化停產(chǎn)，但珠海華峰預(yù)計(jì)恢復(fù)生產(chǎn)，其余煉廠基本穩(wěn)定生產(chǎn)。北方地區(qū)剛需略顯平穩(wěn)，五一節(jié)前或有一定的備貨需求，南方地區(qū)受疫情防控緩解因素影響，個(gè)別主力煉廠出貨有望增加。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)為主，不排除小幅推漲的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3885，基差-352，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少2%為41.4%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2206：日內(nèi)偏多操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊。

生產(chǎn)端：東北產(chǎn)區(qū)物流逐漸恢復(fù)；華北農(nóng)戶挺價(jià)意愿強(qiáng)；全國(guó)各主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期，但余糧所剩不多；今年種植成本上升支撐新作價(jià)格；東北地區(qū)土壤過(guò)濕，或推遲新作播種；整體春播進(jìn)展良好。

貿(mào)易端：東北貿(mào)易商出貨積極性提高，物流逐漸恢復(fù)，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華北地區(qū)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)提高；西南地區(qū)西北玉米有價(jià)格優(yōu)勢(shì)；華南高成本支撐價(jià)格，購(gòu)銷清淡；東北地區(qū)港口開始恢復(fù)上量；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；5月或騰庫(kù)于冬小麥，有供給過(guò)量預(yù)期。

加工端：東北深加工企業(yè)有建庫(kù)偏高；華北企業(yè)開工率低，到貨一般，窄幅調(diào)整到貨價(jià)格；華中地區(qū)企業(yè)按需采購(gòu)；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫(kù)；本輪生豬周期接近末端，飼料需求衰退；偏多。

2、基差：4月29日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2810元/噸，09合約基差為-220元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止4月20日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量465.6萬(wàn)噸，較上周增加2.46%；4月15日，北方港口庫(kù)存報(bào)353萬(wàn)噸，周環(huán)減少1.40%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)127.7萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.31%。偏多。

4、盤面：MA20向上，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供需較平衡，價(jià)格將窄幅震蕩。建議在3014-3046區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；發(fā)改委預(yù)計(jì)三季度有望扭虧為盈；第四、五輪收儲(chǔ)超低完成度或預(yù)示后市豬價(jià)看漲。

養(yǎng)殖端：看漲惜售情緒減弱；部分出欄因疫情防控受阻，造成局部供應(yīng)不足，支撐挺價(jià)；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比仍處于一級(jí)預(yù)警；3月底規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄調(diào)整提速；4月規(guī)模場(chǎng)出欄量收縮之后完成度較高，出欄壓力小，5月出欄壓力或繼續(xù)減少；近日仔豬補(bǔ)欄以及二次育肥需求高漲。

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為122507頭，較前日增5.08%，屠企開工率小幅上漲，壓價(jià)開始縮量收豬；暫緩分割入庫(kù)。

消費(fèi)端：白條需求低迷；四川發(fā)放鼓勵(lì)豬肉消費(fèi)券。偏空。

2、基差：4月28日，現(xiàn)貨價(jià)14660元/噸，09合約基差-3760元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬(wàn)頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至3月31日，能繁母豬存欄為4185萬(wàn)頭，環(huán)比下降1.94%，較2021年6月下降了8.3%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供仍大于需，價(jià)格支撐不足；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤(rùn)；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬現(xiàn)存欄加速調(diào)整，產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；短期內(nèi)市場(chǎng)仍將供需博弈，建議在18210-18630區(qū)間操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，阿根廷大豆收割進(jìn)程加快和美國(guó)玉米播種受降雨影響或會(huì)改種大豆，但油脂上漲支撐價(jià)格，短期關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國(guó)內(nèi)豆粕窄幅震蕩，受美豆帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)疫情加重影響，五一假期來(lái)臨成交轉(zhuǎn)淡。國(guó)內(nèi)油廠缺豆?fàn)顩r改善，油廠大豆和豆粕庫(kù)存回升壓制價(jià)格，但美豆偏強(qiáng)和現(xiàn)貨升水支撐盤面。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和鵝烏談判預(yù)期影響，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面，但國(guó)內(nèi)中期供應(yīng)預(yù)期改善壓制價(jià)格上漲高度。中性

2.基差：現(xiàn)貨4300（華東），基差237，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存34.63萬(wàn)噸，上周30.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.73%，去年同期71.06萬(wàn)噸，同比減少51.27%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方但方向向下。中性

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和農(nóng)產(chǎn)品普漲利多美豆，美豆短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)內(nèi)豆粕受美豆走勢(shì)和供應(yīng)增多影響，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆震蕩但相比美豆稍弱。

豆粕M2209：短期4020至4080區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，技術(shù)性反彈，加拿大油菜籽種植面積報(bào)告同比減少7%，菜粕整體仍偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會(huì)抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3950，基差125，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存5.12萬(wàn)噸，上周3.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加60%，去年同期7.8萬(wàn)噸，同比減少34.36%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方但方向向下。中性

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期受美豆回升和現(xiàn)貨價(jià)格回升影響反彈，供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；水產(chǎn)需求預(yù)期良好，需求表現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3800附近震蕩，期權(quán)持有虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，阿根廷大豆收割進(jìn)程加快和美國(guó)玉米播種受降雨影響或會(huì)改種大豆，但油脂上漲支撐價(jià)格，短期關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國(guó)內(nèi)大豆探底回升，受美豆回升影響短線技術(shù)性反彈?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差5，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存340.11萬(wàn)噸，上周280.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.25%，去年同期356.05萬(wàn)噸，同比減少4.48%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)和農(nóng)產(chǎn)品普漲利多美豆，美豆短期震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6100至6200區(qū)間震蕩，短線操作為主或者觀望。

豆油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨12010，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日豆油商業(yè)庫(kù)存82萬(wàn)噸，前值82萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。豆油Y2209：建議觀望，短線11000附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨13232，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日棕櫚油港口庫(kù)存46萬(wàn)噸，前值49萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。棕櫚油Y2209：建議觀望，短線11600附近回落做多

菜籽油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14543，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日菜籽油商業(yè)庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值35萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑海葵花籽油出口中斷時(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。菜籽油Y2209：建議觀望，短線13650附近回落做多

白糖：

1、基本面：IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬(wàn)噸，之前預(yù)測(cè)缺口為255萬(wàn)噸。2022年2月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖717.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖273萬(wàn)噸；銷糖率38.04%（去年同期39.01%）。2021年3月中國(guó)進(jìn)口食糖12萬(wàn)噸，同比減少8萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5880，基差13（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存444.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、預(yù)期：外糖走勢(shì)下跌，國(guó)內(nèi)疫情封鎖影響消費(fèi)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)白糖回落，主力合約09回到前期震蕩密集區(qū)，總體市場(chǎng)情緒偏悲觀，等待行情企穩(wěn)。五一長(zhǎng)假臨近，短線日內(nèi)交易為主，中線可輕倉(cāng)逢低持多。

棉花：

1、基本面：ICAC4月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬(wàn)噸，消費(fèi)2616萬(wàn)噸。3月份我國(guó)棉花進(jìn)口21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅10.5%，2022年累計(jì)進(jìn)口62萬(wàn)噸，同比減少36.2%。農(nóng)村部4月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存730萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22357，基差622（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存730萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線向上，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：預(yù)期：棉花外強(qiáng)內(nèi)弱。國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。五一長(zhǎng)假臨近，建議空倉(cāng)過(guò)節(jié)，盡量日內(nèi)交易為主。

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)一季度GDP不及預(yù)期，美元走強(qiáng)，金價(jià)小幅回升；財(cái)報(bào)提振歐美股指收高，三大股指大幅收高，歐洲主要股指集體收漲，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率漲跌不一，10年期美債收益率收跌報(bào)2.829%；美元指數(shù)漲0.68%報(bào)103.6704，創(chuàng)2002年12月以來(lái)新高，人民幣再度大幅貶值，美元兌人民幣達(dá)6.67；COMEX黃金期貨收漲0.33%報(bào)1895美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨400.82，現(xiàn)貨400.47，基差-0.35，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3264千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：緊縮預(yù)期依舊，美元繼續(xù)走高，金價(jià)仍有壓力，但美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后將減輕；今日關(guān)注歐洲各國(guó)一季度GDP，俄羅斯央行利率決議，美國(guó)3月PCE和個(gè)人收入；俄烏局勢(shì)依舊緊張，美元上漲幅度明顯，金價(jià)避險(xiǎn)需求有所降溫。隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近，加息預(yù)期將繼續(xù)走高，美元繼續(xù)走高，金價(jià)受壓下行，五一假期后美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，因此建議降低空倉(cāng)，持有多倉(cāng)為主。另外人民幣貶值預(yù)期再度升溫，將支撐滬金。滬金2206：398-410區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)一季度GDP不及預(yù)期，美元走強(qiáng)，金價(jià)小幅回升；美國(guó)三大股指大幅收高，歐洲主要股指集體收漲，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率漲跌不一，10年期美債收益率收跌報(bào)2.829%；美元指數(shù)漲0.68%報(bào)103.6704，創(chuàng)2002年12月以來(lái)新高，人民幣再度大幅貶值，美元兌人民幣達(dá)6.67；COMEX白銀期貨收跌1.17%報(bào)23.23美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4905，現(xiàn)貨4895，基差-10，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1994939千克，環(huán)比減少5829千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：緊縮預(yù)期依舊較強(qiáng)，銀價(jià)繼續(xù)回落；俄烏局勢(shì)影響依舊較強(qiáng)，油價(jià)回升，大宗商品整體穩(wěn)定，有色金屬較弱，緊縮預(yù)期較強(qiáng)，內(nèi)外盤銀價(jià)下破支撐位，下行趨勢(shì)難以轉(zhuǎn)變。人民幣走軟仍支撐滬銀，五一假期后美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，因此建議降低空倉(cāng)，持有多倉(cāng)為主。滬銀2206：4850-5000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：來(lái)自歐洲和中國(guó)的雙重供給風(fēng)險(xiǎn)支撐鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)。近期鋅LME注銷倉(cāng)單占比從3月中旬的10%左右連續(xù)上升，4月上旬達(dá)到60%左右并維持至今。同時(shí)LME鋅庫(kù)存連續(xù)下降，3月至今已經(jīng)下降了20%，海外“逼倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)上升。偏多

2、基差：現(xiàn)貨27625，基差-270；偏空。

3、庫(kù)存：4月28日LME鋅庫(kù)存較上日減少2625噸至96275噸，4月28日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少396至127438噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存迅速減少，而上期所倉(cāng)單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2206：多單出場(chǎng)觀望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.5%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，回落到50%以下的收縮區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨74005，基差685，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：4月28日銅庫(kù)增2350噸至150850噸，上期所銅庫(kù)存較上周減18827噸至69855噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫(kù)存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)，短期維持震蕩偏弱，滬銅2206：日內(nèi)72500~73500區(qū)間交易，持有賣方cu2206c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20840，基差-75，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減3852噸至296003噸 ；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但是高利潤(rùn)和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，滬鋁2206：短期觀望。

鎳：

1、基本面：LME價(jià)格20均線上下震蕩。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦的供應(yīng)增加，但海運(yùn)費(fèi)開始反彈，貿(mào)易商下調(diào)空間暫不大。不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)增加，疫情對(duì)需求影響較大，價(jià)格短期上方高度或受限。精煉鎳維持供需兩弱格局，國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損嚴(yán)重進(jìn)口量下降，疫情影響發(fā)運(yùn)，現(xiàn)貨成交仍比較冷清。新能源產(chǎn)業(yè)鏈最新數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，后期仍會(huì)支撐鎳的需求。中性

2、基差：現(xiàn)貨234500，基差7220，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存72642，+78，上交所倉(cāng)單3585，-139，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2206：20均線暫有支撐，區(qū)間寬幅震蕩，短線高拋低吸。節(jié)前最后一天，可控制好倉(cāng)位。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)意外萎縮，受到部分科技股公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倮茫拦勺邚?qiáng)，俄烏局面錯(cuò)綜復(fù)雜，大宗商品高位，國(guó)內(nèi)昨天兩市探底反彈，權(quán)重股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；中性

2、資金：融資余額14540億元，減少154億元，滬深股凈買入43億元；偏空

3、基差：IH2205升水1.11 點(diǎn)，IF2205升水5.11點(diǎn)， IC2205貼水25.76點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力）， IH、IF、IC在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)主席鷹派，美債收益率高位，美國(guó)及其盟友援助重型武器，俄烏風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步升級(jí)，疫情對(duì)于物流和經(jīng)濟(jì)短期壓力較大，上海疫情好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)A股反彈，短期下方有一定支撐，假日來(lái)臨建議多看少動(dòng)。

期債

1、基本面：中國(guó)證券登記結(jié)算公司4月28日宣布，自2022年4月29日起，將股票交易過(guò)戶費(fèi)總體下調(diào)50%。河北、貴州多地實(shí)行首套房貸首付20%的政策。

2、資金面：4月28日，人民銀行開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。因今日有100億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日零投放零回籠。 

3、基差：TS主力基差為0.0655，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2052，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5006，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：近日市場(chǎng)信心的企穩(wěn)，主跌的高估值板塊得到明顯修復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，人民幣貶值壓力尚存。操作上，建議多單持有。