一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲時隔近22年再次加息50bp，并且暗示接下來兩次會議很可能保持同樣的加息幅度，6月1日開始縮表。這意味著上半年美聯(lián)儲加息幅度為125bp，而非市場此前預(yù)期的150bp。

2）國內(nèi)新聞

近日一行兩會紛紛召開專題會議，就維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、防范重大金融風(fēng)險、支持剛性和改善性住房需求、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展等熱點議題討論，研究部署具體貫徹落實措施。

3）行業(yè)新聞

五一假期，梅州、連云港、無錫、岳陽、徐州、贛州發(fā)布或執(zhí)行了穩(wěn)地產(chǎn)新政，包括降低購房首付比例、二手房增值稅免征年限“5改2”、下調(diào)房貸利率、放松限售、契稅優(yōu)惠、購房補(bǔ)貼、提高公積金貸款最高額度、降低土拍保證金、土地出讓金分期等多項措施。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著中央政治局會議最新定調(diào)，接下來，各地將會更加積極地跟進(jìn)實質(zhì)性放松，以刺激居民購房消費(fèi)，地方政府也會積極跟進(jìn)支持企業(yè)合理融資需求和優(yōu)化預(yù)售資金監(jiān)管方面的政策。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲加息落地，如市場預(yù)期加息50BP，不確定消除后美股大幅反彈，五一假期期間，美股小幅上漲，A50小幅跟漲，預(yù)計節(jié)后A股開盤波動不大。節(jié)前A股繼續(xù)大幅上漲，中證500指數(shù)大漲3.86%，資金方面北向資金凈流入42.46億元，04月28日融資余額減少95.45億元至14444.57億元?，F(xiàn)階段我國疫情仍在多地發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對經(jīng)濟(jì)的影響較大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國密集出臺利好政策。4月29日中共中央政治局表示要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。當(dāng)前主要指數(shù)估值處于歷史低位，長期配置價值提升明顯，疫情好轉(zhuǎn)后短期看好消費(fèi)，基建托底經(jīng)濟(jì)下繼續(xù)看好周期，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：五一期間，海外債券收益率大幅上行，10年期美債收益率盤中一度突破3%，美聯(lián)儲如期加息50bp，為2000年5月以來最大幅度加息，并將于6月份開始每月475億美元的步伐縮表。在中美貨幣政策錯位和中美利差逐步倒掛的背景下，人民幣兌美元匯率有所貶值，推升市場避險情緒。受上海等地疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)恢復(fù)受限，4月官方制造業(yè)PMI為47.4%，低于臨界點，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落，中央政治局會議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，用好各類貨幣政策工具，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)。央行召開專題會議，研究進(jìn)一步落實金融支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展等工作措施。不過五一期間上海新增感染人數(shù)繼續(xù)下降，各區(qū)逐步分階段解封，各地房地產(chǎn)限購限貸政策繼續(xù)放松，預(yù)計國債期貨價格或面臨調(diào)整，操作上建議觀望，關(guān)注跨期套利機(jī)會。

2）能化

【原油】

原油：節(jié)日末尾油價大漲5%。美國繼續(xù)釋放石油戰(zhàn)略儲備，煉油廠繼續(xù)降低開工率，原油凈出口量減少，商業(yè)原油庫存增加，汽油和餾分油庫存減少。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月29日當(dāng)周，美國原油庫存總量減少178.2萬桶。歐盟外交與安全政策高級代表博雷利表示，歐盟正在制定第六輪對俄制裁措施，此輪制裁將針對銀行、媒體和石油領(lǐng)域。OPEC5月5日舉行會議，普遍估計這次會議將堅持去年夏天達(dá)成的計劃，將6月份日產(chǎn)量配額再小幅增加43.2萬桶。但是歐佩克很多成員國內(nèi)部動蕩以及投資不足，導(dǎo)致許多成員國一直達(dá)不到產(chǎn)量配額上限。3月份該減產(chǎn)同盟原油日產(chǎn)量比其配額低145萬桶。利比亞國家將暫時恢復(fù)Zueitinaoil碼頭的運(yùn)營，以減少儲罐中的庫存，避免港口“迫在眉睫的環(huán)境災(zāi)難”。短期油價維持震蕩整理態(tài)勢。

【甲醇】

甲醇：本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在86.13%，較上周下降0.63個百分點。本周部分外采甲醇制烯烴裝置負(fù)荷下降，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至4月28日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.43%，較上周下滑0.26個百分點，較去年同期下滑5.24個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.40%，較上周上漲0.94個百分點，較去年同期下滑1.93個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在82.36萬噸，環(huán)比上周下跌0.26萬噸，跌幅在0.31%，同比上漲8.71%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估20.9萬噸附近。預(yù)計4月29日至5月15日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量71.99萬-72萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206受原油價格回調(diào)以及政治局會議影響今日繼續(xù)維持高位，俄烏沖突風(fēng)險偏好回升，本周整體維持利好，尾盤收于4222元每噸，上漲74元/噸，漲幅1.38%。上海發(fā)布第二批復(fù)工白名單和工作指引，6個區(qū)初步實現(xiàn)社會面清零并打算逐步開放。29日政治局會議明確全年目標(biāo)不變，需要政策冗余下各目標(biāo)細(xì)分拆解，市場后續(xù)解讀利好。國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，市場供應(yīng)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，推漲瀝青價格。近期受疫“動態(tài)清零”政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價格。節(jié)前習(xí)近平召開中央政治局會議，提出要要全力擴(kuò)大國內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，拉動5月瀝青需求預(yù)期。截止到4月20日專項債已發(fā)行1.3萬億，后續(xù)2.35萬億預(yù)計加速推進(jìn)。近期臨近合約交割，操作上建議在3850-3950左右適當(dāng)逢低做多，疫情沖擊后需求恢復(fù)下考慮適當(dāng)買入套保。

【紙漿】

紙漿：紙漿節(jié)前維持高位震蕩。受宏觀環(huán)境以及芬蘭造紙工會結(jié)束4個多月罷工的利空影響，紙漿上周前兩個交易日跟隨股市及其他商品大幅下挫。不過由于國內(nèi)疫情顯著好轉(zhuǎn)，市場逐步止跌企穩(wěn)，而紙漿由于國際漿市供應(yīng)仍偏緊，連續(xù)大幅反彈。目前供應(yīng)面消息仍在發(fā)酵，依利姆本月暫停向中國市場供應(yīng)漂白針葉漿，外盤報價依舊堅挺，短期仍將支撐國內(nèi)現(xiàn)貨市場。國內(nèi)下游開工不足，紙企出貨受阻，港口庫存窄幅累庫，需求端仍偏弱。整體來看，供應(yīng)端支撐仍較強(qiáng)，漿價短期預(yù)計延續(xù)高位運(yùn)行。

【橡膠】

橡膠：五一假期，日膠指數(shù)小漲，國內(nèi)上海地區(qū)無癥狀人數(shù)穩(wěn)步下降，疫情有顯著改善對市場有較大提振，節(jié)前空單獲利了結(jié)明顯滬膠逐步止跌反彈，全國各地零散封閉狀態(tài)仍存，疫情管控影響物流及運(yùn)輸，汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)及輪胎替換恐受影響，需求預(yù)期仍偏弱，目前膠價處于低位，節(jié)后滬膠或?qū)倨谑袌隼糜兴从?，預(yù)計延續(xù)階段性反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：節(jié)前最后一個交易日，聚烯烴現(xiàn)貨整理平穩(wěn)。線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8700青州，成交回落。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8560常州，成交良好。長假期間，國際原油上行幅度約在4美元桶左右。目前俄烏局勢仍未有明顯的化解，原油端的熱度依然維持。另一方面，美聯(lián)儲今晨加息50BP，基本符合市場預(yù)期，美元指數(shù)小幅回落。國內(nèi)疫情方面，上海的疫情大幅好轉(zhuǎn)，全國仍有散發(fā)。對于聚烯烴端而言，一方面，由于疫情得到遏制，長三角的復(fù)工將推動需求的恢復(fù)。另一方面，成本端，目前原油愈發(fā)有長期趨勢上價格持續(xù)高位的跡象。但是短期節(jié)奏上，聚烯烴下游部分終端的開工已經(jīng)回落，且石化裝置檢修增加。因此，本周2個交易日與下周5個交易日，聚烯烴能否演繹出小格局的反彈行情，有待觀察。

【聚酯】

聚酯：PTA預(yù)計反彈，MEG回升。假期海外原油價格再度抬升，疫情對江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷回升，節(jié)前部分裝置重啟，市場流通現(xiàn)貨增多；乙二醇出現(xiàn)部分裝置檢修，供應(yīng)壓力有所緩解。需求端，下游聚酯大廠檢修減產(chǎn)背景下需求偏弱。庫存方面，MEG港口壘庫放緩，PTA延續(xù)去庫。整體上，疫情因素干擾仍存，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：五一期間，國內(nèi)建材價格穩(wěn)中有漲，但成交沒有明顯的放量，上漲的動力更多的還是來自對政策穩(wěn)增長的樂觀預(yù)期。與此同時，節(jié)假日期間，央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會均提出了穩(wěn)增長的需求，也對地產(chǎn)融資和刺激居民購房需求提出了鼓勵性的政策導(dǎo)向。另一方面，基建作為逆周期政策的主要抓手，在華東疫情恢復(fù)后的2季度也將加速開展?？偟膩碚f，政策端的利好仍有釋放的空間，鋼材遠(yuǎn)月需求的預(yù)期依舊難以證偽。但值得注意的是，大宗商品價格的高企與政策穩(wěn)增長和就業(yè)的意圖存在矛盾，結(jié)合近期進(jìn)口煤關(guān)稅的下調(diào)，以及內(nèi)產(chǎn)煤礦的保供穩(wěn)價，我們認(rèn)為原料端的打壓政策是后期拖累鋼價下行的最主要風(fēng)險。短期來說，上海疫情已經(jīng)有了明顯的好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐漸被提上日程，在物流運(yùn)輸恢復(fù)，下游終端積壓需求集中釋放的補(bǔ)庫窗口期內(nèi)，鋼價或有短期繼續(xù)反彈的動力。但在政策有打壓原料導(dǎo)向，以及5月真實終端需求恢復(fù)高度存疑的情況下，鋼價反彈的空間建議謹(jǐn)慎對待。

【鐵礦】

鐵礦：五一假期新加坡鐵礦掉期指數(shù)回落超3%?；久娣矫?，二季度澳巴發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，雖鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫存持續(xù)回落，但供應(yīng)端未見實質(zhì)性降低，需求端來自于短期鋼廠提產(chǎn)，實際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗證，鐵礦港口去庫難以持續(xù)。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來說，鐵礦若單純從供需基本面定價，普氏指數(shù)預(yù)計在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價邏輯，所以盤面價格有望較長時間處于供需價格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價格大幅回落的情形，但節(jié)后需警惕盤面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險。

【煤焦】

雙焦：焦炭方面，假期焦炭市場整體持穩(wěn)，由于鋼廠前期的低庫存，隨著運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，五一期間鋼廠均在積極補(bǔ)庫，但鋼廠處于高需求低庫存的狀態(tài)，節(jié)前市場情緒雖有轉(zhuǎn)變，但短期下游的采購需求對價格有支撐，來自鋼廠的降價壓力近期還需蓄力。焦煤方面，假期國內(nèi)煉焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，煤價延續(xù)了節(jié)前走勢，局部地區(qū)有小幅回調(diào)。市場整體情緒偏弱，下游焦鋼企業(yè)庫存雖低，但多按需采購，暫無補(bǔ)庫動作。物流也開始好轉(zhuǎn)，煤礦庫存下降逐漸向下游轉(zhuǎn)移，貿(mào)貿(mào)易商、洗煤廠多采取觀望態(tài)度。后市來看，雙焦供應(yīng)有望逐步好轉(zhuǎn)，需警惕盤面高估值回落風(fēng)險。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約探底回升，終收8536元/噸。江蘇市場價格小幅調(diào)漲10元/噸至8660元/噸。河鋼5月采購價8850元/噸，較上月上調(diào)50元/噸。廠家?guī)齑鎵毫τ兴徑?，但成本高位、利潤倒掛格局下廠家開工積極性不佳。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有回升空間。綜合來看，下游需求存回升預(yù)期，出口市場表現(xiàn)向好，市場供需關(guān)系有望改善，成本支撐下價格的下方空間或較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約探底回升，終收9964元/噸。天津72硅鐵價格維持在10200元/噸附近。河鋼5月采購價10500元/噸，較上月上調(diào)450元/噸。目前硅鐵產(chǎn)量水平仍處高位，廠家暫無庫存壓力。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但疫情受控后鋼材產(chǎn)量仍有回升空間；出口及鎂產(chǎn)量同比增幅明顯，支撐硅鐵價格。綜合來看，下游需求整體上表現(xiàn)可期，硅鐵價格下方或仍存支撐。

【動力煤】

動力煤：上周五動力煤09合約探底回升，收于823.6元/噸。秦港5500k煤價維持在1170元/噸，港口庫存水平抬升，較去年同期的差距逐漸收窄。新增產(chǎn)能目標(biāo)有序推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量水平高位延續(xù)，進(jìn)口煤資源偏緊價格高昂、對供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。疫情影響下工業(yè)開工受到抑制，供暖季結(jié)束用電需求處于淡季，加之水電出力增加，電廠日耗低于去年同期水平。綜合來看，需求端表現(xiàn)偏弱，加之政策面穩(wěn)價力度不減，短期煤價或仍承壓，需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：昨夜美聯(lián)儲如期加息50bp，并宣布縮表，但鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示央行沒有“積極考慮”加息75個基點，同時他還預(yù)計美國今年的經(jīng)濟(jì)活動動將保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)不錯”。會后金銀出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。上周公布的美國第一季度GDP意外萎縮1.4%，主要受貿(mào)易逆差擴(kuò)大拖累，內(nèi)生需求依然維持韌性，因此不太影響美聯(lián)儲的收緊進(jìn)程。隨著市場對美聯(lián)儲政策的定價愈發(fā)鷹派，金銀近期表現(xiàn)弱勢。市場隱含利率對年內(nèi)加息預(yù)期已到10次（25bp/次）上，意味著今年可能出現(xiàn)連續(xù)幾次利率會議加息50bp的情況。短期看，5-6月進(jìn)入快速收緊周期，金銀整體承壓。拉長時間周期，長期通脹預(yù)期升高、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退令加息道路受阻、地緣政治等風(fēng)險事件擾動，長周期支撐明確，同時近期人民幣走弱支撐了國內(nèi)貴金屬價格。考慮當(dāng)前市場對加息定價較為充分，走勢上關(guān)注加息落地后金銀的反彈機(jī)會。

【銅】

銅：五一假期期間，LME銅價回落明顯。主要受國內(nèi)疫情拖累需求、預(yù)期美聯(lián)儲加息50個基點和境外市場投資基金多頭離場的影響。國際銅研究小組表示預(yù)計今年銅過剩14.2萬噸，因為供應(yīng)不斷增加。LME庫存持續(xù)增加，目前為15.6萬噸，現(xiàn)貨平水。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國內(nèi)銅需求未來也有望恢復(fù)正常。短期銅價仍可能繼續(xù)承受壓力，建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：假期期間，LME鋅回落明顯，主要受獲利回吐、美元走強(qiáng)等影響。由于近期人民幣匯率持續(xù)走弱，國內(nèi)鋅出口的優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)。LME鋅投資基金多頭由最高的7.3萬手降至最新的2.4萬手。由于疫情，國內(nèi)運(yùn)輸和下游生產(chǎn)受到影響，未來隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，需求有望恢復(fù)正常。歐洲產(chǎn)能削減，使得全球整體供應(yīng)仍受到限制。短期鋅價仍可能延續(xù)回落，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：假期倫鋁先抑后揚(yáng)。美聯(lián)儲加息50基點落地，美元指數(shù)相對回落。產(chǎn)業(yè)上，4月28日國內(nèi)電解鋁社會庫存101.7萬噸，周度延續(xù)去庫3.1萬噸。供應(yīng)端，4月國內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，整體供應(yīng)量同比有所增長，5月初預(yù)計供需錯配暫時延續(xù)，各地疫情仍影響運(yùn)輸。需求端，新能源汽車等消費(fèi)相對樂觀，下游龍頭企業(yè)開工率有所抬升，鋁棒去庫情況較好。整體上，下游需求或逐步復(fù)蘇，建議輕倉逢低試多為主。

【鎳】

鎳：假期倫鎳走弱。美聯(lián)儲加息50基點落地，美元指數(shù)相對回落。目前海外市場住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改，4月份海外鎳庫存再度去化。國內(nèi)原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，3月印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國內(nèi)物流仍然受到阻礙。不銹鋼方面，廠家開工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受干擾。整體上，鎳價區(qū)間偏強(qiáng)為主。

【錫】

錫：假期倫錫窄幅波動。美聯(lián)儲加息50基點落地，美元指數(shù)相對回落，錫價呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口有所增加，目前精煉錫供需雙弱，國內(nèi)精煉錫開工率平穩(wěn)，下游加工企業(yè)受到物流效率限制，國內(nèi)錫錠庫存處于逐步回升中。整體上，目前供需雙弱，滬錫或高位運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：五一期間ICE美棉延續(xù)強(qiáng)勢，再創(chuàng)新高。當(dāng)前美棉7月合約未點價合約維持高位，逼倉行情仍在延續(xù)，疊加美國得州旱情仍未有明顯好轉(zhuǎn)，印度紡企在政府取消進(jìn)口關(guān)稅后持續(xù)采購進(jìn)口棉，推動ICE美棉強(qiáng)勢上漲，內(nèi)外棉價倒掛幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。國內(nèi)新棉銷售進(jìn)度尚未過半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，紡織市場開工率顯著下滑，成品累庫情況還在加重。盡管近期國內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，但下游需求仍然疲弱，關(guān)注節(jié)后紡織企業(yè)能否恢復(fù)正常生產(chǎn)。整體來看，短期由于外盤表現(xiàn)強(qiáng)勁，鄭棉預(yù)計跟隨外盤偏強(qiáng)運(yùn)行，但需求不佳下持續(xù)上行空間預(yù)計有限。

【白糖】

糖：昨夜原糖小幅下跌?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開榨進(jìn)度以及乙醇價格對新榨季糖廠制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情增加對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.71元/公斤，比上一日上漲0.25元/公斤。總體而言，隨著防疫形勢逐步嚴(yán)峻，國內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價格反彈，市場悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時由于豬糧比長期低于一級預(yù)警區(qū)間，且生豬現(xiàn)貨升水近月期貨后，豬價向下空間有限，但長期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨近月合約大跌，主力合約維持震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月28日本周全國冷庫出庫量38.46萬噸，全國冷庫去庫存率62.78%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，近期觀察坐果和砍樹傳聞等減產(chǎn)炒作對遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂:夜盤美豆油反彈。ITS預(yù)估4月整月馬來西亞棕櫚油出口減少16.08%，而前25日出口減幅為12%，出口減幅擴(kuò)大，且往年同期出口平均減幅為1%，如果按照產(chǎn)量增幅按照MPOA前20日預(yù)估的7%（歷史同期增幅均值也為7%），4月底庫存可能累積至160萬噸附近，高于21年同期的155萬噸，但是低于20年同期的205萬噸，通常齋月備貨后棕櫚油出口會出現(xiàn)季節(jié)性衰減，但是印尼頒布棕櫚油出口禁令后將利于馬來出口，暫時對于盤面利空影響會有限，關(guān)注5月10日MPOB報告兌現(xiàn)程度。與2022年4月28日的價格相比，5月3日雅加達(dá)地區(qū)平均散裝食用油的價格為每公斤21，350印尼盾，每公斤減少約1，350印尼盾，而此前政府表示實施出口禁令直到在傳統(tǒng)市場上實現(xiàn)每升14，000盧比的散裝食用油價格，因此短期內(nèi)政府可能延續(xù)執(zhí)行出口禁令，但是中長期由于印尼較好的產(chǎn)量恢復(fù)，國內(nèi)累庫程度可能比較嚴(yán)重，出口禁令也斷了生柴補(bǔ)貼收入來源。

【豆菜粕】

豆菜粕：美豆觸底反彈。截至2022年5月1日當(dāng)周，美國大豆種植率為8%，持平于市場預(yù)估，上一周為3%，去年同期22%，五年均值為13%。未來兩周，美國中西部延續(xù)降雨偏多，主產(chǎn)區(qū)土壤濕度較正常水平高出20-30毫米，氣溫比正常水平低1-2℃。巴西全國谷物出口商協(xié)會預(yù)估5月大豆出口量預(yù)計將達(dá)到800萬噸，較去年同期相比減少43%，1-5月的大豆出口量料同比減少14.5%，至4,300萬噸左右，巴西貼水繼續(xù)下降。美豆盤面下跌造成進(jìn)口大豆成本減少200元/噸附近，預(yù)計今日國內(nèi)豆菜粕低開，豆粕91月差延續(xù)縮小。