大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：5日港口現(xiàn)貨成交93.5萬噸，環(huán)比上漲50.8%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為42萬噸，環(huán)比上漲16.7%），本周平均每日成交93.5萬噸，環(huán)比上漲4.6%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，北方港口到港量明顯回落。華北地區(qū)運(yùn)輸放開，鋼廠提貨積極，日均疏港量大幅提升，港口庫存保持快速去化。鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂觀，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，但鋼廠出現(xiàn)大面積虧損，利潤低位下中低品礦大受市場青睞 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨980，折合盤面1054.6，09合約基差185.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格760，折合盤面976.4，09合約基差106.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存14324.82萬噸，環(huán)比減少192.68萬噸 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：國內(nèi)疫情對于終端需求的拖累尚未結(jié)束，中央政治局常委會分析疫情防控形勢，疫情最終走向仍不確定，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下預(yù)計(jì)礦價(jià)繼續(xù)維持高位震蕩。I2209：短期關(guān)注900阻力位

螺紋：

1、基本面：供需本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，但總體仍顯著低于同期，華北地區(qū)疫情反彈，唐山等地再次實(shí)施封控措施，其他地區(qū)均有增產(chǎn)；需求方面節(jié)前成交略有擴(kuò)大，下游需求邊際好轉(zhuǎn)但整體持續(xù)偏弱，預(yù)計(jì)五月上旬仍低于預(yù)期；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5080，基差157，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存898.96萬噸，環(huán)比增加0.41%，同比增加0.25%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：節(jié)后螺紋期貨價(jià)格短線回調(diào)未能延續(xù)反彈，近期政治局會議提出加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，地產(chǎn)方面迎來利好，對本周市場有一定信心提振，但現(xiàn)實(shí)需求依舊弱勢，操作上建議日內(nèi)4800-4950區(qū)間輕倉操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端節(jié)前產(chǎn)量保持同期水平，但華北地區(qū)疫情再次加劇，本周不確定性增加，短期繼續(xù)增量空間有限。需求方面上周消費(fèi)環(huán)比消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但疫情影響宏觀數(shù)據(jù)，4月制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，需重點(diǎn)疫情持續(xù)影響情況；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5030，基差15，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存242.63萬噸，環(huán)比增加2.64%，同比減少5.67%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、預(yù)期：昨日熱卷期貨價(jià)格回調(diào)，短期來看價(jià)格維持區(qū)間震蕩，本周疫情影響持續(xù)，預(yù)計(jì)短線熱卷上行驅(qū)動不足，但下方支撐仍在，操作上建議日內(nèi)4890-5020區(qū)間輕倉操作。

焦煤：

1、基本面：部分煤礦場內(nèi)焦煤庫存處相對高位，疊加節(jié)前線上競拍流拍現(xiàn)象增加，市場情緒偏弱，部分中間投機(jī)貿(mào)易商考慮到市場風(fēng)險(xiǎn)有降價(jià)出貨現(xiàn)象，然河北地區(qū)運(yùn)輸情況好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，對焦煤多積極補(bǔ)庫，部分煤礦考慮到后期下游市場需求有回暖預(yù)期，多挺價(jià)出售；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3565，基差786；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存832.2萬噸，港口庫存158萬噸，獨(dú)立焦企庫存1093.2萬噸，總樣本庫存2083.4萬噸，較上周增加28萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，空翻多；偏多

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸情況不斷好轉(zhuǎn)，焦鋼企業(yè)多開始積極補(bǔ)庫，然近期市場情緒較為悲觀，且部分焦鋼企業(yè)經(jīng)過前期積極補(bǔ)庫后利潤有所收緊，對部分價(jià)位相對較高的原料煤采購相對謹(jǐn)慎。綜合來看，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行。焦煤2209：2750-2800區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：當(dāng)前焦企利潤較好，部分焦企提產(chǎn)意愿增強(qiáng)，焦炭產(chǎn)量或?qū)⒂兴嵘?，鋼廠開工情況良好，高爐利用率小幅提高，對焦炭的日耗小幅增加，加之多地物流運(yùn)輸恢復(fù)較好，鋼廠焦炭到貨情況有所好轉(zhuǎn)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)4000，基差440；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存654.4萬噸，港口庫存256.8萬噸，獨(dú)立焦企庫存86.2萬噸，總樣本庫存997.4萬噸，較上周減少2.8萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸逐步恢復(fù)，汽運(yùn)費(fèi)回落，火運(yùn)計(jì)劃充足，焦企出貨積極，廠內(nèi)庫存呈下降趨勢，然近期煤礦流拍現(xiàn)象增多，市場成交情況不佳，對焦炭成本支撐力度減弱，焦企心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，普遍悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3520-3570區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤持續(xù)回落，近期無點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，整體在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)資金情況改善有限，下游加工廠訂單同比大幅縮減，提貨積極性難有明顯改善，原片廠庫存壓力較大；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1900元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1885元/噸，基差為15元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止4月28日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫存305.80萬噸，較前一周下跌1.07%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃供給高位、需求疲弱，庫存壓力巨大，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)1830-1900區(qū)間偏空操作

動力煤：

1、基本面：截止4月29日全國電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1044.6萬噸，環(huán)比減少3.3萬噸；日耗39.5萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸；可用天數(shù)26.46天，環(huán)比增加0.05天。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)仍維持弱勢，根據(jù)發(fā)改委文件要求，集團(tuán)各煤礦開始調(diào)整煤價(jià)。部分工業(yè)企業(yè)仍存在階段性停產(chǎn)停工的現(xiàn)象。南方提前進(jìn)入汛期，水電的替代效應(yīng)增強(qiáng)。國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會近日發(fā)布公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，將對所有煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，但此舉對進(jìn)口煤成本降低非常有限 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價(jià)現(xiàn)貨1190，09合約基差334，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存484萬噸，環(huán)比減少1萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，零 偏多

6、預(yù)期：大秦線5月1日起開展全面檢修，發(fā)運(yùn)量由正常情況下130萬噸降至105萬噸左右，目前北港庫存已經(jīng)回升至事故前的水平。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后降價(jià)政策的落實(shí)情況，動力煤各月份合約流動性較差，無法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場，盤面高基差沒有參考意義，暫時(shí)沒有交易價(jià)值。ZC2209：觀望為主

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤仍維持強(qiáng)勢，需求端來看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對下游訂單需求影響較大，pe農(nóng)膜進(jìn)入淡季，農(nóng)膜需求弱。乙烯CFR東北亞價(jià)格1211（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9100（+75），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2209基差164，升貼水比例1.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存88.5萬噸（+16.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢影響，供應(yīng)端PE開工率低，需求端受疫情影響且農(nóng)膜旺季消退，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩，L2209日內(nèi)8800-9000震蕩操作

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤仍維持強(qiáng)勢，需求端來看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對下游訂單需求影響較大，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周有增加，下游需求一般。丙烯CFR中國價(jià)格1136（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8820（+120），基本面整體中性；

2. 基差： PP主力合約2205基差-49，升貼水比例-0.6%，偏空；

3. 庫存：兩油庫存88.5萬噸（+16.5），中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線上，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢影響，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)略增，需求一般且受疫情影響，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩，PP2209日內(nèi)8750-9000震蕩操作

天膠：

1、基本面：國內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松 中性

2、基差：現(xiàn)貨12600,基差-305 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 預(yù)計(jì)今日會，2209合約短多，破12800止損

燃料油：

1、基本面：歐盟對俄原油實(shí)施全面禁運(yùn)制裁，美國將啟動補(bǔ)充戰(zhàn)略原油計(jì)劃，成本端原油對燃油支撐仍存；俄燃油出口受阻，新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞高硫發(fā)電需求進(jìn)入旺季，美國煉廠進(jìn)料需求旺盛；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)4524元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為4405元/噸，基差為119元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止4月28日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油1914萬桶，環(huán)比前一周大幅下降17.14%，庫存回落至5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐仍存、燃油基本面穩(wěn)固向好，短期燃油預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)4250-4330區(qū)間操作

原油2206：

1.基本面：OPEC+無視西方國家要求加快增產(chǎn)的呼聲，同意將6月產(chǎn)量目標(biāo)提高43.2萬桶/日；美國能源部宣布長期購買原油的計(jì)劃，以確保戰(zhàn)略石油儲備的持續(xù)可用。美國能源部宣布將招標(biāo)購買6000萬桶石油，招標(biāo)將在2022年秋季進(jìn)行；美國參議院司法委員會以17票贊成、4票反對的壓倒性優(yōu)勢投票通過了一份針對OPEC的“NOPEC”反壟斷立法草案；中性

2.基差：5月4日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為104.9美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為105.35美元/桶，基差52.83元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至4月29日當(dāng)周API原油庫存減少347.8萬桶，預(yù)期減少116.7萬桶；美國至4月29日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少82.9萬桶，實(shí)際增加130.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至4月29日當(dāng)周減少308.5萬桶，前值減少291萬桶；截止至4月29日，上海原油庫存為561.7萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格上穿均線；中性

5.主力持倉：截止4月26日，CFTC主力持倉多增；截至4月26日，ICE主力持倉多減；中性；

6.預(yù)期：隔夜CNN的美國原油收儲消息引發(fā)市場大幅波動，不過最終確認(rèn)是秋季開始計(jì)劃購買原油，油價(jià)沖高回落，OPEC+方面維持既定計(jì)劃增產(chǎn)，不過考慮到俄羅斯影響后續(xù)整體難以達(dá)到額定產(chǎn)量，供應(yīng)緊張局勢或?qū)夯?，對原油仍有支撐，不過當(dāng)前宏觀存在聯(lián)儲收緊等影響，油價(jià)高位震蕩來消化，投資者注意倉位控制，短線680-700區(qū)間操作，長線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：節(jié)后首日國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)較強(qiáng)，原油走高帶動能化品繼續(xù)上漲，且昨日黑色等工業(yè)品期貨亦較強(qiáng)，進(jìn)而帶動港口紙現(xiàn)貨走高。內(nèi)地假期庫存雖有增加，然部分裝置仍有檢修，故新價(jià)多有走高，且昨日消息報(bào)道天津渤化烯烴逐步試車，較前期預(yù)期提前，一定程度上支撐市場心態(tài)；中性

2、基差：5月5日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2780元/噸，基差-4，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫存：截至2022年5月5日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為60.9萬噸，較節(jié)前增2.54萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在32.2萬噸附近，較節(jié)前微降；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、預(yù)期：受烯烴降負(fù)、5月初動煤長協(xié)降價(jià)消息重溫等影響，期貨盤面大幅回落，對整體市場心態(tài)再度壓制。外盤天然氣大幅持續(xù)高位，疊加全球宏觀政治因素影響，對于國內(nèi)甲醇存在一定支撐，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格震蕩運(yùn)行，短線2750-2830區(qū)間操作，長線觀望。

PTA

1、基本面：油價(jià)高位震蕩，華東一套120萬噸PTA裝置于開始停車檢修，預(yù)計(jì)檢修20-25天附近；西北一套120萬噸PTA裝置已于4月底出料，目前正常運(yùn)行，該裝置3月25日停車檢修；華東一套75萬噸PTA裝置重啟中，該裝置4月上停車。PX方面，供應(yīng)略有改善，但后期檢修預(yù)期仍存，預(yù)計(jì)PXN維持高位震蕩。PTA方面，裝置檢修計(jì)劃不及預(yù)期，供應(yīng)有所回升，疊加人民幣貶值壓力，PTA加工費(fèi)承壓。聚酯及下游方面，疫情和物流因素的不利影響進(jìn)一步消退，江浙地區(qū)終端開工負(fù)荷再次提升。滌絲虧損嚴(yán)重，下游原料備貨與投機(jī)備貨需求釋放，且聚酯負(fù)荷低位下工廠庫存壓力也有一定緩解。聚酯端節(jié)后負(fù)荷存在回升預(yù)期 中性

2、基差：現(xiàn)貨6525，09合約基差117，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.95天，環(huán)比增加0.01天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：短期成本端居主導(dǎo)地位，PTA方面供需同步回升，維持累庫預(yù)期，短期維持高位震蕩。TA2209：短期關(guān)注6500阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，5日CCF口徑庫存為117.5萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。成本端油價(jià)高位震蕩、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫存依舊偏高，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對緩慢 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4930，09合約基差-153，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存114.2萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：港口庫存大幅上行，同時(shí)主港罐容相對緊張，部分船貨等待時(shí)間偏長，船只滯港問題仍將持續(xù)發(fā)酵，后續(xù)仍需關(guān)注天氣、疫情等對卸貨進(jìn)度的影響。下游聚酯負(fù)荷下行暫告一段落，但回升的高度仍需關(guān)注，乙二醇5月份供需依舊處于小幅過剩格局，但盤面已充分反應(yīng)利空因素，價(jià)格相對低估。EG2209：5000-5200區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆播種速度偏慢吸引技術(shù)性買盤，但美國玉米播種部分受影響或會改種大豆壓制盤面，短期關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國內(nèi)豆粕震蕩回升，國內(nèi)部分油廠開機(jī)仍受疫情影響，油廠挺價(jià)和現(xiàn)貨升水支撐盤面，但油廠大豆和豆粕庫存回升壓制價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢帶動和鵝烏沖突預(yù)期影響，豆粕維持區(qū)間震蕩，但國內(nèi)中期供應(yīng)預(yù)期改善壓制盤面。中性

2.基差：現(xiàn)貨4250（華東），基差200，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存41.3萬噸，上周34.63萬噸，環(huán)比增加19.26%，去年同期70.22萬噸，同比減少41.18%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國內(nèi)豆粕受美豆走勢和供應(yīng)增多影響，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆震蕩。

豆粕M2209：短期3960至4020區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，獲利盤回吐，豆粕短期回落帶動技術(shù)性調(diào)整但菜粕整體仍偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3920，基差121，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存5萬噸，上周5.12萬噸，環(huán)比減少2.34%，去年同期7.2萬噸，同比減少30.56%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期受美豆回落影響或有回調(diào)，但供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；水產(chǎn)需求預(yù)期良好，需求表現(xiàn)以及國內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3700附近多單嘗試，期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆播種速度偏慢吸引技術(shù)性買盤，但美國玉米播種部分受影響或會改種大豆壓制盤面，短期關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)展和美豆播種情況。國內(nèi)大豆區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨維持穩(wěn)定短線技術(shù)性震蕩整理。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差22，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存405.91萬噸，上周340.11萬噸，環(huán)比增加19.35%，去年同期384.05萬噸，同比增加5.69%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6060至6160區(qū)間震蕩，短線操作為主或者觀望。

白糖：

1、基本面：印度21/22榨季截至4月底糖產(chǎn)量同比增加420萬噸，出口約700萬噸，去年同期432萬噸。IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬噸，之前預(yù)測缺口為255萬噸。2022年2月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖717.66萬噸；全國累計(jì)銷糖273萬噸；銷糖率38.04%（去年同期39.01%）。2021年3月中國進(jìn)口食糖12萬噸，同比減少8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5880，基差-11（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至2月底21/22榨季工業(yè)庫存444.66萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、預(yù)期：外糖走勢小幅下跌，國內(nèi)疫情封鎖影響消費(fèi)。主力合約09回到前期震蕩密集區(qū)，目前價(jià)差平水，大跌空間不大，短期低位震蕩等待企穩(wěn)。短線關(guān)注5800-6000區(qū)間震蕩，中線逢低適當(dāng)建倉多單。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。3月份我國棉花進(jìn)口21萬噸，環(huán)比增幅10.5%，2022年累計(jì)進(jìn)口62萬噸，同比減少36.2%。農(nóng)村部4月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口220萬噸，消費(fèi)820萬噸，期末庫存730萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)22438，基差543（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫存730萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6：預(yù)期：國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。外強(qiáng)內(nèi)弱格局下，國內(nèi)棉花跟隨外盤漲跌，總體維持震蕩偏多思路。

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊。

生產(chǎn)端：東北產(chǎn)區(qū)物流逐漸恢復(fù)；華北農(nóng)戶挺價(jià)意愿強(qiáng)；余糧所剩不足以對市場價(jià)格造成影響；今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；東北地區(qū)土壤過濕，或推遲新作播種；整體春播進(jìn)展良好。

貿(mào)易端：東北貿(mào)易商報(bào)價(jià)漲幅明顯達(dá)20-40元/噸，物流恢復(fù)良好；華北地區(qū)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)提高；西南地區(qū)西北玉米有價(jià)格優(yōu)勢；華南高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口價(jià)格和庫存同步上漲明顯；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；5月或騰庫于冬小麥，有供給過量預(yù)期。

加工端：東北深加工企業(yè)有建庫偏高，到貨一般；華北企業(yè)開工率一般，看量調(diào)價(jià)；華中地區(qū)企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望，滾動補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫；本輪生豬周期接近尾期，飼料需求衰退；偏多。

2、基差：5月05日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2890元/噸，09合約基差為-132元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止5月04日，加工企業(yè)玉米庫存總量497.8萬噸，較上周增加2.25%；4月29日，北方港口庫存報(bào)370萬噸，周環(huán)增加1.93%；廣東港口玉米庫存報(bào)113.3萬噸，周環(huán)比降7.74%。偏多。

4、盤面：MA20向上，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供需較平衡，價(jià)格將窄幅震蕩。建議在3007-3038區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；發(fā)改委預(yù)計(jì)三季度有望扭虧為盈；第六批收儲將于4月29日完成0.18萬噸，六輪收儲共完成8.68萬噸；廣東調(diào)運(yùn)新政開始，部分地區(qū)價(jià)格變動較大。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒仍存；5月初出欄雖總體下調(diào)，但月初壓力不大，支撐減弱；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比恢復(fù)至二級預(yù)警；3月底規(guī)模場能繁母豬存欄調(diào)整提速；近日仔豬補(bǔ)欄以及二次育肥需求高漲；按照我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)推算，現(xiàn)行生豬成本從6.5-7元/斤增長至8.5-9元/斤；據(jù)我的農(nóng)場品統(tǒng)計(jì)，本月定點(diǎn)企業(yè)出欄減少2.65%

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為117611頭，較前日減6.56%，屠企開工率小幅上漲，壓價(jià)開始縮量收豬；暫緩分割入庫。

消費(fèi)端：白條需求低迷；四川發(fā)放鼓勵豬肉消費(fèi)券。偏空。

2、基差：5月05日，現(xiàn)貨價(jià)15110元/噸，09合約基差-3285元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至3月31日，能繁母豬存欄為4185萬頭，環(huán)比下降1.94%，較2021年6月下降了8.3%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供仍大于需，價(jià)格支撐不足；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬現(xiàn)存欄加速調(diào)整，產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；短期內(nèi)市場仍將供需博弈，建議在18182-18608區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：3月馬棕庫存降庫2.99%，報(bào)告庫存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨11728，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日豆油商業(yè)庫存82萬噸，前值82萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動較大。豆油Y2209：近期多空交替波動較大，建議觀望

棕櫚油

1.基本面：3月馬棕庫存降庫2.99%，報(bào)告庫存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12880，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日棕櫚油港口庫存46萬噸，前值49萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動較大。棕櫚油Y2209：近期多空交替波動較大，建議觀望

菜籽油

1.基本面：3月馬棕庫存降庫2.99%，報(bào)告庫存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14137，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日菜籽油商業(yè)庫存34萬噸，前值35萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫情況，印尼放開出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動較大。菜籽油Y2209：近期多空交替波動較大，建議觀望

4

---金屬

黃金

1、基本面：美聯(lián)儲加息和縮表影響加劇，美元和美債收益率大幅走高，金價(jià)回吐漲幅；美股大幅收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國際油價(jià)集體上漲，美債收益率集體上漲，10年期美債收益率上漲收報(bào)3.043%；美元指數(shù)漲1.04%報(bào)103.5715，創(chuàng)2002年12月以來新高，人民幣小幅升值；COMEX黃金期貨收漲0.45%報(bào)1877.2美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨404.52，現(xiàn)貨402.98，基差-1.54，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3264千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：美元和美債收益率繼續(xù)走高，金價(jià)回落；今日關(guān)注美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，澳洲聯(lián)儲貨幣政策聲明，美聯(lián)儲官員密集講話、歐央行、英央行官員講話；俄烏局勢擔(dān)憂對金價(jià)的支撐明顯和緩。美聯(lián)儲加息和縮表影響繼續(xù)發(fā)酵，美元收復(fù)前日跌幅，美債收益率10年期站上3%，金價(jià)明顯回落，緊縮影響仍將繼續(xù)壓制金價(jià)。人民幣持續(xù)震蕩小幅貶值，滬金仍略有支撐。滬金2206：398-410區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲加息和縮表影響加劇，美元和美債收益率大幅走高，銀價(jià)明顯回落；美股大幅收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國際油價(jià)集體上漲，美債收益率集體上漲，10年期美債收益率上漲收報(bào)3.043%；美元指數(shù)漲1.04%報(bào)103.5715，創(chuàng)2002年12月以來新高，人民幣小幅升值；COMEX白銀期貨收漲0.57%報(bào)22.53美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4920，現(xiàn)貨4893，基差-27，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1982050千克，環(huán)比減少12889千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：美元和美債收益率繼續(xù)走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好惡化，銀價(jià)回吐漲幅；俄烏局勢影響有所減弱，緊縮進(jìn)程另風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)惡化，有色金屬集體走弱，銀價(jià)沖高回落。油價(jià)有所走高，但大宗商品價(jià)格或依舊較為穩(wěn)定，銀價(jià)主要跟隨金價(jià)為主，上行動力不足，仍將在支撐位附近震蕩。滬銀2206：4800-5000區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨73720，基差960，升水期貨；偏多。

3、庫存：5月5日銅庫增14325噸至168800噸，上期所銅庫存較上周減21492噸至48363噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲加息加快，國內(nèi)疫情爆發(fā)，短期維持震蕩偏弱，滬銅2206：日內(nèi)關(guān)注72000關(guān)口，持有賣方cu2206c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20710，基差195，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減5862噸至290141噸 ；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但是高利潤和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，滬鋁2206：關(guān)注20000關(guān)口。

鎳：

1、基本面：美聯(lián)儲決定將基金利率增加0.5%，LME繼續(xù)承壓。產(chǎn)業(yè)鏈來看，礦供應(yīng)增加預(yù)期下，鎳企壓價(jià)為主，礦山開始出現(xiàn)了讓利，礦價(jià)后期或有向下調(diào)整。不銹鋼庫存止升，疫情對需求影響較大，看社會清零后需求能否有所改善。精煉鎳在節(jié)前一周周初價(jià)格大幅下跌之后，下游出現(xiàn)了較好的采購，進(jìn)口依然虧損較大，挪威鎳等貨源難尋，鎳豆經(jīng)濟(jì)性仍不是太佳。新能源產(chǎn)業(yè)鏈最新數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，后期仍會支撐鎳的需求。中性

2、基差：現(xiàn)貨229600，基差6290，偏多

3、庫存：LME庫存73608，+1224，上交所倉單3182，-169，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2206：下破20均線，逢低少量試多，下破205000一線止損。

滬鋅:

1、基本面： 來自歐洲和中國的雙重供給風(fēng)險(xiǎn)支撐鋅價(jià)強(qiáng)勢。近期鋅LME注銷倉單占比從3月中旬的10%左右連續(xù)上升，4月上旬達(dá)到60%左右并維持至今。同時(shí)LME鋅庫存連續(xù)下降，3月至今已經(jīng)下降了20%，海外“逼倉”風(fēng)險(xiǎn)上升。偏多

2、基差：現(xiàn)貨27635，基差+185；偏多。

3、庫存：5月5日LME鋅庫存較上日減少900噸至93175噸，5月5日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少4031至122380噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存迅速減少，而上期所倉單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2206：多單出場觀望。

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---金融期貨

期指

1、基本面：市場擔(dān)憂美聯(lián)儲加息難以阻止40年來最大通脹，隔夜美股大跌，昨日兩市分化，軍工板塊走強(qiáng)，新能源醫(yī)藥調(diào)整；偏空

2、資金：融資余額14337億元，減少107億元，滬深股凈賣出23億元；偏空

3、基差：IH2205貼水5.33點(diǎn)，IF2205貼水15.21點(diǎn)， IC2205貼水34.5點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力）， IH、IF、IC在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美十年期國債收益率繼續(xù)上行，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，西方制裁加碼，原油價(jià)格上漲，政治局會議提振市場信心，短期A股連續(xù)反彈后進(jìn)入調(diào)整。

期債

1、基本面：政治局常務(wù)委員會會議強(qiáng)調(diào)，要深刻、完整、全面認(rèn)識黨中央確定的疫情防控方針政策，毫不動搖堅(jiān)持“動態(tài)清零”總方針。美聯(lián)儲加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。 明確了未來的縮表路線圖。

2、資金面：5月5日，人民銀行開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。由于有500億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元。

3、基差：TS主力基差為0.0331，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1249，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3543，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空； T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：美聯(lián)儲加息落地，利空落地，符合市場預(yù)期。人民幣貶值壓力尚存。國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)。操作上，建議多單持有。