觀點(diǎn)

發(fā)運(yùn)、到港進(jìn)入上升階段，鐵水未來增量有限，雖港存仍在去化，但鐵礦基本面矛盾弱化。疫情、物流與地產(chǎn)拖累鋼材需求，庫(kù)存無法有效去化，旺季有被證偽的風(fēng)險(xiǎn)。鋼廠大面積虧損或引發(fā)負(fù)反饋。

基本面

供應(yīng)：

本周鐵礦澳巴19港發(fā)運(yùn)量2591.90萬(wàn)噸，同比+5.72%，環(huán)比+12.65%。其中澳10港發(fā)運(yùn)量1803.20萬(wàn)噸，同比+4.47%，環(huán)比+6.93%；巴9港發(fā)運(yùn)量788.70萬(wàn)噸，同比+8.70%，環(huán)比+28.35%。全國(guó)45港到港量2120.50萬(wàn)噸，同比+2.25%，環(huán)比-6.72%。國(guó)內(nèi)266座礦山鐵精粉產(chǎn)量38.63萬(wàn)噸，同比-10.41%，環(huán)比-1.20%。

3月鐵礦進(jìn)口8728萬(wàn)噸，累計(jì)同比-5.32%。環(huán)比-14.52%。

需求：

本周全國(guó)247家鋼廠進(jìn)口礦日耗290.71萬(wàn)噸，同比-2.39%，環(huán)比+1.02%；日均鐵水產(chǎn)量236.74萬(wàn)噸，同比-2.23%，環(huán)比+1.36%。全國(guó)45港疏港量315.66萬(wàn)噸，同比+6.60%，環(huán)比+6.01%。

庫(kù)存：

本周鐵礦全國(guó)45港總庫(kù)存14324.82萬(wàn)噸，同比+10.55%，環(huán)比-1.33%，其中貿(mào)易礦庫(kù)存8244.20萬(wàn)噸，同比+33.36%，環(huán)比-1.93%；庫(kù)存天數(shù)45.38天，同比+3.71%，環(huán)比-6.92%。全國(guó)247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存10846.90萬(wàn)噸，同比-5.72%，環(huán)比-3.12%；庫(kù)存天數(shù)37.31天，同比-3.42%，環(huán)比-4.09%。

價(jià)格：

本周62%普指142.90美元/噸，同比-29.48%，環(huán)比+0.63%。港口現(xiàn)貨最低交割品折盤面911.80元/噸，同比-29.53%，環(huán)比-3.96%。主力合約基差86.8元/噸。

一、基本面

1.供應(yīng)

2.需求

3.庫(kù)存

二、價(jià)格與價(jià)差

1.價(jià)格

2.利潤(rùn)