一、紅棗現(xiàn)貨4月份行情走勢

產(chǎn)區(qū)市場：原料統(tǒng)貨價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，加工各等級(jí)灰棗價(jià)格穩(wěn)弱運(yùn)行。目前產(chǎn)區(qū)統(tǒng)貨余貨較少，且這批前期惜售統(tǒng)貨質(zhì)量較好，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，變動(dòng)不大，阿克蘇地區(qū)參考7.55遠(yuǎn)/公斤、阿拉爾區(qū)域參考8元/公斤、喀什地區(qū)參考8.75元/公斤。新疆紅棗處于入庫階段，三四級(jí)紅棗存在拋售現(xiàn)象，疊加疫情防控政策對(duì)紅棗物流運(yùn)輸存在一定不利影響，需求相對(duì)低迷，各等級(jí)灰棗價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。

銷區(qū)市場：紅棗現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。大型公司以低于市場價(jià)格300-500元/噸的價(jià)格向市場投放低價(jià)貨源促銷，疊加低價(jià)倉單紅棗流向市場，對(duì)批發(fā)市場價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。批發(fā)市場加工企業(yè)自有貨源價(jià)格大部分仍相對(duì)堅(jiān)挺，主要是考慮目前現(xiàn)貨價(jià)格已接近或低于其采購成本，考慮余貨不多和剩余銷售時(shí)間窗口仍較長，有一定惜售心理。但也有少部分余貨庫存不高，選擇入庫前低價(jià)清庫，新季紅棗上市前去從事其它干果貿(mào)易。各批發(fā)市場價(jià)格方面，崔爾莊市場特級(jí)11300-13000元/噸，低端價(jià)格環(huán)比走弱200元/噸，好貨價(jià)格穩(wěn)定；河南市場特級(jí)11200-13000元/噸，低端價(jià)格環(huán)比走弱600元/噸，好貨價(jià)格穩(wěn)定；廣州市場12000-14500元/噸，低端價(jià)格環(huán)比走弱1000元/噸，好貨價(jià)格穩(wěn)定。

二、鄭棗期市4月份走勢回顧

4月份紅棗期價(jià)走勢先抑后揚(yáng)，月度收跌3.2%或400元/噸至12085元/噸。天氣轉(zhuǎn)暖后紅棗需存入冷庫，三四級(jí)紅棗的季節(jié)性拋售對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定壓力，疫情也對(duì)紅棗的物流以及消費(fèi)產(chǎn)生一定利空影響，疊加大公司低價(jià)促銷以及倉單貨源流出導(dǎo)致市場階段性供需錯(cuò)配，紅棗期現(xiàn)貨價(jià)格均承壓下行，其中期貨市場受倉單數(shù)量較大影響跌幅明顯大于現(xiàn)貨。4月中旬時(shí)由于期貨價(jià)格明顯低于生產(chǎn)成本及同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨，倉單注銷和期轉(zhuǎn)現(xiàn)現(xiàn)象增加，并且據(jù)卓創(chuàng)資訊，新疆大部分加工廠廠庫存量僅為去年的30%-40%，4月下半月期價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈態(tài)勢。

紅棗的生產(chǎn)分布情況可以概括為“世界紅棗在中國，中國紅棗在新疆”。我國棗種植面積及產(chǎn)量居世界第一，占世界棗種植面積及產(chǎn)量的98%以上。

三、紅棗生產(chǎn)情況分析

棗樹種植兼具經(jīng)濟(jì)價(jià)值和環(huán)保價(jià)值，2007年-2016年得益于國家對(duì)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持、人們對(duì)于棗產(chǎn)品需求的快速增長以及棗產(chǎn)品價(jià)格的提高為棗農(nóng)帶來財(cái)富，我國棗樹種植面積快速增長，棗樹種植成為我國經(jīng)濟(jì)林發(fā)展中的新熱點(diǎn)。2016年起紅棗供過于求明顯，2017-2021年部分棗農(nóng)出現(xiàn)改種現(xiàn)象，種植面積見頂回落，紅棗處于過剩產(chǎn)能出清階段。

2021/22年度紅棗改種和減種面積有進(jìn)一步增加，主要集中于雨水偏多，紅棗質(zhì)量偏差的非優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)，主要集中在阿克蘇和阿拉爾部分區(qū)域。據(jù)新疆農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化辦數(shù)據(jù)，2021年阿克蘇地區(qū)紅棗面積由去年的40萬畝大幅減少至今年的30萬畝；據(jù)一師果業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)在介紹，阿拉爾紅棗種植面積由去年的58萬畝減少至今年50萬畝。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，我們粗略預(yù)估，2021年新疆紅棗改種面積可能在7%左右。接下來分析一下2021年紅棗產(chǎn)量情況，棗樹在坐果期階段，持續(xù)高溫或低溫都會(huì)導(dǎo)致紅棗出現(xiàn)落果現(xiàn)象。導(dǎo)致本年度紅棗落果數(shù)量多于常年年主要有兩點(diǎn)原因：一是棗樹在花期階段雨水偏多，棗樹開花和坐果普遍出現(xiàn)了延遲，延遲后坐果期正好與7月初新疆季節(jié)性高溫階段重合，這是造成落果的主要原因；二是出于對(duì)下游用水保護(hù)的考慮，塔里木河水域水源使用管控較為嚴(yán)格，農(nóng)戶根據(jù)近兩年種植經(jīng)驗(yàn)，從收益角度考慮優(yōu)先保障棉花用水，導(dǎo)致7月初季節(jié)性高溫階段棗樹澆水偏少，以上兩個(gè)原因共振，導(dǎo)致本年度紅棗落果數(shù)量過多。棗樹為無限花絮，灰棗自5月中旬至6月初處于初花期，自然結(jié)的棗一般是特級(jí)以上；6月上旬至6月中旬處于盛花期，在這期間座棗一般是一級(jí)棗果；6月下旬及7月上旬一般是二級(jí)果；七月中旬及下旬做得果為三級(jí)果，由于棗果必須保證90-120天的生長期才能夠生長成正常商品果，因此后續(xù)在開坐果多為小棗、皮皮棗等，若延遲收割，水肥營養(yǎng)能夠跟上，天氣適宜，后期棗果個(gè)頭與品質(zhì)還能有所提升。理論上7月上旬落果后7月中下旬可再次開花結(jié)果，但7月下旬新疆迎來普遍大量降雨，新疆成為了塞外江南，紅棗并不耐澇，過量的降雨導(dǎo)致部分三茬花花蜜被沖刷，無法結(jié)果，導(dǎo)致新疆紅棗產(chǎn)量大幅減少。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，示整體減產(chǎn)率在 40%左右，加上近幾年來新疆紅棗產(chǎn)能過剩，供大于求，價(jià)格逐漸跌至歷史低位，種植收益低甚至負(fù)收益，部分棗園棄種、改種，留存棗園中也有部分疏于管理，估測整體產(chǎn)量同比減少50%左右。由于落果后單果所獲養(yǎng)分較高，商品率較歷年同期偏高，整體預(yù)估在85-95%。

2021/22年度紅棗統(tǒng)貨主流成交價(jià)格是8元/公斤，較前一年度的4-5元/公斤漲幅明顯，減產(chǎn)幅度較低區(qū)域棗農(nóng)種植收益有所提升，但減產(chǎn)幅度較大區(qū)域棗農(nóng)種植收益依舊較為低迷。競爭作物方面，棉花種植自動(dòng)化程度相對(duì)較高，且種植收益仍高于紅棗，改種棉花的話當(dāng)年即可收獲棉花，且國家對(duì)棉花種植有直補(bǔ)政策，預(yù)計(jì)非優(yōu)勢區(qū)域棗農(nóng)2022/23年度仍有改種現(xiàn)象。但實(shí)際上棗樹需要經(jīng)過3-4年生長期才能達(dá)到盛果期，大量收獲紅棗，因此種植棗樹前期投入成本較大，除非連續(xù)虧損，否則不會(huì)輕易砍樹改種，近三年改種區(qū)域也多是紅棗非優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)。且部分地區(qū)和兵團(tuán)禁止砍伐棗樹、簽署退耕還林協(xié)定者是不允許砍伐棗樹的，2021年紅棗價(jià)格同比漲幅明顯，部分棄種棗園在2022年存復(fù)種可能，因此預(yù)期2022年紅棗種植面積將延續(xù)遞減態(tài)勢，但幅度將有所減少。種植成本方面，2021年南疆各區(qū)域據(jù)水費(fèi)、人工成本、地租、棗園管理的不同，有所差異，估算在2000-3300元/畝，今年種植成本有所上漲，其中地租上漲約200元/畝，肥料投入較去年上升15-20%。2021/22年紅棗大幅減產(chǎn)主要原因是干熱風(fēng)導(dǎo)致7月份季節(jié)性高溫期落果遠(yuǎn)多于常年，是單產(chǎn)的降低，重點(diǎn)關(guān)注紅棗生長期產(chǎn)區(qū)天氣情況，2022年如無極端天氣，紅棗產(chǎn)量將呈恢復(fù)性增長。

四、紅棗消費(fèi)需求情況

紅棗食用歷史悠久，且在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)里，紅棗具有健脾、養(yǎng)胃、補(bǔ)血等多種良好的養(yǎng)生保健功能，隨著消費(fèi)升級(jí)和對(duì)健康的重視，紅棗市場有望繼續(xù)快速擴(kuò)容。自2012年以來，我國食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和食品加工技術(shù)精進(jìn)，促使紅棗產(chǎn)業(yè)也開始從粗加工不斷地向深加工發(fā)展。國內(nèi)以好想你為代表的棗產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，以紅棗為中心，從縱向（由原棗向紅棗深加工產(chǎn)品延伸）和橫向（紅棗與堅(jiān)果、五谷雜糧等產(chǎn)品跨界組合）兩個(gè)維度逐步延伸產(chǎn)品品類，一方面從原來的滋補(bǔ)禮品向健康休閑零食大品類邁進(jìn)，另一方面深入大健康領(lǐng)域，開發(fā)出諸如紅棗原漿、紅棗酵素等高端保健品。

目前，我國棗產(chǎn)品市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定，原棗是最大份額的品類。我國紅棗產(chǎn)出有幾大重要的地區(qū)，其中包括山東、山西、陜西、河南、新疆等地，我國產(chǎn)出了全球97%以上紅棗。中國紅棗市場以亞洲為主，主要面對(duì)華人市場。紅棗的國內(nèi)市場占紅棗總銷售量的90%以上，銷售旺季為春節(jié)前和端午節(jié)前。國內(nèi)紅棗消費(fèi)區(qū)域主要集中在經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)發(fā)達(dá)的省份和城市，如浙江、江蘇、上海、廣東、福建等，廣大的農(nóng)村市場和小城市需求潛力大。從中國消費(fèi)者購買行為上看，市場上消費(fèi)者數(shù)量眾多，區(qū)域分布分散，成交次數(shù)頻繁，交易品種零星，大部分產(chǎn)品都通過渠道商銷售，能夠方便消費(fèi)者購買和降低成本。

國內(nèi)紅棗的加工產(chǎn)能主要集中在北方，截至2017年的數(shù)據(jù)，河北崔爾莊的加工量約占全國總加工量的70%，河南新鄭孟莊鎮(zhèn)的加工量占比為15%左右，新疆的加工量占比約為10%左右，其他地區(qū)加工量約為5%。近四年新疆地方政府和兵團(tuán)大力發(fā)展本地紅棗加工業(yè)，給與農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼等政策優(yōu)惠，逐漸把紅棗加工業(yè)帶來的稅收和就業(yè)機(jī)會(huì)更多的留在新疆，新疆紅棗加工產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展，當(dāng)?shù)仄谪泜}單生成能力也得到了大幅加強(qiáng)，紅棗產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易格局也發(fā)生了一定轉(zhuǎn)變，部分終端市場跳過滄州市場直接從產(chǎn)區(qū)拿貨。

我國最主要紅棗加工和銷售市場有三個(gè)，分別是河北滄州崔爾莊紅棗交易市場、廣州如意坊紅棗交易市場、河南新鄭紅棗交易市場。其中河北滄州崔爾莊紅棗交易市場是以特色紅棗產(chǎn)業(yè)為依托，集市場、物流、紅棗加工、紅棗服務(wù)、金融服務(wù)為一體，形成地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)鏈。目前為我國規(guī)模最大、貨量最大、服務(wù)最健全的紅棗交易市場。新疆紅棗在滄州市場加工后，駿棗主要流向東北區(qū)域，而灰棗則主要流向南方區(qū)域。

廣州如意坊是南方最大的灰棗銷售市場，主要輻射粵港澳大灣區(qū)的主要城市廣州、佛山、深圳等和華南地區(qū)的廣西、福建、湖南等，經(jīng)營檔口400-500余家，年貿(mào)易量預(yù)估8-10萬噸紅棗干貨，淡旺季平均日均10車（400-500噸）。

2021/22年度受新疆紅棗大幅減產(chǎn)影響，統(tǒng)貨收購價(jià)格高企，疊加出疆運(yùn)費(fèi)較貴，成本較高，但由于終端消費(fèi)的低迷和疫情的反復(fù)，紅棗提價(jià)較為困難，導(dǎo)致本年度加工廠和貿(mào)易商經(jīng)營利潤處于近年偏低水平，采購統(tǒng)貨價(jià)格較高的加工企業(yè)目前已出現(xiàn)虧損，成本端對(duì)于后期紅棗現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐作用。

紅棗消費(fèi)旺季是每年的10月至次年3月，但受減產(chǎn)刺激，從業(yè)者心態(tài)和采銷行為較往年發(fā)生了變化，導(dǎo)致淡季不淡，旺季不及歷年同期。2021年7月中旬新疆紅棗減產(chǎn)信息發(fā)酵后，市場擔(dān)心后續(xù)紅棗價(jià)格上漲，7-8月份紅棗現(xiàn)貨市場反季節(jié)性成交好轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲?？蜕虃湄浐箨惣編齑娓哂谕辏钢Я瞬糠中录炯t棗消費(fèi)。新季紅棗上市后，受原料棗成本高企和運(yùn)費(fèi)上漲影響，現(xiàn)貨價(jià)格大幅提升，二批和三批貿(mào)易商因擔(dān)憂價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，囤貨意愿較低，以消化庫存為主，導(dǎo)致11月下旬-12月份紅棗消費(fèi)量較歷年均值出現(xiàn)一定幅度下降。由于今年過年時(shí)間較早，可備貨時(shí)間窗口相對(duì)有限，圣誕節(jié)過后，終端出于保持安全庫存的需要紛紛入市采購，年前備貨階段市場走貨和加工企業(yè)去庫存情況整體較為良好。年后二次補(bǔ)貨階段，受低品級(jí)紅棗供應(yīng)趨緊時(shí)間段早于往年影響，市場存在一定看漲氛圍，拿貨較為積極，因此通過卓創(chuàng)樣本點(diǎn)市場走貨情況發(fā)現(xiàn)，2021年12月底至2022年2月下旬，河北和河南樣本企業(yè)周度成交量持續(xù)處于季節(jié)性高位。但3月份開始，國內(nèi)多地疫情反復(fù)也對(duì)紅棗消費(fèi)帶來了一定的利空影響，一方面吉林和上海嚴(yán)格的疫情管控政策對(duì)終端人群的消費(fèi)產(chǎn)生一定利空影響。另一方面，主要紅棗中轉(zhuǎn)批發(fā)市場之一滄州崔爾莊紅棗批發(fā)市場3月9日起關(guān)停，且滄州市物流停運(yùn)，直至3月29日起才允許在市場附近擺攤，物流逐步恢復(fù)正常。雖然終端市場可以從新疆和河南拿貨，但多地對(duì)于物流運(yùn)輸?shù)膰?yán)格管控使得流通受限，總體上講去庫存進(jìn)度仍受到一定程度的影響。疊加4月份天氣轉(zhuǎn)暖后紅棗需要存入冷庫，加工廠和貿(mào)易商對(duì)不想存入冷庫的三四級(jí)紅棗進(jìn)行讓利拋售，對(duì)現(xiàn)貨市場的價(jià)格形成一定壓力，大級(jí)別紅棗現(xiàn)貨價(jià)格在多重因素疊加的作用下從三月初至4月底持續(xù)偏弱運(yùn)行。后期重點(diǎn)關(guān)注端午節(jié)節(jié)日消費(fèi)對(duì)紅棗走貨的帶動(dòng)，端午節(jié)對(duì)去核一級(jí)灰棗有較大的階段性需求，由于終端庫存處于低位，因此終端市場有一定的節(jié)日備貨需求，或?qū)?duì)5月份紅棗市場走貨情況和產(chǎn)業(yè)去庫存進(jìn)度形成提振。

新疆過去在產(chǎn)業(yè)鏈中主要扮演種植端角色，加工端主要聚集于滄州，為提升紅棗加工業(yè)對(duì)就業(yè)、稅收貢獻(xiàn)，兵團(tuán)第一師在中央農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，給予紅棗產(chǎn)業(yè)投資優(yōu)厚的政策支持。大力引進(jìn)自動(dòng)化產(chǎn)線、色選機(jī)等設(shè)施。新疆果業(yè)、聚天紅、瀚海綠洲等企業(yè)均配備了數(shù)臺(tái)色選機(jī)，按照期貨交割標(biāo)準(zhǔn)量化控制，大大提升了標(biāo)準(zhǔn)化程度，同時(shí)節(jié)約了78%的人工成本。期貨市場擁有良好流動(dòng)性，有效解決企業(yè)庫存貶值滯銷和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)參與期貨市場熱情高漲，新疆企業(yè)倉單生成能力將逐步得到加強(qiáng)。2022年4月22日，鄭商所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，增設(shè)喀什新鑫果業(yè)有限公司、新疆中麥開發(fā)實(shí)業(yè)有限公司、新疆樂優(yōu)食品有限公司為指定紅棗交割倉庫，自2022年5月24日啟用。至此，新疆紅棗交割庫由10家增至13家，全國紅棗交割庫由13家增至16家，新疆作為紅棗交割基準(zhǔn)區(qū)域的低位日益強(qiáng)化。

鄭商所在2021年11月1日起開始接受2021/22年度紅棗倉單預(yù)報(bào)，疊加新疆倉單生成能力大幅增強(qiáng)，本年度紅棗倉單數(shù)量出現(xiàn)巨幅增長。截至2022年4月29日紅棗倉單+預(yù)報(bào)數(shù)量19960張，倉單數(shù)量19051張，與此相比，去年全年紅棗注冊(cè)倉單最大值1945張，倉單數(shù)量同比出現(xiàn)大幅增加。

五、紅棗供需平衡表預(yù)測及解讀

2015年開始棗農(nóng)種植收益較為低迷，種植收益長期低迷使得非優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)棄種和改種現(xiàn)象，新疆紅棗種植面積2016年起見頂回落，紅棗產(chǎn)業(yè)處于過剩產(chǎn)能逐步去化。連續(xù)多年種植收益低迷也使得棗農(nóng)疏于田間管理，2021年干熱風(fēng)使得棗樹落果遠(yuǎn)多于常年，種植面積的減少疊加單產(chǎn)的大幅降低導(dǎo)致新疆紅棗同比減產(chǎn)50%。進(jìn)口方面，我國產(chǎn)量占比全球98%以上，可進(jìn)口數(shù)量較為有限（進(jìn)口棗主要是原產(chǎn)西亞和北非的椰棗）。2021/22年度期初庫存的增加難以彌補(bǔ)產(chǎn)量減少，紅棗供給數(shù)量出現(xiàn)大幅下降。需求方面：高價(jià)對(duì)需求產(chǎn)生了一定抑制作用，疊加國內(nèi)疫情反復(fù)使得物流受阻，疫情防控措施影響部分終端消費(fèi)，并結(jié)合可供給紅棗數(shù)量較為有限，相應(yīng)的下調(diào)紅棗需求數(shù)量。

綜上，根據(jù)上述分析以及數(shù)據(jù)預(yù)估，本年度紅棗減產(chǎn)50%將導(dǎo)致2021/22年度產(chǎn)業(yè)周期出現(xiàn)拐點(diǎn)，過剩的結(jié)轉(zhuǎn)庫存將逐步出清，市場將由供過于求逐步轉(zhuǎn)為供給趨緊。

六、紅棗價(jià)格季節(jié)性分析

紅棗價(jià)格季節(jié)性走勢較為明顯，每年的10月至次年的3月是紅棗消費(fèi)的季節(jié)性旺季，10月份開始，時(shí)令水果上市數(shù)量逐步減少，天氣逐步轉(zhuǎn)冷后人們對(duì)于滋補(bǔ)品的需求出現(xiàn)提升，以及元旦、春節(jié)消費(fèi)旺季降至，紅棗消費(fèi)逐步趨旺，年后，貿(mào)易商有個(gè)二次補(bǔ)庫小高潮，因此直至次年三月份，紅棗消費(fèi)均較為旺盛。

次年4月份起天氣轉(zhuǎn)暖后，時(shí)令水果大量上市，人們對(duì)于滋補(bǔ)品需求減少，紅棗逐步步入季節(jié)性消費(fèi)淡季。且天氣轉(zhuǎn)暖后4月下旬紅棗需入冷庫存儲(chǔ)，出于對(duì)成本的考慮，部分貿(mào)易商將不入冷庫的三四級(jí)紅棗進(jìn)行甩賣，紅棗現(xiàn)貨價(jià)格易承壓下行，總體上3-6月紅棗期價(jià)下跌概率較高。7-9月份也是紅棗需求淡季，但在此階段，需關(guān)注南疆區(qū)域產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)棗樹坐果的影響。此外，端午節(jié)中秋節(jié)節(jié)日備貨將在五月下旬和9月上旬對(duì)紅棗價(jià)格產(chǎn)生階段性的提振作用。根據(jù)鄭商所規(guī)則，已注冊(cè)倉單需要在9月底前交割或注銷，因此需關(guān)注9月合約面臨的倉單壓力情況。

七、紅棗期價(jià)走勢分析

紅棗09合約下方支撐位是前期震蕩整理平臺(tái)高點(diǎn)11000元/噸附近，紅棗期價(jià)目前上破前期下降趨勢線，MACD金叉，快慢線于零軸下方上行，技術(shù)上看日線級(jí)別止跌企穩(wěn)，11000元/噸一線可考慮嘗試多單。

八、紅棗價(jià)差分析

紅棗9/1價(jià)差建議以逢高反套思路對(duì)待，倉單需要9月合約集中交割或注銷，目前來看倉單壓力偏大。1月合約是新季紅棗，目前來看2022/23年度可以預(yù)期的是期初庫存大幅減少，單產(chǎn)將恢復(fù)性增加，但棗樹后續(xù)逐步步入花期及坐果期，如產(chǎn)區(qū)有異常天氣易產(chǎn)生天氣炒作現(xiàn)象，本年度紅棗種植成本增加也對(duì)新季合約有一定支撐作用。

九、總結(jié)和展望

4月份紅棗期價(jià)走勢先抑后揚(yáng)，天氣轉(zhuǎn)暖后紅棗需存入冷庫，三四級(jí)紅棗的季節(jié)性拋售對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定壓力，疫情也對(duì)紅棗的物流以及消費(fèi)產(chǎn)生一定利空影響，疊加大公司低價(jià)促銷和倉單貨源流出導(dǎo)致市場階段性供需錯(cuò)配，紅棗期現(xiàn)貨價(jià)格均承壓下行，其中期貨市場受倉單數(shù)量較大影響跌幅明顯大于現(xiàn)貨。4月中旬時(shí)由于期貨價(jià)格明顯低于生產(chǎn)成本及同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨，有一定套利空間，倉單注銷和期轉(zhuǎn)現(xiàn)現(xiàn)象增加，并且現(xiàn)貨市場庫存低于往年，據(jù)卓創(chuàng)資訊，新疆大部分加工廠廠庫存量僅為去年的30%-40%，4月下半月期價(jià)呈現(xiàn)震蕩反彈態(tài)勢。

短期來看，由于經(jīng)營利潤長期低迷打壓了部分企業(yè)購銷積極性和今年庫容明顯充足，企業(yè)入庫時(shí)間節(jié)點(diǎn)較常年偏晚，5月上旬入庫前或仍有讓利拋售現(xiàn)象，但考慮目前現(xiàn)貨價(jià)格企業(yè)微利或虧損，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走弱空間也有限，短期預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主。中長期來看，紅棗企業(yè)入庫完成后產(chǎn)業(yè)端心態(tài)將發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，考慮現(xiàn)貨庫存普遍偏少及銷售時(shí)間窗口仍長，將有一定惜售心理。需求端方面，6月初的端午節(jié)對(duì)去核一級(jí)灰棗有較大的階段性需求，由于今年終端是隨用隨買為主，庫存較低，屆時(shí)5月份的剛性補(bǔ)貨需求對(duì)產(chǎn)業(yè)端去庫存產(chǎn)生一定推動(dòng)作用。6月份需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣的進(jìn)一步指引。

紅棗09合約下方支撐11000-12000元/噸區(qū)間，上方壓力位14000-14500元/噸區(qū)間，5-6月份紅棗以震蕩向上走勢為主，庫存緊張企業(yè)可考慮在現(xiàn)貨市場補(bǔ)貨或期貨市場買入保值。