大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：12日港口現(xiàn)貨成交53萬噸，環(huán)比下降55.1%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為19萬噸，環(huán)比下降63.5%），本周平均每日成交94.6萬噸，環(huán)比上漲33.2%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，其中力拓發(fā)運(yùn)量創(chuàng)今年新高，巴西發(fā)貨量再度回落，到港量雖有回升但仍處于低位。節(jié)后補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)下，鋼廠提貨積極，日均疏港量再度走高，港口庫存繼續(xù)去化。鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂觀，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，但出現(xiàn)大面積虧損，利潤(rùn)低位下中低品礦受市場(chǎng)青睞。受匯率因素影響，內(nèi)盤走勢(shì)強(qiáng)于外盤 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨916，折合盤面984.2，09合約基差188.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格705，折合盤面915.9，09合約基差119.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13995.7萬噸，環(huán)比減少196.9萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于終端需求的拖累尚未結(jié)束，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。國(guó)常會(huì)要求穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，國(guó)家發(fā)改委日前要求各地核實(shí)反饋2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數(shù)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下預(yù)計(jì)礦價(jià)繼續(xù)維持高位震蕩。I2209：780-830區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：本周螺紋產(chǎn)量小幅回升，總體供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期，部分地區(qū)疫情封控影響加上電爐虧損，預(yù)計(jì)短期鋼廠難有增量；需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，疫情持續(xù)超預(yù)期影響之下，政策面釋放利好下游地產(chǎn)等行業(yè)，但短期鋼材弱勢(shì)延續(xù)；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4930，基差318，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫存861.17萬噸，環(huán)比減少4.2%，同比增加1.72%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：昨日螺紋期貨價(jià)格短線低位沖高后再次回落，價(jià)格繼續(xù)考驗(yàn)短線支撐位，疫情持續(xù)之下需求弱勢(shì)難改，市場(chǎng)信心不足，預(yù)期下行，預(yù)計(jì)總體走勢(shì)偏弱難有較大反彈，操作上建議中短線觀望等待企穩(wěn)，日內(nèi)4570-4720區(qū)間輕倉操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端產(chǎn)量保持同期水平，低利潤(rùn)下產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)可能性不大，預(yù)計(jì)下周保持平穩(wěn)或小幅回落。需求方面上周表觀消費(fèi)環(huán)比小幅反彈，疫情影響宏觀數(shù)據(jù)，下游制造業(yè)、汽車產(chǎn)銷等行業(yè)繼續(xù)偏弱，需重點(diǎn)疫情持續(xù)影響情況；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4770，基差40，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫存247.85萬噸，環(huán)比增加2.15%，同比減少1.44%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、預(yù)期：昨日熱卷期貨價(jià)格短線低位震蕩，當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)未見轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，疫情影響持續(xù)，短期反彈空間有限，預(yù)計(jì)本周走勢(shì)仍偏弱，操作上建議中短線觀望等待企穩(wěn)，日內(nèi)4680-4830區(qū)間輕倉操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)回落，近期無點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，整體在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)資金依舊偏緊，下游加工廠訂單同比大幅縮減，提貨積極性難有明顯改善，原片廠庫存壓力較大；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1859元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1772元/噸，基差為87元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫存312.65萬噸，較前一周上漲2.24%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃供給高位、需求疲弱，庫存壓力巨大，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)偏空操作，止損1810

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止5月6日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1055萬噸，環(huán)比增加10.4萬噸；日耗37.3萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸；可用天數(shù)28.28天，環(huán)比增加1.83天。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，根據(jù)發(fā)改委文件要求，煤礦多維持限價(jià)水平，但有個(gè)別煤礦價(jià)格超過合理區(qū)間上限，價(jià)格司要求核查反饋。部分工業(yè)企業(yè)仍存在階段性停產(chǎn)停工的現(xiàn)象。近期華南等地強(qiáng)降雨持續(xù)，此次為今年入汛以來最強(qiáng)降雨，預(yù)期今年水電將迎來豐年，替代效應(yīng)增強(qiáng)  中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價(jià)現(xiàn)貨1260，09合約基差428.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存470萬噸，環(huán)比減少5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，零 偏多

6、預(yù)期：大秦線因檢修發(fā)運(yùn)量由正常情況下130萬噸降至100萬噸左右，目前北港庫存已經(jīng)回升至事故前的水平。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后降價(jià)政策的落實(shí)情況，動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤面高基差沒有參考意義，暫時(shí)沒有交易價(jià)值。ZC2209：觀望為主

2

---能化

原油2206：

1.基本面：歐盟部分成員國(guó)認(rèn)為，是時(shí)候考慮推遲實(shí)施進(jìn)口俄羅斯石油的禁令了。鑒于歐盟無法說服匈牙利，相關(guān)國(guó)家就需要先推進(jìn)剩余的制裁措施；4月OPEC減產(chǎn)規(guī)模較協(xié)議要求多85萬桶/日。OPEC月報(bào)將今年全球油需較去年預(yù)期增幅下調(diào)逾30萬桶/日，今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速從4月的3.9%降至3.5%，認(rèn)為增速上調(diào)的潛力“相當(dāng)有限”；中性

2.基差：5月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為103.03美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為102.6美元/桶，基差56.12元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國(guó)截至5月6日當(dāng)周API原油庫存增加161.8萬桶，預(yù)期減少120萬桶；美國(guó)至5月6日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少45.7萬桶，實(shí)際增加848.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月6日當(dāng)周減少58.7萬桶，前值減少308.5萬桶；截止至5月12日，上海原油庫存為628.4萬桶，增加66.7萬桶；中性

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止5月3日，CFTC主力持倉多增；截至5月3日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜OPEC月報(bào)發(fā)布為原油帶來上行動(dòng)力，整體增產(chǎn)幅度不及預(yù)期遠(yuǎn)未符合計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)，主要增產(chǎn)仍來自沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋，俄羅斯受制于制裁產(chǎn)量降幅明顯，雖然如IEA等機(jī)構(gòu)報(bào)告考慮對(duì)今年的全球經(jīng)濟(jì)增速有所下調(diào)但短期供應(yīng)端難有解決辦法，歐盟考慮暫時(shí)推遲俄油禁令，但在天然氣供應(yīng)上俄羅斯開始反制，地緣風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)支撐油價(jià)，短線675-700區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)在原油上漲及期貨反彈等提振下價(jià)格回升，不過目前部分地區(qū)高價(jià)貨源對(duì)接一般，預(yù)計(jì)繼續(xù)上漲空間有限。港口市場(chǎng)方面，受宏觀面等影響明顯，維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)概率大，目前原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，或?qū)状计谪洿嬉欢ㄖ危硇璩掷m(xù)關(guān)注進(jìn)口船貨卸港情況；內(nèi)地市場(chǎng)方面，局部成本面依然偏高，然目前下游對(duì)高價(jià)抵觸，短期繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，企業(yè)或依據(jù)自身供需窄幅調(diào)整為主，局部需求轉(zhuǎn)淡下存回落風(fēng)險(xiǎn)；中性

2、基差：5月12日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2725元/噸，基差-3，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫存：截至2022年5月12日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為62.32萬噸，較上周增1.42萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在35.3萬噸附近，較上周增3萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、預(yù)期：內(nèi)地市場(chǎng)方面，假期間局部地區(qū)裝置恢復(fù)，短期供應(yīng)面或維持充裕，而需求面暫無利好提振，后續(xù)供需矛盾下內(nèi)地不排除下滑可能；隔夜外盤天然氣價(jià)格走高及原油反彈支撐甲醇價(jià)格上行，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，短線2680-2760區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線多單持有。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間反彈，當(dāng)前油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤仍維持強(qiáng)勢(shì)，需求端來看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對(duì)下游訂單需求影響較大，pe農(nóng)膜進(jìn)入淡季，農(nóng)膜需求弱。乙烯CFR東北亞價(jià)格1171（-20），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8975（+25），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2209基差366，升貼水比例4.3%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存82萬噸（-2.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，原油夜間反彈，供應(yīng)端PE開工率低，需求端受疫情影響且農(nóng)膜旺季消退，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2209日內(nèi)8550-8750震蕩操作

PP

1. 基本面：外盤原油夜間反彈，當(dāng)前油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤仍維持強(qiáng)勢(shì)，需求端來看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對(duì)下游訂單需求影響較大，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周有增加，下游需求一般。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1101（-15），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8650（+50），基本面整體中性；

2. 基差：PP主力合約2205基差-3，升貼水比例-0.0%，中性；

3. 庫存：兩油庫存82萬噸（-2.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，原油夜間反彈，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)略增，需求一般且受疫情影響，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2209日內(nèi)8450-8700震蕩操作

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，中性

2、基差：現(xiàn)貨12450,基差-280 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)偏多震蕩，2209合約短多，破12730止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格劇烈震蕩，對(duì)下游燃油支撐仍存；俄燃油出口受阻，新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞高硫發(fā)電需求進(jìn)入旺季，美國(guó)煉廠進(jìn)料需求旺盛；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)4048元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為4066元/噸，基差為-18元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：新加坡高低硫燃料油庫存2053萬桶，環(huán)比前一周增加7.26%，庫存仍然處于5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐仍存、燃油基本面偏強(qiáng)，短期燃油預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)4120-4220區(qū)間操作

PTA

1、基本面：油價(jià)高位震蕩，西南一套100萬噸PTA裝置已投料生產(chǎn)，目前負(fù)荷8成附近，該裝置4月上停車檢修。PX方面，供應(yīng)略有改善，但后期檢修預(yù)期仍存，部分廠商有采購現(xiàn)貨補(bǔ)貨需求,亞美窗口套利打開，國(guó)內(nèi)外成品油價(jià)格走勢(shì)背離，PX價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，PXN維持高位。PTA方面，裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)有所回升，下游產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，但人民幣持續(xù)貶值與成本壓力對(duì)加工費(fèi)存在壓制。聚酯及下游方面，疫情和物流因素的不利影響進(jìn)一步消退，江浙地區(qū)終端開工負(fù)荷再次提升，滌絲現(xiàn)金流也有一定修復(fù)，下游原料備貨與投機(jī)備貨需求釋放，聚酯工廠庫存壓力緩解，聚酯端和終端負(fù)荷處于環(huán)比改善預(yù)期中 中性

2、基差：現(xiàn)貨6700，09合約基差120，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存4.83天，環(huán)比增加0.88天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：目前成本端PX因素居主導(dǎo)地位，PTA方面供需同步回升，維持累庫預(yù)期，短期跟隨成本走強(qiáng)。TA2209：短期關(guān)注6700阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，9日CCF口徑庫存為118.3萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸。成本端油價(jià)高位震蕩、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫存依舊偏高，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨4845，09合約基差-170，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存115.89萬噸，環(huán)比增加1.69萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：部分裝置仍有減停產(chǎn)動(dòng)作，國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍在陸續(xù)擠出中。近期主港到貨量偏少，隨著后市物流運(yùn)輸條件改善，港口庫存有望出現(xiàn)去化。下游聚酯負(fù)荷下行暫告一段落，但回升的高度仍需關(guān)注，乙二醇價(jià)格已充分反應(yīng)利空因素，相對(duì)低估，基本面在逐漸修復(fù)。EG2209：5050-5250區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆先跌后漲，高位震蕩，美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)稍利空壓制美豆價(jià)格，但美豆播種速度低于預(yù)期和未來天氣存在變數(shù)吸引技術(shù)性買盤支撐。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆技術(shù)性反彈，油廠挺價(jià)和現(xiàn)貨升水支撐盤面，但油廠開機(jī)增多和豆粕庫存回升壓制價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕尚能維持震蕩格局，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期增多壓制盤面。中性

2.基差：現(xiàn)貨4080（華東），基差147，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存57.61萬噸，上周41.3萬噸，環(huán)比增加39.49%，去年同期75.46萬噸，同比減少23.65%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)加快和部分玉米可能改種大豆壓制盤面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)內(nèi)豆粕受美豆走勢(shì)和供應(yīng)增多影響，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆震蕩。

豆粕M2209：短期3940至4000區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩整理，豆粕帶動(dòng)短期技術(shù)性反彈，菜粕下方支撐仍在但上方也有壓力。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會(huì)抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3720，基差123，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存4.41萬噸，上周5萬噸，環(huán)比減少11.8%，去年同期7.4萬噸，同比減少40.41%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性反彈，供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，目前維持區(qū)間震蕩格局；水產(chǎn)需求預(yù)期良好，需求表現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3600至3660區(qū)間震蕩，期權(quán)持有虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆先跌后漲，高位震蕩，美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)稍利空壓制美豆價(jià)格，但美豆播種速度低于預(yù)期和未來天氣存在變數(shù)吸引技術(shù)性買盤支撐。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回升，現(xiàn)貨維持穩(wěn)定短線技術(shù)性反彈?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差-86，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存400.57萬噸，上周405.91萬噸，環(huán)比減少1.32%，去年同期457.54萬噸，同比減少12.45%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空翻多，資金流入，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6200至6300區(qū)間震蕩，短線操作為主或者觀望。

白糖：

1、基本面：Datagro:22/23年度巴西中南部糖產(chǎn)量下滑至3210萬噸，較3月預(yù)估值減少90萬噸。IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬噸，之前預(yù)測(cè)缺口為255萬噸。2022年3月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖888.55萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖370.74萬噸；銷糖率41.72%（去年同期41.29%）。2021年3月中國(guó)進(jìn)口食糖12萬噸，同比減少8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5860，基差52（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至3月底21/22榨季工業(yè)庫存517.81萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉空翻多，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、預(yù)期：外糖走勢(shì)小幅回落，國(guó)內(nèi)疫情封鎖影響消費(fèi)。主力合約09回到前期震蕩密集區(qū)，目前價(jià)差平水，大跌空間不大，短期低位震蕩等待企穩(wěn)，中線逢低適當(dāng)建倉多單。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。3月份我國(guó)棉花進(jìn)口21萬噸，環(huán)比增幅10.5%，2022年累計(jì)進(jìn)口62萬噸，同比減少36.2%。農(nóng)村部5月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存702萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22313，基差1068（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫存730萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：預(yù)期：國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。外盤棉花走勢(shì)總體強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，進(jìn)口棉價(jià)格偏高。09合約下方空間不大，關(guān)注21000附近支撐。

豆油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，但馬來開放后外籍勞工在逐步恢復(fù)，且出口有印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨11692，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日豆油商業(yè)庫存82萬噸，前值82萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長(zhǎng)表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%。烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，馬來勞工的逐步恢復(fù)以及印尼政策的不確定解禁，或?qū)⒃谖磥韮蓚€(gè)月帶領(lǐng)油脂回調(diào)。豆油Y2209：10600-11400區(qū)間震蕩，高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，但馬來開放后外籍勞工在逐步恢復(fù)，且出口有印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12660，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日棕櫚油港口庫存46萬噸，前值49萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長(zhǎng)表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%。烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，馬來勞工的逐步恢復(fù)以及印尼政策的不確定解禁，或?qū)⒃谖磥韮蓚€(gè)月帶領(lǐng)油脂回調(diào)。棕櫚油P2209：11000-12000區(qū)間震蕩，高拋低吸

菜籽油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，但馬來開放后外籍勞工在逐步恢復(fù)，且出口有印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14124，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日菜籽油商業(yè)庫存34萬噸，前值35萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長(zhǎng)表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%。烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，馬來勞工的逐步恢復(fù)以及印尼政策的不確定解禁，或?qū)⒃谖磥韮蓚€(gè)月帶領(lǐng)油脂回調(diào)。菜籽油OI2209：13200-13800區(qū)間震蕩，高拋低吸

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；整體春播進(jìn)展良好，吉林播種進(jìn)度同比增速11.23%，遼寧播種進(jìn)度同比增速1%，近期天氣總體利于春玉米播種。

貿(mào)易端：東北地區(qū)物流恢復(fù)良好，少部分貿(mào)易商出貨意愿增加，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華北地區(qū)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，出貨意愿減弱，但受天氣影響上量和出貨；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)處于高位；西南地區(qū)西北玉米有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，較為堅(jiān)挺；華南高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口價(jià)格和庫存同步上漲明顯；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；目前騰庫于冬小麥壓力較小。

加工端：東北深加工企業(yè)庫存有所提升，收購積極性不足；華北企業(yè)維持低位，提價(jià)促收；華中地區(qū)企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫；近期生豬飼料需求減弱；偏多。

2、基差：5月12日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2890元/噸，09合約基差為-82元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止5月11日，加工企業(yè)玉米庫存總量533.3萬噸，較上周增加7.13%；5月6日，北方港口庫存報(bào)365萬噸，周環(huán)減1.35%；5月6日，廣東港口玉米庫存報(bào)114.2萬噸，周環(huán)比增0.79%。偏空。

4、盤面：MA20向上，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供需博弈下，價(jià)格或有繼續(xù)下跌空間。建議在2957-2988區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；發(fā)改委預(yù)計(jì)三季度有望扭虧為盈；第七批收儲(chǔ)將于13號(hào)舉行，前六輪收儲(chǔ)共完成8.68萬噸；廣東調(diào)運(yùn)新政開始，部分地區(qū)價(jià)格變動(dòng)較大。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒仍存；少部分養(yǎng)殖場(chǎng)出欄提速，其余按計(jì)劃出欄；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比恢復(fù)至二級(jí)預(yù)警；3月底規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄調(diào)整提速；近日仔豬補(bǔ)欄需求高漲伴隨高價(jià)；部分地區(qū)現(xiàn)貨出現(xiàn)降價(jià)，期價(jià)或有降價(jià)隱憂；按照我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)推算，現(xiàn)行生豬成本從6.5-7元/斤增長(zhǎng)至8.5-9元/斤，本月規(guī)模場(chǎng)出欄減少2.65%, 4月規(guī)模場(chǎng)去化環(huán)比1%，較3月1.41%有所下降，同時(shí)頭部企業(yè)有后備轉(zhuǎn)能翻操作。

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為124667頭，較前日減0.73%，屠企開工率小幅上漲，壓價(jià)開始縮量收豬；暫緩分割入庫。

消費(fèi)端：白條需求低迷；中性。

2、基差：5月12日，現(xiàn)貨價(jià)15290元/噸，09合約基差-4045元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至3月31日，能繁母豬存欄為4185萬頭，環(huán)比下降1.94%，較2021年6月下降了8.3%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供給仍相對(duì)充裕，但養(yǎng)殖段和屠企均縮量抗價(jià)；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤(rùn)；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬現(xiàn)存欄加速調(diào)整，產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；短期內(nèi)市場(chǎng)仍將供需博弈，豬價(jià)總體繼續(xù)上漲，但部分地區(qū)現(xiàn)貨開始降價(jià)，或有降價(jià)可能，建議在19118-19552區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：人民幣貶值，避險(xiǎn)情緒較重，美聯(lián)儲(chǔ)加息后有色金屬承壓。產(chǎn)業(yè)鏈來看，礦供應(yīng)增加預(yù)期下，鎳企壓價(jià)為主，臺(tái)風(fēng)天氣影響短期船運(yùn)，礦價(jià)或暫得支撐表現(xiàn)堅(jiān)挺。不銹鋼庫存節(jié)后再次大幅上升，疫情多地再現(xiàn)封城影響需求，短期仍難大幅上升。精煉鎳進(jìn)口依然虧損較大，挪威鎳等貨源難尋，鎳豆經(jīng)濟(jì)性仍不是太佳，供需兩弱的格局不變。新能源產(chǎn)業(yè)鏈最新數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，后期仍會(huì)支撐鎳的需求。中性

2、基差：現(xiàn)貨217650，基差16970，偏多

3、庫存：LME庫存72942，+114，上交所倉單2571，-110，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2206：再次向下考驗(yàn)支撐,短線交易為主.

滬鋅:

1、基本面：  歐洲目前處于能源需求淡季，天然氣價(jià)格波動(dòng)不大，歐洲煉廠利潤(rùn)得到修復(fù)，煉廠開工率或上行，外盤供給緊張局面將有所緩解；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25920，基差+375；偏多。

3、庫存：5月12日LME鋅庫存較上日減少2100噸至86375噸，5月12日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1180至121002噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存迅速減少，而上期所倉單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2206：觀望為主。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨72150，基差1270，升水期貨；偏多。

3、庫存：5月13日銅庫增1000噸至176875噸，上期所銅庫存較上周增3928噸至52291噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，銅價(jià)維持震蕩偏弱，滬銅2206：關(guān)注70000支撐，持有賣方cu2206c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20260，基差215，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增4996噸至295137噸 ；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，空翻多；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但是高利潤(rùn)和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)承壓，滬鋁2206：短期觀望。

黃金

1、基本面：通脹擔(dān)憂再度升溫，緊縮預(yù)期走強(qiáng)，美元大幅上漲，金價(jià)繼續(xù)走低；美國(guó)三大股指回落反彈小幅收跌，歐洲主要股指全線收跌，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.853%；美元指數(shù)漲0.71%報(bào)104.7536，創(chuàng)2002年12月以來新高，人民幣繼續(xù)大幅貶值達(dá)6.83；COMEX黃金期貨收跌1.78%報(bào)1820.7美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨404.24，現(xiàn)貨402.83，基差-1.41，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3264千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：通脹同比拐點(diǎn)出現(xiàn)，油價(jià)回升，大宗商品價(jià)格集體回升，金價(jià)回升；今日關(guān)注歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，中國(guó)或?qū)⒐?月金融數(shù)據(jù)、美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值；俄烏局勢(shì)擔(dān)憂對(duì)金價(jià)的支撐明顯和緩，油價(jià)再度因制裁有所回升，大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)。PPI大幅走強(qiáng)，加息預(yù)期再度升溫，前日通脹拐點(diǎn)預(yù)期明顯降溫，美元大幅走高，金價(jià)大幅回落。人民幣對(duì)滬金仍有支撐，滬金跌幅明顯收窄。滬金2206：398-405區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：通脹擔(dān)憂再度升溫，緊縮預(yù)期走強(qiáng)，美元大幅上漲，銀價(jià)大幅走低；美國(guó)三大股指回落反彈小幅收跌，歐洲主要股指全線收跌，國(guó)際油價(jià)集體上漲，美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.853%；美元指數(shù)漲0.71%報(bào)104.7536，創(chuàng)2002年12月以來新高，人民幣繼續(xù)大幅貶值達(dá)6.83；COMEX白銀期貨收跌4.26%報(bào)20.655美元/盎司，跌至2020年7月來最低；中性

2、基差：白銀期貨4718，現(xiàn)貨4700，基差-18，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1861301千克，環(huán)比減少29632千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力多翻空；偏空

6、預(yù)期：緊縮預(yù)期再度升溫，有色金屬走弱，銀價(jià)大幅回落；俄烏局勢(shì)影響減弱，油價(jià)大幅波動(dòng)，大宗商品依舊較弱。通脹拐點(diǎn)預(yù)期降溫，緊縮預(yù)期再度升溫，有色金屬走弱，投機(jī)情緒明顯升溫，銀價(jià)大幅回落。外盤銀價(jià)大幅下破支撐位，下行空間打開，做空。滬銀2206：4650做空，4750止損。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市縮量震蕩，雙創(chuàng)板塊領(lǐng)漲，地產(chǎn)銀行回調(diào)；中性

2、資金：融資余額14465億元，增加42億元，滬深股凈賣出27億元；中性

3、基差：IH2205貼水7.17點(diǎn)，IF2205貼水15.54點(diǎn)， IC2205貼水24.9點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美國(guó)物價(jià)高位，對(duì)利率和經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，美股持續(xù)下跌，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)激勵(lì)，西方制裁加碼，原油價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，流動(dòng)性相對(duì)寬松，短期近期反彈后受到上方壓力回落，短期再度進(jìn)入底部區(qū)間寬幅震蕩。

期債

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，允許高通脹意味著更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，重申未來2次會(huì)議上各加息50個(gè)基點(diǎn)是合理的。商務(wù)部：將會(huì)同各地方、各有關(guān)部門，穩(wěn)定外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，著力幫助企業(yè)保訂單保市場(chǎng)，確保外貿(mào)物流暢通，全力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈完整和穩(wěn)定。

2、資金面：5月12日，人民銀行開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。由于今日有100億元逆回購到期，人民銀行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.0526，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1646，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2945，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：央行強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤，加強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入加息周期，國(guó)內(nèi)相對(duì)寬松，中美利差導(dǎo)致人民幣貶值壓力持續(xù)存在。操作上，建議多單持有。