邏輯和觀點：

昨日鄭糖2209合約收盤上漲105元/噸，報5917元/噸。廣西集團現(xiàn)貨報價上調(diào)30元/噸，報5810元/噸，期現(xiàn)基差-107元/噸。白糖注冊倉單數(shù)量46638張，較上個交易日減少276張，有效預報726張，較上個交易日增加87張。ICE7月原糖合約收盤上漲2.66%，報19.7美分/磅。以原糖7月合約價格計算，配額外50%關稅巴西進口折算成本為 6571元/噸，泰國進口折算成本為 6573元/噸。

市場消息

Archer咨詢公司稱，由于預計甘蔗單產(chǎn)下降巴西2022/23年度中南部地區(qū)甘蔗產(chǎn)量料為5.48億噸，低于上一年度的5.52億噸。該咨詢公司稱，巴西中南部2022/23年度糖產(chǎn)量預計為3150萬噸，低于此前預估的3300萬噸。巴西中南部2022/23年度乙醇產(chǎn)量預計為297.3億公升，較其前次預估上調(diào)14億公升。Archer稱，預計巴西糖廠在2022/23年度用干糖生產(chǎn)的甘蔗比例為43.8%，前次預估為45.2%?！?/p>

原糖期貨周一盤大漲，盤中觸及4月22日以來最高價位。一方面近期宏觀市場恐慌情緒得到釋放，商品價格均止跌反彈。另一方面上周市場對巴西產(chǎn)量預期發(fā)生重大改變，上榨季巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為3200萬噸，此前市場預估本榨季產(chǎn)量為3300-3600萬噸，上周產(chǎn)量預估下調(diào)至2900萬噸。產(chǎn)量預估從增產(chǎn)到減產(chǎn)，預期反轉(zhuǎn)推動原糖大幅反彈。國內(nèi)方面昨日空頭大量減產(chǎn)，主力合約反彈至5900點上方，一舉脫離底部價格。集團現(xiàn)貨報價上調(diào)30元/噸，現(xiàn)貨成交亦明顯放量。從中期來看，隨著國內(nèi)減產(chǎn)100萬噸，高油價使得頭號主產(chǎn)國巴西產(chǎn)量維持低水平，對原糖價格形成支撐，以及人民幣匯率貶值，國內(nèi)進口利潤嚴重倒掛削減進口，以及到夏季后進入采購旺季，國內(nèi)供需情況逐漸好轉(zhuǎn)，將會支撐糖價震蕩上行。但需要謹防6月份美聯(lián)儲加息所帶來的宏觀因素利空。

策略：中期看漲

跨期：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關注及風險點：美元指數(shù)、原油走勢、疫情、巴西生產(chǎn)進度