全球花生庫消比連續(xù)下降 進口花生到港減幅明顯

據(jù)5月USDA數(shù)據(jù)來看，預估2021/22年度全球花生期末庫存為433.2萬噸，期末庫存和庫存消費比均連續(xù)4年出現(xiàn)下降，為2017/18年以來最低值。其中我國主要花生進口國蘇丹和塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量和期末庫存均出現(xiàn)降低，2021/22年度蘇丹花生產(chǎn)量預計同比下降15.07%至235.5萬噸，期末庫存預計同比下降31.27%至60萬噸；2021/22年度塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量預計同比下降6.62%至167.8萬噸，期末庫存預計同比下降5.48%至55.2萬噸。國際市場供給偏緊疊加本年度花生內(nèi)外價差較常年明顯偏低使得本年度我國花生進口量出現(xiàn)大幅下降，2022年1-3月花生累計進口量7.6萬噸，同比減少73.24%。

對于2022/23年度新作，5月USDA報告對2022/23年度花生期初庫存同比下降11.34%至433.2萬噸、產(chǎn)量將同比增加1.25%至5091.4萬噸、消費同比增加0.45%至5043.1萬噸、出口同比增加1.12%至469.2萬噸、期末庫存預計下降0.81%至429.7萬噸，庫存消費比預計下降0.1個百分點至7.8%，連續(xù)第五年出現(xiàn)下降，且USDA對于中國新作花生產(chǎn)量后續(xù)有較大下調(diào)空間。

壓榨廠開機收購積極性較高 提振產(chǎn)業(yè)端看漲氛圍

加拿大菜籽減產(chǎn)、南美南部大豆減產(chǎn)、烏克蘭植物油出口大幅受阻、印尼棕櫚油出口禁令，多重利多因素接替出現(xiàn)使得大宗油脂油料供應趨緊，價格大幅上行。國內(nèi)大宗油脂油料價格高企且供應偏緊對花生粕和花生油的消費及價格形成明顯提振作用，較為豐厚的榨利顯著提升了壓榨廠花生收購和開機壓榨的積極性。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至2022年5月12日2021/22年度樣本花生壓榨企業(yè)累計收購量同比增加23.54%，較近四年均值增加66.8%。截至5月12日當周，壓榨廠開機率73.41%，高于去年同期的59.62%以及近四年均值51.4%。壓榨廠的積極且持續(xù)的收購通過穩(wěn)定的消費為花生價格提供了良好的支撐，同樣提振了貿(mào)易商和篩選廠的看漲情緒，市場購銷氛圍和走貨速度較為良好，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月12日當周國內(nèi)部分規(guī)模型批發(fā)市場本周到貨量環(huán)比上漲18.66%，出貨量環(huán)比上漲30.18%。

國內(nèi)產(chǎn)區(qū)上貨量低位 新季花生改種明顯

國內(nèi)市場方面，據(jù)中國食品土畜進出口商會數(shù)據(jù)，2021/22年度國內(nèi)花生總產(chǎn)量估測約為1630-1650萬公噸，同比減少3-5%。年后至今壓榨廠的積極收購使得產(chǎn)區(qū)的庫存已被大量消耗，目前產(chǎn)區(qū)余貨量已較少，并且農(nóng)戶處于農(nóng)忙階段，上貨量較少。篩選廠和貿(mào)易商貨源多數(shù)已進入恒溫庫，庫外貨源并不多，有挺價心理。

2022/23年度花生目前處于播種期，由于花生種植收益已低于玉米、紅薯等競爭作物，且花生種植自動化程度相較玉米、小麥明顯偏低，疊加近兩年花生收獲期降雨較多，收獲困難，收獲期費時費力，農(nóng)戶種植積極性嚴重受挫且改種意愿較強。據(jù)魚得水信息提取70家種子貿(mào)易商數(shù)據(jù)，截止到4月中旬，22年種子銷量3.23萬噸，同比21年銷量5.03萬噸下滑35%，20年銷量4.89萬噸，下滑33.94%。福達花生網(wǎng)預估2022年全國花生種植面積減少15%以上，市場對新季花生種植面積大幅減少的預期較為一致。

總結(jié)及操作建議

短期來看，供給端產(chǎn)區(qū)余貨量較少且處于農(nóng)忙階段，上貨量較少；進口花生5月預計環(huán)比4月有小幅增量，但同比減幅仍將較為明顯，供給壓力并不大。需求端食品花生需求相對疲弱，但壓榨廠開機及收購積極性較高為花生提供了持續(xù)且相對穩(wěn)定的需求，且在新季花生種植面積預計大幅縮減的背景下，產(chǎn)業(yè)端有一定的現(xiàn)貨囤積意愿，短期現(xiàn)貨價格仍將穩(wěn)中偏強運行。

中長期來看，隨著后期產(chǎn)區(qū)庫存出清和壓榨廠收購量逐步減少，現(xiàn)貨將呈現(xiàn)供需雙弱格局，市場關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)向新作。花生種植收益低于部分競爭作物，且花生種植自動化程度較低，農(nóng)戶改種意愿較強，春地膜花生預估減種2成，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注5月份種植情況。在種植面積大幅減少背景下市場對于產(chǎn)區(qū)天氣容錯率較低，一旦生長期有天氣問題，易產(chǎn)生天氣炒作顯現(xiàn)。

操作上：花生期價單邊仍以多頭思路對待。