■股指:國(guó)內(nèi)股指市場(chǎng)繼續(xù)保持反彈趨勢(shì) 1.外部方面:美東時(shí)間5月20日,美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。道指漲8.77點(diǎn),漲幅為0.03%,報(bào)31261.90點(diǎn);納指跌33.88點(diǎn),跌幅為0.30%,報(bào)11354.62點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲0.57點(diǎn),漲幅為0.01%,報(bào)3901.36點(diǎn)。 2. 內(nèi)部方面:央行超市場(chǎng)預(yù)期降息,上證指數(shù)上漲收盤(pán),站上3100點(diǎn)。市場(chǎng)成交量較前一日略微放量,但仍然低于萬(wàn)億元,日成交額連續(xù)7日跌破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比較好,近3500家上漲。北向資金凈流入超140億元。市場(chǎng)雖然已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間。 3.結(jié)論:行業(yè)間輪動(dòng)加快,繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情,市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大,已進(jìn)入長(zhǎng)期布局區(qū)間。 ■貴金屬:美元下跌支撐 1.現(xiàn)貨:AuT+D396.78,AgT+D4747,金銀(國(guó)際)比價(jià)75。 2.利率:10美債2.8%;5年TIPS -0.13%;美元103。 3.聯(lián)儲(chǔ):美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來(lái)首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期,并公布6月啟動(dòng)縮表,最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。 4.EFT持倉(cāng):SPDR1089.04。 5.總結(jié):市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響,美元下跌,提振貴金屬價(jià)格??紤]備兌或跨期策略。 ■滬銅:下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大,目前弱修復(fù)而反彈,反彈沽空 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為71740元/噸(-335元/噸)。 2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)83.47。 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差405 4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存54436噸(-936噸),LME銅庫(kù)存174600噸(-3950噸),保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)22萬(wàn)噸(-1.2萬(wàn)噸)。 5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn),符合預(yù)期,但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)偏松,宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升,國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升,需求端下游開(kāi)工率回升,但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大,短線(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù),反彈沽空。 ■滬鋁:下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大,目前弱修復(fù)而反彈,反彈沽空 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20770(+260元/噸)。 2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-3052元/噸,前值進(jìn)口虧損為-2198元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0,前值-10 4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存288801噸(-1689噸),Lme鋁庫(kù)存504275噸(-7400噸),保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)96.5萬(wàn)噸(-1.9噸)。 5.總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn),符合預(yù)期,但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次.國(guó)內(nèi)宏觀偏暖,但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈,可逢高沽空,止損位:20500以上。 ■玻璃:原材料端提供支撐 1、現(xiàn)貨:浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1710元/噸(0);全國(guó)均價(jià)1923元/噸(-2); 2、基差:FG2209收盤(pán)價(jià)為1816元/噸,沙河基差-106元(-7); 3、庫(kù)存:浮法玻璃企業(yè)上周總庫(kù)存364.25萬(wàn)噸(+2.56); 4、裝置變動(dòng):唐山藍(lán)欣玻璃有限公司一線(xiàn)原產(chǎn)金茶,近日改產(chǎn)自然綠。 5、供給:原材料端,青藏鐵路公司宣布計(jì)劃于2022年6月中下旬起進(jìn)行西格線(xiàn)鐵路施工,相關(guān)線(xiàn)路每日封閉7小時(shí)以上,屆時(shí)將影響青海地區(qū)年產(chǎn)能500萬(wàn)噸純堿的對(duì)外運(yùn)輸,且純堿生產(chǎn)廠(chǎng)商夏季檢修增加,對(duì)純堿供給影響較大;生產(chǎn)端,玻璃企業(yè)利潤(rùn)仍在下降,開(kāi)工率維持高位,結(jié)合部分產(chǎn)線(xiàn)到期未冷修情況,存在冷修減產(chǎn)預(yù)期; 6、需求:多地出臺(tái)房地產(chǎn)寬松政策,但4月份住戶(hù)貸款大幅減少,房地產(chǎn)抬頭趨勢(shì)不明顯,長(zhǎng)期看疫情改善后需求存在回暖預(yù)期;國(guó)內(nèi)規(guī)劃建設(shè)4.5億千瓦大型風(fēng)電光伏基地,光伏產(chǎn)業(yè)在政策推進(jìn)下預(yù)期看好,歐洲為擺脫俄天然氣依賴(lài)亦大力投資光伏產(chǎn)業(yè); 7、總結(jié):玻璃供給高位,需求未見(jiàn)明顯起色,短期內(nèi)關(guān)注純堿價(jià)格對(duì)玻璃行情的擾動(dòng);長(zhǎng)期需求看好,關(guān)注房市回暖及光伏投產(chǎn)情況。 ■動(dòng)力煤:內(nèi)蒙產(chǎn)地價(jià)格普漲 1.現(xiàn)貨:秦皇島5500大卡動(dòng)力煤(山西產(chǎn))平均價(jià)格為900.0/噸(-)。 2.基差:ZC活躍合約收837.6元/噸。盤(pán)面基差+62.4元/噸(+11.2)。 3.需求:沿海八省日耗繼續(xù)回落,非電需求在經(jīng)過(guò)一波補(bǔ)庫(kù)后逐漸走弱,下游有觀望惜買(mǎi)的情緒。 4.國(guó)內(nèi)供給:國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主,坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷(xiāo),產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通;港口高熱值貨源偏少,結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。 5.進(jìn)口供給:國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好,因?yàn)醵頉_突導(dǎo)致俄煤被禁,歐洲加大對(duì)印尼煤采購(gòu),印尼煤出口價(jià)格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。 6.港口庫(kù)存:秦皇島港今日庫(kù)存504.0萬(wàn)噸,較昨日上升1萬(wàn)噸。 7.總結(jié):目前內(nèi)蒙低硫配煤銷(xiāo)售逐漸走弱,而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷(xiāo)售力度稍強(qiáng)于沫煤,陜西部分煤礦坑口排隊(duì)再現(xiàn)長(zhǎng)龍。 ■焦煤焦炭:產(chǎn)地焦煤流拍現(xiàn)象改善 1.焦煤現(xiàn)貨:京唐港山西產(chǎn)主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)庫(kù)提價(jià)3050元/噸,與昨日持平;焦炭現(xiàn)貨:天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)折倉(cāng)單價(jià)為3814.57元/噸,與昨日持平。 2.期貨:焦煤活躍合約收2670元/噸,基差380元/噸;焦炭活躍合約收3476元/噸,基差338.57元/噸。 3.需求:本周獨(dú)立焦化廠(chǎng)開(kāi)工率為82.16%,較上周增加0.13%;鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)開(kāi)工率為88.39%,較上周減少0.03%;247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為83.01%,較上周增加0.40%。 4.供給:本周全國(guó)洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率為74.63%,較上周增加1.56%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為62.6萬(wàn)噸/天,較上周增加1.67萬(wàn)噸/天。 5.焦煤庫(kù)存:本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為280.28萬(wàn)噸,較上周增加7.56萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存為1168.41萬(wàn)噸,較上周減少30.92萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.56天,較上周減少0.35天;鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存為897.67萬(wàn)噸,較上周增加14.30萬(wàn)噸;鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.3天,較上周增加0.23天。 6.焦炭庫(kù)存:本周230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存為977.71萬(wàn)噸,較上周減少5.87萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為82.19天,較上周減少2.69天;鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存為13.19萬(wàn)噸,較上周增加-0.32萬(wàn)噸;鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為679.12天,較上周增加1.22天。 7.總結(jié):唐山地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),鋼廠(chǎng)已逐步放開(kāi)限制,河北地區(qū)主流鋼廠(chǎng)已經(jīng)接受了焦炭第五輪漲價(jià),但目前黑鏈近月價(jià)值已經(jīng)高位承壓,是否可以持續(xù)還需等待終端需求的檢驗(yàn)。 ■硅鐵錳硅 1.硅鐵現(xiàn)貨:硅鐵(75%FeSi寧夏合格塊)市場(chǎng)價(jià)9100元/噸(0),錳硅(FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū))市場(chǎng)價(jià)8200元/噸(0)。 2.期貨:硅鐵活躍合約收8820元/噸(44),基差280(-44);錳硅活躍合約收8268元/噸(30),基差-68(-30)。 3.供需:本周硅鐵產(chǎn)量12.67噸,消費(fèi)量25188.2噸;錳硅產(chǎn)量193830噸,消費(fèi)量146320噸。 ■螺紋:建材消費(fèi)量趨穩(wěn)運(yùn)行 1.現(xiàn)貨:杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4800元/噸(20);上海市場(chǎng)價(jià)4820元/噸(30),長(zhǎng)沙地區(qū)4980元/噸(20); 2.庫(kù)存:本周?chē)?guó)內(nèi)螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1439.82萬(wàn)噸(-27.67)。其中:螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存363.36萬(wàn)噸(2.29)。 3.總結(jié):雖然目前多個(gè)主流一線(xiàn)城市疫情反復(fù)、工地開(kāi)工陷入停滯,但是鑒于河北地區(qū)疫情出現(xiàn)緩和,鋼廠(chǎng)陸續(xù)放開(kāi)生產(chǎn),且螺紋長(zhǎng)流程生產(chǎn)利潤(rùn)尚可,下一周的鐵水產(chǎn)量有望回升至230萬(wàn)噸/天平臺(tái)。屆時(shí)螺紋鋼及整條上游的黑色產(chǎn)業(yè)鏈都將受到終端需求的檢驗(yàn),幾大一線(xiàn)城市出現(xiàn)疫情反復(fù)或在短期內(nèi)壓制終端的消費(fèi),螺紋鋼、熱卷等成材高位承壓,預(yù)計(jì)短期內(nèi)黑鏈會(huì)在成材端帶領(lǐng)下震蕩走弱。 ■鐵礦石:港口庫(kù)存繼續(xù)去化 1.現(xiàn)貨:日照超特粉940元/噸(22),日照巴粗SSFG932元/噸(23),日照PB粉折盤(pán)面948元/噸(23); 2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6309.2萬(wàn)噸(-188.5);巴西產(chǎn)鐵礦港存量4574.2萬(wàn)噸(-90.3);貿(mào)易商鐵礦港存量7815.2萬(wàn)噸(-174.5)。國(guó)內(nèi)64家鋼廠(chǎng)燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量93.24萬(wàn)噸(-4.91),庫(kù)存可使用天數(shù)26天(1); 3.總結(jié):鋼材需求疲軟,原材料雙焦的供應(yīng)仍然存在缺口,鋼廠(chǎng)利潤(rùn)持續(xù)收縮,鐵礦相對(duì)價(jià)格處于偏高位置,上行阻力較大。 ■PTA:加工費(fèi)走低,PX成本支撐強(qiáng)勢(shì) 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤(pán)PTA 6710元/噸現(xiàn)款自提(-55);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6820-6830元/噸現(xiàn)款自提。 2.基差:內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力 +85(0)。 4.成本:PX(CFR臺(tái)灣)1273美元/噸(-11)。 5.供給:PTA開(kāi)工率76.4%。 7.PTA加工費(fèi):211元/噸(-9) 6.裝置變動(dòng):暫無(wú)。 8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃,供應(yīng)有收緊預(yù)期;下游聚酯開(kāi)工大幅度下降,需求持續(xù)弱勢(shì);PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位,預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。 ■MEG:利潤(rùn)長(zhǎng)期低位,開(kāi)工積極性不高 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4925元/噸(-60);寧波現(xiàn)貨4925元/噸(-60);華南現(xiàn)貨(非煤制)5125元/噸(0)。 2.基差:MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -135(0)。 3.庫(kù)存:MEG華東港口庫(kù)存:118.3萬(wàn)噸。 4.開(kāi)工率:綜合開(kāi)工率56.54%;煤制開(kāi)工率46.67%。 4.裝置變動(dòng):美國(guó)一套36萬(wàn)噸/年的MEG裝置已于昨日升溫重啟,后續(xù)負(fù)荷將提升至8成附近,該裝置此前于5月初停車(chē)。美國(guó)另一套83萬(wàn)噸/年的MEG裝置計(jì)劃于今日投料,該裝置此前于5月7日附近臨時(shí)停車(chē)。 5.總結(jié):近期部分煤化工檢修逐步落地,后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過(guò)剩格局,關(guān)注下游聚酯的開(kāi)工修復(fù)進(jìn)度。 ■橡膠:主產(chǎn)區(qū)降雨增多短期支撐供應(yīng) 1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國(guó)全乳膠)上海12875元/噸(+50)、RSS3(泰國(guó)三號(hào)煙片)上海15450元/噸(+100)。 2.基差:全乳膠-RU主力-210元/噸(+35)。 3.進(jìn)出口:截至2022年05月15日,中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存107.33萬(wàn)噸,較上期(05月08日)縮減0.8萬(wàn)噸,環(huán)比跌幅0.74%,較去年同期縮減19.39萬(wàn)噸,同比跌幅15.30% 。深淺色膠庫(kù)存差5.09萬(wàn)噸,較上周收窄0.11萬(wàn)噸。 4.需求:。本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為64.20%,環(huán)比+1.66%,同比+2.07%;本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為61.58%,環(huán)比+1.38%,同比-4.39%。 5.庫(kù)存:截至2022年05月15日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量36.87萬(wàn)噸,較上期增加0.42萬(wàn)噸,環(huán)比上漲1.16%,小幅加速累庫(kù)。 6.總結(jié):橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多,且4月進(jìn)口環(huán)比大跌,預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期,青島保稅區(qū)延續(xù)去庫(kù);下游需求弱勢(shì),輪胎成品庫(kù)存壓力大,預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。 ■PP:貿(mào)易商出貨意愿不高 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工8500元/噸(-30)。 2.基差:PP09基差63(+26)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸(-1.5)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,市場(chǎng)無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)整體疲態(tài)未改,部分剛需昨日已經(jīng)兌現(xiàn),今日投機(jī)為主,貿(mào)易商出貨意愿不高,鎖利報(bào)盤(pán),市場(chǎng)價(jià)格窄幅下跌。PP在化工品內(nèi)部整體仍舊偏弱,我們認(rèn)為盡管市場(chǎng)對(duì)于交易疫情已經(jīng)逐漸鈍化,但是需求的好轉(zhuǎn)預(yù)期暫時(shí)還沒(méi)有看到特別明顯的驅(qū)動(dòng),在交易疫情對(duì)于需求的影響方面,相對(duì)處于產(chǎn)業(yè)鏈下游,更偏消費(fèi)端的PP可能容易被空配。不過(guò)考慮到華東粉料加工成本依舊堅(jiān)挺,PP的下邊際也很難打開(kāi),估值較低,暫時(shí)觀望。 ■塑料:場(chǎng)內(nèi)詢(xún)盤(pán)量增加 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8600元/噸(-50)。 2.基差:L09基差132(+64)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸(-1.5)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格多數(shù)下跌為主,場(chǎng)內(nèi)詢(xún)盤(pán)量增加,套保商成交理想,下游按需采購(gòu)低價(jià)貨源,庫(kù)存方面較同期增多,檢修裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē),供應(yīng)壓力依舊偏強(qiáng)。L-PP價(jià)差從上周接近平水附近又反彈至將近100,之前L-PP走縮主要在于PP的上游檢修損失量較大,而下游BOPP需求相對(duì)較好,加之標(biāo)品拉絲因?yàn)榉菢?biāo)價(jià)差的走強(qiáng),排產(chǎn)比例大幅下降,帶來(lái)PP相對(duì)LL強(qiáng)勢(shì)。近期隨著拉絲排產(chǎn)比例慢慢恢復(fù)至接近3成,L-PP短期也難有持續(xù)走縮動(dòng)力。 ■原油:高位寬幅震蕩 1. 現(xiàn)貨價(jià):現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格111.36美元/桶(+0.05),OPEC一攬子原油價(jià)格112.15美元/桶(+0.61)。 2.總結(jié):5月13日當(dāng)周EIA數(shù)據(jù)相對(duì)不錯(cuò),美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存再度去庫(kù),當(dāng)周供給環(huán)比小幅上升,但內(nèi)需方面煉廠(chǎng)投料和外需帶來(lái)的原油出口量環(huán)比上升幅度較大導(dǎo)致去庫(kù)。庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)去化,LLS-Cushing現(xiàn)貨價(jià)差和WTI連1-連6月間差對(duì)庫(kù)欣庫(kù)存的領(lǐng)先性看,短期庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存仍沒(méi)有大幅累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn) ■油脂:印尼恢復(fù)出口,多單擇機(jī)加碼 1.現(xiàn)貨:豆油,一級(jí)天津11720(-80),張家港11880(-80),棕櫚油,天津24度15070(-320),廣州15060(-230) 2.基差:9月,豆油天津292,棕櫚油廣州3298。 3.成本:馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本13598(-93)元/噸,巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14419(-465)元/噸。 4.供給:馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸,環(huán)比提高3.6%。庫(kù)存為164.2萬(wàn)噸,環(huán)比增加11.48%。 5.需求:棕櫚油需求放緩,豆油增速提升 6.庫(kù)存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù),截至5月15日,國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約99.08萬(wàn)噸,環(huán)比減少5.07萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存23.35萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.85萬(wàn)噸。 7.總結(jié):周五馬盤(pán)棕櫚油日內(nèi)寬幅震蕩,最終小幅收高,市場(chǎng)對(duì)周四印尼宣布的取消出口禁令理解為利空基本兌現(xiàn),內(nèi)外市場(chǎng)油脂均反彈收高,加之印尼表示將恢復(fù)實(shí)施國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售義務(wù)即DMO要求,此外印尼國(guó)家食品公司將建立緩沖油脂儲(chǔ)備,短期供給緊張結(jié)構(gòu)并未緩解,操作上油脂可嘗試逢低買(mǎi)入。 ■豆粕:美豆偏強(qiáng),延續(xù)多頭思路 1.現(xiàn)貨:天津4280元/噸(0),山東日照4220元/噸(+20),東莞4280元/噸(+20)。 2.基差:東莞M09月基差+106(-52),日照M09基差+46(-52)。 3.成本:巴西大豆近月到港完稅成本5804元/噸(+111)。 4.庫(kù)存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月15日,豆粕庫(kù)存57.1萬(wàn)噸,環(huán)比上周增加0.8萬(wàn)噸。 5.總結(jié):美豆周五延續(xù)升勢(shì),近月站上1700美分,舊作銷(xiāo)售提升加劇市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前年度庫(kù)存緊張預(yù)期,國(guó)內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù),4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆630萬(wàn)噸,同比增加24%。國(guó)內(nèi)伴隨到港增長(zhǎng)及儲(chǔ)備投放,市場(chǎng)供應(yīng)較為充分,豆粕近兩周庫(kù)存持續(xù)提升,壓榨提升導(dǎo)致累庫(kù)明顯,當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)交易美豆反彈帶來(lái)的成本驅(qū)動(dòng)邏輯,操作上豆粕保持短多思路。 ■菜粕:轉(zhuǎn)為偏多思路 1.現(xiàn)貨:華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3850-3940(+50)。 2.基差:福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)(9月+50)。 3.成本:加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8544元/噸(-36) 4.庫(kù)存:截至5月15日,全國(guó)菜粕庫(kù)存4.5萬(wàn)噸,環(huán)比持平。 5.總結(jié):美豆周五延續(xù)升勢(shì),近月站上1700美分,舊作銷(xiāo)售提升加劇市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前年度庫(kù)存緊張預(yù)期,國(guó)內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù),4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆630萬(wàn)噸,同比增加24%。國(guó)內(nèi)取消加拿大兩家公司的油菜籽出口限制,遠(yuǎn)期菜籽供應(yīng)預(yù)期改善,菜粕成本支撐減弱,國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交偏弱,短期繼續(xù)跟隨豆粕,暫轉(zhuǎn)為偏多思路。 ■花生:高位震蕩 0.期貨:2210花生10412(34)、2301花生10432(34) 1.現(xiàn)貨:油料米:魯花(8300),嘉里(7300) 2.基差:油料米:10月(2112)、1月(2132) 3.供給:春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳。 4.需求:基層出貨基本完成,中間商建庫(kù)意愿強(qiáng)烈。 5.進(jìn)口:本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。 6.總結(jié):市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳,引起炒作情緒,中間商囤貨意愿增加,花生價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。花生逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)期,注意炒作題材的出現(xiàn),市場(chǎng)仍未出現(xiàn)明顯利空,預(yù)計(jì)短期花生價(jià)格高位震蕩。 ■白糖:港口現(xiàn)貨反彈 1.現(xiàn)貨:南寧5910(10)元/噸,昆明5795(10)元/噸,日照6045(45)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)5927元/噸(1) 2.基差:南寧7月-35;9月-67;11月-93;1月-224;3月-232 3.生產(chǎn):截止4月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖935.5萬(wàn)噸,同比減少119萬(wàn)噸,產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開(kāi)始,泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加,印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬(wàn)噸。巴西四月下半月產(chǎn)量同比減少30% 4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,4月銷(xiāo)糖率47.45%,同比增加,但是處于歷史低位。國(guó)際情況,世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度,印度限制出口800萬(wàn)噸,但預(yù)計(jì)出口950萬(wàn)噸;泰國(guó)3月出口93.26萬(wàn)噸,同比增加150%。 5.進(jìn)口:4月進(jìn)口同比增加24萬(wàn)噸。 6.庫(kù)存:4月491.38萬(wàn)噸,繼續(xù)同比減67萬(wàn)噸,市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段。 7.總結(jié):巴西榨季開(kāi)始,新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭,壓低巴西產(chǎn)預(yù)期,為糖價(jià)提供了支撐。 ■棉花:現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢(shì) 1.現(xiàn)貨:CCIndex3128B報(bào)22105(-61)元/噸 2.基差;9月820元/噸;1月1185元/噸 3.供給:美國(guó)新棉播種推進(jìn),但產(chǎn)地干旱天氣保持,持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況,印度高溫影響棉花生長(zhǎng),USDA再次下調(diào)全球期初庫(kù)存,庫(kù)銷(xiāo)比進(jìn)一步下降。 4.需求:國(guó)際方面,東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇,印度免稅進(jìn)口開(kāi)啟,國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面,下游產(chǎn)業(yè)訂單不足,下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主,加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi),整體需求偏弱。 5.庫(kù)存:棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化。 6.總結(jié):外盤(pán)因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少,繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸?,終端消費(fèi)整體偏弱,下游采購(gòu)依舊不積極,棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難。內(nèi)盤(pán)仍然追多謹(jǐn)慎,可以嘗試近遠(yuǎn)月反套。 ■玉米:倉(cāng)單繼續(xù)新高 1.現(xiàn)貨:以穩(wěn)為主。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2710(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2740(0),山東德州進(jìn)廠(chǎng)2840(0),港口:錦州平倉(cāng)2880(0),主銷(xiāo)區(qū):蛇口2950(-10),成都3120(0)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=-130(-12)。 3.月間:C2209-C2301=15(-2)。 4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3220(-2),進(jìn)口利潤(rùn)-270(-8)。 5.供給:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截至5月19日,全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%,較上周增加1%。注冊(cè)倉(cāng)單量148659(757)手。 6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2022年20周(5月12日-5月18日),全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米101.7萬(wàn)噸(1.4),同比去年增加5.9萬(wàn)噸,增幅6.22%。 7.庫(kù)存:截至5月18日,96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量543.4萬(wàn)噸(1.89%)。 8.總結(jié):國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨基本面短期有所好轉(zhuǎn),東北地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利,成品走貨開(kāi)始增加帶動(dòng)成品庫(kù)存下降,深加工整體開(kāi)機(jī)水平開(kāi)始快速回升,玉米消費(fèi)量明顯增加,同時(shí)企業(yè)原料庫(kù)存處于近三年平均水平偏低位置,近期原料采購(gòu)意愿較強(qiáng)。從價(jià)格體系看,目前內(nèi)外倒掛,且配額內(nèi)進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大,國(guó)內(nèi)小麥-玉米價(jià)差也繼續(xù)擴(kuò)大,國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格估值偏低,回落空間有限。期貨價(jià)格近期反彈后基差再度走擴(kuò)至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利以上水平,注冊(cè)倉(cāng)單繼續(xù)刷新高點(diǎn)。 ■生豬:現(xiàn)貨初現(xiàn)轉(zhuǎn)跌 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):多地上漲。河南15600(-150),遼寧15400(-100),四川15850(-100),湖南15800(0),廣東18300(-200)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)20.9(-0.07) 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2209=-3465(-150) 4.總結(jié):從現(xiàn)貨價(jià)格估值來(lái)看,目前平均養(yǎng)殖接近平衡,但從中期供需變化無(wú)法及時(shí)證偽以及市場(chǎng)情緒繼續(xù)發(fā)酵去考慮,現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)反彈給出小幅的養(yǎng)殖利潤(rùn)空間也是有可能的,這與交易情緒、短期出欄節(jié)奏、消費(fèi)變化都有聯(lián)動(dòng)。但對(duì)遠(yuǎn)月期貨合約來(lái)說(shuō),筆者的觀點(diǎn)不變,當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格,更適合產(chǎn)業(yè)端套保去鎖定利潤(rùn),而不利于投機(jī)主體繼續(xù)高位追多。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位