■股指：國內(nèi)股指市場繼續(xù)保持反彈趨勢

1.外部方面：美股三大指數(shù)集體收漲，其中道指漲1.98%，報31880.24點，漲幅超600點；標(biāo)普500指數(shù)漲1.86%，報3973.75點；納指漲1.59%，報11535.28點。

2. 內(nèi)部方面：上周央行超市場預(yù)期降息，今日上證盤中小幅震蕩，中證500指數(shù)相對表現(xiàn)較好。市場成交量較前一日略微縮量，達(dá)8590億，日成交額連續(xù)8日跌破萬億元。市場整體漲跌比較好，近3500家上漲。北向資金凈流出超20億元。市場已經(jīng)處于長期布局區(qū)間。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場繼續(xù)下跌空間不大，已進(jìn)入長期布局區(qū)間。

■貴金屬：美元下跌支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D399.04，AgT+D4730，金銀（國際）比價75。

2.利率：10美債2.7%；5年TIPS -0.13%；美元101.8。

3.聯(lián)儲：美聯(lián)儲宣布二十年來首度一次加息50個基點、符合市場預(yù)期，并公布6月啟動縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個月后上限翻倍。

4.EFT持倉：SPDR1089.04。

5.總結(jié):鷹派歐央行提振歐元，避險需求推升日元至一個月新高，美元兩日連創(chuàng)一個月低位。期金連漲四日至兩周高位升破1865美元?？紤]備兌或跨期策略。

■滬銅：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為72520元/噸(+120元/噸)。

2.利潤:進(jìn)口利潤+44.23。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差380

4.庫存:上期所銅庫存54436噸(-936噸)，LME銅庫存170650噸(-425噸)，保稅區(qū)庫存為總計21.7萬噸(-0.3萬噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲議息會議加息50點，符合預(yù)期，但6月議息會議依舊偏鷹。預(yù)計年內(nèi)加息8次。國內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國內(nèi)倉單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。

■滬鋁：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為20610元/噸（-230元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-3052元/噸，前值進(jìn)口虧損為-2198元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-10，前值-10

4.庫存:上期所鋁庫存288801噸(-1689噸)，Lme鋁庫存487475噸(-9775噸)，保稅區(qū)庫存為總計94.1萬噸(-2.4噸)。

5.總結(jié):聯(lián)儲議息會議加息50點，符合預(yù)期，但6月議息會議依舊偏鷹。預(yù)計年內(nèi)加息8次.國內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀偏暖，但美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈，可逢高沽空，止損位：21000以上。

■玻璃：偏空運行

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1678元/噸（-14）；全國均價1886元/噸（-29）；

2、基差：FG2209收盤價為1751元/噸，沙河基差-79元（+6）；

3、庫存：浮法玻璃企業(yè)上周總庫存364.25萬噸（+2.56）；

4、裝置變動：廊坊金彪玻璃有限公司一線原產(chǎn)歐茶已投料改產(chǎn)歐灰。

5、供給：生產(chǎn)端偏弱，生產(chǎn)廠家利潤持續(xù)下降，開工率仍高，產(chǎn)線冷修預(yù)期不兌現(xiàn)；原材料端受純堿價格波動影響較大；

6、需求：疫情改善后下游加工企業(yè)復(fù)工情況略有好轉(zhuǎn)；5年期LPR超預(yù)期下調(diào)，政策提振房地產(chǎn)，但市場回暖情況有待觀望，且南方地區(qū)雨季即將來臨，玻璃安裝進(jìn)入淡季，房地產(chǎn)方面需求偏弱；國內(nèi)推進(jìn)風(fēng)電光伏基地建設(shè)，歐洲為擺脫能源危機(jī)大力投資光伏，光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好；

7、總結(jié)：玻璃供給高位，需求未見明顯起色，預(yù)計偏空運行，短期關(guān)注成本端對玻璃價格的擾動，長期需求關(guān)注房產(chǎn)銷售及光伏投產(chǎn)情況。

■動力煤：電煤需求走弱

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產(chǎn)）平均價格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收855.0元/噸。盤面基差+45.0元/噸（-3.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回落，非電需求在經(jīng)過一波補(bǔ)庫后逐漸走弱，下游有觀望惜買的情緒。

4.國內(nèi)供給：國有大礦以長協(xié)煤發(fā)運為主，坑口發(fā)運保持熱銷，產(chǎn)地排隊水泄不通；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國際煤市場成交較好，因烏俄沖突導(dǎo)致俄煤被禁，歐洲加大對印尼煤采購，印尼煤出口價格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存504.0萬噸，較昨日上升1萬噸。

7.總結(jié)：目前內(nèi)蒙低硫配煤銷售逐漸走弱，而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷售力度稍強(qiáng)于沫煤，陜西部分煤礦坑口排隊再現(xiàn)長龍。

■焦煤焦炭：第四輪降價逐步落地

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價3050元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3814.57元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2478.5元/噸，基差571.5元/噸；焦炭活躍合約收3276元/噸，基差538.57元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為82.16%，較上周增加0.13%；鋼廠焦化廠開工率為88.39%，較上周減少0.03%；247家鋼廠高爐開工率為83.01%，較上周增加0.40%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為74.63%，較上周增加1.56%;全國精煤產(chǎn)量為62.6萬噸/天，較上周增加1.67萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為280.28萬噸，較上周增加7.56萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為1168.41萬噸，較上周減少30.92萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.56天，較上周減少0.35天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為897.67萬噸，較上周增加14.30萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為14.3天，較上周增加0.23天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為977.71萬噸，較上周減少5.87萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為82.19天，較上周減少2.69天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為13.19萬噸，較上周增加-0.32萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為679.12天，較上周增加1.22天。

7.總結(jié)：唐山地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，鋼廠已逐步放開限制，河北地區(qū)已落地第四輪降價，目前盤面已經(jīng)得到驗證，下跌是否具有持續(xù)性還需等待終端需求的檢驗。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場價9100元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場價8200元/噸（0）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收8816元/噸（44），基差284（-44）；錳硅活躍合約收8416元/噸（8），基差-216（-8）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.67噸,消費量25188.2噸；錳硅產(chǎn)量193830噸，消費量146320噸。

■螺紋：終端弱需求持續(xù)考高產(chǎn)量

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場價4710元/噸（-70）；上海市場價4740元/噸（-60)，長沙地區(qū)4940元/噸（-50）；

2.庫存：本周國內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1439.82萬噸（-27.67）。其中：螺紋鋼市場庫存363.36萬噸（2.29）。

3.總結(jié)：電爐大幅減產(chǎn)，高爐仍然保持高開工，日均鐵水產(chǎn)量接近240萬噸/天水平，鋼廠高產(chǎn)量持續(xù)檢驗終端需求，鋼廠頂倉壓力依舊偏大，如鋼廠在六月中旬之前仍然沒有完成去庫，則會面臨淡季需求銳減考研。

■鐵礦石：印度關(guān)稅政策影響有限

1.現(xiàn)貨：日照超特粉935元/噸（-30），日照巴粗SSFG919元/噸（-29），日照PB粉折盤面935元/噸（-29）；

2.Mysteel統(tǒng)計全國45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6309.2萬噸（-188.5）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4574.2萬噸（-90.3）；貿(mào)易商鐵礦港存量7815.2萬噸（-174.5）。國內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫存量93.24萬噸（-4.91），庫存可使用天數(shù)26天（1）；

3.總結(jié)：鋼材需求疲軟，原材料雙焦的供應(yīng)仍然存在缺口，鋼廠利潤持續(xù)收縮，鐵礦相對價格處于偏高位置，上行阻力較大。

■PTA：加工費走低，PX成本支撐強(qiáng)勢

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6745元/噸現(xiàn)款自提（-30）；江浙市場現(xiàn)貨報價6700-6720元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +80（+5）。

4.成本：PX（CFR臺灣）1309美元/噸（-5)。

5.供給：PTA開工率76.4%。

7.PTA加工費：127元/噸（-38）

6.裝置變動：據(jù)悉華東一套250萬噸PTA裝置計劃明日開始檢修，預(yù)計2周附近。華南一套250萬噸PTA裝置昨天起降負(fù)至5成，預(yù)估影響3天附近。華中一套32.5萬噸PTA裝置計劃明天檢修，重啟時間待定。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢；PTA加工費近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計跟隨成本波動為主。

■MEG：供應(yīng)端不斷壓縮

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4828元/噸（-75）；寧波現(xiàn)貨4830（-75）華南現(xiàn)貨（非煤制）5100元/噸（-25）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -130（-2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：118.3萬噸。

4.開工率：綜合開工率56.54%；煤制開工率46.67%。

4.裝置變動：無

5.總結(jié)：近期部分煤化工檢修逐步落地，后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過剩格局，關(guān)注下游聚酯的開工修復(fù)進(jìn)度。

■橡膠：多空驅(qū)動不強(qiáng)，震蕩維持

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12825元/噸（0）RSS3（泰國三號煙片）上海15400元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-195元/噸（+25）。

3.進(jìn)出口：截至2022年05月15日，中國天然橡膠社會庫存107.33萬噸，較上期（05月08日）縮減0.8萬噸，環(huán)比跌幅0.74%，較去年同期縮減19.39萬噸，同比跌幅15.30% 。深淺色膠庫存差5.09萬噸，較上周收窄0.11萬噸。

4.需求：。本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.20%，環(huán)比+1.66%，同比+2.07%；本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為61.58%，環(huán)比+1.38%，同比-4.39%。

5.庫存：截至2022年05月22日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易倉庫預(yù)計入庫量和出庫量普遍小幅縮減，多數(shù)倉庫維持小幅平穩(wěn)累庫，個別倉庫小幅消庫，綜合來看，預(yù)計上周青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫存存在小幅降速累庫可能。

6.總結(jié)：橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多，且4月進(jìn)口環(huán)比大跌，預(yù)計5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫；下游需求弱勢，輪胎成品庫存壓力大，預(yù)計短期利好消化上漲動力有限。

■PP：PP-3MA價差逢低做多

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（+50）。

2.基差：PP09基差121（+96）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存82萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：PP-3MA價差近期最低回落至36，從歷史數(shù)據(jù)看，除非出現(xiàn)20年煤價大幅上漲的行情，否則價差很難長期維持0以下，而目前動力煤與化工煤雖然實行了價格雙軌制，短期因為電煤補(bǔ)庫需求帶來化工煤供應(yīng)偏緊，間接導(dǎo)致化工煤價格偏強(qiáng)，但國家一系列政策并不是想讓化工煤價格可以大幅上漲，未來隨著電煤補(bǔ)庫動力逐步下滑，化工煤也沒有大幅上漲動力，所以PP-3MA價差再次出現(xiàn)20年極端情況概率不大，可以逢低做多。

■塑料：L-PP平水附近適當(dāng)輕倉試多

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8600元/噸（-0）。

2.基差：L09基差106（+41）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存82萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：L-PP價差最近開始震蕩，考慮到中長期L投產(chǎn)壓力較PP小，可以在平水附近適當(dāng)輕倉試多，反彈至100附近可以減倉，滾動操作。之前L-PP走縮主要在于PP的上游檢修損失量較大，而下游BOPP需求相對較好，加之標(biāo)品拉絲因為非標(biāo)價差的走強(qiáng)，排產(chǎn)比例大幅下降，帶來PP相對LL強(qiáng)勢。近期隨著拉絲排產(chǎn)比例慢慢恢復(fù)至接近3成，L-PP短期也難有持續(xù)走縮動力。

■原油：高位寬幅震蕩

1. 現(xiàn)貨價：現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格115.51美元/桶（+ 1.71），OPEC一攬子原油價格116.55美元/桶（+ 2.07）。

2.總結(jié)：美國煉廠開工率環(huán)比上升1.8％，進(jìn)入到駕駛旺季后，在裂解價差維持高位，汽油庫存又很低的情況下，煉廠開工率大概率會維持高位。整體汽油在供給上升而出口沒有大幅增加的情況下，仍然大幅去庫，證明目前駕駛旺季的汽油需求不差。中期來講，想要看到加息帶來需求端的崩塌，需要看到和工業(yè)相關(guān)性更高的餾分燃料庫存大幅超季節(jié)性累積，目前看5月天氣轉(zhuǎn)暖后餾分料的需求會季節(jié)性走弱，可能會出現(xiàn)累庫，但如果剔除掉季節(jié)性影響，目前美國餾分燃料庫存仍維持去庫。

■油脂：馬盤繼續(xù)反彈，多單持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津12060（+100），張家港12240（+100），棕櫚油，天津24度15670（+200），廣州15660（+200）

2.基差：9月，豆油天津580，棕櫚油廣州3780。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本13722（+77）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價14521（+171）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比提高3.6%。庫存為164.2萬噸，環(huán)比增加11.48%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月22日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約100.5萬噸，環(huán)比增加1.47萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存22.78萬噸，環(huán)比下降0.57萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周二大漲，有行業(yè)人士表示，由于棕櫚油出口許可發(fā)放的不確定性，印尼棕櫚油出口短期尚難以立刻供應(yīng)市場，同時印尼表示不會調(diào)低棕櫚油在生物柴油中的摻混比例，供需兩端短期繼續(xù)為期價提供支撐。短期內(nèi)外市場油脂反彈形態(tài)良好，操作上油脂多單繼續(xù)持有。

■豆粕：美豆高位調(diào)整，多單減持

1.現(xiàn)貨：天津4220元/噸（-80），山東日照4160元/噸（-90），東莞4230元/噸（-90）。

2.基差：東莞M09月基差+132（0），日照M09基差+62（0）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5693元/噸（-96）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月22日，豆粕庫存69.9萬噸，環(huán)比上周增加12.8萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜窄幅震蕩，終盤小幅收高，上周播種進(jìn)度加速部分壓制期價，巴西方面，巴西谷物出口商協(xié)會將5月巴西大豆出口預(yù)估調(diào)低至1148萬噸，較去年同期低20.7%，高價對需求的壓制以及需求轉(zhuǎn)移逐步顯現(xiàn)。國內(nèi)供應(yīng)充足，豆粕上周庫存再度大幅提升，壓榨提升導(dǎo)致累庫明顯，美豆已逼近前高一線，當(dāng)前驅(qū)動結(jié)構(gòu)下再創(chuàng)新高概率偏低，操作上前期多單可考慮擇機(jī)減持。

■菜粕：多單減持

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3680-3770（-160）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月+30）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8627元/噸（-1）

4.庫存：截至5月22日，全國菜粕庫存4萬噸，較上周下降0.5。

5.總結(jié)：美豆隔夜窄幅震蕩，終盤小幅收高，上周播種進(jìn)度加速部分壓制期價，巴西方面，巴西谷物出口商協(xié)會將5月巴西大豆出口預(yù)估調(diào)低至1148萬噸，較去年同期低20.7%，高價對需求的壓制以及需求轉(zhuǎn)移逐步顯現(xiàn)。國內(nèi)取消加拿大兩家公司的油菜籽出口限制，遠(yuǎn)期菜籽供應(yīng)預(yù)期改善，菜粕成本支撐減弱，國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交偏弱，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上多單適量減持。

■花生：繼續(xù)上攻

0.期貨：2210花生10766（286）、2301花生10886（382）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8500）

2.基差：油料米：10月（2266）、1月（2386）

3.供給：春花生播種面積預(yù)計不佳。

4.需求：基層出貨基本完成，中間商建庫意愿強(qiáng)烈。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿增加，花生價格保持強(qiáng)勢?；ㄉ饾u進(jìn)入生長期，注意炒作題材的出現(xiàn)，市場仍未出現(xiàn)明顯利空，預(yù)計短期花生價格保持強(qiáng)勢。

■白糖：原糖上方仍面壓力

1.現(xiàn)貨：南寧5930（0）元/噸，昆明5820（5）元/噸，日照6045（0）元/噸，倉單成本估計5959元/噸（5）

2.基差：南寧7月-29；9月-60；11月-91；1月-228；3月-202；5月-216

3.生產(chǎn)：截止4月底國內(nèi)累計產(chǎn)糖935.5萬噸，同比減少119萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計達(dá)不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬噸。巴西四月下半月產(chǎn)量同比減少30%。

4.消費：國內(nèi)情況，4月銷糖率47.45%，同比增加，但是處于歷史低位。國際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口800萬噸，但預(yù)計出口950萬噸；泰國3月出口93.26萬噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬噸，糖漿累計進(jìn)口超過去年同期。

6.庫存：4月491.38萬噸，繼續(xù)同比減67萬噸，市場進(jìn)入去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價提供了支撐。

■棉花：現(xiàn)貨價格下調(diào)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報21966(-79）元/噸

2.基差；9月1286元/噸；1月1411元/噸

3.供給：美國新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長，USDA再次下調(diào)全球期初庫存，庫銷比進(jìn)一步下降。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國際需求預(yù)計上調(diào)。但是國內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫以剛性去求為主，加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤因為美國和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢。因為疫情反彈，終端消費整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨開始松動，高棉價向下傳導(dǎo)困難。

■玉米：期貨回落修復(fù)基差

1.現(xiàn)貨：局部深加工下調(diào)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2710（0），吉林長春出庫2740（0），山東德州進(jìn)廠2840（-10），港口：錦州平倉2880（0），主銷區(qū)：蛇口2950（0），成都3120（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=-75（29）。

3.月間：C2209-C2301=-6（-7）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3258（79），進(jìn)口利潤-308（-79）。

5.供給：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月19日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%，較上周增加1%。注冊倉單量148659（0）手。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年20周（5月12日-5月18日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米101.7萬噸（1.4），同比去年增加5.9萬噸，增幅6.22%。

7.庫存：截至5月18日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量543.4萬噸（1.89%）。

8.總結(jié)：近期國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主。從價格體系看，目前內(nèi)外倒掛，且配額內(nèi)進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)小麥-玉米價差也繼續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格估值偏低，回落空間有限。期貨價格前期反彈后基差再度走擴(kuò)至無風(fēng)險套利以上水平，注冊倉單繼續(xù)刷新高點，在現(xiàn)貨價格穩(wěn)定的情況下抑制期貨上行空間。

■生豬：短期陷入震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南15700（0），遼寧15750（150），四川15750（0），湖南15550（150），廣東18400（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價21.21（0.1）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=-3365（30）

4.總結(jié)：從現(xiàn)貨價格估值來看，目前平均養(yǎng)殖接近平衡，但從中期供需變化無法及時證偽以及市場情緒繼續(xù)發(fā)酵去考慮，現(xiàn)貨價格繼續(xù)反彈給出小幅的養(yǎng)殖利潤空間也是有可能的，這與交易情緒、短期出欄節(jié)奏、消費變化都有聯(lián)動。但對遠(yuǎn)月期貨合約來說，筆者的觀點不變，當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價格，更適合產(chǎn)業(yè)端套保去鎖定利潤，而不利于投機(jī)主體繼續(xù)高位追多。