設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 合作伙伴機(jī)構(gòu)研究觀點(diǎn)

玻璃偏空運(yùn)行:國海良時(shí)期貨5月27早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2022-05-27 09:22:22 來源:國海良時(shí)期貨

■股指:股指市場繼續(xù)保持反彈趨勢

1.外部方面:美股三大指數(shù)全線收漲,道指漲1.61%,納指漲2.68%,標(biāo)普漲1.99%;熱門中概股漲幅居前。

2. 內(nèi)部方面:今日中證500繼續(xù)表現(xiàn)相對(duì)搶眼。市場成交量較前一日持相同水平,日成交額連續(xù)11日跌破萬億元。市場整體漲跌比較好,超2700家公司上漲。北向資金凈賣出超16億元。行業(yè)方面,軍工,煤炭和石油行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論:行業(yè)間輪動(dòng)加快,繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情,市場繼續(xù)下跌空間不大,已進(jìn)入長期布局區(qū)間。


■貴金屬:加息預(yù)期打壓

1.現(xiàn)貨:AuT+D400.62,AgT+D4744,金銀(國際)比價(jià)75。

2.利率:10美債2.7%;5年TIPS -0.13%;美元101.7。

3.聯(lián)儲(chǔ):美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場預(yù)期,并公布6月啟動(dòng)縮表,最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

4.EFT持倉:SPDR1089.04。

5.總結(jié):紀(jì)要顯示多數(shù)官員支持未來幾次加息50個(gè)基點(diǎn),期金低位震蕩??紤]備兌或跨期策略。


■滬銅:下游開工受疫情發(fā)酵影響較大,目前弱修復(fù)而反彈,反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為71940元/噸(-315元/噸)。

2.利潤:進(jìn)口利潤+471.81。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差395

4.庫存:上期所銅庫存54436噸(-936噸),LME銅庫存162425噸(-5725噸),保稅區(qū)庫存為總計(jì)21.7萬噸(-0.3萬噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn),符合預(yù)期,但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國內(nèi)五年期LPR利率下降,宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升,國內(nèi)倉單數(shù)量回升,需求端下游開工率回升,但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大,短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù),反彈沽空。


■滬鋁:下游開工受疫情發(fā)酵影響較大,目前弱修復(fù)而反彈,反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20500元/噸(-30元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-3052元/噸,前值進(jìn)口虧損為-2198元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-10,前值-10

4.庫存:上期所鋁庫存288801噸(-1689噸),Lme鋁庫存475650噸(-6000噸),保稅區(qū)庫存為總計(jì)92.7萬噸(-1.4噸)。

5.總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn),符合預(yù)期,但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次.國內(nèi)五年期LPR利率下降,宏觀偏暖,但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈,可逢高沽空,止損位:21000以上。


■玻璃:偏空運(yùn)行

1、現(xiàn)貨:浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1672元/噸(-6);全國均價(jià)1867元/噸(-8);

2、基差:FG2209收盤價(jià)為1761元/噸,沙河基差-89元(+9);

3、庫存:浮法玻璃企業(yè)上周總庫存364.25萬噸(+2.56);

4、裝置變動(dòng):山東金晶科技股份有限公司600噸博山三線計(jì)劃5月29日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

5、供給:生產(chǎn)端偏弱,生產(chǎn)廠家利潤持續(xù)下降,近期有產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn),開工率居高不下;原材料端,純堿及各類燃料均走強(qiáng);

6、需求:疫情改善后下游加工企業(yè)復(fù)工情況略有好轉(zhuǎn);5年期LPR超預(yù)期下調(diào),政策提振房地產(chǎn),但市場回暖情況有待觀望,且南方地區(qū)雨季即將來臨,玻璃安裝進(jìn)入淡季,房地產(chǎn)方面仍持觀望態(tài)度;國內(nèi)推進(jìn)風(fēng)電光伏基地建設(shè),歐洲為擺脫能源危機(jī)大力投資光伏,光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好;

7、總結(jié):玻璃供給高位,需求未見明顯起色,但生產(chǎn)端利潤低,原材料端偏強(qiáng),下方存在支撐,預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行,短期關(guān)注成本端對(duì)玻璃價(jià)格的擾動(dòng),長期需求關(guān)注房產(chǎn)銷售及光伏投產(chǎn)情況。


■動(dòng)力煤:山西地區(qū)產(chǎn)量充足

1.現(xiàn)貨:秦皇島5500大卡動(dòng)力煤(山西產(chǎn))平均價(jià)格為900.0/噸(-)。

2.基差:ZC活躍合約收855.0元/噸。盤面基差+45.0元/噸(-3.0)。

3.需求:沿海八省日耗繼續(xù)回落,非電需求在經(jīng)過一波補(bǔ)庫后逐漸走弱,下游有觀望惜買的情緒。

4.國內(nèi)供給:國有大礦以長協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主,坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷,產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通;港口高熱值貨源偏少,結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給:國際煤市場成交較好,因?yàn)醵頉_突導(dǎo)致俄煤被禁,歐洲加大對(duì)印尼煤采購,印尼煤出口價(jià)格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。

6.港口庫存:秦皇島港今日庫存504.0萬噸,較昨日上升1萬噸。

7.總結(jié):目前內(nèi)蒙低硫配煤銷售逐漸走弱,而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷售力度稍強(qiáng)于沫煤,陜西部分煤礦坑口排隊(duì)再現(xiàn)長龍。


■焦煤焦炭:蒙煤通關(guān)量駐逐步回升

1.焦煤現(xiàn)貨:京唐港山西產(chǎn)主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)庫提價(jià)3050元/噸,與昨日持平;焦炭現(xiàn)貨:天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)折倉單價(jià)為3599.52元/噸,較昨日下跌200元/噸。

2.期貨:焦煤活躍合約收2472.5元/噸,基差577.5元/噸;焦炭活躍合約收3255.5元/噸,基差344.02元/噸。

3.需求:本周獨(dú)立焦化廠開工率為82.16%,較上周增加0.13%;鋼廠焦化廠開工率為88.39%,較上周減少0.03%;247家鋼廠高爐開工率為83.01%,較上周增加0.40%。

4.供給:本周全國洗煤廠開工率為74.63%,較上周增加1.56%;全國精煤產(chǎn)量為62.6萬噸/天,較上周增加1.67萬噸/天。

5.焦煤庫存:本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為280.28萬噸,較上周增加7.56萬噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫存為1168.41萬噸,較上周減少30.92萬噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.56天,較上周減少0.35天;鋼廠焦化廠焦煤庫存為897.67萬噸,較上周增加14.30萬噸;鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為14.3天,較上周增加0.23天。

6.焦炭庫存:本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存為977.71萬噸,較上周減少5.87萬噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為82.19天,較上周減少2.69天;鋼廠焦化廠焦炭庫存為13.19萬噸,較上周增加-0.32萬噸;鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為679.12天,較上周減少1.22天。

7.總結(jié):唐山地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),鋼廠已逐步放開限制,河北地區(qū)已落地第四輪降價(jià),目前盤面已經(jīng)得到驗(yàn)證,下跌是否具有持續(xù)性還需等待終端需求的檢驗(yàn)。


■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨:硅鐵(75%FeSi寧夏合格塊)市場價(jià)9200元/噸(100),錳硅(FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū))市場價(jià)8150元/噸(0)。

2.期貨:硅鐵活躍合約收8718元/噸(-134),基差482(234);錳硅活躍合約收8234元/噸(-206),基差-84(206)。

3.供需:本周硅鐵產(chǎn)量12.67噸,消費(fèi)量25188.2噸;錳硅產(chǎn)量193830噸,消費(fèi)量146320噸。


■螺紋:終端需求恢復(fù)緩慢

1.現(xiàn)貨:杭州HRB400EΦ20市場價(jià)4710元/噸(0);上海市場價(jià)4730元/噸(-10),長沙地區(qū)4870元/噸(-50);

2.庫存:本周國內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1423.92萬噸(-15.9)。其中:螺紋鋼市場庫存367.59萬噸(4.23)。

3.總結(jié):電爐大幅減產(chǎn),高爐仍然保持高開工,日均鐵水產(chǎn)量接近240萬噸/天水平,鋼廠高產(chǎn)量持續(xù)檢驗(yàn)終端需求,鋼廠頂倉壓力依舊偏大,如鋼廠在六月中旬之前仍然沒有完成去庫,則會(huì)面臨淡季需求銳減考研。


■鐵礦石:印度關(guān)稅政策影響有限

1.現(xiàn)貨:日照超特粉938元/噸(-13),日照巴粗SSFG920元/噸(-15),日照PB粉折盤面936元/噸(-15);

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6309.2萬噸(-188.5);巴西產(chǎn)鐵礦港存量4574.2萬噸(-90.3);貿(mào)易商鐵礦港存量7815.2萬噸(-174.5)。國內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫存量94.51萬噸(1.27),庫存可使用天數(shù)26天(0);

3.總結(jié):鋼材需求疲軟,原材料雙焦的供應(yīng)仍然存在缺口,鋼廠利潤持續(xù)收縮,鐵礦相對(duì)價(jià)格處于偏高位置,上行阻力較大。


■PTA:加工費(fèi)走低,PX成本支撐強(qiáng)勢

1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤PTA 6800元/噸現(xiàn)款自提(-10);江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6755-6850元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +85(-5)。

4.成本:PX(CFR臺(tái)灣) 1297美元/噸(-16)。

5.供給:PTA開工率76.4%。

7.PTA加工費(fèi):252元/噸(+49)

6.裝置變動(dòng):華南一套250萬噸PTA裝置負(fù)荷已提升,目前正常運(yùn)行,該裝置5.23附近降負(fù)至5成。華南一套200萬噸PTA裝置降負(fù)運(yùn)行中,預(yù)計(jì)明日開始停車檢修。華南一450萬噸PTA裝置計(jì)劃近期降負(fù),預(yù)估負(fù)荷降至5~6成附近,恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃,供應(yīng)有收緊預(yù)期;下游聚酯開工大幅度下降,需求持續(xù)弱勢;PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位,預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。


■MEG:利潤長期低位,開工積極性不高

1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4790元/噸(+5);寧波現(xiàn)貨4790元/噸(+5);華南現(xiàn)貨(非煤制)5050元/噸(-25)。

2.基差:MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -135(-3)。

3.庫存:MEG華東港口庫存:118.3萬噸。

4.開工率:綜合開工率56.54%;煤制開工率46.67%。

4.裝置變動(dòng):日本一套11.5萬噸/年的MEG裝置目前已停車,且后續(xù)無重啟計(jì)劃。

5.總結(jié):近期部分煤化工檢修逐步落地,后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過剩格局,關(guān)注下游聚酯的開工修復(fù)進(jìn)度。


■橡膠:主產(chǎn)區(qū)降雨增多短期支撐供應(yīng)

1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國全乳膠)上海13025元/噸(+100)、RSS3(泰國三號(hào)煙片)上海15600元/噸(+100)。

2.基差:全乳膠-RU主力-230元/噸(-10)。

3.進(jìn)出口:截至2022年05月15日,中國天然橡膠社會(huì)庫存107.33萬噸,較上期(05月08日)縮減0.8萬噸,環(huán)比跌幅0.74%,較去年同期縮減19.39萬噸,同比跌幅15.30% 。深淺色膠庫存差5.09萬噸,較上周收窄0.11萬噸。

4.需求:本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.20%,環(huán)比+1.66%,同比+2.07%;本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為61.58%,環(huán)比+1.38%,同比-4.39%。

5.庫存:截至2022年05月22日,青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易倉庫預(yù)計(jì)入庫量和出庫量普遍小幅縮減,多數(shù)倉庫維持小幅平穩(wěn)累庫,個(gè)別倉庫小幅消庫,綜合來看,預(yù)計(jì)上周青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫存存在小幅降速累庫可能。

6.總結(jié):橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多,且4月進(jìn)口環(huán)比大跌,預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期,青島保稅區(qū)延續(xù)去庫;下游需求弱勢,輪胎成品庫存壓力大,預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。


■PP:PP-3MA價(jià)差逢低做多

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工8580元/噸(+50)。

2.基差:PP09基差-167(-191)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存73.5萬噸(-2.5)。

4.總結(jié):我們認(rèn)為做多PP-3MA價(jià)差可以滾動(dòng)操作,平水附近進(jìn)場,500附近減倉或離場。PP-3MA價(jià)差從歷史數(shù)據(jù)來看,除了去年因?yàn)樘厥庑星閯?dòng)力煤大漲導(dǎo)致價(jià)差大幅長期低于0以下,正常情況是很難長期大幅低于0,而目前動(dòng)力煤與化工煤雖然實(shí)行了價(jià)格雙軌制,近期也出現(xiàn)因?yàn)殡娒貉a(bǔ)庫需求帶來化工煤供應(yīng)偏緊,間接導(dǎo)致化工煤價(jià)格偏強(qiáng),但國家一系列政策并不是想讓化工煤價(jià)格可以大幅上漲,未來隨著電煤補(bǔ)庫動(dòng)力逐步下滑,化工煤也沒有大幅上漲動(dòng)力,所以PP-3MA價(jià)差再次出現(xiàn)去年極端情況概率不大,回調(diào)到0值附近可以接多,只是由于PP自身也屬于產(chǎn)業(yè)鏈下游品種,需求情況不佳,且產(chǎn)能投放預(yù)期仍在,很難給到MTO裝置好的利潤,所以價(jià)差上方空間也受限,500長期突破難度較大。


■塑料:強(qiáng)成本格局沒有變化

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8650元/噸(+100)。

2.基差:L09基差-99(-107)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存73.5萬噸(-2.5)。

4.總結(jié):塑料強(qiáng)成本的格局沒有變化,由于全球原油需求主要集中在成品油方面,化工需求較少,化工需求的負(fù)反饋傳遞不足以拖垮原油需求帶來原油價(jià)格的崩塌,所以在原油供應(yīng)端仍舊維持弱彈性的情況下,要想看到原油價(jià)格的崩塌,需要看到成品油需求的崩塌,目前無論是微觀層面成品油的裂解價(jià)差以及庫存水平,還是宏觀層面的一些領(lǐng)先指標(biāo),均不支持成品油需求大幅崩塌


■原油:賣出寬跨式策略

1. 現(xiàn)貨價(jià):現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國布倫特Dtd價(jià)格115.75美元/桶(-0.05),OPEC一攬子原油價(jià)格117.56美元/桶(+ 0.29)。

2.總結(jié):隨著五月開始IEA與美國聯(lián)合拋儲(chǔ),大概率可以達(dá)到100萬桶/日的量級(jí),基本可以覆蓋目前市場普遍預(yù)計(jì)的俄羅斯供應(yīng)減少量,那隨著OPEC的穩(wěn)步增產(chǎn),美國頁巖油的緩慢釋放,二季度原油供應(yīng)缺口將逐步填平,油價(jià)要想繼續(xù)趨勢上行的動(dòng)能不足。但拋開戰(zhàn)略拋儲(chǔ)來看,無論是OPEC+還是美國頁巖油的產(chǎn)量供應(yīng),仍舊缺乏彈性,需求端雖增速放緩但絕對(duì)值仍處高位的基本面狀況也沒有改變,原油市場目前要想大幅累庫難度也較大,油價(jià)高位仍有支撐,趨勢下行的條件也不成熟,預(yù)計(jì)后市寬幅震蕩,原油期權(quán)波動(dòng)率進(jìn)入下降趨勢。賣出寬跨式策略,賣SC2207C770,同時(shí)賣SC2207P610。


■油脂:印度調(diào)降油脂進(jìn)口關(guān)稅,多單持有

1.現(xiàn)貨:豆油,一級(jí)天津12180(0),張家港12360(0),棕櫚油,天津24度15540(-200),廣州15460(-200)

2.基差:9月,豆油天津630,棕櫚油廣州3652。

3.成本:馬來棕櫚油近月到港完稅成本14164(-5)元/噸,巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14326(-124)元/噸。

4.供給:馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬噸,環(huán)比提高3.6%。庫存為164.2萬噸,環(huán)比增加11.48%。

5.需求:棕櫚油需求放緩,豆油增速提升

6.庫存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù),截至5月22日,國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約100.5萬噸,環(huán)比增加1.47萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存22.78萬噸,環(huán)比下降0.57萬噸。

7.總結(jié):馬來西亞棕櫚油周四明顯反彈,持續(xù)調(diào)整后盤面再度發(fā)力,印尼出口端擾動(dòng)并未完全消除,印度調(diào)降油脂進(jìn)口關(guān)稅引發(fā)的短期需求提升進(jìn)一步加劇市場緊張狀況。近期各國政策沖擊擾動(dòng)較大,但棕櫚油技術(shù)形態(tài)保持良好,操作上油脂多單繼續(xù)持有。


■豆粕:美豆高位調(diào)整,多單減持

1.現(xiàn)貨:天津4200元/噸(-20),山東日照4160元/噸(0),東莞4220元/噸(-10)。

2.基差:東莞M09月基差+103(-11),日照M09基差+43(-11)。

3.成本:巴西大豆近月到港完稅成本5724元/噸(+10)。

4.庫存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月22日,豆粕庫存69.9萬噸,環(huán)比上周增加12.8萬噸。

5.總結(jié):美豆隔夜大漲,近月創(chuàng)近三個(gè)月新高,天氣預(yù)報(bào)顯示北部的明尼蘇達(dá)、南北達(dá)科塔州周六開始有大范圍降雨,阻礙播種進(jìn)行,當(dāng)前市場氣氛依舊偏強(qiáng),對(duì)美豆延續(xù)偏多思路。國內(nèi)供應(yīng)充足,豆粕上周庫存再度大幅提升,壓榨提升導(dǎo)致累庫明顯,美豆已逼近前高一線,當(dāng)前驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)下再創(chuàng)新高概率偏低,操作上前期多單可考慮擇機(jī)減持。


■菜粕:多單減持

1.現(xiàn)貨:華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3760-3830(+10)。

2.基差:福建廈門基差報(bào)價(jià)(9月+30)。

3.成本:加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8558元/噸(-121)

4.庫存:截至5月22日,全國菜粕庫存4萬噸,較上周下降0.5萬噸。

5.總結(jié):美豆隔夜大漲,近月創(chuàng)近三個(gè)月新高,天氣預(yù)報(bào)顯示北部的明尼蘇達(dá)、南北達(dá)科塔州周六開始有大范圍降雨,阻礙播種進(jìn)行,當(dāng)前市場氣氛依舊偏強(qiáng),對(duì)美豆延續(xù)偏多思路。國內(nèi)菜粕成本支撐減弱,國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交清淡,短期繼續(xù)跟隨豆粕,操作上多單適量減持。


■花生:高位遇壓

0.期貨:2210花生10574(-166)、2301花生10672(-164)

1.現(xiàn)貨:油料米:魯花(8500)

2.基差:油料米:10月(2074)、1月(2172)

3.供給:春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳。

4.需求:基層出貨基本完成,中間商建庫意愿強(qiáng)烈。

5.進(jìn)口:本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié):市場傳出春花生播種面積不佳,引起炒作情緒,中間商囤貨意愿增加,花生價(jià)格保持強(qiáng)勢?;ㄉ饾u進(jìn)入生長期,注意炒作題材的出現(xiàn),市場仍未出現(xiàn)明顯利空,預(yù)計(jì)短期花生價(jià)格保持強(qiáng)勢。


■白糖:巴西5月產(chǎn)量下調(diào)

1.現(xiàn)貨:南寧5930(0)元/噸,昆明5820(5)元/噸,日照6045(0)元/噸,倉單成本估計(jì)5959元/噸(5)

2.基差:南寧7月-43;9月-86;11月-108;1月-240;3月-242;5月-233

3.生產(chǎn):截止4月底國內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬噸,同比減少119萬噸,產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始,泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加,印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬噸,傳言出口限制1000萬噸以內(nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況,4月銷糖率47.45%,同比增加,但是處于歷史低位。國際情況,世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度,印度限制出口800萬噸,但預(yù)計(jì)出口950萬噸;泰國3月出口93.26萬噸,同比增加150%。

5.進(jìn)口:4月進(jìn)口同比增加24萬噸,糖漿累計(jì)進(jìn)口超過去年同期。

6.庫存:4月491.38萬噸,繼續(xù)同比減67萬噸,市場進(jìn)入去庫存階段。

7.總結(jié):巴西榨季開始,新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭,壓低巴西產(chǎn)預(yù)期,為糖價(jià)提供了支撐。但同時(shí),印度可出口量充足,糖價(jià)上方也存在壓力。


■棉花:期貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)

1.現(xiàn)貨:CCIndex3128B報(bào)21765(-123)元/噸

2.基差;9月1280元/噸;1月1455元/噸

3.供給:美國新棉播種推進(jìn),但產(chǎn)地干旱天氣保持,持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況,印度高溫影響棉花生長,USDA再次下調(diào)全球期初庫存,庫銷比進(jìn)一步下降。

4.需求:國際方面,東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇,印度免稅進(jìn)口開啟,國際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國內(nèi)方面,下游產(chǎn)業(yè)訂單不足,下游備貨和補(bǔ)庫以剛性去求為主,加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi),整體需求偏弱。

5.庫存:棉花原料庫存繼續(xù)消化。

6.總結(jié):外盤因?yàn)槊绹陀《犬a(chǎn)量預(yù)期減少,繼續(xù)保持強(qiáng)勢。因?yàn)橐咔榉磸?,終端消費(fèi)整體偏弱,下游采購依舊不積極,現(xiàn)貨開始松動(dòng),國內(nèi)期貨價(jià)格有向下調(diào)整跡象。


■玉米:巴西進(jìn)口補(bǔ)充預(yù)期 國內(nèi)轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨:港口續(xù)跌。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2710(0),吉林長春出庫2740(0),山東德州進(jìn)廠2840(0),港口:錦州平倉2860(-10),主銷區(qū):蛇口2930(-10),成都3100(0)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=-76(-3)。

3.月間:C2209-C2301=-4(7)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3231(10),進(jìn)口利潤-301(-20)。

5.供給:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截至5月19日,全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%,較上周增加1%。注冊倉單量148801(142)手。

6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2022年20周(5月12日-5月18日),全國主要126家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米101.7萬噸(1.4),同比去年增加5.9萬噸,增幅6.22%。

7.庫存:截至5月18日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量543.4萬噸(1.89%)。

8.總結(jié):巴西玉米進(jìn)口放開預(yù)期增強(qiáng),到港成本大幅下降,緩解國內(nèi)供應(yīng)及高價(jià)壓力,內(nèi)外倒掛格局或得以改變,從而使國內(nèi)玉米價(jià)格失去進(jìn)口成本支撐。國內(nèi)玉米價(jià)格趨弱調(diào)整,關(guān)注貿(mào)易成本支撐。


■生豬:需求端疲軟態(tài)勢不改

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):漲跌互現(xiàn)。河南15700(0),遼寧15600(-100),四川15850(0),湖南15900(100),廣東18400(0)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)20.95(-0.26)

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2209=-2970(455)

4.總結(jié):近期日度屠宰數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱,顯示終端需求依舊疲弱,生豬現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。對(duì)遠(yuǎn)月期貨合約來說,全行業(yè)大幅盈利的價(jià)格水平兌現(xiàn)難度大,當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格,更適合產(chǎn)業(yè)端套保去鎖定利潤,而不利于投機(jī)主體繼續(xù)高位追多。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位