■滬銅：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為72600元/噸(-100元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-399.6。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差285

4.庫存:上期所銅庫存41456噸(-12980噸)，LME銅庫存149200噸(-5450噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)21.2萬噸(-0.2萬噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。 

■滬鋁: 下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20760元/噸（+10元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-2133元/噸，前值進(jìn)口虧損為-2034元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-10，前值0

4.庫存:上期所鋁庫存285567噸(-3234噸)，Lme鋁庫存458875噸(-6825噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)92.3萬噸(-1.3噸)。

5.總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次.國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀偏暖，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈，可逢高沽空，止損位：21000以上。

■白糖：倉(cāng)單成本超過6000

1.現(xiàn)貨：南寧6005（35）元/噸，昆明5910（25）元/噸，日照6105（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6024元/噸（26）

2.基差：南寧7月-43；9月-83；11月-107；1月-221；3月-199；5月-203

3.生產(chǎn)：截止4月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬噸，同比減少119萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬噸，傳言出口限制1000萬噸以內(nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，4月銷糖率47.45%，同比增加，但是處于歷史低位。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口800萬噸，但預(yù)計(jì)出口950萬噸；泰國(guó)3月出口93.26萬噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口超過去年同期。

6.庫存：4月491.38萬噸，繼續(xù)同比減67萬噸，市場(chǎng)進(jìn)入去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價(jià)提供了支撐。但同時(shí)，印度可出口量充足，糖價(jià)上方也存在壓力。

■花生：油廠掃尾

0.期貨：2210花生10336（-100）、2301花生10390（-78）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8900）

2.基差：油料米：10月（1436）、1月（1490）

3.供給：春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳。

4.需求：基層出貨基本完成，中間商建庫意愿仍然存在，但是油廠已經(jīng)開始掃尾。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿增加，花生價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)?；ㄉ饾u進(jìn)入生長(zhǎng)期，注意炒作題材的出現(xiàn)，但目前市場(chǎng)仍未出現(xiàn)新的炒作因素，油廠掃尾讓現(xiàn)貨價(jià)格遇到壓力。

■棉花：現(xiàn)貨期貨下滑

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)21519(-86）元/噸

2.基差；9月864元/噸；1月1059元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)，USDA再次下調(diào)全球期初庫存，庫銷比進(jìn)一步下降。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸?，終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨開始松動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格有向下調(diào)整跡象。

■股指市場(chǎng)依然延續(xù)反彈趨勢(shì)

1.外部方面：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示所有聯(lián)儲(chǔ)理事均支持加息50個(gè)基點(diǎn)。截至收盤，道指跌0.67%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.63%，納指跌0.41%。

2. 內(nèi)部方面：今日上證指數(shù)繼續(xù)延續(xù)反彈趨勢(shì)。市場(chǎng)成交量較前一日小幅放量，超9000億元，但日成交額連續(xù)13日跌破萬億元。市場(chǎng)整體漲跌比較好，超33家公司上漲。北向資金凈買入近140億元。行業(yè)方面，多數(shù)板塊均有上漲，只有旅游等少數(shù)行業(yè)下跌。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大，已進(jìn)入長(zhǎng)期布局區(qū)間。

■PP：進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)空間有限

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8750元/噸（+10）。

2.基差：PP09基差-152（-91）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74.5萬噸（+1）。

4.總結(jié)：基差對(duì)貿(mào)易商庫存有領(lǐng)先性，而貿(mào)易商庫存對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)有領(lǐng)先性，通過基差對(duì)貿(mào)易商庫存的預(yù)判來預(yù)判進(jìn)口利潤(rùn)變化。目前基差走弱，貿(mào)易商庫存很難延續(xù)去化，從這個(gè)角度看，進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)的空間也有限，而目前外盤價(jià)格變動(dòng)有限，近期進(jìn)口利潤(rùn)的修復(fù)更多是由于內(nèi)盤上漲導(dǎo)致，從這個(gè)角度看趨勢(shì)性上漲條件不成熟。

■塑料：上邊際極限仍舊給到進(jìn)口平水附近

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8800元/噸（+40）。

2.基差：L09基差-196（-82）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存74.5萬噸（+1）。

4.總結(jié)：需求中期并沒有趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)的可能，暫時(shí)只是階段性的恢復(fù)，更偏下游需求的貿(mào)易商庫存難有持續(xù)去化可能，進(jìn)口利潤(rùn)的修復(fù)也有限，考慮到供應(yīng)端仍有新裝置投產(chǎn)，目前的供需格局很難承受進(jìn)口窗口長(zhǎng)期大幅打開，上邊際極限仍舊給到進(jìn)口平水附近。

■原油：歐盟就對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí)

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格122.62美元/桶（+2.97），OPEC一攬子原油價(jià)格124.51美元/桶（+ 2.83）。

2.總結(jié)：近期油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)在于兩方面，供應(yīng)端主要是歐盟就對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí)，預(yù)計(jì)今年年底禁令覆蓋率達(dá)90%。而需求端，從上周EIA數(shù)據(jù)來看，餾分燃料油和航煤需求提升，而汽油表需環(huán)比走弱，考慮到30日之后邁入汽油需求旺季，以及目前汽油的需求據(jù)EIA預(yù)估的夏季汽油需求平均量920萬桶/日仍有40萬桶/日的恢復(fù)空間，今天夏季出行旺季仍有期待，且目前庫存水平極低。

■動(dòng)力煤：坑口價(jià)格繼續(xù)下跌

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收877.8元/噸。盤面基差+22.2元/噸（-6.8）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回落，非電需求在經(jīng)過一波補(bǔ)庫后逐漸走弱，下游有觀望惜買的情緒。

4.國(guó)內(nèi)供給：國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷，產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，因?yàn)醵頉_突導(dǎo)致俄煤被禁，歐洲加大對(duì)印尼煤采購(gòu)，印尼煤出口價(jià)格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存504.0萬噸，較昨日上升1萬噸。

7.總結(jié)：印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)仍然堅(jiān)挺，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)倒掛。國(guó)內(nèi)經(jīng)歷前期煤化工企業(yè)積極采購(gòu)后，目前的煤化工采購(gòu)力度有所減弱。目前內(nèi)蒙低硫配煤銷售逐漸走弱，而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷售力度稍強(qiáng)于沫煤。

■焦煤焦炭：華北地區(qū)焦企普遍陷入虧損，或主動(dòng)減產(chǎn)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價(jià)2857.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3637.15元/噸，較昨日上漲10.7526881720432元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2695元/噸，基差162.5元/噸；焦炭活躍合約收3511.5元/噸，基差125.65元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為80.67%，較上周減少1.49%；鋼廠焦化廠開工率為88.56%，較上周增加0.17%；247家鋼廠高爐開工率為83.83%，較上周增加0.82%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為72.81%，較上周減少1.82%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為61.26萬噸/天，較上周減少1.34萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為282.73萬噸，較上周增加2.45萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存為1113.18萬噸，較上周減少55.23萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.14天，較上周減少0.42天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為900.27萬噸，較上周增加2.60萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為14.32天，較上周增加0.02天。

6.焦炭庫存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存為994.3萬噸，較上周增加16.59萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為86.44天，較上周減少4.25天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.8萬噸，較上周增加-0.39萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為683.06天，較上周增加3.94天。

7.總結(jié)：雙焦盤面持續(xù)反彈，09合約貼水繼續(xù)修復(fù)。上周的庫存數(shù)據(jù)整體偏利好，總庫存增加，鋼廠可用天數(shù)下降，日照港口準(zhǔn)一級(jí)價(jià)格小幅升水日鋼到廠價(jià)格。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，根據(jù)全年平衡表推算，高爐利潤(rùn)低迷疊加去年粗鋼限產(chǎn)壓制，鐵水后續(xù)產(chǎn)量增產(chǎn)空間較為有限，而目前焦企端由于第四輪降價(jià)全面落地，上游焦煤止跌企穩(wěn)，獨(dú)立焦化廠普遍陷入虧損，華北地區(qū)焦企或集中進(jìn)行區(qū)域性限產(chǎn)。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)9300元/噸（100），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)8200元/噸（50）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收9196元/噸（78），基差104（22）；錳硅活躍合約收8468元/噸（-24），基差-268（74）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.61噸,消費(fèi)量24954.5噸；錳硅產(chǎn)量190540噸，消費(fèi)量144514噸。

■螺紋：華東部分地區(qū)迎來解封，終端需求回補(bǔ)預(yù)期發(fā)酵

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4790元/噸（30）；上海市場(chǎng)價(jià)4780元/噸（0)，長(zhǎng)沙地區(qū)4930元/噸（10）；

2.庫存：本周國(guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1423.92萬噸（-15.9）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫存367.59萬噸（4.23）。

3.總結(jié)：焦炭第四輪降價(jià)基本落地，爐料端成本壓力逐漸減弱，鋼廠利潤(rùn)存在恢復(fù)預(yù)期，黑鏈方向取決于螺紋終端需求，從目前來看華東、東北地區(qū)疫情已經(jīng)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，但是前期封控期間缺席的需求部分或已難回補(bǔ)，黑鏈大概率不改下行趨勢(shì)。

■鐵礦石：港口現(xiàn)貨小幅上漲

1.現(xiàn)貨：日照超特粉981元/噸（10），日照巴粗SSFG963元/噸（10），日照PB粉折盤面979元/噸（10）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6217.1萬噸（-92.1）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4603萬噸（28.8）；貿(mào)易商鐵礦港存量7663.2萬噸（-152）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫存量94.51萬噸（1.27），庫存可使用天數(shù)26天（0）；

3.總結(jié)：成材需求繼續(xù)低迷，但目前日均鐵水產(chǎn)量依然偏高，原材料雙焦、鐵礦石供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)仍將存在。單邊參與難度較大，短線可逢低試多礦/螺比，中長(zhǎng)線以逢低布局做多鋼廠利潤(rùn)為主。

■油脂：馬盤持續(xù)調(diào)整，多單持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津12370（+70），張家港12550（+70），棕櫚油，天津24度15850（-30），廣州15900（-30）

2.基差：9月，豆油天津594，棕櫚油廣州4036。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本13822（-575）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14427（+7）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比提高3.6%。庫存為164.2萬噸，環(huán)比增加11.48%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月29日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約103.65萬噸，環(huán)比增加3.1萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存21.38萬噸，環(huán)比下降1.4萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周二小幅反彈，隔夜原油大漲帶動(dòng)油脂走高，印尼表示將取消對(duì)散裝食用油的價(jià)格補(bǔ)貼，將從6月1日起實(shí)施新的散裝食用油公共項(xiàng)目，即限定食用油原料的價(jià)格上限，該政策可能會(huì)對(duì)印尼棕櫚油生產(chǎn)造成一定干擾。綜合看，短期油脂供應(yīng)改善仍需時(shí)間，目前棕櫚油技術(shù)形態(tài)保持良好，操作上油脂多單繼續(xù)持有。

■豆粕：美豆大跌，多單減持

1.現(xiàn)貨：天津4280元/噸（0），山東日照4200元/噸（0），東莞4300元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差+88（-19），日照M09基差-12（-19）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5864元/噸（+12）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月29日，豆粕庫存84.4萬噸，環(huán)比上周增加14.5萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大跌，小麥劇烈調(diào)整帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體走低，盤后USDA數(shù)據(jù)顯示美豆已播種66%，5年均值65%，截至5月26日一周美豆出口檢驗(yàn)量為37.8萬噸，去年同期20.5萬噸。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，豆粕庫存持續(xù)大幅提升，壓榨提升導(dǎo)致累庫明顯，美豆已逼近前高一線，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)下再創(chuàng)新高概率偏低，操作上前期多單可考慮擇機(jī)減持。

■菜粕：多單減持

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3830-3890（0）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+30）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8817元/噸（-28）

4.庫存：截至5月29日，全國(guó)菜粕庫存3.8萬噸，較上周下降0.2萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜大跌，小麥劇烈調(diào)整帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體走低，盤后USDA數(shù)據(jù)顯示美豆已播種66%，5年均值65%，截至5月26日一周美豆出口檢驗(yàn)量為37.8萬噸，去年同期20.5萬噸。國(guó)內(nèi)菜粕成本支撐減弱，國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交清淡，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上多單適量減持。

■貴金屬：美元上漲打壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D398.3，AgT+D4680，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債2.7%；5年TIPS -0.13%；美元101.8。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期，并公布6月啟動(dòng)縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1069.81。

5.總結(jié):對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息押注退潮，原油下跌，美元反彈，期金下跌。考慮備兌或跨期策略。

■玉米：比較優(yōu)勢(shì)削減 國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨：北漲南落。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2710（0），吉林長(zhǎng)春出庫2740（0），山東德州進(jìn)廠2860（10），港口：錦州平倉(cāng)2870（10），主銷區(qū)：蛇口2920（-10），成都3100（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=-65（-3）。

3.月間：C2209-C2301=-14（-5）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3238（-21），進(jìn)口利潤(rùn)-318（11）。

5.供給：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月19日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%，較上周增加1%。注冊(cè)倉(cāng)單量149407（0）手。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年21周（5月19日-5月25日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米104.2萬噸（2.5），同比去年增加9.5萬噸，增幅10.02%。

7.庫存：截至5月25日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量550.7萬噸（1.34%）。

8.總結(jié)：巴西玉米進(jìn)口放開預(yù)期增強(qiáng)，到港成本大幅下降，緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)及高價(jià)壓力，內(nèi)外倒掛格局或得以改變，從而使國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格失去進(jìn)口成本支撐。同時(shí)國(guó)內(nèi)新季小麥豐產(chǎn)，上市后高開低走，弱化對(duì)玉米的支撐，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格趨弱調(diào)整，關(guān)注貿(mào)易成本支撐。

■生豬：凍肉收儲(chǔ)繼續(xù)開展

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地上漲。河南15850（100），遼寧15700（250），四川15800（100），湖南15650（50），廣東18300（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.21（-0.02）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=-3230（-105）

4.總結(jié)：近期日度屠宰數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，顯示終端需求依舊疲弱，但政府再度公告稱繼續(xù)開展凍肉收儲(chǔ)，拉動(dòng)生豬現(xiàn)貨再次上行，在大廠減量出欄，政府繼續(xù)收儲(chǔ)的情況下，生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)短期仍有支撐。對(duì)遠(yuǎn)月期貨合約來說，全行業(yè)大幅盈利的價(jià)格水平兌現(xiàn)難度大，當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格，更適合產(chǎn)業(yè)端套保去鎖定利潤(rùn)，而不利于投機(jī)主體繼續(xù)高位追多。

■PTA：檢修計(jì)劃陸續(xù)公布 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6910元/噸現(xiàn)款自提（+40）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 6910-6960元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +100（0）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1291美元/噸（+7)。

5.供給：PTA開工率76.4%。 

7.PTA加工費(fèi)：408元/噸（+47）   

6.裝置變動(dòng)：華東一套120萬噸PTA裝置計(jì)劃6月7日附近重啟，該裝置5.5附近停車檢修。 

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢(shì)；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：開工率低位運(yùn)行，港口依舊高位運(yùn)行 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4943元/噸（+93）；寧波現(xiàn)貨4945元/噸（+95）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5125元/噸（+75）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -135（-7）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：118.3萬噸。

4.開工率：綜合開工率56.54%；煤制開工率46.67%。

4.裝置變動(dòng)：貴州一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置檢修已完成，但因受原料供應(yīng)限制，重啟時(shí)間推后至端午節(jié)后，該裝置此前于5月上旬停車檢修。 

5.總結(jié)：近期部分煤化工檢修逐步落地，后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過剩格局，關(guān)注下游聚酯的開工修復(fù)進(jìn)度。 

■橡膠：輪胎成品庫存壓力仍存 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13025元/噸（+100）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15600元/噸（+100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-205元/噸（+15）。

3.進(jìn)出口：2022年5月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值37.78萬噸，環(huán)比縮減4.91萬噸，跌幅11.5%，同比增加3.11萬噸，漲幅8.96% ,整體情況比較符合季節(jié)性預(yù)期。 

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.20%，環(huán)比+1.66%，同比+2.07%；本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開工率為61.58%，環(huán)比+1.38%，同比-4.39%。 

5.庫存：截至2022年05月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量37.3萬噸，較上期增加0.11萬噸，環(huán)比上漲0.29%，小幅降速累。 

6.總結(jié)：橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多，且4月進(jìn)口環(huán)比大跌，預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫；下游需求弱勢(shì)，輪胎成品庫存壓力大，預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。

■玻璃：尾盤小幅回升

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1610元/噸（-20）；全國(guó)均價(jià)1849元/噸（-6）；

2、基差：FG2209收盤價(jià)為1775元/噸，沙河基差-165元（-33）；

3、庫存：浮法玻璃企業(yè)上周總庫存373.06萬噸（+7.81）；

4、裝置變動(dòng)：信義玻璃（海南）有限公司三線600噸5月28日復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火；山東金晶科技股份有限公司600噸博山三線計(jì)劃5月29日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

5、供給：現(xiàn)貨持續(xù)跌價(jià)，但有6月提價(jià)計(jì)劃；5月共3條生產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，并且暫無產(chǎn)線冷修計(jì)劃，供應(yīng)面還將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，庫存壓力大；以煤炭和天然氣為燃料的生產(chǎn)理論利潤(rùn)已為負(fù)值，產(chǎn)線存在冷修預(yù)期；原材料端，純堿期貨價(jià)格多日連續(xù)上漲，結(jié)合庫存下降、6月計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)增加、青海地區(qū)鐵路檢修等情況，原材料成本存在上漲預(yù)期；

6、需求：短期市場(chǎng)需求預(yù)期維持低迷態(tài)勢(shì)，疫情改善后下游加工企業(yè)復(fù)工情況略有好轉(zhuǎn)，但加工廠訂單同比明顯不及往年；4月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)未見起色，市場(chǎng)疲態(tài)暫難改善，結(jié)合南方雨季到來，玻璃安裝進(jìn)入淡季，短期看房地產(chǎn)需求較弱；雙碳政策和歐洲能源危機(jī)下，國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好；

7、總結(jié)：玻璃供給高位，供應(yīng)面偏松，雖現(xiàn)貨端有提價(jià)計(jì)劃，但預(yù)期需求面改善乏力，市場(chǎng)未必買單；生產(chǎn)端利潤(rùn)低，原材料端偏強(qiáng)，并遠(yuǎn)月升水，下方存在支撐，預(yù)計(jì)近日走現(xiàn)貨提價(jià)預(yù)期沖高，短期內(nèi)價(jià)格仍維持震蕩或小幅下跌；短期關(guān)注現(xiàn)貨漲價(jià)兌現(xiàn)情況、成本端對(duì)玻璃價(jià)格的擾動(dòng)及產(chǎn)線冷修預(yù)期，長(zhǎng)期需求關(guān)注房產(chǎn)銷售及光伏投產(chǎn)情況。