股指期貨

【市場要聞】

國務院公布扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施，提出六個方面33項具體政策措施及分工安排。國務院要求，進一步加大增值稅留抵退稅政策力度，預計新增留抵退稅1420億元。今年出臺的各項留抵退稅政策新增退稅總額達到約1.64萬億元。加快財政支出進度，加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍，加大政府采購支持中小企業(yè)力度，將面向小微企業(yè)價格扣除比例由6%-10%提高至10%-20%。繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降。提高資本市場融資效率，科學合理把握首次公開發(fā)行股票并上市（IPO）和再融資常態(tài)化；支持內(nèi)地企業(yè)在香港上市，依法依規(guī)推進符合條件平臺企業(yè)赴境外上市。加快推動交通基礎設施投資，支持中國國家鐵路集團有限公司發(fā)行3000億元鐵路建設債券。穩(wěn)定和擴大民間投資，出臺支持平臺經(jīng)濟規(guī)范健康發(fā)展具體措施，穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費。

國家發(fā)改委就解讀國務院常務會議部署的扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施有關情況舉行發(fā)布會。國家發(fā)改委表示，下一步將全力推動扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施盡快落地見效，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，靠前發(fā)力、適當加力，著力打通制約經(jīng)濟循環(huán)的卡點堵點，合理擴大有效需求，確保糧食、能源、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定，推動重點領域加快復工達產(chǎn)，做好重要民生商品保供穩(wěn)價工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

工信部聯(lián)合有關部門印發(fā)通知，正式開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動，后續(xù)還將組織家電、綠色建材下鄉(xiāng)等活動，進一步促進大宗商品消費。工信部表示，有信心、有決心、有恒心，全力以赴推動工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升。商務部表示，支持新能源汽車購買使用，破除新能源汽車市場地方保護，深入開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，積極支持充電設施建設。

【觀   點】

國際方面，美聯(lián)儲如期加息50個基點并于6月開始縮表，但同時排除了加息75個基點的可能，加息進程較預期放緩。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長預期增強，疫情影響逐步減弱，短期仍需等待市場進一步明確方向。

鋼 材

現(xiàn)貨維持或上漲。普方坯，唐山4450（0），華東4610（30）；螺紋，杭州4790（30），北京4730（0），廣州4890（20）；熱卷，上海4830（30），天津4770（10），廣州4810（20）；冷軋，上海5420（0），天津5280（30），廣州5250（20）。

利潤擴大。即期生產(chǎn)：普方坯盈利320（6），螺紋毛利243（6），熱卷毛利119（5），電爐毛利-86（18）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-242（0），螺紋毛利-343（-1），熱卷毛利-466（-2）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約185（-30），10合約106（-33）；上海熱卷01合約126（-21），10合約41（-26）。

供給：下滑。05.27螺紋294（-1），熱卷317（-10），五大品種978（-14）。

需求：下滑。05.27螺紋308（-2），熱卷309（-23），五大品種1000（-23）。

庫存：去庫。05.27螺紋1193（-15），熱卷346（8），五大品種2203（-21）。

建材成交量：18（2.7）萬噸。

【總   結(jié)】

當前絕對價格中性偏高，現(xiàn)貨利潤低位，盤面利潤低位，基差微貼水，現(xiàn)貨估值中性，盤面估值中性。

本周供需延續(xù)雙降，庫存去化放緩，整體基本面處于淡旺季過渡階段，高庫存下弱現(xiàn)實壓力依舊較大。

中長期鋼材依舊是供需略過剩預期，因此盤面價格持續(xù)背靠高爐成本運行。由于鋼材基本面依舊難以支撐自身在原料提降周期下走出獨立上漲行情，后續(xù)鋼價的下跌空間更多需關注尚處強現(xiàn)實下原料的下跌幅度。短期伴隨上海解封，市場預期需求回補，價格反彈后交投情緒有所好轉(zhuǎn)，更多需要關注成交的改善幅度以及價格的反彈高度。

鋼材大跌后估值略低，疫情造成行情波動較大，黑色系中期見頂，強預期弱現(xiàn)實下處于上有電爐成本頂下有高爐成本底的區(qū)間狀態(tài)，但區(qū)間持續(xù)下移，當前處于震蕩區(qū)間偏上沿，逢高沽空，謹慎追空。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1113（6），日照超特粉781（10），日照金布巴873（13），日照PB粉979（10），普氏現(xiàn)價137（0）。

利潤下跌。PB20日進口利潤30（-29）。

基差走弱。金布巴09基差84（0）；超特09基差89（-4）。

供應上升。5.27，澳巴19港發(fā)貨量2477（15）；45港到貨量2213（-121）。

需求上升。5.27，45港日均疏港量318（-13）；247家鋼廠日耗296（+2）。

庫存下滑。5.27，45港庫存13454（-105）；247家鋼廠庫存10849（-61）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨上漲，當前品種比價中性，鋼廠利潤偏低，進口利潤近期有所回升，基差較大，表征為遠期累庫預期與需求悲觀預期。驅(qū)動端需求短期持續(xù)強勢，1-2季度庫存持續(xù)回落，鋼廠庫存水平偏低的情況下復產(chǎn)補庫意愿依然不錯，短期驅(qū)動向上的同時需要關注鋼材利潤對價格的掣肘，鋼材面臨旺淡季切換，價格承壓階段性會對鐵礦石價格或鐵水產(chǎn)量存在抑制作用，中期繼續(xù)關注成材現(xiàn)實需求與礦山發(fā)運情況。

焦煤焦炭

最低現(xiàn)貨價格折盤面：山西單一煤折盤面2900，蒙煤折盤2800；焦炭廠庫折盤3400，港口折盤3620。

焦煤期貨：JM209貼水50，持倉4.4萬手（夜盤+1228手）；9-1價差169（+8.5）。

焦炭期貨：J209升水143.5，持倉3萬手（夜盤+98手）；9-1價差187.5（+8.5）。

比值：9月焦炭焦煤比值1.292（-0.006）。

庫存（鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）：5.26當周煉焦煤總庫存2741.9（周-77.7）；焦炭總庫存1061.8（周+22）；焦炭產(chǎn)量116.2（周-0.9），鐵水240.88（+1.35）。

【總   結(jié)】

隨著盤面上漲，雙焦現(xiàn)貨情緒均有好轉(zhuǎn)。鋼廠、焦化低利潤水平下，預計原料采購強度持續(xù)性有限。但煤焦各環(huán)節(jié)庫存低位，隨著上海、北京疫情的緩解，市場對疫后需求抱有一定期待，黑鏈由此出現(xiàn)反彈。整體雙焦價格運行方向跟隨成材，但波動率大于成材，注意風險。

能 源

【資訊】

1、歐盟委員會：在采納歐盟對俄羅斯的石油制裁后，將分階段實施，針對原油為6個月、成品油為8個月。

2、5月OPEC石油產(chǎn)量增加28萬桶/日，自2月以來首次達到增產(chǎn)目標。

3、OPEC成員國或考慮將俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外。

【原油】

國際油價沖高后大幅回落，最終小幅收跌，Brent–1.21%至116.27美元/桶，WTI+0.31%至112.57美元/桶，SC+3.05%至757.2元/桶，SC夜盤收于726元/桶?，F(xiàn)貨交投活躍，現(xiàn)貨貼水走高，Brent和WTI月差仍為深度Back結(jié)構(gòu)，Urals貼水延續(xù)弱勢。美元走強對油價估值的壓力增加，但原油短期仍由供需矛盾主導。周期價值指標處于合理區(qū)間。

OPEC5月增產(chǎn)28萬桶/日，為2月以來首次達到增產(chǎn)目標，另外OPEC或考慮將俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外。中期供給矛盾取決于對俄制裁，歐盟將分階段實施禁運，針對原油為6個月、成品油為8個月，其長期擺脫俄羅斯能源的決心堅定。歐美成品油緊缺局面延續(xù)，且受限于全球煉油產(chǎn)能瓶頸以及北半球出行旺季的支撐，成品油緊缺局面有望延續(xù)。中國疫情防控有望逐步放松，后續(xù)復工復產(chǎn)的情況決定中國需求回歸的節(jié)奏。庫存方面，上周EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油小幅去庫，汽油延續(xù)去庫，原油及成品油庫存均處低位。

觀點：短期看，利多因素交易相對充分，而利空因素相對有限，油價短期或維持高位震蕩格局。中期看，對俄禁運決定供應依然偏緊，疊加歐美成品油緊缺以及中國需求即將回歸，或使得Q3油價具備上行驅(qū)動。長期看，關注高油價之下需求破壞的可能性，重點關注歐美煉廠利潤水平，目前利潤整體高位且有望進一步走強，同時關注美聯(lián)儲加息政策的變化。仍推薦以滾動牛市價差策略參與。

【瀝青】

瀝青盤面弱勢調(diào)整，現(xiàn)貨持穩(wěn)。BU6月為4639元/噸(+32)，BU6月夜盤收于4598元/噸，山東現(xiàn)貨為4480元/噸(0)，華東現(xiàn)貨為4700元/噸(0)，山東6月基差為-159元/噸(–32)，華東6月基差為61元/噸(–32)，BU9月-SC9月為-670元/噸(–139)。

相對估值中性：盤面升水適中，綜合利潤低位?，F(xiàn)實方面，低價貨源偏緊，月底提貨較為集中，山東部分煉廠限量出貨；供應整體低位，疊加原油價格維持高位，對現(xiàn)貨價格形成支撐。供應端，煉廠綜合利潤低位下，短期增產(chǎn)瀝青的意愿有限，兩家機構(gòu)對6月排產(chǎn)的預估為170和209萬噸，增幅相當有限。需求端，終端對高價貨源存抵觸心理，南方因雨水天氣導致剛需偏弱，北方天氣尚可。庫存端，上周廠庫社庫均延續(xù)去化，整體庫存中低位。中期需求預期向好：市場對“基建發(fā)力”下的需求改善預期保持樂觀，風險點為防疫成本增加導致基建投入削減，關注后續(xù)資金到位情況以及瀝青需求兌現(xiàn)情況。

觀點及策略：相對估值中性，“低供應+現(xiàn)貨偏緊”的上行驅(qū)動仍在，短期易漲難跌，但剛需仍然偏弱，且考慮南方進入梅雨季，不建議高位追多。中期上行驅(qū)動為基建發(fā)力下的需求改善，建議逢回調(diào)作為能源板塊中的多配品種。價差方面，中期繼續(xù)推薦定投式做多遠月瀝青裂解，短期關注南方雨季對需求的抑制，當前建議逢高部分止盈。

【LPG】

PG22076230（+48），夜盤收于6144（–86）；華南民用6090（+0），華東民用5800（–50），山東民用6050（+0），山東醚后6450（+100）；價差：華南基差–140（–48），華東基差–330（–98），山東基差20（–48），醚后基差570（+52）；07–08月差41（–3），08–09月差58（–3）?，F(xiàn)貨方面，昨日醚后價格推漲，下游節(jié)前集中備貨，整體采購積極，交投氛圍良好。燃料氣方面，華南持穩(wěn)為主，華東穩(wěn)中下行。近期市場以消化CP走跌帶來的利空為主，而月底船運費大漲，到岸價跌幅或不及預期，市場交投較昨日略有改善。

估值方面，昨日盤面小幅收漲，夜盤回調(diào)?；钌^續(xù)走闊，內(nèi)外價差小幅順掛。現(xiàn)貨絕對價格季節(jié)性高位，整體估值中性。成本端外盤丙烷基本面季節(jié)性弱勢格局未變，油氣比位于中性偏低水平；國內(nèi)現(xiàn)貨需求淡季，市場購銷較為清淡，無明顯上行驅(qū)動；庫存方面本周港口及煉廠紛紛累庫，華東港口到港集中庫存壓力較大，社會庫小幅去庫；丙烷6月CP合同價報750美元/噸，較5月跌110美元/噸，基本符合市場預期。

觀點：目前油價仍然是最大的不確定性因素；國內(nèi)現(xiàn)貨供需矛盾仍存，短期看仍難有起色，淡季弱現(xiàn)實邏輯依然占據(jù)主導。成本支撐下LPG以跟隨外盤丙烷波動為主，關注短期油氣比估值低位的回補。

橡膠

【數(shù)據(jù)更新】

原料價格：泰國膠水66.8泰銖/千克（+0.3）；泰國杯膠48.45泰銖/千克（+0.15）；云南膠水13000元/噸（+0）;海南膠水19300元/噸（+1300）。

成品價格：美金泰標1710美元/噸（+20）；美金泰混1700美元/噸（+10）；人民幣混合12850元/噸（+100）；全乳膠13050元/噸（+50）。

期貨價格：RU主力13230元/噸（+85）；NR主力11515元/噸（+115）。

基差：泰混-RU基差-380元/噸（+15）；全乳-RU基差-180元/噸（+15）；泰標-NR基差-122元/噸（+3）。

【行業(yè)資訊】

上周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為65.78%，環(huán)比+1.58%，同比+9.84%；中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.50%，環(huán)比+0.92%，同比+4.70%。

2022年5月份，中國天然橡膠進口量預估值37.78萬噸，環(huán)比縮減4.91萬噸，跌幅11.5%，同比增加3.11萬噸，漲幅8.96%,整體情況比較符合季節(jié)性預期，1-5月累計進口量233.89萬噸，累計同比上漲6.36%。

國家財政部、稅務總局對部分汽車減半征收車輛購置稅，正式開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動

【總  結(jié)】

滬膠日內(nèi)小幅調(diào)整，天然橡膠市場交投平穩(wěn)，天然膠乳現(xiàn)貨流通緊俏。供應端，國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割和上量，未來兩周降雨縮減，關注海外原料價格；國內(nèi)海南開割繼續(xù)延遲，海南濃乳廠持續(xù)從云南搶奪膠水，對全年全乳膠產(chǎn)量形成一定打壓。預計5月份天然橡膠進口環(huán)比縮減，同比小幅增加。需求弱勢逐漸兌現(xiàn)，短期有所恢復，但成品庫存壓力較大，隨著端午節(jié)的臨近，部分廠家存放假計劃。關注復工復產(chǎn)、物流恢復進度及需求好轉(zhuǎn)程度。

豆類油脂

【數(shù)據(jù)更新】陣亡將士紀念日過后，CBOT小麥、玉米顯著回落拖累豆系表現(xiàn)

5月30日，CBOT大豆7月收1687.00分/蒲，-45.50美分，-2.63%。11月收1513.25美分/蒲，-28.00美分，-1.82%。CBOT豆粕7月收415.9美元/短噸，-17.2美元，-3.97%。CBOT豆油7月收77.98美分/磅，-1.27美分，-1.60%；美油7月合約最高上沖至119.38美元/桶之后報收至115.26美元/桶，+0.19美元，+0.17%。BMD棕櫚油8月合約收至6312吉/噸，+74令吉，+1.19%，夜盤-37令吉，-0.59%

5月30日，DCE豆粕2209收于4212元/噸，+19元，+0.45%，夜盤-83元，-1.97%。DCE豆油2209收于11776元/噸，+172元，+1.48%，夜盤-74元，-0.63%。DCE棕櫚油2209收于11846元/噸，+132元，+1.13%，夜盤-18元，-0.15%。

【資訊】俄烏領導人的對話，令市場擔憂俄羅斯可能放開黑海出口，美麥領跌

截至2022年5月29日當周，美豆種植率為66%，分析師平均預估為67%，前一周為50%，去年同期83%，五年均值為67%。出苗率為39%，前一周為21%，去年同期為59%，五年均值為43%；美玉米種植率為86%，分析師平均預估為85%，前一周為72%，五年均值為87%。

日前，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，俄軍黑海艦隊幾乎封鎖了烏克蘭所有港口，超過2000萬噸待出口的糧食無法運出。俄方就此回應稱愿意解除對烏港口的封鎖，條件是烏克蘭必須清除布設在港口的水雷，同時西方國家必須解除針對俄羅斯的制裁。

【總  結(jié)】

年后，外圍因素持續(xù)引領國際油脂油料市場。繼上周能源題材引發(fā)市場關注后，陣亡將士紀念日后的國際市場，轉(zhuǎn)而擔憂俄羅斯可能放開黑海出口的可能性，因此CBOT小麥領跌谷物及油脂油料；從基本面來看，在2021/22年度全球油料供需關系趨于緊張背景下，2022/23年度美豆及加拿大菜籽播種及生長期天氣將十分關鍵，豆粕及菜粕一方面面臨高波動因素，另一方面容易在底部抬升同時尋求上漲的可能；國內(nèi)盤面壓榨利潤依舊顯著虧損，棕櫚油進口利潤持續(xù)倒掛。

棉花

【數(shù)據(jù)更新】

ICE棉花期貨周二小幅下跌，受美元走強及西德克薩斯州下雨預期影響，月線錄的跌幅。交投活躍的7月合約跌0.44美分或0.3%，結(jié)算價報每磅138.98美分。

鄭棉周二大幅反彈：主力09合約漲540點至20655元/噸，持倉減約2萬手，前二十主力持倉上，主多減9千余手，主空減8千余手。多頭方東興大增約1萬手，華泰增約4千手，東證增1千余手，而華融融達、廣州分別減5千和3千余手，國投安信、信達各減2千余手，銀河等5個席位各減1千余手。空頭方華融融達增2千余手，一德、西部、南華各增1千余手，而永安減6千余手，東證、海通各減約3千手，國泰君安、華泰、銀河各減1千余手。夜盤跌85點至20570，持倉減1千余手。遠月01合約漲535至20460元/噸，持倉減1千余手，無明顯變動席位。夜盤跌105點，持倉變化不大。

【行業(yè)資訊】

截至5月29日當周，美國棉花種植率68%，此前一周54%，去年同期62%，五年均值64%。

國內(nèi)現(xiàn)貨：5月31日，中國棉花價格指數(shù)21519元/噸，跌68元/噸。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨價格隨期價上漲，多數(shù)企業(yè)報價較昨日上漲150元/噸左右。近期部分新疆機采/手摘(雙29/雙30)含雜2.0以下,內(nèi)地庫對應CF209合約基差在700-1400元/噸；新疆雙28/單29含雜2-2.5對應CF209合約基差450-800元/噸。國內(nèi)棉花期貨市場主力上漲,點價交易小批量成交。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場報價止跌回升，部分促銷意愿較強的棉花企業(yè)繼前兩日下調(diào)價格后維持平穩(wěn)，部分銷售積極性不強的企業(yè)則隨期價適當調(diào)高皮棉報價，但調(diào)價幅度相對謹慎。當前，紡織企業(yè)隨著前幾日大批量補庫后，處于觀望態(tài)度增多，隨著棉價持穩(wěn)或回升，保持謹慎采購，不輕易過多囤積皮棉庫存。整體市場成交以小批量為主，成交量不大。據(jù)了解，多數(shù)新疆棉31級長度28，強力27.5-29，含雜等各項指標不等基差或一口價銷售提貨價多在21200-22400元/噸。

【總  結(jié)】

美棉7月合約oncall減倉進入后半程，對行情支撐變?nèi)?，最近關注點為主產(chǎn)區(qū)天氣、宏觀走勢等因素，支撐也有所變?nèi)酰倚枨蟪尸F(xiàn)走弱格局，但考慮到還有部分點價操作，預計市場進入高波動回跌走勢。國內(nèi)方面，此前的上漲是基于成本高企和美棉上漲帶動。缺乏美棉支撐后，現(xiàn)貨成交及需求雙差之下，棉價自套保壓力位下跌。因紡紗利潤扭虧，下游買貨增加，加上盤面持倉明顯變動，盤面至整數(shù)關口位出現(xiàn)較大反彈，但是下游形勢依然偏弱，棉價偏弱方向難改。

白糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖上漲。南寧6005(32.5),昆明5910(25)。加工糖穩(wěn)定。遼寧6110(0),河北6150(0)，山東6350(30),福建6210(20),廣東6015(15)。

期貨:國內(nèi)上漲。01合約6226(53),05合約6208(48)，09合約6088(62)。夜盤漲跌互現(xiàn)。05合約6209(1),09合約6064(-24),01合約6209(-17)。外盤下跌。紐約7月19.39(-0.26),倫敦8月571.5(-2.9)。

價差:基差走弱。01基差-221(-20.5),05基差-203(-15.5)，09基差-83(-29.5)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差18(5),5-9價差120(-14)，9-1價差-138(9)。配額外進口利潤漲跌互現(xiàn)。巴西配額外現(xiàn)貨-559.9(62.7),泰國配額外現(xiàn)貨-558(-7.8)，巴西配額外盤面-413.9(115.7),泰國配額外盤面-412(45.2)。

日度持倉增加。持買倉量253919(11497)。華泰期貨38812(3643),中信期貨32678(1509)。中糧期貨27361(-6772),光大期貨24203(-1491)。國泰君安14536(3059),銀河期貨11982(4701)。廣發(fā)期貨10546(3697)。海通期貨10408(1017),東證期貨10270(2464)。持賣倉量277556(9688)。中糧期貨85271(6945)。首創(chuàng)期貨16709(2409)。東證期貨14640(-2177)。華泰期貨11108(1087)。東興期貨7807(1691)。浙商期貨7110(1835)。華融融達期貨6511(1221),興證期貨5995(-1301)。海通期貨5647(-3076)。華金期貨5202(1708)。

日度成交量增加。成交量（手）367909(38855)。

【資訊】

1.2022年5月26日，外媒消息稱，俄羅斯2021/22榨季預計將產(chǎn)糖565萬噸，同比上榨季增加約8.34%。對烏克蘭領土的糖出口，這些糖在俄羅斯武裝部隊的控制之下

2.外媒消息∶5月29日，土耳其政府公報公布了一項總統(tǒng)法令，將進口40萬噸糖。該法令規(guī)定，對進口的40萬噸糖將不征收關稅，根據(jù)新法令頒發(fā)的進口許可證有效期至2022年10月15日。土耳其國內(nèi)每月消費量約20萬噸糖，年消費量約為250萬噸。今年1月-5月期間，當?shù)厥袌龅氖程卿N量已超過200萬噸，而往常一般為145萬噸。

3.泰國甘蔗及糖業(yè)委員會辦公室表示，泰國2021/22年度糖出口量預計為760萬噸，同比增加逾46%。截至2022年5月7日，泰國糖產(chǎn)量為1015萬噸，甘蔗壓榨量為9207萬噸。

4.NFCSF：印度21/22年度糖產(chǎn)量達到3520萬噸，上年同期3060萬噸，增幅15%。

【總結(jié)】

ICE原糖周二收低。倫白糖亦小幅收跌。全球格局下原糖貿(mào)易流在二三季度處于偏寬松狀態(tài)，因此原糖上揚的力度有限。當前原白糖價差達到歷史100%高位，煉廠將增加補庫需求，因此原糖在需求端支撐強勁。宏觀方面原油仍舊提振糖價，美聯(lián)儲加息幅度亦需關注，短期對商品影響有限。國內(nèi)當前糖價高位震蕩，多頭情緒高漲，需要關注疫情后消費復蘇情況。

生 豬

現(xiàn)貨市場，涌益跟蹤5月31日河南外三元生豬均價為15.68元/公斤（+0.06元/公斤），全國均價15.67（+0.05）。

期貨市場，5月31日總持倉97723(+1041)，成交量28746(-537)。LH2207收于16715元/噸（+125）。LH2209收于19080元/噸（+205）,LH2301收于20285元/噸（+95）。

消息：31日華儲網(wǎng)發(fā)布關于2022年第十批中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知稱，6月2日收儲掛牌競價交易4萬噸。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，月底部分養(yǎng)殖場出欄壓力不大，臨近端午部分散戶抗價惜售情緒較強，但需求端暫無明顯提振，關注節(jié)前備貨情況。月中官方數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)能去化接近尾聲令期貨擠出部分升水，現(xiàn)貨震蕩令盤面持續(xù)博弈，繼續(xù)關注現(xiàn)貨預期兌現(xiàn)情況。4月中旬以來現(xiàn)貨價格由南至北的快速大幅反彈以廣東調(diào)運政策為導火索，除了有供應邊際收緊加持，亦有疫情導致囤貨需求激增以及價格上漲后惜售行為增加等因素影響，需觀察是否是短期供需錯配所致，如是則需注意出欄壓力后移及透支消費帶來的節(jié)奏性行情，關注出欄體重變化。中期看，供應邊際收緊、周期轉(zhuǎn)折敏感期飼料價格上漲帶來成本支撐加之消費有望環(huán)比好轉(zhuǎn)等因素將提振豬價底部抬升。但母豬結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)能去化有限（市場存分歧，需后期不斷驗證）等因素仍將限制漲幅。凍品以及壓欄、二次育肥等邊際變量仍將影響價格運行節(jié)奏及幅度。