一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

當?shù)貢r間6日晚間，英國下議院保守黨議員針對該黨黨首、英國首相鮑里斯·約翰遜進行不信任投票。最終，359名保守黨議員中有148人投票希望約翰遜下臺，未達到通過不信任動議所需要的180票；211名保守黨議員在表決中支持約翰遜。因此，約翰遜將繼續(xù)擔任英國保守黨黨首和英國首相。而約翰遜贏得此次投票也意味著在未來12個月之內不會再面臨不信任投票。

2）國內新聞

中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布關于《主動加強金融服務 全面助力穩(wěn)住經濟的倡議書》。其中提出信貸投放靠前發(fā)力。會員單位應及時滿足因疫情暫時遇困行業(yè)企業(yè)的合理、有效信貸需求，深入推進銀擔合作、銀保合作，加強與政府性融資擔保機構的合作，努力實現(xiàn)住宿、餐飲、零售、文化、旅游、交通運輸?shù)仁芤咔橛绊憞乐匦袠I(yè)信貸余額持續(xù)穩(wěn)步增長。同時，會員單位應積極貫徹落實“穩(wěn)外貿”政策要求，強化對外貿客戶的跨境結算、融資、保值避險等貿易全流程服務，持續(xù)加大穩(wěn)外貿融資投放支持力度。持續(xù)減費讓利，降低融資成本。推動貸款利率下行。會員單位在繼續(xù)實施現(xiàn)有減費讓利措施基礎上，應通過使用各項貨幣政策工具和地方紓困政策，及時獲取低成本資金支持，加強負債成本管理，在商業(yè)可持續(xù)性的原則下進一步降低企業(yè)貸款利率。

3）行業(yè)新聞

“以前是船等貨，現(xiàn)在是貨等船?！?月6日，多位受訪的行業(yè)人士表示，上?？诎兑延瓉怼皥髲褪健背鲐浉叻濉Ｓ浾攉@悉，目前，上海港集裝箱日吞吐量回升至正常水平的95%以上，海運、空運口岸貨量持續(xù)回升。因為運力供不應求，運價也水漲船高?！盎旧厦堪嘁粋€價，近洋航線運價漲幅在50美元至100美元，一些歐美航線漲幅甚至高達上千美元?！币晃粊碜匀蚯笆\公司的人士說。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股沖高回落，A50期貨轉跌，上一交易日A股強勁上漲，有色金屬、電力設備領漲，兩市成交額增至1.11萬億元，資金方面北向資金凈流入112.55億元，06月02日融資余額減少35.67億元至14407.05億元。當前經濟形勢較為嚴峻，在國家托底政策刺激下，股指走出了反彈趨勢。整體上市場最壞的階段已經過去，利好政策頻出短期提振了市場做多的信心，未來主要看經濟能否出現(xiàn)向好拐點，操作上短期建議逢低做多。

【國債】

國債：繼續(xù)下跌，10年期國債活躍券收益率上行1.27bp至2.8175%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor短端品種全線上行，資金面有所收斂。5月份各PMI指數(shù)普遍回升，疫情得到控制后市場景氣度改善，上海市開始全面復工復產。國常會部署加快穩(wěn)經濟一攬子政策措施落地生效，各地信貸政策繼續(xù)放松，央行等部委發(fā)布便利境外機構投資者投資中國債券市場公告，推進債券市場對外開放。海外加拿大央行再次加息50bp，歐洲央行預計7月份開始加息，預計美聯(lián)儲將持續(xù)大幅加息打壓通脹，10年期美債收益率回到3%上方。隨著疫情逐步得到控制，專項債加快發(fā)行，穩(wěn)增長措施不斷落地，預計國債期貨價格將繼續(xù)調整，操作上建議做空為主，關注跨品種套利機會。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯上調對亞洲和歐洲原油官方售價，國際油價盤中大漲，然而供需平衡仍然不確定，歐美原油期貨收盤略有回跌。沙特阿拉伯上調對亞洲和歐洲供應的原油官方銷售價。其中對亞洲供應的7月份輕質原油每桶比迪拜原油現(xiàn)貨和阿曼原油期貨均價高6.50美元，比6月份差價上調2.10美元，中質和重質原油官方銷售價與基準原油差價都上調1.80美元。在最近一輪有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略石油儲備釋放中，美國將在6月中旬至8月中旬期間釋放3900萬桶含硫原油和110萬桶低硫原油。根據(jù)普氏能源資訊數(shù)據(jù)，通過釋放戰(zhàn)略儲備，從4月中旬到10月，美國每日將向市場增加90.5萬桶供應量，加上國際能源署其他成員國同期釋放戰(zhàn)略儲備，全球約將增加每日140萬桶供應量。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.42%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在84.78%，較上周下跌0.58個百分點。本周除沿海個別裝置負荷有所下降外，多數(shù)開工波動不大，國內CTO/MTO裝置整體開工小幅回落。截至6月2日，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.94%，較上周上漲0.86個百分點，較去年同期上漲1.30個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為86.09%，較上周上漲2.19個百分點，較去年同期上漲7.24個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在98.15萬噸，環(huán)比上周下跌1.2萬噸，跌幅在1.21%，同比上漲24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估28.2萬噸附近。預計6月3日至6月19日沿海地區(qū)進口船貨到港量在67.9萬-68萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約節(jié)后受復工進度超預期影響，市場情緒處于震蕩區(qū)間。6日夜盤收于4736元每噸，回落12元/噸，調整2.35%。5月31日國務院印發(fā)《關于印發(fā)扎實穩(wěn)住經濟一攬子政策措施的通知》。財政部節(jié)前新聞發(fā)布會再次強調3.45已下達的專項債盡快推進，盡早對穩(wěn)住經濟和助企紓困等產生更大政策效應。供應方面，廠庫和社會庫存延續(xù)較大幅度的去化速度疊加供應有限的現(xiàn)實和預期，6月瀝青排產量同比下降24%，瀝青供應偏緊的局面較難改變。周末原油的消息總體依然偏多為主，在接下來季節(jié)性消費旺季來臨時只會越來越近緊，原油看漲方向依然不變。需求端來看，但在成本與供應端的支撐下，端午后汛期來臨，市場需求可能回落。6月中旬傳統(tǒng)南方雨季即將來臨，可能對下游需求造成沖擊。二季度基建拉動預期已經過了高點，我們認為瀝青期價近期處于橫盤整理，操作上建議逢低做多。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤震蕩整理。芬寶宣布旗下AKI漿廠因堿爐故障被迫停產，預計6月對中國減少50%供應量，消息面支撐漿市；進口木漿外盤報價依舊堅挺，成本面也繼續(xù)支撐國內市場。下游生活用紙價格有所上揚，文化用紙、白卡紙價格有松動跡象，淡季氛圍有所加重，港口庫存窄幅累庫，后市需求預期悲觀。短期由于進口成本居高不下，漿價下方仍有一定支撐，高位震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠窄幅調整，國外產區(qū)供應持續(xù)放量，原料價格微跌，國內原料端偏強支撐遠月膠價，下游開工數(shù)據(jù)回升，市場對經濟刺激政策預期較高，上海地區(qū)全面復工，商超、百貨營業(yè)等消費服務及運輸交通的恢復使得需求支撐增強，國內基本面改善，海南地區(qū)濃乳價格持續(xù)堅挺推動國內全乳價格走強，預計滬膠近期走勢持續(xù)偏強。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調100，中石油部分上調200。煤化工8850通達源，成交回升。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分上調50。今日，聚烯烴期貨沖高回落?；久娼嵌龋虾０l(fā)布復工刺激經濟政策，長三角的復工將推動需求的恢復，經濟恢復速度加快。聚烯烴自身石化庫存平穩(wěn)略低，小長假期間雖然OPEC增產消息放出，不過原油延續(xù)反彈趨勢。本周角度，聚烯烴自身關注終端采購節(jié)奏，以及原油的價格波動趨勢。短期角度，反彈或進入高位，逢高可適度降低多頭配置。

【聚酯】

聚酯：PTA沖高回落，MEG再度走弱。海外成本端原油價格高位回落，疫情對終端需求干擾或逐步減退。產業(yè)上，PTA開工下滑，加工費偏低，6月PTA計劃外檢修增多，去庫存概率較大；乙二醇部分短停裝置重啟，成本與需求博弈。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大。庫存方面，PTA小幅去庫，MEG港口壘庫。整體上，成本主導價格，下游干擾逐步減弱，關注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：短期來看，疫情壓制的需求以及終端制造業(yè)利潤回升后的投機性補庫在短期內仍是拉動需求邊際抬升的主要力量。在需求爬坡、庫存去化的環(huán)境下，鋼價絕對值仍存在一定支撐。但值得注意的是，目前看補庫結束后剛需的接力情況不容樂觀，且在高溫多雨的7、8月份，需求恢復的絕對高度也受到一定壓制。另一方面，廢鋼添加比例接近去年低位、廢鋼-鐵水價差進一步收窄、華北鋼坯庫存累積等跡象表明，需求總體偏弱的大環(huán)境下，廢鋼整體偏緊對黑色整體負反饋的保護已經接近臨界點。一旦需求恢復絕對高度證偽，鋼價仍有向長流程成本靠攏的壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格震蕩。近期市場對宏觀穩(wěn)增長預期持續(xù)向好，后期更多政策有望逐步落地?；久娣矫?，四大礦全球發(fā)貨量月度均值已經達到去年同期水平，相較于2-3月份同比回落8%左右顯著好轉，同時進口鐵礦北港到港量持續(xù)恢復，鐵礦港口庫存去庫速度有所緩和，考慮到鐵水難以較長時間維持高位，鐵礦需求端走弱趨勢難改。盤面來看，基于基本面中長期發(fā)運量回升價格有望承壓，但盤面可能更多交易基于宏觀預期以及資金面的估值邏輯，同時近期盤面價格持續(xù)上漲估值持續(xù)抬升，后市礦價有望呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格震蕩。政策面，今年政策對煤炭價格調控前置，預計今年煤炭供應保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產量仍有釋放預期。焦炭方面，隨著焦炭降價后焦企利潤不斷收縮，且虧損范圍擴大，部分焦企主動減產10-30%，考慮到近期中間投機貿易商積極拿貨，且下游利潤有所修復，采購積極性有所提高。焦煤方面，焦煤價格經過前期下調，且下游部分企業(yè)有復工復產預期，對焦煤需求有所增加，帶動市場情緒轉好。盤面來看，當前市場更多交易現(xiàn)貨企穩(wěn)后焦炭提漲邏輯，預計后市價格有望呈現(xiàn)偏強走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落，終收8512元/噸。江蘇市場價格維持在8580元/噸，河鋼6月采購價8450元/噸。當前北方廠家的即期成本在8200元/噸。部分前期停產的廠家結束檢修，近期廠家開工水平小幅回升，廣西增量用電享受電價優(yōu)惠、需關注當?shù)貜S家復產情況。粗鋼產量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，錳硅下游需求難有較大增量。綜合來看，市場庫存有待消化，錳硅價格上方或仍存壓力。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩運行，終收9410元/噸。天津72硅鐵合格塊價格維持在9250元/噸。目前主產區(qū)成本在8000元/噸附近，行業(yè)整體利潤情況尚可，硅鐵產量水平仍然偏高。粗鋼產量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，鋼廠對硅鐵的需求增幅有限，同時非鋼需求對價格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場供應維持高位，硅鐵價格的反彈空間或較為有限，按成本考慮估值或仍存回歸空間。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約微量成交，收于879.8元/噸。保供政策下產量及運力向長協(xié)傾斜、市場煤資源偏緊，秦港5500K煤價上調15元/噸至1315元/噸，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)回升。煤炭產量延續(xù)高位，但進口煤對供應的補充作用仍較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復，電廠日耗低位回升。綜合來看，限價政策下港口煤價上方承壓，但旺季臨近下游需求趨增、市場煤資源偏緊仍將對煤價形成支撐，建議偏多思路操作為主。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：最新非農報告表現(xiàn)強韌，美元連續(xù)反彈下金銀承壓。隨著中國疫情得到控制、美國將取消對華關稅等影響，市場風險情緒有所回升。本周美聯(lián)儲進入噤聲期，此前已有多位美聯(lián)儲官員就加息發(fā)表評論，表示應繼續(xù)加息對抗通脹，但是即使一直持鷹派立場的布拉德也僅建議加息50bp。在通脹壓力下，6、7月大概率將繼續(xù)加息50bp，當前市場將步入事實性的快速貨幣緊縮和緊縮預期高峰的疊加狀態(tài)，但考慮市場對加息節(jié)奏的定價已經接近高峰，美聯(lián)儲暫時較難傳達出比當前市場預期更加鷹派（年內加息至2.75-3%）的政策路徑，此前聯(lián)儲官員講話或傳遞9月放緩加息的信號。交易邏輯上，當前市場一定程度在為經濟衰退的可能進行定價，不過盡管一季度美國GDP增速為負，消費以及私人投資等內生增長維持韌性，炒作衰退或為時尚早。節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，黃金一定程度承壓，整體或維持偏弱震蕩。三季度后，如若通脹能出現(xiàn)受控跡象，且經濟數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)，美聯(lián)儲可能釋放邊際鴿派的信號，金銀或有更好表現(xiàn)。本周重點關注美國CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤銅價震蕩整理，前期因Lasbambas礦山火災事故后銅價出現(xiàn)上漲。由目前情況看，疫情影響逐步消退。國內加大基建、出臺汽車下鄉(xiāng)和稅費減免等扶持扶持消費措施，使得市場對需求恢復充滿期許。精礦供應總體表現(xiàn)良好。LME和上期所庫存延續(xù)下降。銅價突然上漲后，短期銅價可能回落，中長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落近2%，回吐昨日漲幅，表明上漲力度有些。隨著國內疫情得到控制，國內產業(yè)鏈有望恢復正常。LME庫存昨日小幅增加，現(xiàn)貨輕微升水。歐洲冶煉減產對供應的影響尤在。短期鋅價可能震蕩調整，建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價有所回落。下游消費復蘇增長預期較強。產業(yè)上，6月2日國內電解鋁社會庫存91萬噸，延續(xù)去庫4.4萬噸。供應端，5月氧化鋁產能逐步增加，電解鋁運行產能增速放緩，海內鋁錠外低庫存或形成支撐。需求端，5月國內鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比回升狀態(tài)，龍頭企業(yè)開工率延續(xù)增長，終端消費訂單有望持續(xù)復蘇。整體上，下游需求逐步復蘇，建議選擇逢低做多為主。

【鎳】

鎳：鎳價震蕩反彈。目前海外市場純鎳供應偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫存偏低水平支撐價格。國內目前純鎳進口已陸續(xù)流入市場，國內電解鎳供應增加，印尼等進口鎳鐵量回落，高冰鎳和濕法中間品供應增加，國內硫酸鎳產能逐步釋放，近期物流運輸已經明顯改善，但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費持續(xù)較弱，不銹鋼累庫無法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應增量，需求待恢復，鎳價高位波動為主。

【錫】

錫：錫價延續(xù)偏弱。海外錫錠進口5月增加明顯，近期進口窗口暫時關閉。海外市場東南亞馬來西亞等地錫產量已基本恢復，但其它地區(qū)仍存在干擾。目前進口錫錠窗口關閉，國內云南江西冶煉廠周度開工率持穩(wěn)，錫精礦加工費上調并未帶動開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹慎。下游焊料企業(yè)開工率出現(xiàn)小幅超預期降低，國內錫社會庫存大幅累庫。整體上，錫價供應寬松預期，滬錫區(qū)間偏弱波動。

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤昨夜偏強震蕩。美棉主產區(qū)的干旱情況持續(xù)改善，未點價賣單繼續(xù)下降，外盤上行動能已經大幅減弱。國內上海已經全面復工，需求預計邊際好轉，但由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，消費回升空間可能比較有限。短期鄭棉20000附近支撐力度較強，在連續(xù)大跌后存在修復的可能性，不過高度預計有限。新疆棉禁令下外貿出口形勢嚴峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，棉價中長期依舊偏空。

【白糖】糖：原糖上漲推動國內糖價繼續(xù)走強?？傮w而言，全球糖市關注巴西燃料稅率政策、新榨季甘蔗壓榨量及乙醇價格對新榨季糖廠制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關注北半球需求和近期國內疫情變化；另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價，近期則需要關注國內疫情消退后對消費的影響。策略上，由于國內減產和進口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨小幅上漲，生豬期貨小幅走強。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內生豬均價15.74元/公斤，比上一日上漲0.12元/公斤?？傮w而言，防疫形勢逐步改善，部分集團場出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場惜售情緒高漲。同時由于豬糧比長期偏低，豬價向下空間有限，但目前期現(xiàn)價差偏大，需求端無明顯支撐因素，盤面長期反轉仍需等待，后期關心政策的變化。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調后逐步擇機入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨尾盤上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4元/斤，與上一日持平。截至6月2日本周全國冷庫出庫量25.68萬噸，全國冷庫去庫存率80.27%，環(huán)比上周基本持平。策略上，等待6月底套袋情況逐步明朗。投資者可以待2210合約回調后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤高位震蕩。根據(jù)UOBKH種植園消息，印尼6月銷售本國和出口比例設定為1：5（5月比例為1：3），棕櫚果采購價格不能低于3000印尼盾，毛棕櫚油的國內義務價格設定為10,600印尼盾/公斤，將出口稅降至最高288美元/噸，低于此前的375美元，但仍高于食用油管制前175美元的最高水平，但是每噸出口需要額外征收200美元。印尼政府并未公布相關信息，盡管上調的出口比例，下調出口附加稅，但是出口征收較高的額外費用，內外成本價差將通過出口轉移到國外，提高價格。馬來西亞種植園約12萬工人的嚴重短缺，去年9月，馬來西亞批準為棕櫚樹種植園招聘3.2萬名移民工人，但由于許可證拖延，這些外國勞工尚未進入該國，印尼上周因程序問題，取消了派遣其公民到馬來西亞棕櫚油種植園工作的計劃，1860萬噸的產量可能繼續(xù)下調。目前棕櫚油近月相對偏強，隨著疫情逐步控制，利多豆油消費，現(xiàn)貨基差持續(xù)走強，關注月間正套。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤下跌。截至2022年6月5日當周，美國大豆種植率為78%，分析師平均預估為80%，之前一周為66%，去年同期89%，五年均值為79%。4月美國大豆壓榨量為543萬噸（合計1.81億蒲式耳），上月為579萬噸（合計1.93億蒲式耳），去年同期為510萬噸（合計1.70億蒲式耳）。未來一段時間，美國北部地區(qū)降雨偏多，尤其是北達科他州和明尼蘇達州，氣溫回升，接近正常水平。上周國內進口大豆實際壓榨量為164.32萬噸，開機率為57.12%。預計本周油廠大豆壓榨量預計167.68萬，壓榨量較前期高點回落，處于歷年同期低位，7月及以后大豆到港還是偏少，對應現(xiàn)貨基差相對堅挺，關注豆粕正套。近期國內菜籽價格漲幅較多，壓榨利潤縮小，國內疫情逐步控制后，水產需求等待恢復，短期豆菜粕盤面價差可能繼續(xù)回落。