鋅策略觀點(diǎn)

昨日滬鋅日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，需關(guān)注宏觀方面對(duì)有色金屬的干擾。海外方面，當(dāng)前部分海外冶煉產(chǎn)能恢復(fù)但整體情況仍不樂觀，供應(yīng)持續(xù)偏緊。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)冶煉廠采購進(jìn)口礦較少，國內(nèi)鋅礦供應(yīng)亦受環(huán)保政策影響，或?qū)⒕S持偏緊局勢。若滬倫比值持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)國內(nèi)對(duì)進(jìn)口礦需求將有所提高。下游需求方面，隨著上海地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，全面推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但加工及終端企業(yè)完全恢復(fù)生產(chǎn)仍需時(shí)間，需持續(xù)關(guān)注今年穩(wěn)增長政策對(duì)初級(jí)及終端消費(fèi)的拉動(dòng)。價(jià)格方面，近期鋁錠倉庫反復(fù)質(zhì)押事件導(dǎo)致市場存在一定的恐慌情況，但海外冶煉高成本疊加低庫存格局對(duì)鋅價(jià)下方有所支撐。預(yù)計(jì)隨著疫情好轉(zhuǎn)以及基建預(yù)期向好的刺激下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將緩步恢復(fù)，鋅價(jià)有所回升，建議以逢低做多的思路對(duì)待。

■策略

單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點(diǎn)

昨日鋁價(jià)日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，受美國強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)影響，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在6月15日宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，有色金屬承壓。國內(nèi)供應(yīng)方面，5月電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步增加但較之前有所放緩，疊加云南減產(chǎn)影響，運(yùn)行產(chǎn)能提升環(huán)比趨緩。消費(fèi)方面，隨著疫情轉(zhuǎn)好，當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)趨于改善，鋁錠去庫量有望持續(xù)擴(kuò)大。但因倉庫爆發(fā)重復(fù)質(zhì)押事件，華東華南地區(qū)現(xiàn)貨大貼水，對(duì)現(xiàn)貨市場沖擊較大，但預(yù)計(jì)影響較為短期，最終市場交易仍會(huì)回歸到供需市場上來。整體來看，政策端積極發(fā)力，華東地區(qū)復(fù)工全面展開，需求端改善預(yù)期較強(qiáng)，疊加庫存持續(xù)下降，預(yù)計(jì)鋁價(jià)有望上行，但鑒于國內(nèi)供應(yīng)端壓力仍存，鋁價(jià)上漲高度或受到阻力。

■策略

單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。