一、當日主要新聞關注 1)國際新聞 美國財長耶倫:為了在不削弱勞動力市場實力的情況下抑制通脹壓力,需要適當?shù)念A算立場來補充美聯(lián)儲的貨幣政策行動。 拜登提出的2023年預算方案將降低美國債務負擔,減少財政赤字。 2)國內新聞 財政部、稅務局發(fā)布關于擴大全額退還增值稅留抵稅額政策行業(yè)范圍的公告:將《財政部 稅務總局關于進一步加大增值稅期末留抵退稅政策實施力度的公告》(財政部 稅務總局公告2022年第14號,以下稱2022年第14號公告)第二條規(guī)定的制造業(yè)等行業(yè)按月全額退還增值稅增量留抵稅額、一次性退還存量留抵稅額的政策范圍,擴大至“批發(fā)和零售業(yè)”、“農(nóng)、林、牧、漁業(yè)”、“住宿和餐飲業(yè)”、“居民服務、修理和其他服務業(yè)”、“教育”、“衛(wèi)生和社會工作”和“文化、體育和娛樂業(yè)”。 3)行業(yè)新聞 當?shù)貢r間7日,烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在發(fā)表視頻講話時稱,今年烏克蘭將遭遇自獨立以來形勢最復雜的一個冬季。為了做好供暖準備,烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭,以滿足國內供應。不過,他沒有說明將何時停止出口。 二、主要品種早盤評論 1)金融 【股指】 股指:美股低開高走,A50夜盤上漲,上一交易日A股震蕩微漲,醫(yī)藥生物和食品飲料領漲,兩市成交額增至1.04萬億元,資金方面北向資金凈流入46.07億元,06月06日融資余額增加91.87億元至14498.92億元。當前經(jīng)濟形勢較為嚴峻,在國家托底政策刺激下,股指走出了反彈趨勢。整體上市場最壞的階段已經(jīng)過去,利好政策頻出短期提振了市場做多的信心,未來主要看經(jīng)濟能否出現(xiàn)向好拐點。隨著持續(xù)反彈,需要警惕回調風險,操作上短期建議先觀望。 【國債】 國債:企穩(wěn)回升,10年期國債活躍券收益率下行0.82bp至2.8075%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作,Shibor短端品種多數(shù)上行,資金面有所收斂。5月份各PMI指數(shù)普遍回升,疫情得到控制后市場景氣度改善,上海市開始全面復工復產(chǎn)。國常會部署加快穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地生效,各地信貸政策繼續(xù)放松,不過商品房成交面積同比增速仍處于低位。世界銀行再度下調全球經(jīng)濟增長預期,警告存在滯脹風險,市場預計美聯(lián)儲將持續(xù)大幅加息打壓通脹,10年期美債收益率回落至3%下方。隨著疫情逐步得到控制,專項債加快發(fā)行,穩(wěn)增長措施不斷落地,預計國債期貨價格回升空間有限,仍面臨調整壓力,操作上建議做空為主,關注跨品種套利機會。 2)能化 【原油】 原油:市場平衡對供應擔憂導致的風險氣氛以及中國需求上升的前景預期,國際油價盤中波動后收高。美國國務院授權Eni公司和Repsol公司從7月份開始向歐洲運輸委內瑞拉原油,也在近日影響了油價。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示,美國原油庫存、汽油庫存和餾分油庫存都增加。截止6月3日當周,美國商業(yè)原油庫存4.036億桶,比前周增加185萬桶,汽油庫存增加182萬桶,餾分油庫存增加338萬桶。周二美國能源信息發(fā)布6月份《短缺能源展望》,該月度報告認為,一系列潛在的宏觀經(jīng)濟結果可能會影響能源市場預測,包括制裁對俄羅斯石油生產(chǎn)的影響,歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決策以及美國油氣生產(chǎn)商增加鉆井數(shù)量的速度。 【甲醇】 甲醇:夜盤甲醇上漲2.08%。本周國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在84.78%,較上周下跌0.58個百分點。本周除沿海個別裝置負荷有所下降外,多數(shù)開工波動不大,國內CTO/MTO裝置整體開工小幅回落。截至6月2日,國內甲醇整體裝置開工負荷為72.94%,較上周上漲0.86個百分點,較去年同期上漲1.30個百分點;西北地區(qū)的開工負荷為86.09%,較上周上漲2.19個百分點,較去年同期上漲7.24個百分點。整體來看,沿海地區(qū)甲醇庫存在98.15萬噸,環(huán)比上周下跌1.2萬噸,跌幅在1.21%,同比上漲24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估28.2萬噸附近。預計6月3日至6月19日沿海地區(qū)進口船貨到港量在67.9萬-68萬噸。 【瀝青】 瀝青:瀝青2209主力合約節(jié)后受復工進度超預期影響,短暫回調后繼續(xù)高漲。夜盤收于4851元每噸,收漲79元/噸,調整1.66%。財政部節(jié)前新聞發(fā)布會再次強調3.45億已下達的專項債盡快推進,盡早對穩(wěn)住經(jīng)濟和助企紓困等產(chǎn)生更大政策效應。供應方面,廠庫和社會庫存延續(xù)較大幅度的去化速度疊加供應有限的現(xiàn)實和預期,6月瀝青排產(chǎn)量同比下降24%,瀝青供應偏緊的局面較難改變。上周末原油的消息總體依然偏多為主。近期國際原油大幅上漲,瀝青現(xiàn)貨基本面有所支撐,下游剛需略顯穩(wěn)定,主力煉廠推漲預期較重,短期國內瀝青市場行情維持強勢為主。需求端來看,但在成本與供應端的支撐下,端午后汛期來臨,市場需求可能回落。6月中旬傳統(tǒng)南方雨季即將來臨,可能對下游需求造成沖擊。二季度基建拉動預期已經(jīng)過了高點,我們認為瀝青期價近期處于橫盤整理,操作上建議逢低做多。 【紙漿】 紙漿:紙漿夜盤窄幅波動。芬寶宣布旗下AKI漿廠因堿爐故障被迫停產(chǎn),預計6月對中國減少50%供應量,消息面支撐漿市;進口木漿外盤報價依舊堅挺,成本面也繼續(xù)支撐國內市場。下游生活用紙價格有所上揚,文化用紙、白卡紙價格有松動跡象,淡季氛圍有所加重,港口庫存窄幅累庫,后市需求預期悲觀。短期由于進口成本居高不下,漿價下方仍有一定支撐,高位震蕩為主。 【橡膠】 橡膠:周二滬膠走勢回落,RU09收于13195,下跌180。國外產(chǎn)區(qū)供應持續(xù)放量,原料價格微跌,國內原料端偏強支撐遠月膠價,下游開工數(shù)據(jù)回升,市場對經(jīng)濟刺激政策預期較高,上海地區(qū)全面復工,商超、百貨營業(yè)等消費服務及運輸交通的恢復使得需求支撐增強,國內基本面改善,海南地區(qū)濃乳價格近期有所回落但仍在高位,短期滬膠回調為主。 【聚烯烴】 聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化平穩(wěn),中石油平穩(wěn)。煤化工8920通達源,成交小幅下降。拉絲PP,中石 化平穩(wěn),中石油平穩(wěn)。昨日,聚烯烴期貨延續(xù)反彈后的整理,日盤偏弱夜盤回升。石化庫存75.5,環(huán)比下降1.5萬噸。基本面角度,長三角的復工將推動需求的恢復,經(jīng)濟恢復速度加快。聚烯烴自身石化庫存平穩(wěn)略低,原油方面則維持高位運行。本周,聚烯烴自身關注終端采購節(jié)奏落地以及原油的價格波動趨勢。短期角度,6月以來的反彈后,目前處于整理階段,逢高可適度降低多頭配置。 【聚酯】 聚酯:PTA延續(xù)上漲,MEG反彈走勢。近期,海外成本端原油價格高位偏強,帶動PX價格大幅攀升,同時下游聚酯產(chǎn)品促銷出貨。產(chǎn)業(yè)上,6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟,開工負荷或出現(xiàn)回升;乙二醇部分短停裝置重啟,成本與需求博弈。需求端,下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大,大廠促銷出貨。庫存方面,PTA小幅去庫,MEG港口壘庫。整體上,成本主導價格,下游干擾逐步減弱,關注成本端及聚酯需求變化。 3)黑色 【鋼材】 鋼材:短期來看,疫情壓制的需求以及終端制造業(yè)利潤回升后的投機性補庫在短期內仍是拉動需求邊際抬升的主要力量。在需求爬坡、庫存去化的環(huán)境下,鋼價絕對值仍存在一定支撐。但值得注意的是,目前看補庫結束后剛需的接力情況不容樂觀,且在高溫多雨的7、8月份,需求恢復的絕對高度也受到一定壓制。另一方面,廢鋼添加比例接近去年低位、廢鋼-鐵水價差進一步收窄、華北鋼坯庫存累積等跡象表明,需求總體偏弱的大環(huán)境下,廢鋼整體偏緊對黑色整體負反饋的保護已經(jīng)接近臨界點。一旦需求恢復絕對高度證偽,鋼價仍有向長流程成本靠攏的壓力。 【鐵礦】 鐵礦:夜盤價格上漲0.7%。近期市場對宏觀穩(wěn)增長預期持續(xù)向好,后期更多政策有望逐步落地?;久娣矫妫拇蟮V全球發(fā)貨量月度均值已經(jīng)達到去年同期水平,相較于2-3月份同比回落8%左右顯著好轉,同時進口鐵礦北港到港量持續(xù)恢復,鐵礦港口庫存去庫速度有所緩和,考慮到鐵水難以較長時間維持高位,鐵礦需求端走弱趨勢難改。盤面來看,基于基本面中長期發(fā)運量回升價格有望承壓,但盤面可能更多交易基于宏觀預期以及資金面的估值邏輯,同時近期盤面價格持續(xù)上漲估值持續(xù)抬升,后市礦價有望呈現(xiàn)高位震蕩走勢。 【煤焦】 雙焦:夜盤焦煤上漲2.53%。政策面,今年政策對煤炭價格調控前置,預計今年煤炭供應保持平穩(wěn)增長,因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預期。焦炭方面,山西、山東、河北等地部分焦企對焦炭價格開啟第一輪提漲100元/噸,當前焦企開工暫穩(wěn),個別焦企因利潤受損仍存在小幅限產(chǎn)的現(xiàn)象。焦煤方面,隨著下游市場氛圍轉好,且中間投機貿(mào)易商開始入場,煤礦出貨情況持續(xù)向好,廠內焦煤庫存繼續(xù)下降,市場情緒有所回暖。盤面來看,當前市場更多交易現(xiàn)貨企穩(wěn)后焦炭提漲邏輯,預計后市價格有望呈現(xiàn)偏強走勢。 【錳硅】 錳硅:昨日錳硅主力合約偏強震蕩,終收8582元/噸。江蘇市場價格維持在8580元/噸,河鋼6月采購價8450元/噸。當前北方廠家的即期成本在8200元/噸左右。部分前期停產(chǎn)的廠家結束檢修,近期廠家開工水平小幅回升,廣西增量用電享受電價優(yōu)惠、當?shù)貜S家存在復產(chǎn)情況。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約,錳硅下游需求難有較大增量。綜合來看,當前市場庫存有待消化,錳硅價格上方或仍存壓力。 【硅鐵】 硅鐵:昨日硅鐵主力合約拉漲上行后小幅回落,終收9538元/噸。天津72硅鐵合格塊價格小幅上調50元/噸至9300元/噸。目前主產(chǎn)區(qū)成本在8000元/噸附近,行業(yè)整體利潤情況尚可,硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約,鋼廠對硅鐵的需求增幅有限,同時非鋼需求對價格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看,市場供應維持高位,硅鐵價格的反彈空間或較為有限,按成本考慮估值或仍存回歸空間。 【動力煤】 動力煤:隔夜動力煤主力合約無成交。保供政策下產(chǎn)量及運力向長協(xié)傾斜、市場煤資源偏緊,秦港5500K煤價上調5元/噸至1320元/噸,北方四港庫存回升至去年同期水平附近。煤炭產(chǎn)量延續(xù)高位,但進口煤對供應的補充作用仍較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復,電廠日耗低位回升。綜合來看,限價政策下港口煤價上方承壓,但旺季臨近下游需求趨增、市場煤資源偏緊仍將對煤價形成支撐,建議偏多思路操作為主。 4)金屬 【貴金屬】 貴金屬:最新非農(nóng)報告表現(xiàn)強韌,美元連續(xù)反彈下金銀承壓回落,昨日取得小幅反彈。隨著中國疫情得到控制、美國將取消對華關稅等影響,近期市場風險情緒有所回升。但在周五5月美國CPI數(shù)據(jù)壓力下,市場整體趨于謹慎。本周美聯(lián)儲進入噤聲期,此前已有多位美聯(lián)儲官員就加息發(fā)表評論,表示應繼續(xù)加息對抗通脹,但是即使一直持鷹派立場的布拉德也僅建議加息50bp。在通脹壓力下,6、7月大概率將繼續(xù)加息50bp,當前市場將步入事實性的快速貨幣緊縮和緊縮預期高峰的疊加狀態(tài),但考慮市場對加息節(jié)奏的定價已經(jīng)接近高峰,美聯(lián)儲暫時較難傳達出比當前市場預期更加鷹派(年內加息至2.75-3%)的政策路徑,此前聯(lián)儲官員或傳遞9月放緩加息信號。交易邏輯上,當前市場一定程度在為經(jīng)濟衰退的可能進行定價,不過盡管一季度美國GDP增速為負,消費以及私人投資等內生增長維持韌性,炒作衰退或為時尚早。節(jié)奏上,二季度快速緊縮周期下,黃金一定程度承壓,整體或維持偏弱震蕩。三季度后,如若通脹能出現(xiàn)受控跡象,且經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯露疲態(tài),美聯(lián)儲可能釋放邊際鴿派的信號,金銀或有更好表現(xiàn)。本周重點關注美國CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。 【銅】 銅:夜盤銅價低開高走。由目前情況看,疫情影響逐步消退。國內加大基建、出臺汽車下鄉(xiāng)和稅費減免等扶持扶持消費措施,使得市場對需求恢復充滿期許。精礦供應總體表現(xiàn)良好。LME和上期所庫存延續(xù)下降。短期銅價可能震蕩整理,中長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。 【鋅】 鋅:夜盤鋅價低開高走,跟隨有色集體走勢。隨著國內疫情得到控制,國內產(chǎn)業(yè)鏈有望恢復正常。LME庫存昨日小幅增加,現(xiàn)貨輕微升水。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應的影響尤在。短期鋅價可能震蕩調整,建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 【鋁】 鋁:鋁價震蕩反彈。下游消費復蘇增長預期較強。產(chǎn)業(yè)上,6月2日國內電解鋁社會庫存91萬噸,延續(xù)去庫4.4萬噸。供應端,5月氧化鋁產(chǎn)能逐步增加,電解鋁運行產(chǎn)能增速放緩,海內鋁錠外低庫存或形成支撐。需求端,5月國內鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比回升狀態(tài),龍頭企業(yè)開工率延續(xù)增長,終端消費訂單有望持續(xù)復蘇。整體上,下游需求逐步復蘇,建議選擇逢低做多為主。 【鎳】 鎳:鎳價震蕩反彈。目前海外市場純鎳供應偏緊格局持續(xù),海外鎳庫存偏低水平支撐價格。國內目前純鎳進口已陸續(xù)流入市場,國內電解鎳供應增加,印尼等進口鎳鐵量回落,高冰鎳和濕法中間品供應增加,國內硫酸鎳產(chǎn)能逐步釋放,近期物流運輸已經(jīng)明顯改善,但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。不銹鋼方面,下游終端消費持續(xù)較弱,不銹鋼累庫無法消耗,需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上,鎳供應增量,需求待恢復,鎳價高位波動為主。 【錫】 錫:錫價延續(xù)偏弱。海外錫錠進口5月增加明顯,近期進口窗口暫時關閉。海外市場東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復,但其它地區(qū)仍存在干擾。目前進口錫錠窗口關閉,國內云南江西冶煉廠周度開工率持穩(wěn),錫精礦加工費上調并未帶動開工率走高,冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹慎。下游焊料企業(yè)開工率出現(xiàn)小幅超預期降低,國內錫社會庫存大幅累庫。整體上,錫價供應寬松預期,滬錫區(qū)間偏弱波動。 5)農(nóng)產(chǎn)品 【棉花】 棉花:外盤昨夜偏強震蕩。美棉主產(chǎn)區(qū)的干旱情況持續(xù)改善,未點價賣單繼續(xù)下降,外盤上行動能已經(jīng)大幅減弱。國內上海已經(jīng)全面復工,需求預計邊際好轉,但由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季,消費回升空間可能比較有限。短期鄭棉20000附近支撐力度較強,在連續(xù)大跌后存在修復的可能性,不過高度預計有限。新疆棉禁令下外貿(mào)出口形勢嚴峻,而軋花廠還貸壓力不斷增加,棉價中長期依舊偏空。 【白糖】糖:巴西利空燃料政策以及雷亞爾貶值引發(fā)原糖下跌。總體而言,全球糖市關注巴西燃料稅率政策、新榨季甘蔗壓榨量及乙醇價格對新榨季糖廠制糖比的指引;同時市場也將繼續(xù)關注北半球需求和近期國內疫情變化;另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價,近期則需要關注國內疫情消退后對消費的影響。策略上,由于國內減產(chǎn)和進口虧損,目前白糖投資價值不斷增加,SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。 【生豬】 生豬:生豬期貨出現(xiàn)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù),國內生豬均價15.74元/公斤,比上一日維持不變。總體而言,防疫形勢逐步改善,部分集團場出欄不足,散戶出欄積極性降低,市場惜售情緒高漲。同時由于豬糧比長期偏低,豬價向下空間有限,但目前期現(xiàn)價差偏大,需求端無明顯支撐因素,盤面長期反轉仍需等待,后期關心政策的變化。短期投資者可以震蕩對待,長期投資者可以等待價格回調后逐步擇機入場。 【蘋果】 蘋果:蘋果期貨出現(xiàn)回落?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù),山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤,與上一日持平;陜西洛川70#紙袋半商品市場價4元/斤,與上一日持平。截至6月2日本周全國冷庫出庫量25.68萬噸,全國冷庫去庫存率80.27%,環(huán)比上周基本持平。策略上,等待6月底套袋情況逐步明朗,目前市場預期國內減產(chǎn)在10%-15%左右。投資者可以待2210合約回調后在60日線附近逢低買入。 【油脂】 油脂: 夜盤油脂走勢偏強。印尼貿(mào)易部將毛棕櫚油出口稅(tax)的最大值提高至288美元/噸,將出口專項稅(levy)的最大值降低至200美元/噸,此次調整旨在加速棕櫚油出口。另外設置每噸200美元的特別出口稅,讓企業(yè)無需等待核實其國內銷售義務即可獲得裝運許可,特別出口稅是在目前的稅收和征稅基礎上的,實質加稅113美金/噸,貿(mào)易部也確認了dmo的執(zhí)行比例為5比1,印尼國內蓄積的庫存將會釋放,利于出口,可能對盤面和現(xiàn)貨打壓,但是中長期由于出口成本提高,提高現(xiàn)貨價格。隨著國內疫情控制,利多豆油消費,現(xiàn)貨基差持續(xù)走強,關注月間正套。 【豆菜粕】 豆菜粕:夜盤豆菜粕走勢偏弱,但是因現(xiàn)貨市場走勢強勁凸顯對供應的需求高漲,外盤美豆收漲。截止6月5日美豆播種進度接近歷史均值,但是還明顯低于去年。與3月底種植意向報告相比,明尼蘇達州仍有220萬英畝的大豆待種植,北達科他州有410萬英畝,密蘇里州240萬英畝,且接下來這些地方預期將較為潮濕。市場預期6月usda報告中全球2022/23年度大豆期末庫存為9977萬噸,預估區(qū)間介于9751-10290萬噸,USDA此前在5月預估為9960萬噸。美國2022/23年度大豆期末庫存為3.07億蒲式耳,預估區(qū)間介于2.5-4.98億蒲式耳,USDA此前在5月預估為3.1億蒲式耳。上周國內進口大豆實際壓榨量為164.32萬噸,開機率為57.12%。預計本周油廠大豆壓榨量預計167.68萬,壓榨量較前期高點回落,處于歷年同期低位,7月及以后大豆到港還是偏少,對應現(xiàn)貨基差相對堅挺,但是上周周度表需再度減少,單邊跟隨美盤,關注豆粕2208-2209正套。 責任編輯:唐正璐 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]