一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

6月9日周四，歐洲央行宣布結(jié)束量化寬松時(shí)代，計(jì)劃7月加息25個(gè)基點(diǎn)，暗示9月加息50個(gè)基點(diǎn)，在下調(diào)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的同時(shí)，大幅上調(diào)通脹預(yù)期。

2）國(guó)內(nèi)新聞

銀保監(jiān)會(huì)召開小微金融工作專題（電視電話）會(huì)議。會(huì)議要求，2022年繼續(xù)實(shí)現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款“兩增”目標(biāo)，確保個(gè)體工商戶貸款增量擴(kuò)面。銀行機(jī)構(gòu)要層層抓實(shí)小微企業(yè)信貸計(jì)劃執(zhí)行，向受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)進(jìn)一步傾斜信貸資源。國(guó)有大型銀行要確保全年新增普惠型小微企業(yè)貸款1.6萬億元。股份制銀行要在完成現(xiàn)有信貸計(jì)劃的基礎(chǔ)上，對(duì)具備條件的地方進(jìn)一步增加投放。地方法人銀行要用好用足普惠小微貸款支持工具、支小再貸款等政策，進(jìn)一步做大普惠型小微企業(yè)貸款增量。

3）行業(yè)新聞

5月底，鋁現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)曝出了鋁錠重復(fù)質(zhì)押事件，在業(yè)內(nèi)掀起軒然大波。融資方將庫存鋁錠一貨多押，從而導(dǎo)致無法提貨，引發(fā)貨主集體擠兌，目前公安機(jī)關(guān)已介入調(diào)查。記者經(jīng)過多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，鋁錠重復(fù)質(zhì)押事件涉及企業(yè)達(dá)20多家，以及數(shù)家交割倉庫，貨值高達(dá)數(shù)十億元，多個(gè)資金方將面臨較大損失。有知情人士透露，該事件背后是貿(mào)易鏈條中的幾個(gè)融資方疑似買通了多家交割倉庫，聯(lián)手進(jìn)行重復(fù)質(zhì)押詐騙，對(duì)行業(yè)造成了十分惡劣的影響——現(xiàn)貨貿(mào)易量短期驟降，整個(gè)貿(mào)易生態(tài)圈或?qū)⒅貥?gòu)，倉儲(chǔ)行業(yè)或面臨洗牌。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股大幅回調(diào)，A50跌幅明顯，上一交易日A股回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板跌2.95%，兩市成交額9771.41億元，資金方面北向資金凈流入35.80億元，06月08日融資余額增加28.85億元至14562.40億元。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，在國(guó)家托底政策刺激下，股指走出了反彈趨勢(shì)。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心，未來主要看經(jīng)濟(jì)能否出現(xiàn)向好拐點(diǎn)。隨著持續(xù)反彈，需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上短期建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.97bp至2.80%。央行持續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor變動(dòng)不大，資金面維持低位。5月出口（以美元計(jì)）同比增16.9%，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期，外貿(mào)韌性仍強(qiáng)，5月份各PMI指數(shù)普遍回升，疫情得到控制后市場(chǎng)景氣度改善。國(guó)常會(huì)要求打通堵點(diǎn)、完善配套，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，各地信貸政策繼續(xù)放松，不過商品房成交面積同比增速仍處于低位。世界銀行再度下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，警告存在滯脹風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行表示計(jì)劃7月加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示9月可能更激進(jìn)加息，歐美國(guó)債收益率普遍上行。盡管疫情散發(fā)仍不斷對(duì)債市產(chǎn)生擾動(dòng)，但隨著疫情逐步得到控制，專項(xiàng)債加快發(fā)行，穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷落地，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，仍面臨調(diào)整壓力，操作上建議做空為主，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際油價(jià)盤中振蕩，市場(chǎng)密切關(guān)注防控動(dòng)向，歐美原油期貨小幅收低。美國(guó)能源信息署在周二發(fā)布的《短缺能源展望》中預(yù)測(cè)，2022年美國(guó)汽油零售價(jià)格平均每加侖4.07美元，比5月份報(bào)告預(yù)測(cè)上調(diào)了25美分；同期柴油零售價(jià)格平均每加侖4.69美元，比5月份報(bào)告下調(diào)了3美分。美國(guó)能源信息署將美國(guó)汽油和柴油價(jià)格上漲歸因于低庫存水平下煉油利潤(rùn)達(dá)到或接近歷史最高水平。美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，到2023年底，俄液體燃料日均總產(chǎn)量將從2022年初的1130萬桶降至930萬桶。受主要油田管道關(guān)閉和檢修的影響，最近幾周尼日利亞原油產(chǎn)量跌至新低。利比亞的Sharara油田在6月6日再次停產(chǎn)。在挪威，如果石油工人的工資調(diào)解失敗，超過十分之一的海上石油和天然氣工人計(jì)劃從6月12日開始罷工。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.82%。截至6月9日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.75%，較上周上漲0.81個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.33個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.34%，較上周上漲0.24個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.68個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在107.75萬噸，環(huán)比上周上漲9.6萬噸，漲幅在9.78%，同比上漲28.17%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.4萬噸附近。預(yù)計(jì)6月10日至6月26日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在64.48萬-65萬噸。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.95%，較上周下跌0.83個(gè)百分點(diǎn)。本周山東陽煤重啟，青海鹽湖停車及沿海個(gè)別短時(shí)降負(fù)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅回落。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約節(jié)后受復(fù)工進(jìn)度和成本端雙重推動(dòng)，昨日沖高后有所回落，9日夜盤收于4828元每噸，微跌27元/噸，調(diào)整0.76%。世界銀行最新《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.9%，較1月份4.1%的預(yù)測(cè)下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)下調(diào)中國(guó)增速預(yù)測(cè)至4.3%。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，4706-4756元/噸；山東，4580-4700元/噸；華南，4750-4900元/噸；華東，4950-5020元/噸。近期國(guó)際原油大幅上漲，瀝青現(xiàn)貨基本面有所支撐是近期主要推動(dòng)，下游剛需略顯穩(wěn)定，主力煉廠推漲預(yù)期較重，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情維持強(qiáng)勢(shì)為主。在成本與供應(yīng)端的支撐下，端午后汛期來臨，市場(chǎng)需求可能回落。當(dāng)前仍主要是成本與供應(yīng)端驅(qū)動(dòng)的邏輯，預(yù)計(jì)瀝青現(xiàn)貨與盤面維持震蕩走勢(shì)。我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期接近高位，操作上建議謹(jǐn)慎做多。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤窄幅震蕩。芬寶宣布旗下AKI漿廠因堿爐故障被迫停產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月對(duì)中國(guó)減少50%供應(yīng)量，消息面支撐漿市；進(jìn)口木漿外盤報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，成本面也繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。下游終端需求不佳，除生活用紙外其余紙種走勢(shì)均偏弱，淡季氛圍有所加重。疊加近期進(jìn)口木漿貨源集中到港，港口庫存窄幅累庫，利空市場(chǎng)后市預(yù)期。短期由于進(jìn)口成本居高不下，漿價(jià)下方仍有一定支撐，高位震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：周四滬膠沖高回落，RU09收于13395，上漲165。國(guó)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)放量，原料價(jià)格微跌，國(guó)內(nèi)原料端偏強(qiáng)支撐遠(yuǎn)月膠價(jià)，下游開工數(shù)據(jù)回升，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期較高，上海地區(qū)全面復(fù)工，商超、百貨營(yíng)業(yè)等消費(fèi)服務(wù)及運(yùn)輸交通的恢復(fù)使得需求支撐增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)基本面改善，海南地區(qū)濃乳價(jià)格近期有所回落但仍在高位，持續(xù)上漲動(dòng)能減弱，周四盤面減倉明顯，建議多頭及時(shí)離場(chǎng)。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8980通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石 化部分上調(diào)100，中石油部分上調(diào)100。昨日，聚烯烴期貨沖高回落?；久娼嵌?，長(zhǎng)三角的復(fù)工將推動(dòng)需求的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度加快。聚烯烴前期沖高一定程度上消化了復(fù)蘇的預(yù)期，目前處于反彈后的震蕩，逢高仍以適度降低多頭操作為主。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈，MEG震蕩回落。近期，海外成本端原油價(jià)格高位偏強(qiáng)，帶動(dòng)PX價(jià)格連續(xù)大幅攀升，同時(shí)下游聚酯產(chǎn)品積極促銷出貨。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，開工負(fù)荷或出現(xiàn)回升，但PTA加工費(fèi)再被壓縮；乙二醇部分短停裝置重啟，成本與需求博弈。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大，大廠促銷出貨。庫存方面，PTA小幅去庫，MEG港口壘庫。整體上，成本主導(dǎo)價(jià)格，下游干擾逐步減弱，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：本周鋼聯(lián)供需數(shù)據(jù)顯示螺紋表需環(huán)比下降，庫存由將轉(zhuǎn)增，需求回補(bǔ)的節(jié)奏偏慢。短期來看，疫情壓制的需求以及終端制造業(yè)利潤(rùn)回升后的投機(jī)性補(bǔ)庫在短期內(nèi)仍是拉動(dòng)需求邊際抬升的主要力量。在需求爬坡、庫存去化的環(huán)境下，鋼價(jià)絕對(duì)值仍存在一定支撐。但值得注意的是，目前看補(bǔ)庫結(jié)束后剛需的接力情況不容樂觀，且在高溫多雨的7、8月份，需求恢復(fù)的絕對(duì)高度也受到一定壓制。另一方面，廢鋼添加比例接近去年低位、廢鋼-鐵水價(jià)差進(jìn)一步收窄、華北鋼坯庫存累積等跡象表明，需求總體偏弱的大環(huán)境下，廢鋼整體偏緊對(duì)黑色整體負(fù)反饋的保護(hù)已經(jīng)接近臨界點(diǎn)。一旦需求恢復(fù)絕對(duì)高度證偽，鋼價(jià)仍有向長(zhǎng)流程成本靠攏的壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。近期市場(chǎng)對(duì)宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)向好，后期更多政策有望逐步落地?；久娣矫?，四大礦全球發(fā)貨量月度均值已經(jīng)達(dá)到去年同期水平，相較于2-3月份同比回落8%左右顯著好轉(zhuǎn)，同時(shí)進(jìn)口鐵礦北港到港量持續(xù)恢復(fù)，鐵礦港口庫存去庫速度有所緩和，考慮到鐵水難以較長(zhǎng)時(shí)間維持高位，鐵礦需求端走弱趨勢(shì)難改。盤面來看，基于基本面中長(zhǎng)期發(fā)運(yùn)量回升價(jià)格有望承壓，但盤面可能更多交易基于宏觀預(yù)期以及資金面的估值邏輯，同時(shí)近期盤面價(jià)格持續(xù)上漲估值持續(xù)抬升，后市礦價(jià)有望呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，下游采購積極，中間投機(jī)貿(mào)易商詢貨增多，焦企出貨情況良好，焦炭庫存多維持低位或零庫存運(yùn)行。焦煤方面，近期煤礦發(fā)運(yùn)較為順暢，且中間投機(jī)貿(mào)易商陸續(xù)入場(chǎng)，帶動(dòng)煤礦新訂單增多，市場(chǎng)交投氛圍向好，疊加近期線上競(jìng)拍情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，支撐焦煤價(jià)格回穩(wěn)。盤面來看，當(dāng)前市場(chǎng)更多交易現(xiàn)貨企穩(wěn)后焦炭提漲邏輯，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落，終收8658元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)20元/噸至8620元/噸，河鋼6月采購價(jià)8450元/噸。錳礦、焦炭?jī)r(jià)格上漲，北方廠家的即期成本上調(diào)至8280元/噸左右。部分前期停產(chǎn)的廠家結(jié)束檢修，近期廠家開工水平小幅回升，廣西增量用電享受電價(jià)優(yōu)惠、當(dāng)?shù)貜S家存在復(fù)產(chǎn)情況。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)低位制約，錳硅下游需求難有較大增量。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)庫存有待消化，價(jià)格的上方空間或較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅拉漲后回調(diào)低走，終收9762元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在9350元/噸，河鋼6月采購價(jià)9600元/噸。目前主產(chǎn)區(qū)成本在8200元/噸附近，行業(yè)整體利潤(rùn)情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)低位制約，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅有限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位，價(jià)格進(jìn)一步上行的空間或較為有限，按成本考慮估值仍存回歸空間。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無成交。保供政策下產(chǎn)量及運(yùn)力向長(zhǎng)協(xié)傾斜、市場(chǎng)煤資源偏緊，秦港5500K煤價(jià)上調(diào)20元/噸至1360元/噸，北方四港庫存回升至去年同期水平附近。煤炭產(chǎn)量延續(xù)高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復(fù)，電廠日耗低位回升。綜合來看，限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，但旺季臨近下游需求趨增、市場(chǎng)煤資源偏緊仍將對(duì)煤價(jià)形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：美元及美債利率連續(xù)反彈下金銀承壓回落，整體延續(xù)震蕩行情。周五5月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)壓力下，市場(chǎng)整體趨于謹(jǐn)慎。歐洲央行周四宣布，將在10多年來首次上調(diào)借貸成本，以應(yīng)對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的通脹，并提出了一種比經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的更為激進(jìn)的做法。。本周美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入噤聲期，此前已有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就加息發(fā)表評(píng)論，表示應(yīng)繼續(xù)加息對(duì)抗通脹，但是即使一直持鷹派立場(chǎng)的布拉德也僅建議加息50bp。在通脹壓力下，6、7月大概率將繼續(xù)加息50bp，當(dāng)前市場(chǎng)將步入事實(shí)性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，但考慮市場(chǎng)對(duì)加息節(jié)奏的定價(jià)已經(jīng)接近高峰，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)較難傳達(dá)出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派（年內(nèi)加息至2.75-3%）的政策路徑，此前聯(lián)儲(chǔ)官員或傳遞9月放緩加息信號(hào)。交易邏輯上，當(dāng)前市場(chǎng)一定程度在為經(jīng)濟(jì)衰退的可能進(jìn)行定價(jià)，不過盡管一季度美國(guó)GDP增速為負(fù)，消費(fèi)以及私人投資等內(nèi)生增長(zhǎng)維持韌性，炒作衰退或?yàn)闀r(shí)尚早。節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，黃金一定程度承壓，整體或維持偏弱震蕩。三季度后，如若通脹能出現(xiàn)受控跡象，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)可能釋放邊際鴿派的信號(hào)，金銀或有更好表現(xiàn)。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)回落，國(guó)內(nèi)疫情偶有散發(fā)使得市場(chǎng)出現(xiàn)擔(dān)憂情緒。5月進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)4.6%，達(dá)到46.5萬噸。國(guó)內(nèi)加大基建、出臺(tái)汽車下鄉(xiāng)和稅費(fèi)減免等扶持消費(fèi)措施，使得市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)充滿期許。精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好。LME和上期所庫存延續(xù)下降趨勢(shì)。銅價(jià)短期可能延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，中長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)回落，跟隨有色整體走勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)疫情偶有散發(fā)，市出現(xiàn)場(chǎng)擔(dān)憂情緒。未來隨疫情得到控制，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望恢復(fù)正常。LME庫存昨日小幅下降，現(xiàn)貨輕微升水。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在。短期鋅價(jià)可能震蕩調(diào)整，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)回落。下游消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏不同，但增長(zhǎng)預(yù)期仍存。產(chǎn)業(yè)上，6月9日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存87.7萬噸，延續(xù)去庫2.8萬噸。供應(yīng)端，5月氧化鋁產(chǎn)能逐步增加，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增速放緩，海內(nèi)鋁錠外低庫存或形成支撐。需求端，5月國(guó)內(nèi)鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比回升狀態(tài)，龍頭企業(yè)開工率延續(xù)增長(zhǎng)，終端消費(fèi)訂單有望持續(xù)復(fù)蘇。整體上，下游需求逐步復(fù)蘇，建議選擇逢低做多為主。

【鎳】

鎳：錫價(jià)反彈。海外錫錠進(jìn)口5月增加明顯，近期進(jìn)口窗口暫時(shí)關(guān)閉。海外市場(chǎng)東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。目前進(jìn)口錫錠窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)云南江西冶煉廠周度開工率持穩(wěn)，錫精礦加工費(fèi)上調(diào)并未帶動(dòng)開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。下游焊料企業(yè)開工率出現(xiàn)小幅超預(yù)期降低，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫存大幅累庫。整體上，錫價(jià)供應(yīng)寬松預(yù)期，滬錫區(qū)間偏弱波動(dòng)。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈。海外錫錠進(jìn)口5月增加明顯，近期進(jìn)口窗口暫時(shí)關(guān)閉。海外市場(chǎng)東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。目前進(jìn)口錫錠窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)云南江西冶煉廠周度開工率持穩(wěn)，錫精礦加工費(fèi)上調(diào)并未帶動(dòng)開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。下游焊料企業(yè)開工率出現(xiàn)小幅超預(yù)期降低，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫存大幅累庫。整體上，錫價(jià)供應(yīng)寬松預(yù)期，滬錫區(qū)間偏弱波動(dòng)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜偏強(qiáng)運(yùn)行。美棉主產(chǎn)區(qū)的干旱情況持續(xù)改善，未點(diǎn)價(jià)賣單繼續(xù)下降，外盤上行動(dòng)能已經(jīng)大幅減弱。國(guó)內(nèi)上海已經(jīng)全面復(fù)工，需求預(yù)計(jì)邊際好轉(zhuǎn)，但由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，消費(fèi)回升空間可能比較有限。短期鄭棉20000附近支撐力度較強(qiáng)，在連續(xù)大跌后存在修復(fù)的可能性，不過高度預(yù)計(jì)有限。新疆棉禁令下外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，棉價(jià)中長(zhǎng)期依舊偏空。

【白糖】糖：昨夜糖價(jià)重新走強(qiáng)?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西燃料稅率政策、新榨季甘蔗壓榨量及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨震蕩為主。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)15.69元/公斤，比上一日維持不變?？傮w而言，防疫形勢(shì)逐步改善，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但目前期現(xiàn)價(jià)差偏大，需求端無明顯支撐因素，盤面長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨全天震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4元/斤，與上一日持平。截至6月2日本周全國(guó)冷庫出庫量25.68萬噸，全國(guó)冷庫去庫存率80.27%，環(huán)比上周基本持平。策略上，等待6月底套袋情況逐步明朗，目前市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)減產(chǎn)在10%-15%左右。投資者可以待2210合約回調(diào)后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤小幅反彈，菜油相對(duì)偏強(qiáng)。印尼貿(mào)易部頒布了旨在加速棕櫚油出口的新規(guī)定，分配至少100萬噸棕櫚油產(chǎn)品用于出口加速計(jì)劃，棕櫚油出口加速計(jì)劃截止到7月31日。節(jié)假日和勞工短缺將導(dǎo)致馬來西亞2021/22年度棕櫚油產(chǎn)量降至1,830萬噸，且較上次預(yù)估下滑2%。國(guó)內(nèi)可使用庫存不多，果串價(jià)格下跌，收割中斷將導(dǎo)致2021/22年度印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估降至4,810萬噸，預(yù)估區(qū)間介于4,330-5,970萬噸。盡管印尼準(zhǔn)備加速出口棕櫚油以緩解國(guó)內(nèi)庫存壓力，但是還要關(guān)注后續(xù)出口額度的發(fā)放，如果發(fā)放較多且順利，仍將打壓盤面和現(xiàn)貨，馬印兩國(guó)棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，也一定程度抑制下跌。關(guān)注中午MPOB報(bào)告的兌現(xiàn)程度，市場(chǎng)預(yù)期5月產(chǎn)量減幅在4%左右，出口增幅在20%左右，庫存降幅在6%左右。

【豆菜粕】

豆菜粕：內(nèi)盤延續(xù)上漲。周四反彈1.7%至近10年來最高，受助于出口需求回升的跡象，美豆07合約最高觸及1780美分/蒲式耳。截至6月2日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022年度大豆出口凈銷售為43萬噸，符合預(yù)期，前一周為11.2萬噸；2022/2023年度大豆凈銷售59.5萬噸，前一周為28.4萬噸。截止6月5日美豆播種進(jìn)度接近歷史均值，但是還明顯低于去年。5月中國(guó)進(jìn)口大豆967.4萬噸，高于4月的807.9萬噸，也高于2021年同期的961萬噸，1-5月累計(jì)進(jìn)口3805萬噸，同比減少19萬噸，數(shù)量差距逐步縮小。預(yù)計(jì)本周油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)167.68萬，壓榨量較前期高點(diǎn)回落，處于歷年同期低位，7月及以后大豆到港還是偏少，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨基差相對(duì)堅(jiān)挺，但是上周周度表需再度減少，暫時(shí)需求不振，單邊跟隨美盤，關(guān)注豆粕2208-2209正套