一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

“拜登傾向于放寬特朗普時期的一些對華關(guān)稅”，美國Axios網(wǎng)站當(dāng)?shù)貢r間14日以此為題獨(dú)家報道稱，有知情人士爆料，美國總統(tǒng)拜登上周在白宮橢圓形辦公室與內(nèi)閣主要成員會面時表示，他傾向于從特朗普時期對中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅的清單中移除一些產(chǎn)品。

2）國內(nèi)新聞

5月份金融數(shù)據(jù)超預(yù)期增長。不過，具體到信貸結(jié)構(gòu)來看，居民貸款和企（事）業(yè)單位貸款增量均呈現(xiàn)“短多長少”特征，新增中長期貸款均不及去年同期。在此背景下，本月LPR（市場貸款報價利率）是否存在下調(diào)的可能？光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中長期貸款增長乏力反映出5月份國內(nèi)樓市景氣度仍較低，企業(yè)中長期貸款需求偏弱。從目前部分中小銀行盈利與存款負(fù)債壓力情況看，短期下調(diào)LPR“加點(diǎn)”部門難度較大，因此本月LPR難見調(diào)整。

3）行業(yè)新聞

盡管受到西方的嚴(yán)厲制裁，但由于能源價格飆升，俄羅斯石油收入仍大幅增長?！都~約時報》6月13日援引一項(xiàng)最新研究數(shù)據(jù)稱，在俄羅斯發(fā)動“特別軍事行動”的前100天，莫斯科的能源出口收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的930億歐元（約合6526億人民幣）。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股早盤大跌，午后迅速回升收紅，券商板塊發(fā)力，兩市成交額1.10萬億元，資金方面北向資金凈流入39.45億元，06月13日融資余額增加95.30億元至14665.29億元。整體上市場最壞的階段已經(jīng)過去，利好政策頻出短期提振了市場做多的信心。在利好因素推動下，我國經(jīng)濟(jì)能逐步企穩(wěn)，基本面和流動性均有望得到改善，當(dāng)前的反彈更多的是預(yù)期推動，還有待實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢的驗(yàn)證。我們認(rèn)為在復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動過程中，經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)的進(jìn)程仍然較為緩慢，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)是否已經(jīng)出現(xiàn)仍需進(jìn)一步觀察，連續(xù)反彈后仍要警惕回調(diào)整理，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：低開后收平，10年期國債活躍券收益率上行0.37至2.8085%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，資金面保持寬松，5月金融數(shù)據(jù)顯著改善，短期貸款和政府債券凈融資大幅增加帶動社融存量增速回升，寬信用效果逐步顯現(xiàn)。5月出口同比增速顯著高于市場預(yù)期，外貿(mào)韌性仍強(qiáng)，CPI漲幅與上月相同，PPI漲幅繼續(xù)回落。國常會要求打通堵點(diǎn)、完善配套，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，各地信貸政策繼續(xù)放松，30大中城市商品房成交面積有所回升。美國5月CPI同比再度刷新40年新高，仍未見頂，市場預(yù)期美聯(lián)儲本周將加息75個基點(diǎn)，歐美國債收益率繼續(xù)大幅上行，權(quán)益市場波動加大。盡管疫情散發(fā)會對債市產(chǎn)生擾動，但海外央行加快收緊步伐，國內(nèi)穩(wěn)增長措施不斷落地，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)國債期貨價格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注今日MLF的續(xù)作情況。

2）能化

【原油】

原油：受一系列意圖增加原油供應(yīng)量的傳言影響，國際油價放棄早盤漲勢而收低。周二據(jù)《以色列時報》報道援引伊方面的話說，相信通過談判能夠成功恢復(fù)2015年與世界大國的核協(xié)議。該協(xié)議的恢復(fù)將導(dǎo)致全球市場上更多的伊石油。與此同時，據(jù)說美國宣布一項(xiàng)延長豁免美國銀行和金融機(jī)構(gòu)處理涉及俄能源到其他國家的交易。此外，美國能源部周二宣布與戰(zhàn)略石油儲備有關(guān)的合同授予，以及第四次戰(zhàn)略儲備石油銷售。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存、汽油庫存和餾分油庫存都增加。截止6月3日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.024億桶，比前周增加185萬桶，汽油庫存增加182萬桶，餾分油庫存增加338萬桶。歐佩克報告認(rèn)為，5月份歐佩克13個成員國原油日產(chǎn)量2851萬桶，比4月份日均增加17.6萬桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.55%。截至6月9日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.75%，較上周上漲0.81個百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.33個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為86.34%，較上周上漲0.24個百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.68個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在107.75萬噸，環(huán)比上周上漲9.6萬噸，漲幅在9.78%，同比上漲28.17%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.4萬噸附近。預(yù)計(jì)6月10日至6月26日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在64.48萬-65萬噸。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.95%，較上周下跌0.83個百分點(diǎn)。本周山東陽煤重啟，青海鹽湖停車及沿海個別短時降負(fù)，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅回落。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約節(jié)后受此前階段性高點(diǎn)和汛期拖累需求，主力合約日內(nèi)獲得5.21億元資金流入，成為當(dāng)日獲得資金流入量最大的商品，昨日夜盤收于4791元每噸，回落39元/噸，調(diào)整0.81%。世界銀行最新《全球經(jīng)濟(jì)展望》報告將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至2.9%，較1月份4.1%的預(yù)測下降1.2個百分點(diǎn)，同時下調(diào)中國增速預(yù)測至4.3%。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價：東北，4706-4756元/噸；山東，4580-4700元/噸；華南，4750-4900元/噸；華東，4950-5020元/噸。近期國際原油大幅上漲，供給端的驅(qū)動明顯強(qiáng)于平淡的消費(fèi)端，國內(nèi)瀝青庫存去化較為順暢。目前瀝青下游需求整體不溫不火，下游終端按需采購，實(shí)際成交多在低位。短期國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場行情大穩(wěn)小動為主。近期燃料油的單邊價格驅(qū)動在成本與供應(yīng)端的支撐下，端午后汛期來臨，市場需求可能回落。且美聯(lián)儲本周加息可能沖擊原油價格邏輯，預(yù)計(jì)瀝青現(xiàn)貨與盤面維持震蕩走勢。我們認(rèn)為瀝青期價近期接近高位，操作上建議逢高減倉，規(guī)避風(fēng)險。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)弱勢，關(guān)注6900附近支撐力度。當(dāng)前全球針葉漿供應(yīng)仍不穩(wěn)定，仍有漿廠傳出停產(chǎn)的消息，疊加歐洲需求依舊強(qiáng)勁，外盤報價繼續(xù)堅(jiān)挺，消息面和成本面繼續(xù)支撐漿價高位運(yùn)行。需求方面，當(dāng)前原紙漲價函落地難度較大，除生活用紙價格上揚(yáng)之外，其余紙種價格均走低，成本高企使得成品紙利潤持續(xù)被壓縮，需求面不支持漿價繼續(xù)上漲?？傮w而言，當(dāng)前紙漿缺乏大漲大跌的驅(qū)動，短期預(yù)計(jì)仍維持在高位區(qū)間震蕩。

【橡膠】

橡膠：滬膠周二持續(xù)下跌，RU09收于12875，下跌240。海南地區(qū)濃乳價格快速回落，6月中下旬膠水預(yù)計(jì)持續(xù)釋放，前期利多支撐轉(zhuǎn)變?yōu)樾履z放量預(yù)期，美債收益率及美元指數(shù)大漲也使得大宗商品承壓。國內(nèi)需求方面，下游開工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激政策仍有期待，實(shí)際需求數(shù)據(jù)尚未落地，預(yù)計(jì)對價格仍有支撐，盤面連續(xù)下跌后期現(xiàn)價差收斂，快速釋放利空影響，滬膠短期預(yù)計(jì)弱勢調(diào)整。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)200。煤化工8650包頭，成交下降。拉絲PP，中石 化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)50。煤化工8700常州，成交一般。昨日，聚烯烴期貨回落?；久娼嵌龋褪艿较⒚嬗绊懜呶徽鹗?。聚烯烴自身前期沖高一定程度上消化了復(fù)蘇的預(yù)期，目前處于反彈后的震蕩，逢高仍以適度降低多頭操作為主。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩反彈，MEG回升。近期，海外成本端原油價格高位波動，PX價格沖擊已經(jīng)趨緩，同時下游聚酯高產(chǎn)銷較難持續(xù)。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，開工負(fù)荷或出現(xiàn)回升，但PTA加工費(fèi)再被壓縮；乙二醇部分短停裝置重啟，成本與需求博弈。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大，高產(chǎn)銷或難持久。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG小幅去庫。整體上，成本主導(dǎo)價格，下游需求未明顯復(fù)蘇，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：目前盤面已經(jīng)接近靜態(tài)的高爐成本。在期現(xiàn)基本平水的估值下，螺紋10合約向下的空間取決于成本的讓利，向上的拉動則需要看到需求和成交的明顯放量，短期來看粗鋼的壓減政策、需求在淡季的恢復(fù)高度均有較大的不確定性。但鑒于目前微觀出貨難度偏大，且鐵水對爐料的需求提振已經(jīng)接近峰值，結(jié)合近5年來最高的靜態(tài)顯性庫存水平，我們傾向于螺紋10合約以震蕩偏弱的思路對待，等待終端補(bǔ)庫需求的釋放所帶來的市場情緒企穩(wěn)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格走勢偏弱。近期價格高位回落主要原因一是前期價格持續(xù)上漲盤面估值偏高，二是雖鐵水產(chǎn)量較高但下游鋼材需求持續(xù)低位。基本面方面，供應(yīng)端四大礦全球發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，進(jìn)口鐵礦港口庫存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫存低位運(yùn)行，雖當(dāng)前下游鋼材庫存持續(xù)高位，終端地產(chǎn)用鋼需求仍未見底，但市場對宏觀穩(wěn)增長預(yù)期持續(xù)向好并未改變。盤面來看，基于中長期鐵礦發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升盤面價格上行壓力較大，但宏觀預(yù)期持續(xù)向好仍有望推升估值，后市礦價在估值邏輯下回落空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格回落。政策面，今年政策對煤炭價格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，山西、山東、河北等地焦企對焦價開啟第二輪200元/噸提漲落地執(zhí)行，近期原料端煤價回漲幅度較大，焦企虧損程度加大。焦煤方面，貿(mào)易商及下游企業(yè)采購積極性提升，煤礦新增訂單增多，支撐焦煤價格向好，且受安全月影響，煤礦為保證安全，產(chǎn)量均有不同程度減少。盤面來看，當(dāng)前市場更多交易焦炭提漲邏輯，預(yù)計(jì)后市價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約弱勢下行后低位震蕩，終收8300元/噸。江蘇市場價格進(jìn)一步下調(diào)100元/噸至8400元/噸，河鋼6月采購價8450元/噸。錳礦、焦炭價格上漲，北方廠家的即期成本上升至8400元/噸左右。近期廠家開工水平小幅回升，但利潤倒掛格局下廠家進(jìn)一步增產(chǎn)的積極性較差。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，錳硅下游需求或難以出現(xiàn)較大增量。綜合來看，當(dāng)前市場庫存仍有待消化，價格上行動力不足，但成本支撐下價格的下方空間也較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢下行后低位震蕩，終收9120元/噸。天津72硅鐵價格繼續(xù)下調(diào)50元/噸至9250元/噸，河鋼6月采購價9600元/噸。蘭炭價格上調(diào)100元/噸，主產(chǎn)區(qū)成本提升至8300元/噸附近，行業(yè)利潤情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，鋼廠對硅鐵的需求增幅有限，同時非鋼需求對價格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場供應(yīng)維持高位而需求支撐力度不足，價格缺乏上漲驅(qū)動，按成本考慮估值仍存回歸空間。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約無成交。保供政策下產(chǎn)量及運(yùn)力向長協(xié)傾斜、市場煤資源偏緊，當(dāng)前北方四港庫存水平高于去年同期。煤炭產(chǎn)量延續(xù)高位，但進(jìn)口煤對供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復(fù)，電廠日耗低位回升。綜合來看，限價政策下港口煤價上方承壓，但旺季臨近下游需求趨增、市場煤資源偏緊仍將對煤價形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：美國5月CPI同比8.6%，5月PPI同比上升10.8%，通脹壓力繼續(xù)加大。在聯(lián)儲貨幣收緊提速預(yù)期下，美元美債利率齊漲，金銀承壓下行。美國白宮表示要取消對華關(guān)稅，人民幣反彈下使得內(nèi)盤貴金屬相對更弱。一方面，未來滯漲格局進(jìn)一步加劇，市場恐慌升溫利好黃金，但另一方面，短期內(nèi)美聯(lián)儲可能進(jìn)一步加快貨幣收緊的節(jié)奏。本周將舉行美聯(lián)儲6月議息會議，為捍衛(wèi)美聯(lián)儲信譽(yù)，存在加息75bp可能。在通脹進(jìn)一步走高的壓力下，美聯(lián)儲9月暫停加息的期望基本落空，并且未來可能有多次加息75bp的選項(xiàng)。當(dāng)前市場步入事實(shí)性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，盡管短期節(jié)奏可能再度出現(xiàn)邊際提速，但美聯(lián)儲能夠傳達(dá)比當(dāng)前市場預(yù)期更加鷹派政策路徑的空間有限，尤其在衰退擔(dān)憂進(jìn)一步升溫的當(dāng)下。交易邏輯上，當(dāng)前市場一定程度在為經(jīng)濟(jì)衰退的可能進(jìn)行定價，未來美國步入滯漲格局或難以避免。但節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，并且短期收緊動作或進(jìn)一步提速，金銀短期將持續(xù)承壓。三季度后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或有更好表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤銅價持續(xù)回落。美國高企的通脹數(shù)據(jù)，使得市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能加大加息幅度，強(qiáng)勁的美元給銅價帶來了壓力。昨日美元達(dá)到近20年高位。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，需求表現(xiàn)一般，散發(fā)疫情令市場擔(dān)憂。LME庫存昨日增加，總體延續(xù)下降趨勢。銅價短期可能偏弱，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落，跟隨有色集體走勢。強(qiáng)勁的美元同樣給鋅價帶來壓力，另外國內(nèi)需求總體表現(xiàn)清淡。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。LME庫存持續(xù)小幅下降，并支撐鋅價。短期鋅價可能跟隨有色集體走勢，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價延續(xù)偏弱。美元走強(qiáng)預(yù)期使有色金屬市場相對承壓。產(chǎn)業(yè)上，6月13日國內(nèi)電解鋁社會庫存84.4萬噸，延續(xù)去庫2.8萬噸。供應(yīng)端，市場避險情緒依然有擾動，6月電解鋁供應(yīng)壓力仍存，海內(nèi)外鋁錠低庫存或形成支撐。需求端，5月國內(nèi)鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比延續(xù)增長，部分下游企業(yè)因流通問題采購謹(jǐn)慎。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議選擇止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價偏弱走勢。目前海外市場純鎳供應(yīng)偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫存偏低水平支撐價格。國內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，目前純鎳進(jìn)口已流入市場，印尼等進(jìn)口鎳鐵量增長，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，供應(yīng)存在一定寬松預(yù)期，但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費(fèi)恢復(fù)不足，不銹鋼累庫無法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求仍有待恢復(fù)，鎳價高位偏弱為主。

【錫】

錫：錫價略有反彈。海外錫錠進(jìn)口5月增加明顯，近期進(jìn)口窗口暫時關(guān)閉。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)。目前緬甸疫情反復(fù)擾動錫礦供給，錫精礦加工費(fèi)上調(diào)并未帶動開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，國內(nèi)云南、內(nèi)蒙等部分煉廠出現(xiàn)集中停產(chǎn)檢修。今年國內(nèi)錫消費(fèi)需求相對疲弱，下游錫焊料企業(yè)開工率普遍偏低，訂單減少背景下，企業(yè)紛紛降低原料庫存，國內(nèi)錫社會庫存大幅累庫。整體上，錫價供應(yīng)寬松預(yù)期，滬錫區(qū)間偏弱波動。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜震蕩下行。USDA報告微幅調(diào)增2022/23年度全球棉花產(chǎn)量和調(diào)減全球棉花消費(fèi)，期末庫存變化不大。美棉主產(chǎn)區(qū)干旱情況持續(xù)改善，未點(diǎn)價賣單繼續(xù)下降，外盤上行動能大幅減弱。國內(nèi)上海全面復(fù)工，需求邊際好轉(zhuǎn)，但由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，消費(fèi)回升空間預(yù)計(jì)有限。短期鄭棉20000附近支撐力度較強(qiáng)，預(yù)計(jì)維持在20000-20500區(qū)間盤整。中長期看，新疆棉禁令下外貿(mào)出口形勢嚴(yán)峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，棉價中長期依舊偏空。

【白糖】糖：昨夜原糖尾盤反彈?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西燃料稅率政策、新榨季甘蔗壓榨量及乙醇價格對新榨季糖廠制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)走強(qiáng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價16.21元/公斤，比上一日維持上漲0.16元/公斤。總體而言，防疫形勢逐步改善，部分集團(tuán)場出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場惜售情緒高漲。同時由于豬糧比長期偏低，豬價向下空間有限，但目前期現(xiàn)價差偏大，需求端無明顯支撐因素，盤面長期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲對市場情緒的影響。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨高開低走?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4元/斤，與上一日持平。截至6月9日本周全國冷庫出庫量18.89萬噸，全國冷庫去庫存率82.44%，環(huán)比上周明顯放緩。策略上，等待6月底套袋情況逐步明朗，目前市場預(yù)期國內(nèi)減產(chǎn)在10%-15%左右。投資者可以待2210合約回調(diào)后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 止跌反彈，菜油相對偏弱。印尼將毛棕櫚油總關(guān)稅從575減少至488美金/噸，精煉棕櫚液油總關(guān)稅從408減少至352美金/噸，在7月底之前如果不愿等待出口額度審批，需要多繳納200美金/噸的特別出口稅，雖然8月之后出口附加稅增加至240美金/噸，但是特別出口稅被取消，總體關(guān)稅還是降低了，昨日中午發(fā)放116萬噸出口配額后，晚上再度發(fā)放225萬噸，出口加快，且逐步趕上正常月度出口數(shù)量，短期沖擊現(xiàn)貨和盤面。但是由于印尼國內(nèi)油廠憋庫，打擊收購棕櫚果積極性，部分地區(qū)果價還在回落，價格偏低，最終可能影響產(chǎn)量表現(xiàn)，而馬來西亞勞動力短缺問題將會因?yàn)橛∧崛∠麆趧恿ε汕捕灰捉鉀Q，在兩國產(chǎn)量增幅可能下調(diào)情況下，中長期不宜過度看空。印尼加速出口后，國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口倒掛程度縮小，目前豆油性價比依然較高，疫情逐步控制后，近期成交好轉(zhuǎn)，基差持續(xù)走強(qiáng)，豆油89月差企穩(wěn)后嘗試正套，菜豆油09月差縮小。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤走勢偏弱，受累于技術(shù)性賣盤和金融市場下跌，美豆主力跌破1700美分/蒲式耳。截至2022年6月12日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為70%，去年同期為62%，優(yōu)良率較高。周度美豆出口檢驗(yàn)量符合預(yù)期，未來美主產(chǎn)區(qū)氣溫升高，部分地區(qū)降雨偏少，結(jié)束種植期后，大豆對于土壤水分要求變高。巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)周二上調(diào)巴西大豆、玉米以及豆粕出口量預(yù)估。Anec預(yù)測，巴西6月大豆出口量將達(dá)1,084萬噸，前一周預(yù)期為941萬噸。盡管南美舊作產(chǎn)量上調(diào)，但是美豆出口調(diào)高，新舊作維持偏緊，俄烏局勢尚未結(jié)束，美盤下方空間不多。本周國內(nèi)大豆壓榨量預(yù)計(jì)增加20萬噸至183萬噸，豆粕供應(yīng)壓力猶在，階段國內(nèi)豆粕需求不振，處于歷史同期低位，現(xiàn)貨基差偏弱，7月后買船進(jìn)度偏慢且到港少，美灣、巴西貼水下降后榨利改善一些，遠(yuǎn)月基差堅(jiān)挺，豆粕89月差相對偏低。