■股指：股指市場不懼境外市場深V反彈

1.外部方面：美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指漲0.18%，道指跌0.5%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.38%。

2. 內(nèi)部方面：今日市場不懼境外市場低迷走勢，日內(nèi)上演深V反彈。市場成交量較前一日持相同水平，連續(xù)3個交易日破萬億元。市場整體漲跌比一般，超2000家上漲，北向資金凈買入近40億元。行業(yè)方面，金融行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，已進(jìn)入長期布局區(qū)間。

■貴金屬：繼續(xù)調(diào)整

1.現(xiàn)貨：AuT+D393.28，AgT+D4591，金銀（國際）比價86.59。

2.利率：10美債3.47%；5年TIPS 0.12%；美元105.3。

3.美聯(lián)儲FOMC會議將于本周二和周三舉行，并將在北京時間周四凌晨2:00發(fā)布政策聲明和更新后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，主席鮑威爾將在2:30舉行新聞發(fā)布會。

4.EFT持倉：SPDR1068.87。

5.總結(jié)：當(dāng)前市場正在競相消化美聯(lián)儲可能采取更為激進(jìn)的緊縮政策的預(yù)期，金銀走勢承壓。短期關(guān)注將在16日落地美聯(lián)儲議息會議決議。

■滬銅：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為71670元/噸(-515元/噸)。

2.利潤:進(jìn)口利潤560.41

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差0

4.庫存:上期所銅庫存43347噸(-1807噸)，LME銅庫存119875噸(+1900噸)，保稅區(qū)庫存為總計20萬噸(-0.1萬噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲議息會議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會議依舊偏鷹。預(yù)計年內(nèi)加息8次。國內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國內(nèi)倉單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。

■滬鋁:可逢高沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為19920(-180元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-799元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1057元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差10，前值-30

4.庫存:上期所鋁庫存269583噸(-9545噸)，Lme鋁庫存420675噸(-3300噸)，保稅區(qū)庫存為總計82.5萬噸(-2.8噸)。

5.總結(jié): 美CPI再創(chuàng)歷史新高，6月議息會議在即，預(yù)期加息50-75點(diǎn)，依舊偏鷹。國內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉，但美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，5月只是弱修復(fù)。背靠近日低點(diǎn)試多后逢高離場，可逢高沽空，止損位：20500以上。

■玻璃：多空分歧較大

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1576元/噸（0）；全國均價1779元/噸（-21）；

2、基差：FG2209收盤價為1687元/噸（-76），沙河基差-111元（+76），全國基差92元（+55）；

3、庫存：浮法玻璃企業(yè)上周樣本企業(yè)庫存7786.66萬重箱（+232.5）；

4、裝置變動：

5、供給：供應(yīng)面寬松，產(chǎn)量增長，庫存高企，利潤已為負(fù)值，部分產(chǎn)線到期，但目前計劃6-7月冷修產(chǎn)線僅2條，產(chǎn)量降低可能性較??；原材料端，近期純堿現(xiàn)貨看漲，燃料供應(yīng)偏緊有漲價預(yù)期，生產(chǎn)成本較高；

6、需求：全國疫情改善，部分地區(qū)出貨改善，但主要是經(jīng)銷商逢低囤貨，下游需求復(fù)蘇不明顯；房地產(chǎn)利好政策頻出，預(yù)計下半年房地產(chǎn)市場將有所改善，但目前玻璃傳統(tǒng)淡季，短期看房地產(chǎn)方面需求仍低迷；光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好；汽車產(chǎn)量回升；

7、總結(jié)：今日期貨價格跌幅較大，與純堿走勢聯(lián)動，現(xiàn)貨壓價去庫；供應(yīng)面偏松，原材料端偏強(qiáng)，生產(chǎn)利潤已為負(fù)值，需求端邊際向好；當(dāng)前市場矛盾較明顯，持倉量已至歷史高位，知名投資機(jī)構(gòu)仍在增倉，值得關(guān)注；長期走向需關(guān)注房產(chǎn)、汽車銷售及光伏需求改善情況。

■動力煤：應(yīng)峰度夏補(bǔ)庫階段性走弱

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產(chǎn)）平均價格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收867.0元/噸。盤面基差+33.0元/噸（+15.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)低位運(yùn)行，非電需求在經(jīng)過一波補(bǔ)庫后逐漸走弱，下游剛需性補(bǔ)庫為主，畏高情緒依然較濃。

4.國內(nèi)供給：國有大礦以長協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國際煤市場成交較好，印尼煤價格止跌反彈。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存496.0萬噸，較昨日下降4.0萬噸。

7.總結(jié)：歐洲ARA指數(shù)繼續(xù)反彈，內(nèi)外價差繼續(xù)倒掛。國內(nèi)經(jīng)歷前期煤化工企業(yè)積極采購后，目前煤化工采購力度有所減弱，但是恰逢終端電廠進(jìn)入應(yīng)峰度夏備貨階段，動力煤價格預(yù)計穩(wěn)定運(yùn)行。

■焦煤焦炭：外盤焦炭價格小幅反彈

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2959.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3884.46元/噸，較昨日上漲32.2580645161288元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2843元/噸，基差116.5元/噸；焦炭活躍合約收3607元/噸，基差277.46元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為80.14%，較上周減少0.19%；鋼廠焦化廠開工率為89.78%，較上周增加0.55%；247家鋼廠高爐開工率為84.11%，較上周增加0.43%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為73.63%，較上周增加1.65%;全國精煤產(chǎn)量為62.25萬噸/天，較上周增加1.55萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為276萬噸，較上周減少6.84萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存為1146.07萬噸，較上周增加15.70萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.61天，較上周增加0.22天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為884.67萬噸，較上周減少15.30萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為13.88天，較上周減少0.32天。

6.焦炭庫存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存為974.62萬噸，較上周減少0.18萬噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為47.17天，較上周增加-19.00天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為13.21萬噸，較上周減少0.24萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為660.75天，較上周減少7.02天。

7.總結(jié)：從估值角度出發(fā)，當(dāng)前雙焦、鐵礦估值仍然偏高，成材估值相對偏低，限制了黑鏈繼續(xù)上行的空間。后續(xù)黑色市場高度取決于成材端的限產(chǎn)幅度，如果鋼廠僅小幅減產(chǎn)，原料需求力度不減，那么黑鏈向上空間可以進(jìn)一步打開；如果今年成材端減產(chǎn)目標(biāo)高于4000-5000萬噸，原料端估值崩塌或帶動成材一齊下跌，焦煤吐出利潤，向焦企、高爐讓渡。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場價9400元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場價8150元/噸（-50）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收9120元/噸（-268），基差280（268）；錳硅活躍合約收8300元/噸（-40），基差-150（-10）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.72噸,消費(fèi)量25539.8噸；錳硅產(chǎn)量196000噸，消費(fèi)量148941噸。

■螺紋：7月江蘇、河北地區(qū)或開啟減產(chǎn)

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場價4720元/噸（-50）；上海市場價4720元/噸（-50)，長沙地區(qū)4780元/噸（-50）；

2.庫存：本周國內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1454.32萬噸（36.89）。其中：螺紋鋼市場庫存332.8萬噸（-11.1）。

3.總結(jié)：國內(nèi)5月份社融數(shù)據(jù)出爐，5月CPI環(huán)比-0.2%，同比+2.1%，與前值持平；PPI環(huán)比+0.1%，同比+6.4%。PPI-CPI剪刀差進(jìn)一步收窄，但是代表上游原材料的PPI近期同比回落幅度相對偏大，5月國內(nèi)需求依舊偏弱，除了原油、鋼鐵、煤炭等能源產(chǎn)品保持堅挺，其他大宗商品普遍回落。5月社融大幅回暖，同比+10.5%，環(huán)比4月+0.3%，較上個月有明顯改善，但是從信貸結(jié)構(gòu)看，企業(yè)長期貸款、居民長期貸款同比繼續(xù)大幅下滑，房地產(chǎn)銷售仍然疲軟；票據(jù)融資大幅上升，對沖了長期貸款的下降，由此可見目前新增貸款主要用于資金周轉(zhuǎn)而非新增投資。

■鐵礦石：成材限產(chǎn)預(yù)期發(fā)酵，鐵礦現(xiàn)貨價格下跌

1.現(xiàn)貨：日照超特粉1010元/噸（-5），日照巴粗SSFG980元/噸（-12），日照PB粉折盤面960元/噸（-7）；

2.Mysteel統(tǒng)計全國45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6016.33萬噸（-142.3）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4355.55萬噸（-30.45）；貿(mào)易商鐵礦港存量7363.83萬噸（-139.82）。國內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫存量104.96萬噸（13.52），庫存可使用天數(shù)25天（1）；

3.總結(jié)：成材消費(fèi)持續(xù)低迷，鐵水產(chǎn)量居高不下，原材料雙焦、鐵礦石仍然存在供應(yīng)缺口。短線可逢低試多礦/螺比，中長線可布局做多鋼廠利潤。

■PTA：關(guān)注PXN價差回調(diào)幅度

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 7440元/噸現(xiàn)款自提（-70）；江浙市場現(xiàn)貨報價7420元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +165（-5）。

4.成本：PX（CFR臺灣）1348美元/噸（-71)。

5.供給：PTA開工率76.4%。

7.PTA加工費(fèi)：653元/噸（+75）

6.裝置變動：華東一套220萬噸PTA裝置于上周六停車，該裝置預(yù)計檢修2周附近。華南一套200萬噸PTA裝置已重啟，目前已經(jīng)出料，負(fù)荷提升中，該裝置5月下停車檢修。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計跟隨成本波動為主。

■MEG：港口庫存高企，價格上方壓力凸顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨5120元/噸（+70）；寧波現(xiàn)貨5050元/噸（-75）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5200元/噸（-65）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差 -142（+15）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：117萬噸。

4.開工率：綜合開工率57.84%；煤制開工率47.51%。

4.裝置變動：廣東一套50萬噸/年的MEG裝置近日降負(fù)至7成運(yùn)行，初步計劃維持該負(fù)荷至月底。廣東另一套12萬噸/年的MEG裝置目前仍在停車中，重啟時間待定。

5.總結(jié)：各主流裝置處于虧損階段，長期低潤低位下開工負(fù)荷持續(xù)壓縮，供應(yīng)環(huán)節(jié)持續(xù)擠出。高港口庫存壓制價格上行，距離有效去庫還需要時間。

■橡膠：濃乳高利潤下擠占全乳成本原料

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海元/噸12775（-50）、RSS3（泰國三號煙片）上海15300元/噸（-300）。

2.基差：全乳膠-RU主力-100元/噸（-115）。

3.進(jìn)出口：2022年5月天然橡膠進(jìn)口初值為35.5萬噸（預(yù)估值37.78萬噸），環(huán)比縮減16.84%，同比增加2.39%，環(huán)比大跌和同比小漲基本符合市場預(yù)期，1-5月累計進(jìn)口231.71萬噸，累計同比增加5.36% ，等待月底進(jìn)口量終值。

4.需求：全鋼胎樣本企業(yè)開工率為46.72%（環(huán)比-11.14%，同比-19.37%）；半鋼胎樣本企業(yè)開工率為50.95%（環(huán)比-11.07%，同比-6.57%）。

5.庫存：截至2022年06月05日，中國天然橡膠社會庫存104.87萬噸，較上期（05月29日）縮減1.62萬噸，環(huán)比跌幅1.52%，重回小幅回落走勢，較去年同期縮減11.9萬噸，同比跌幅10.19% ，跌幅繼續(xù)收窄。

6.總結(jié)：全球進(jìn)入季節(jié)性開割，國內(nèi)海南六月份預(yù)計上量。下游汽車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，需求修復(fù)預(yù)期下輪胎成品庫存有待消化，開工率有望進(jìn)一步提高。需求的兌現(xiàn)節(jié)奏是膠價近期能否上行的關(guān)鍵變量。

■PP：市場交投一般

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8720元/噸（-30）。

2.基差：PP09基差-85（-25）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存80萬噸（+0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化企業(yè)出廠價格下調(diào)，貨源成本支撐減弱。貿(mào)易商延續(xù)讓利出貨，報盤多有松動，下游接盤謹(jǐn)慎，采購意愿不高，市場交投一般。從存量社融情況對制造業(yè)PMI新訂單項（商品需求）的領(lǐng)先性指引看，整個商品需求的反彈可能難以持續(xù)，而新增社融同比下滑指引下的中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)也仍有下行壓力。在持續(xù)下行的中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)指引下，PP下游BOPP訂單天數(shù)此處大概率只會有一個小幅反彈，然后繼續(xù)承壓。

■塑料：部分石化下調(diào)出廠價

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8830元/噸（-50）。

2.基差：L09基差-129（-27）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存80萬噸（+0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化下調(diào)出廠價，貿(mào)易商繼續(xù)跟跌報盤，市場交投氣氛清淡，終端工廠接貨意向欠佳，實(shí)盤價格側(cè)重一單一談。在這輪反彈之中，基差整體走弱，而基差與貿(mào)易商庫存具有較強(qiáng)的反相關(guān)性，且基差可以作為貿(mào)易商庫存變化的一個領(lǐng)先指標(biāo)，從基差對貿(mào)易商庫存的指引看，后續(xù)貿(mào)易商庫存大概率難以持續(xù)去化，會出現(xiàn)累庫。

■原油：需求端正處夏季出行旺季

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格127.96美元/桶（+0.42），OPEC一攬子原油價格131.69美元/桶（+0.57）。

2.總結(jié)：近期不僅內(nèi)盤原油，外盤原油相較以股票為代表的其他海外資本市場表現(xiàn)也明顯強(qiáng)勢，主要還是在于美國5月CPI超預(yù)期飆升，市場開始交易美聯(lián)儲在未來幾個月加息進(jìn)程的加速，將6月加息預(yù)期由50個基點(diǎn)調(diào)整到75個基點(diǎn)，而加息預(yù)期抬升對股票資產(chǎn)的影響高于商品，所以表現(xiàn)出原油相對以股票為代表的其他海外資產(chǎn)更為抗跌的狀況，加之微觀層面原油供需情況良好，供應(yīng)端仍舊缺乏彈性，需求端正處夏季出行旺季，共同造就原油的表現(xiàn)更為強(qiáng)勢。

■油脂：馬盤止跌，內(nèi)盤棕櫚油嘗試買入

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津12550（0），張家港12610（0），棕櫚油，天津24度15360（-30），廣州15410（-30）

2.基差：9月，豆油天津752，棕櫚油廣州3992。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本12455（-1004）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價14808（-130）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146萬噸，環(huán)比提高0.07%。庫存為152.2萬噸，環(huán)比下降7.37%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月12日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約102.82萬噸，環(huán)比減少0.83萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存20.29萬噸，環(huán)比增加0.88萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油小幅收高結(jié)束連續(xù)大幅下滑，印尼貿(mào)易部表示，已將與國內(nèi)銷售配套的出口配額提高到了225萬噸，高于之前分配的100萬噸，同時加速發(fā)放了116萬噸出口配額，印尼短期供應(yīng)放量預(yù)期已有所消化，伴隨市場情緒企穩(wěn)，需繼續(xù)評估產(chǎn)地供給恢復(fù)情況。國內(nèi)棕櫚油低庫存高基差依舊，操作上9月合約關(guān)注60日均線支撐力度，短多依托其嘗試買入。

■豆粕：美豆繼續(xù)調(diào)整，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4270元/噸（-30），山東日照4220元/噸（-20），東莞4220元/噸（-80）。

2.基差：東莞M09月基差+92（-43），日照M09基差82（+7）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5799元/噸（-59）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至6月12日，豆粕庫存85.8萬噸，環(huán)比上周減少6.8萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜繼續(xù)收低，美豆播種進(jìn)度正常，市場缺乏利多驅(qū)動，不過需求依然保持旺盛態(tài)勢，NOPA將發(fā)布5月壓榨數(shù)據(jù)，市場預(yù)估將同比增長近5%至1.72億蒲式耳，內(nèi)需及出口同步增長背景下，舊作的供給緊張將繼續(xù)支撐盤面。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存累積速度上周放緩，下游需求依然疲弱，美豆回調(diào)削弱成本支撐，短期維持偏弱震蕩思路。

■菜粕：延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3790-3810（-60）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月+10）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8176元/噸（-116）

4.庫存：截至6月12日，全國菜粕庫存6萬噸，較上周增加1.2萬噸。

5.總結(jié)：美豆隔夜繼續(xù)收低，美豆播種進(jìn)度正常，市場缺乏利多驅(qū)動，不過需求依然保持旺盛態(tài)勢，NOPA將發(fā)布5月壓榨數(shù)據(jù)，市場預(yù)估將同比增長近5%至1.72億蒲式耳，內(nèi)需及出口同步增長背景下，舊作的供給緊張將繼續(xù)支撐盤面。國內(nèi)菜粕成本支撐減弱，菜粕現(xiàn)貨成交清淡，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上轉(zhuǎn)為波段思路。

■棉花：轉(zhuǎn)弱尋找支撐

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報21192(-46）元/噸

2.基差；9月827元/噸；1月1302元/噸

3.供給：美國新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長，USDA再次下調(diào)全球期初庫存，庫銷比進(jìn)一步下降。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國際需求預(yù)計上調(diào)。但是國內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫以剛性去求為主，加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤因?yàn)槊绹陀《犬a(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢。因?yàn)橐咔榉磸棧K端消費(fèi)整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨開始松動，國內(nèi)期貨和現(xiàn)貨價格向下調(diào)整。

■白糖：糖價遇壓

1.現(xiàn)貨：南寧5960（-20）元/噸，昆明5910（-5）元/噸，日照6140（0）元/噸，倉單成本估計6007元/噸（-70）

2.基差：南寧7月5；9月-40；11月-84；1月-197；3月-163；5月-156

3.生產(chǎn)：截止5月底國內(nèi)累計產(chǎn)糖953萬噸，同比減少113.4萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達(dá)不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3550萬噸，傳言出口限制1000萬噸以內(nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%，制糖比反彈至42%。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，5月銷糖率56.34%，同比增加。國際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬噸；泰國3月出口93.26萬噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬噸，糖漿累計進(jìn)口超過去年同期。

6.庫存：5月415萬噸，繼續(xù)同比減61.4萬噸，市場進(jìn)入加速去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價提供了支撐。但同時，印度可出口量充足，糖價上方也存在壓力。

■花生：上方壓力明顯

0.期貨：2210花生10208（-460）、2301花生10310（-404）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8800）

2.基差：油料米：10月（1408）、1月（1531）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響。

4.需求：中間商建庫意愿仍然存在，但是油廠已經(jīng)開始掃尾。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿較強(qiáng)?；ㄉ饾u進(jìn)入生長期，注意炒作題材的出現(xiàn)導(dǎo)致波動增大。