一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐盟計(jì)劃推薦授予烏克蘭和摩爾多瓦歐盟候選國(guó)地位，但該最終決定仍需經(jīng)過所有27個(gè)成員國(guó)的同意，整個(gè)入盟過程預(yù)計(jì)需要耗時(shí)數(shù)年。

2）國(guó)內(nèi)新聞

5月份金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已陸續(xù)公布，金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)邊際改善。由此，市場(chǎng)對(duì)6月份以及下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也有了更多期待。對(duì)此，接受記者采訪的專家認(rèn)為，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，物流持續(xù)暢通，穩(wěn)增長(zhǎng)的系列舉措逐步落地顯效，6月份宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將會(huì)繼續(xù)改善，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望逐季回升。

3）行業(yè)新聞

白宮高級(jí)官員們正考慮限制美國(guó)出口燃油，以設(shè)法控制加油站的汽油價(jià)格漲破5美元/加侖。美國(guó)總統(tǒng)拜登已經(jīng)加緊對(duì)石油公司利潤(rùn)激增的譴責(zé)力度，對(duì)此，最近數(shù)日，白宮正在加強(qiáng)針對(duì)汽油和柴油出口設(shè)限的討論力度。美國(guó)能源部下轄能源信息署（EIA）稱，正在討論中的限制措施將不包括全面禁止石油產(chǎn)品對(duì)外銷售。與此同時(shí)，白宮官員正在考慮一系列控制汽油價(jià)格的方案。美國(guó)能源部長(zhǎng)格蘭霍姆預(yù)計(jì)將于6月23日與煉油廠高管會(huì)面。拜登也要求美國(guó)石油公司向格蘭霍姆提供“能夠解決當(dāng)前庫(kù)存、價(jià)格和煉油能力問題的具體想法”

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股再度大幅下跌，上一交易日A股回調(diào)，券商股下跌，6月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)加息75BP，兩市成交額1.08萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入44.52億元，06月15日融資余額增加49.37億元至14754.24億元。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心。在利好因素推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)能逐步企穩(wěn)，基本面和流動(dòng)性均有望得到改善，當(dāng)前的反彈更多的是預(yù)期推動(dòng)，還有待實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的驗(yàn)證。我們認(rèn)為在復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)過程中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)的進(jìn)程仍然較為緩慢，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)是否已經(jīng)出現(xiàn)仍需進(jìn)一步觀察，連續(xù)反彈后仍要警惕回調(diào)整理，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.9bp至2.81%。央行等額續(xù)作到期的2000億元MLF，資金面保持寬松。5月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有所改善，工業(yè)生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增，消費(fèi)降幅收窄，投資繼續(xù)增長(zhǎng)，外貿(mào)韌性仍強(qiáng)，CPI漲幅與上月相同，PPI漲幅繼續(xù)回落。5月金融數(shù)據(jù)也顯著回升，短期貸款和政府債券凈融資大幅增加帶動(dòng)社融存量增速回升，寬信用效果逐步顯現(xiàn)。國(guó)常會(huì)要求抓住時(shí)間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，既果斷加大力度、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，各地信貸政策繼續(xù)放松，30大中城市商品房成交面積有所回升，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，為1994年來最大幅度的加息，以抑制創(chuàng)40年新高的通脹，加息落地后歐美國(guó)債收益率顯著回落，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大。盡管海外避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)債市有一定的支撐，但隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷落地，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格仍以調(diào)整為主，操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)宣布對(duì)伊實(shí)施新經(jīng)濟(jì)制裁，加劇供應(yīng)限制的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)從兩周低點(diǎn)反彈。周四美國(guó)財(cái)政部稱，如果不能達(dá)成核協(xié)議，美國(guó)將繼續(xù)利用制裁來限制伊出口石油、石油產(chǎn)品和石化產(chǎn)品。美國(guó)財(cái)政部還說，它制裁了一個(gè)由伊石化生產(chǎn)商以及在阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的“幌子公司”組成的網(wǎng)絡(luò)，這些公司支持它所說的在國(guó)外銷售伊石化產(chǎn)品的公司。國(guó)際能源署在周三發(fā)布的6月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》認(rèn)為，今年到明年，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)以外的地區(qū)將引領(lǐng)世界供應(yīng)增長(zhǎng)，2022年該地區(qū)供應(yīng)日均增長(zhǎng)190萬(wàn)桶，2023年日均供應(yīng)將增加180萬(wàn)桶。經(jīng)過近兩年的下降，國(guó)際能源署觀察到全球石油庫(kù)存在4月份增加了7700萬(wàn)桶。仍比2017-2021年的平均值低 2.903億桶。5月份初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織商業(yè)庫(kù)存總量增加了600萬(wàn)桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.81%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.51%，較上周上漲1.56個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管西北個(gè)別煤制烯烴裝置降負(fù)，但青海鹽湖重啟且沿海個(gè)別烯烴負(fù)荷有所提升，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工上漲。截至6月16日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.06%，較上周下跌1.70個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.40個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在109.59萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲1.84萬(wàn)噸，漲幅在1.71%，同比上漲32.2%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.4萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)6月17日至7月3日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在66.81萬(wàn)-67萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約受美聯(lián)儲(chǔ)首次宣布加息75基點(diǎn)且下調(diào)增速預(yù)期，原油價(jià)格受到拖累。昨日夜盤收于4607元每噸，回落71元/噸，調(diào)整1.52%。15日5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，基建和制造業(yè)投資挑起半邊大梁，但年輕人失業(yè)率仍創(chuàng)新高，下游需求持續(xù)性存疑。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，4706-4756元/噸；山東，4580-4700元/噸；華南，4750-4900元/噸；華東，4950-5020元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了2022-23增速預(yù)期，表明目前需求回落邏輯明確，國(guó)內(nèi)疫情復(fù)蘇節(jié)奏平緩，下游瀝青庫(kù)存去化較為順暢。目前瀝青下游需求整體不溫不火，下游終端按需采購(gòu)，實(shí)際成交多在低位。短期國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)行情大穩(wěn)小動(dòng)為主。南方汛期到來+供給受利潤(rùn)率拉動(dòng)導(dǎo)致供求可能失衡，市場(chǎng)需求可能回落。美聯(lián)儲(chǔ)昨日加息沖擊原先原油價(jià)格邏輯，預(yù)計(jì)瀝青現(xiàn)貨與盤面維持震蕩走勢(shì)。我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大，操作上建議逢高減倉(cāng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏弱整理。盡管近期供應(yīng)面突發(fā)消息在逐漸減少，但當(dāng)前全球針葉漿供應(yīng)仍不穩(wěn)定，歐洲需求依舊強(qiáng)勁，歐洲港口庫(kù)存連續(xù)數(shù)月維持低位。最新外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，消息面和成本面繼續(xù)支撐漿價(jià)。需求方面，當(dāng)前原紙漲價(jià)函落地難度較大，近期生活用紙價(jià)格也開始走弱，成本高企使得成品紙利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，需求面整體偏弱，不支持漿價(jià)繼續(xù)上行?？傮w而言，當(dāng)前紙漿仍缺乏大漲大跌的驅(qū)動(dòng)，盡管近期走勢(shì)偏弱，但進(jìn)口成本居高不下，短期期價(jià)難有深跌，預(yù)計(jì)仍以區(qū)間震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：滬膠周四窄幅調(diào)整，夜盤向下試探空間后快速回升。海南地區(qū)濃乳價(jià)格繼續(xù)回落，全乳膠水收購(gòu)價(jià)持穩(wěn)，6月中下旬膠水預(yù)計(jì)持續(xù)釋放，前期利多支撐轉(zhuǎn)變?yōu)樾履z放量預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求方面，下游開工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激政策仍有期待，實(shí)際需求數(shù)據(jù)尚未落地，預(yù)計(jì)對(duì)價(jià)格有一定支撐，盤面連續(xù)下跌后期現(xiàn)價(jià)差收斂，快速釋放利空影響，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)弱勢(shì)調(diào)整。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8630包頭，成交下降。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)50。煤化工8500通達(dá)源，成交一般。昨日，聚烯烴期貨回落?；久娼嵌龋巯N自身前期沖高一定程度上消化了復(fù)蘇的預(yù)期，目前石化庫(kù)存平穩(wěn)，進(jìn)入需求淡季后，雖然有檢修對(duì)沖需求。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息等一系列宏觀事件影響仍在，短期聚烯烴或延續(xù)延續(xù)回探，關(guān)注前期下方點(diǎn)位支撐力度。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG走弱。近期成本端原油價(jià)格高位趨弱，PX價(jià)格沖擊已經(jīng)趨緩，而下游聚酯高產(chǎn)銷較難持續(xù)。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，PTA加工費(fèi)在成本沖擊后略有回升，開工負(fù)荷或出現(xiàn)回升；乙二醇國(guó)內(nèi)部分乙二醇裝置停車檢修，短期港口去庫(kù)。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫(kù)存壓力大，消費(fèi)需求未明顯復(fù)蘇。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)去庫(kù)，MEG小幅去庫(kù)。整體上，成本主導(dǎo)價(jià)格，下游未明顯復(fù)蘇，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材盤面跌破前低4470附近后繼續(xù)增倉(cāng)下跌。市場(chǎng)在復(fù)工后需求高度不及預(yù)期的弱現(xiàn)實(shí)下信心明顯走弱。昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示螺紋周度表需僅280萬(wàn)噸，大幅低于市場(chǎng)對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后需求的高度預(yù)期?，F(xiàn)貨層面，由于鋼材價(jià)格的快速下移，唐山地區(qū)檢修鋼廠明顯增多，爐料需求的邊際回落或?qū)?duì)高爐成本構(gòu)成一定壓力。若未來1-2周內(nèi)需求的釋放效率延續(xù)疲弱，終端需求疲弱引發(fā)到鋼廠減產(chǎn)，成本下移的負(fù)反饋仍將繼續(xù)演繹。另一方面，外圍市場(chǎng)對(duì)加息周期內(nèi)的衰退交易導(dǎo)致市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，年內(nèi)外需見頂?shù)闹衅谶壿嬕廊挥行АＶ档米⒁獾氖墙谏唐贩砍山粩?shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，中期內(nèi)地產(chǎn)的邊際修復(fù)或?qū)硪欢ǖ挠娩撛隽?。但短期來看，微觀的剛需傳導(dǎo)仍未見效，季節(jié)性的擾動(dòng)也將限制淡季需求的絕對(duì)高度。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格下跌3.67%,近期價(jià)格高位回落主要原因一是價(jià)格高位市場(chǎng)對(duì)盤面估值分歧較大，二是雖鐵水產(chǎn)量較高但鋼廠檢修增加?；久娣矫妫?yīng)端四大礦全球發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，進(jìn)口鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫(kù)存低位運(yùn)行，雖當(dāng)前下游鋼材庫(kù)存持續(xù)高位，終端地產(chǎn)用鋼需求仍未見底，但市場(chǎng)對(duì)宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)向好并未改變。盤面來看，基于中長(zhǎng)期鐵礦發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升盤面價(jià)格上行壓力較大，但宏觀預(yù)期持續(xù)向好仍有望推升估值，后市礦價(jià)在估值邏輯下回落空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏弱。近期價(jià)格大幅回落一方面原因是黑色系品種普跌帶動(dòng)，另一方面雖鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位但鋼廠檢修增加，同時(shí)雙焦市場(chǎng)供應(yīng)端存邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期。焦炭方面，隨著焦價(jià)經(jīng)過兩輪調(diào)整，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，但部分焦企利潤(rùn)仍在下滑繼續(xù)保持限產(chǎn)的狀態(tài)，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊。焦煤方面，本月受安全月影響，市場(chǎng)供應(yīng)有所收緊，部分煤種報(bào)價(jià)仍有上調(diào)預(yù)期。后市來看，盤面大跌對(duì)雙焦市場(chǎng)情緒面影響較大，短期有望呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約大幅下挫，終收8154元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)100元/噸至8250元/噸。錳礦、焦炭?jī)r(jià)格高位，北方廠家的即期成本在8400元/噸附近。利潤(rùn)倒掛格局下廠家開工積極性較差，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)動(dòng)向。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，錳硅下游需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存仍有待消化，價(jià)格上行動(dòng)力不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約高開低走，終收8822元/噸。天津72硅鐵價(jià)格繼續(xù)下調(diào)100元/噸至9100元/噸。蘭炭?jī)r(jià)格上調(diào)100元/噸，主產(chǎn)區(qū)成本提升至8300元/噸附近，行業(yè)利潤(rùn)情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位而需求支撐力度有限，價(jià)格缺乏上行驅(qū)動(dòng)，按成本考慮估值仍存回歸空間。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無(wú)成交。當(dāng)前北方四港庫(kù)存回升至去年同期水平之上、對(duì)煤價(jià)形成壓制。煤炭產(chǎn)量同比仍處高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復(fù)，電廠日耗低位回升，但因南方降雨偏多、日耗回升緩慢，目前電廠存煤仍較為充足。綜合來看，限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，但旺季臨近終端補(bǔ)庫(kù)需求有待釋放、屆時(shí)市場(chǎng)煤資源偏緊仍將對(duì)煤價(jià)形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：昨日法國(guó)總理馬克龍就俄烏問題發(fā)表強(qiáng)硬講話；通脹壓力持續(xù)攀升下，美聯(lián)儲(chǔ)本月進(jìn)一步加快緊縮節(jié)奏進(jìn)行單次75bp的加息，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)年底將加息至3.4%。由于本周市場(chǎng)已經(jīng)提前對(duì)政策提速進(jìn)行計(jì)價(jià)，決議公布后金銀出現(xiàn)探底反彈，昨日延續(xù)了反彈趨勢(shì)，整體走勢(shì)仍然維持震蕩。當(dāng)前，滯漲格局進(jìn)一步加劇，長(zhǎng)線對(duì)金銀形成穩(wěn)固支撐，但另一方面，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)進(jìn)一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，未來存在多次大幅加息可能。當(dāng)前市場(chǎng)步入事實(shí)性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，三季度是更重要的政策觀測(cè)期。交易邏輯上，海外滯漲格局愈發(fā)嚴(yán)重，當(dāng)前市場(chǎng)一定程度在為經(jīng)濟(jì)衰退的可能進(jìn)行定價(jià)。節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，并且短期收緊動(dòng)作或進(jìn)一步提速，金銀短期將持續(xù)承壓。三季度后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或有更好表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落，跌破7萬(wàn)整數(shù)關(guān)口，主要受美元走強(qiáng)影響。由于美元與銅價(jià)負(fù)相關(guān)性，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息使得市場(chǎng)擔(dān)憂強(qiáng)勢(shì)美元給銅價(jià)持續(xù)帶來壓力。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，需求表現(xiàn)一般。LME庫(kù)存昨日減少，總體延續(xù)下降趨勢(shì)。銅價(jià)短期可能偏弱，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)回落，總體跟隨有色集體走勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)美元同樣對(duì)鋅價(jià)產(chǎn)生壓力。國(guó)內(nèi)需求總體表現(xiàn)清淡。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。LME庫(kù)存持續(xù)小幅下降，并支撐鋅價(jià)。短期鋅價(jià)可能跟隨有色集體走勢(shì)，建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)再度承壓。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，市場(chǎng)擔(dān)憂消費(fèi)需求走弱。產(chǎn)業(yè)上，6月16日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存80.9萬(wàn)噸，周度延續(xù)去庫(kù)4萬(wàn)噸。供應(yīng)端，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然有擾動(dòng)，6月電解鋁供應(yīng)壓力仍存，海內(nèi)外鋁錠低庫(kù)存或形成支撐。需求端，5月國(guó)內(nèi)鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比延續(xù)增長(zhǎng)，部分下游企業(yè)因流通問題采購(gòu)謹(jǐn)慎。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議選擇止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)再度回落。目前海外市場(chǎng)純鎳供應(yīng)偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫(kù)存偏低水平支撐價(jià)格。國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)略有增加，目前純鎳進(jìn)口已流入市場(chǎng)，印尼等進(jìn)口鎳鐵量增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，供應(yīng)存在一定寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費(fèi)恢復(fù)不足，不銹鋼累庫(kù)無(wú)法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求仍有待恢復(fù)，鎳價(jià)高位區(qū)間波動(dòng)。

【錫】

錫：錫價(jià)再度走弱。國(guó)內(nèi)云南內(nèi)蒙等地多家錫冶煉廠開始減產(chǎn)，供給端下滑預(yù)期。海外錫錠近期進(jìn)口窗口暫時(shí)關(guān)閉。海外市場(chǎng)，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)。目前緬甸疫情反復(fù)擾動(dòng)錫礦供給，錫精礦加工費(fèi)上調(diào)并未帶動(dòng)開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)云南、內(nèi)蒙等部分煉廠出現(xiàn)集中停產(chǎn)檢修。今年國(guó)內(nèi)錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游錫焊料企業(yè)開工率普遍偏低，訂單減少背景下，企業(yè)紛紛降低原料庫(kù)存，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫(kù)存大幅累庫(kù)。整體上，錫供給出現(xiàn)收縮，滬錫或區(qū)間偏弱為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜小幅反彈，鄭棉延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，內(nèi)外棉走勢(shì)繼續(xù)背離。受美聯(lián)儲(chǔ)超鷹派加息以及美國(guó)涉及新疆棉的法案即將生效的影響，鄭棉近日大幅下挫，跌破兩萬(wàn)整數(shù)關(guān)口。USDA報(bào)告微幅調(diào)增2022/23年度全球棉花產(chǎn)量和調(diào)減全球棉花消費(fèi)，期末庫(kù)存變化不大。美棉主產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)仍存，但當(dāng)前新作生長(zhǎng)形勢(shì)良好。國(guó)內(nèi)由于現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒有明顯改善，紡紗利潤(rùn)依舊虧損，下游開工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力依舊較大。疊加近期新疆棉禁令趨緊，后期我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而國(guó)內(nèi)軋花廠還貸壓力還在不斷增加，棉價(jià)下行驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)。

【白糖】糖：昨夜原糖跟隨原油小幅反彈。目前全球糖市關(guān)注巴西燃料稅率政策、新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨全天小幅波動(dòng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)16.43元/公斤，比上一日維持上漲0.05元/公斤?？傮w而言，防疫形勢(shì)好轉(zhuǎn)，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但目前期現(xiàn)價(jià)差偏大，需求端無(wú)明顯支撐因素，盤面長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨沖高回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4元/斤，與上一日持平。截至6月16日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量16.42萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率84.32%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋果產(chǎn)量為3283.60 萬(wàn)噸，同比 2019 年（4242.54 萬(wàn)噸）下滑 22.60%；同比 2017 年（4139.00 萬(wàn)噸）下滑 20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 延續(xù)下跌，印尼發(fā)行了82萬(wàn)噸棕櫚油出口許可證，多達(dá)16家公司被允許出口22萬(wàn)噸棕櫚油，截至目前，6月出口額度為250萬(wàn)噸，如果全部審批下來，已經(jīng)接近歷史月均出口數(shù)量，據(jù)了解印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油成交價(jià)格開始大幅下跌，但是5月底700到800萬(wàn)噸的高庫(kù)存仍然需要釋放。由于印尼出口加速恢復(fù)，馬來西亞棕櫚油出口受到影響，6月出口表現(xiàn)將不及5月，但是由于勞動(dòng)力短缺情況暫時(shí)不會(huì)顯著解決，產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)度還是偏慢，但是目前市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)還是在印尼高庫(kù)存下供應(yīng)釋放，短期還會(huì)沖擊現(xiàn)貨和盤面，關(guān)注后續(xù)印尼出口政策變動(dòng)。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤收漲，外盤美豆連續(xù)四天走低后周四反彈，分析師稱因技術(shù)性買盤而上漲。截至6月9日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022年度大豆出口凈銷售為31.7萬(wàn)噸，前一周為43萬(wàn)噸；2022/2023年度大豆凈銷售40.8萬(wàn)噸，前一周為59.5萬(wàn)噸。周度美豆出口檢驗(yàn)量符合預(yù)期，未來美主產(chǎn)區(qū)氣溫升高，部分地區(qū)降雨偏少，結(jié)束種植期后，大豆對(duì)于土壤水分要求變高，關(guān)注后續(xù)天氣變化。盡管南美舊作產(chǎn)量上調(diào)，但是美豆出口調(diào)高，新舊作維持偏緊，俄烏局勢(shì)尚未結(jié)束，美盤下方有支撐。盤面大幅下跌后，部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，7月后買船進(jìn)度偏慢且到港少，盡管人民幣升值，但是內(nèi)盤偏弱，榨利再度惡化，遠(yuǎn)月基差堅(jiān)挺，豆粕89月差相對(duì)偏低。