股指期貨

【市場要聞】

工信部召開上半年工業(yè)和信息化經(jīng)濟形勢專家座談會。專家們指出，總的看，工業(yè)經(jīng)濟增長、恢復(fù)都先于整體經(jīng)濟，要穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤，工業(yè)要擔(dān)負(fù)起更重要責(zé)任。當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，保持平穩(wěn)運行需要付出更大努力。要進一步認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻性，更多關(guān)注需求側(cè)問題，謹(jǐn)防形成需求收縮、供給沖擊交互負(fù)向循環(huán)；防范制造業(yè)上下游利潤分化過大導(dǎo)致的投資內(nèi)生動力不足問題；深入研判全球經(jīng)濟滯脹外溢性進一步加劇帶來的風(fēng)險，預(yù)先做好相關(guān)準(zhǔn)備。

【觀   點】

國際方面，美聯(lián)儲6月加息75個基點，同時由于通脹高企，貨幣政策將進一步收緊。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策密集出臺，疫情得到有效控制，經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢。預(yù)計期指將延續(xù)溫和上漲走勢。

鋼 材

現(xiàn)貨大跌。普方坯，唐山4180（-200），華東4300（-150）；螺紋，杭州4520（-100），北京4370（-110），廣州4700（-80）；熱卷，上海4560（-120），天津4510（-130），廣州4500（-130）；冷軋，上海5130（-100），天津5090（-40），廣州5050（-110）。

利潤縮小。即期生產(chǎn)：普方坯盈利-18（-80），螺紋毛利-66（-30），熱卷毛利-181（-47），電爐毛利-314（-65）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利9（-175），螺紋毛利-37（-129），熱卷毛利-153（-146）。

基差擴大。杭州螺紋（未折磅）01合約203（44），10合約166（52）；上海熱卷01合約160（32），10合約107（36）。

供給：回落。06.17螺紋305（-0），熱卷315（-14），五大品種982（-21）。

需求：回落。06.17螺紋280（-9），熱卷311（-12），五大品種951（-30）。

庫存：累庫。06.17螺紋1209（25），熱卷359（5），五大品種2216（32）。

建材成交量：13.0（1.3）萬噸。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對價格中性偏高，現(xiàn)貨利潤偏低，盤面利潤低位，基差貼水，現(xiàn)貨估值中性，盤面估值中性略低。

本周供需雙降，庫存五年最高，基本面依舊羸弱。近期伴隨部分鋼廠減產(chǎn)檢修，產(chǎn)量有所下滑，旺淡季轉(zhuǎn)換下庫存累庫速度中性，供給壓力邊際緩解，但庫銷比絕對高位下，仍需要看到規(guī)模性減產(chǎn)來匹配需求的總量下行。

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比改善，但地產(chǎn)依舊羸弱，產(chǎn)能充裕下鋼材中長期依舊是供需略過剩預(yù)期，基本面難以支撐自身走出獨立上漲行情，因此前期受限產(chǎn)政策影響，盤面利潤有所走闊，但近期伴隨淡季不淡的證偽，成材補跌重新沿著盤面高爐成本線運行。

鋼價依舊處于上有電爐成本頂下有高爐成本底的區(qū)間狀態(tài)，但整體區(qū)間伴隨鐵水筑頂正逐步下移，大跌后鋼材價格已修復(fù)至合理水平，進一步下跌需要原料打開空間，以及現(xiàn)實基本面的跟隨兌現(xiàn)。維持震蕩操作與空單結(jié)合思路，市場情緒已陷入悲觀，空單逐步逢低離場。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1104（-5），日照超特粉770（-20），日照金布巴822（-38），日照PB粉889（-41），普氏現(xiàn)價122（-7）。

利潤下跌。PB20日進口利潤-59（-42）。

基差走強。金布巴09基差100（5）；超特09基差148（24）。

供應(yīng)上升。6.10，澳巴19港發(fā)貨量2641.8（564）；45港到貨量1891（-315）。

需求下滑。6.17，45港日均疏港量306（-12）；247家鋼廠日耗297（0）。

庫存下滑。6.17，45港庫存12665（-180）；247家鋼廠庫存10930（+110）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，當(dāng)前品種比價中性偏高，鋼廠利潤偏低，基差較大，表征為遠期累庫預(yù)期。驅(qū)動端需求短期持續(xù)強勢，1-2季度庫存持續(xù)回落，鋼廠庫存水平偏低的情況下復(fù)產(chǎn)補庫意愿依然不錯，但礦石邏輯快速切換，壓減粗鋼政策與疫情影響對黑色存在新一輪壓制作用，關(guān)注鋼廠限產(chǎn)邏輯的實際兌現(xiàn)情況，鋼材周末大幅跌價，中期來看用鋼需求抓手較少，未來仍需要密切關(guān)注成材需求與礦山發(fā)運情況，壓減粗鋼交易提前，礦石近月期貨承壓，短期下跌較為順暢，9月合約需要關(guān)注基差風(fēng)險。

焦煤焦炭

最低現(xiàn)貨價格折盤面：山西單一煤折盤2900，蒙煤折盤2900；焦炭廠庫折盤3400，港口折盤3590。

焦煤期貨：JM209貼水386.5，持倉4.6萬手（夜盤-637手）；9-1價差132（-27）。

焦炭期貨：J209貼水廠庫234，持倉3.4手（夜盤+982手）；9-1價差115（-28）。

比值：9月焦炭焦煤比值1.259（-0.013）。

庫存（鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）：6.16當(dāng)周煉焦煤總庫存2727.5（周-39）；焦炭總庫存1020.8（周-16.3）；焦炭產(chǎn)量117.2（周+1），鐵水243.29（+0.03）。

【總   結(jié)】

焦炭提降第一輪，部分地區(qū)落地，幅度200-300元，焦煤現(xiàn)貨開始邊際走弱，當(dāng)前雙焦基差均較大，鋼材暴跌之后，基差的回歸大概率是通過現(xiàn)貨向期貨收斂，短期黑色核心矛盾是終端需求和鋼材的高庫存，預(yù)計雙焦價格延續(xù)弱勢。

能 源

【原油】

全球風(fēng)險資產(chǎn)大跌，原油及成品油難以獨善其身，WTI周跌幅超10美元至110之下，Brent–4.55%至113.61美元/桶，WTI–5.01%至108.88美元/桶，SC–0.99%至738元/桶，SC夜盤收于697.4元/桶，RBOB–1.48%至156.27美元/桶，HO–3.28%至178.95美元/桶，G–2.29%至164.14美元/桶。月差結(jié)構(gòu)走弱但仍處高位，Brent和WTI月差維持深度Back結(jié)構(gòu)，Urals貼水延續(xù)弱勢，SC仍處相對低位。美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏，引發(fā)大宗商品承壓，原油在自身供需偏緊格局下，對強美元的敏感度偏低。周期價值指標(biāo)處于合理區(qū)間。

OPEC5月產(chǎn)量下降17.6萬桶/日，再次不及目標(biāo)，加劇了供給偏緊的局面。上周EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油意外累庫，汽油延續(xù)去庫，SPR釋放速度維持在100萬桶/日左右，原油及成品油庫存均處低位。

中期供給依然偏緊：歐盟將分階段實施禁運，俄羅斯產(chǎn)量有望延續(xù)下降；傳言O(shè)PEC+將取消限產(chǎn)，能否快速增產(chǎn)仍取決于沙特的態(tài)度，其大幅增產(chǎn)意愿仍然不高。歐美成品油緊缺局面延續(xù)，全球煉油產(chǎn)能不足問題年內(nèi)或難以解決，疊加北半球出行旺季，成品油緊缺局面將延續(xù)。國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)，中國需求回歸的節(jié)奏有待觀察。

觀點：原油及海外成品油仍維持供需偏緊的現(xiàn)實，對俄禁運決定中期供應(yīng)偏緊，疊加歐美成品油緊缺以及中國需求回歸，使得Q3油價具備上行驅(qū)動。即便油價短期大幅回調(diào)，但可能未見中期拐點，等待宏觀面和情緒面企穩(wěn)，Q3仍以偏多思路對待。長期看，密切關(guān)注高油價之下的需求轉(zhuǎn)弱，Q3末是觀察油價拐點的關(guān)鍵窗口。

策略：短期油價不確定性較高，建議單邊多頭的投資者以看跌期權(quán)保護，穩(wěn)健/激進方式以平值/淺虛值的看跌期權(quán)保護；仍推薦以牛市價差策略參與原油。在國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推動下，繼續(xù)推薦逢低做多國內(nèi)汽油裂解價差。

【LPG】

PG22075945（+175），夜盤收于5892（–53）；華南民用5750（–20），華東民用5800（–50），山東民用6100（+0），山東醚后6850（+50）；價差：華南基差–195（–195），華東基差–45（–225），山東基差355（–175），醚后基差905（–125）；07–08月差93（+23），08–09月差82（+24）?，F(xiàn)貨方面，周五醚后價格小漲，下游剛需支撐積極入市采購，煉廠出貨順暢，交投氛圍良好。燃料氣方面，華東及華南氣價格重心繼續(xù)下移，外盤價格反彈但供需依然弱勢，終端消耗緩慢，下游觀望為主，市場購銷平平。

估值方面，周五盤面大漲，夜盤震蕩走跌；基差走向升水，內(nèi)外價差順掛小幅走闊，現(xiàn)貨絕對價格季節(jié)性高位，整體估值中性。成本端外盤丙烷供需寬松格局未變，煉廠高負(fù)荷帶來的額外供給對淡季需求造成沖擊，丙烷對原油比價極低位小幅反彈；國內(nèi)民用氣現(xiàn)貨需求依舊難言樂觀，終端消耗緩慢。

觀點：目前油價仍然是最大的不確定性因素；基本面角度看，國內(nèi)民用氣需求疲弱，短期仍難有起色，全球現(xiàn)實供強需弱的邏輯依然占據(jù)主導(dǎo)，成本支撐下LPG以跟隨外盤丙烷弱勢波動為主。LPG在能源板塊中估值極低，但在供需寬松的基本面格局下，短期仍以估值修復(fù)思路對待。

橡膠

【數(shù)據(jù)更新】

原料價格：泰國膠水57.5泰銖/千克（-0.5）；泰國杯膠47.55泰銖/千克（+0.3）；云南膠水13200元/噸（+0）;海南膠水15600元/噸（+0）。

成品價格：美金泰標(biāo)1660美元/噸（-10）；美金泰混1655美元/噸（-5）；人民幣混合12580元/噸（-50）；全乳膠12550元/噸（-70）。

期貨價格：RU主力12770元/噸（-70）；NR主力11100元/噸（-30）。

基差：泰混-RU基差-190元/噸（+20），全乳-RU基差-220（+0）；泰標(biāo)-NR基差-5（-37）。

利潤：泰混現(xiàn)貨加工利潤78美元/噸（+8）；泰混現(xiàn)貨內(nèi)外價差-39元/噸（-12）

【行業(yè)資訊】

上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為58.63%，較上周增長5.94%。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為64.94%，較上周走高1.35%。

據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年5月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7023.3萬條，同比下降10%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降9.3%至3.40873億條。

QinRex數(shù)據(jù)顯示，2022年前五個月科特迪瓦橡膠出口量共計512,595噸，較2021年同期的439,870噸增加16.5%。

2022年5月天然橡膠進口初值為35.5萬噸（預(yù)估值37.78萬噸），環(huán)比縮減16.84%，同比增加2.39%，環(huán)比大跌和同比小漲基本符合市場預(yù)期，1-5月累計進口231.71萬噸，累計同比增加5.36%，等待月底進口量終值。

【總  結(jié)】

滬膠日內(nèi)弱勢震蕩下行。供應(yīng)端，伴隨著季節(jié)性供應(yīng)旺季的臨近，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠釋放量整體放大，全球濃乳高價需求走弱，膠水價格重心有所下移，杯膠較為堅挺；海南產(chǎn)區(qū)開割率在五成左右，海南遠赴云南收購膠水熱情降溫。庫存方面，全國天膠顯性庫存震蕩，下游成品庫存高位。需求端，下游企業(yè)整體恢復(fù)相對緩慢，對原材料采購需求仍以剛需為主，開工率環(huán)比回升有端午假期停產(chǎn)后的恢復(fù)性提升的原因。關(guān)注當(dāng)下產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)供應(yīng)變化。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】

尿素及液氨回落。尿素：河南3120（日-40，周-180），東北3280（日-20，周-120），江蘇3160（日-20，周-130）；液氨：安徽4400（日-50，周-425），山東4375（日+0，周-450），河南4200（日-50，周-425）。

【期貨市場】

盤面持平；9/1月間價差在100元/噸附近；基差偏高。期貨：1月2648（日-3，周-190），5月2586（日-1，周-162）,9月2750（日-3，周-231）；基差：1月472（日-37，周+10），5月534（日-39，周-18）,9月370（日-37，周+51）；月差：1/5價差62（日-2，周-28）,5/9價差-164（日+2，周+69）,9/1價差102（日+0，周-41）。

價差，合成氨加工費回羅；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費697（日-11，周+65）；河北-東北-120（日+0，周+10），山東-江蘇-30（日+60，周+10）。

利潤，尿素毛利回落；三聚氰胺及復(fù)合肥毛利回暖。華東水煤漿毛利1322（日-20，周-120），華東航天爐毛利1477（日-20，周-120），華東固定床毛利640（日-40，周-180）；西北氣頭毛利1633（日+0，周-16），西南氣頭毛利1739（日+0，周+50）；硫基復(fù)合肥毛利136（日+3，周+53），氯基復(fù)合肥毛利298（日+2，周+43），三聚氰胺毛利-1497（日+160，周+260）。

供給，開工產(chǎn)量增加，同比偏高；氣頭開工恢復(fù)，同比偏低。截至2022/6/16，尿素企業(yè)開工率77.99%(環(huán)比+2.5%，同比+4.0%)，其中氣頭企業(yè)開工率74.20%(環(huán)比+3.0%，同比-1.2%)；日產(chǎn)量16.93萬噸(環(huán)比+0.5萬噸，同比+0.8萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏低；復(fù)合肥轉(zhuǎn)淡，增負(fù)荷累庫；三聚氰胺開工繼續(xù)回落。尿素工廠：截至2022/6/16，預(yù)收天數(shù)6.10天(環(huán)比-0.3天，同比-1.3天)。復(fù)合肥：截至2022/6/16，開工率40%（環(huán)比+0.5%，同比+9.4%），庫存46.1萬噸（環(huán)比+3.2萬噸，同比-24.2萬噸）。人造板：1-5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積、開發(fā)投資、銷售面積、新開工面積、土地購置面積和竣工面積同比負(fù)增長。三聚氰胺：截至2022/6/16，開工率64%（環(huán)比-2.6%，同比-5.4%）。

庫存，工廠庫存轉(zhuǎn)增，同比偏高；港口庫存下降，同比大幅偏低。截至2022/6/16，工廠庫存19.3萬噸，（環(huán)比+2.1萬噸，同比+12.4萬噸）；港口庫存12.4萬噸，（環(huán)比-4.2萬噸，同比-33.6萬噸）。

【總  結(jié)】

周五現(xiàn)貨下跌，盤面持平；9/1價差處于合理位置；基差偏高。6月第3周尿素供需格局走弱，供應(yīng)增加，庫存轉(zhuǎn)增，表需及國內(nèi)表需維持高位，下游復(fù)合肥提負(fù)荷累庫，三聚氰胺廠利潤較差開工下行。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于銷售尚可、庫存低位、表需高位、三聚氰胺開工高位；主要利空因素在于價格高位、利潤較高、庫存轉(zhuǎn)增。策略：觀望為主。

豆類油脂

【數(shù)據(jù)更新】上周五，WTI原油顯著收跌5.01%，馬棕2周分別收跌7.45%、5.69%

6月13-17日當(dāng)周，CBOT大豆7月收1702.00分/蒲，-46.00美分，-2.63%。11月收1536.50美分/蒲，-30.50美分，-1.95%。CBOT豆粕7月收437.9美元/短噸，+8.4美元，+1.96%。CBOT豆油7月收73.77美分/磅，-6.97美分，-8.63%；美原油7月合約報收至108.88美元/桶，-9.15美元，-7.75%。BMD棕櫚油9月收于5456令吉/噸，-329令吉，-5.69%。

6月13-17日當(dāng)周，DCE豆粕2209收于4188元/噸，-76元，-1.78%，夜盤-16元，-0.38%。DCE豆油2209收于11354元/噸，-532元，-4.48%，夜盤-100元，-0.88%。DCE棕櫚油2209收于10736元/噸，-776元，-6.74%，夜盤-276元，-2.57%（前1周收跌4.56%）。

【資訊】美聯(lián)儲加息75個基點，引發(fā)歐洲連鎖加息反應(yīng)

當(dāng)?shù)貢r間上周三，F(xiàn)OMC將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點至1.50%-1.75%區(qū)間，為1994年來最大幅度的加息。表示高度關(guān)注通脹風(fēng)險，“堅決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%，預(yù)計加息75個基點的舉措不會成為常態(tài)，下次會議最有可能是加息50個基點或75個基點；之后英國央行宣布加息25個基點至1.25%，為2009年1月以來新高，是該行年12月以來第5次加息，瑞士央行宣布加息50個基點。

歐洲央行計劃在7月將基準(zhǔn)存款利率(目前為-0.5%)上調(diào)25個基點，并在9月份的會議上進一步上調(diào)，目前市場預(yù)計9月將加息50個基點。除此之外，歐央行還概述了一個“持續(xù)”的加息周期，但沒有說明具體規(guī)模。

印尼貿(mào)易部將DMO棕櫚油出口許可證配額從100萬噸調(diào)高至225萬噸。另外還有加速計劃發(fā)放116萬噸棕櫚油出口許可（未參加國內(nèi)DMO義務(wù)的貿(mào)易商額外繳納200美元/噸出口專項稅即可獲得出口許可）。截至上周三分別累計發(fā)放上述兩種配額602142噸、219782噸。

IHS預(yù)測，2022年美玉米播種面積為9.096.50萬英畝，較5月底預(yù)估增加45.50萬英畝，高于USDA在3月31日種植意向報告預(yù)測的8.949萬英畝；預(yù)測2022年美豆播種面積為8.873.50萬英畝，較5月底預(yù)估下調(diào)28萬英畝，低于USDA3月31日種植意向報告中預(yù)估的9.095.5萬英畝。接下來關(guān)注USDA將在6月30日公布的年內(nèi)第二份種植意向報告。

【總  結(jié)】

上周美聯(lián)儲宣布加息75個基點過后，市場表現(xiàn)出基本消化的情緒，但之后隨著歐洲各國央行開始加息，以及上周五鮑威爾重申通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)，股市、商品及原油均再次表現(xiàn)承壓，受此壓力美豆油上周五顯著收跌3.49%。接下來繼續(xù)關(guān)注股市、商品及原油對美聯(lián)儲加息連鎖反應(yīng)的消化情況。

棉花

【數(shù)據(jù)更新】

ICE棉花期貨周五收低，受累于美元上漲及經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升。12月合約跌0.94美分或0.8%，結(jié)算價報每磅118.29美分，周線跌3.3%。7月合約跌0.08美分，結(jié)算價報每磅143.45美分。

鄭棉周五微跌，夜盤跌勢再擴大：主力09合約跌45點至19515元/噸，持倉減2千余手，前二十主力持倉上，主多減約2千手，主空減3千余手。其中多頭方銀河增約3千手，而新湖減2千余手，中信、東證各減1千余手?？疹^方東證增約2千手，而國泰君安、中糧、首創(chuàng)各減1千余手。夜盤跌125點，持倉變化不大。遠月01合約跌30至19075元/噸，持倉減2千余手，主力多減1千余手，主空減8百余手，其中中信增多1千余手，永安增空1千余手，國泰君安減空1千余手。夜盤185點，持倉增約3千手。

【行業(yè)資訊】

據(jù)CFTC,截至6月14日當(dāng)周，投機客減持ICE棉花期貨及期權(quán)凈多頭頭寸899手，至44271手。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年5月我國棉花進口量18萬噸，環(huán)比（17萬噸）增加1萬噸，增幅在5.9%；同比（17萬噸）增加1萬噸，增幅在5.9%。2022年我國累計進口棉花98萬噸，同比減少28.5%。2021/22年度(2021.9-2022.4)累計進口棉花135萬噸，同比減少42.3%。

現(xiàn)貨：6月17日，中國棉花價格指數(shù)20708元/噸，跌313元/噸。當(dāng)日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨價格隨期價下跌，多數(shù)企業(yè)報價較昨日下跌100元/噸左右。近期部分新疆機采/手摘21/31級(雙29/雙30)含雜2.5以下,內(nèi)地庫對應(yīng)CF209合約基差在700-1400元/噸；新疆庫新疆機采雙28/單29含雜2.5—2.8對應(yīng)CF209合約基差450-700元/噸。當(dāng)日國內(nèi)棉花期貨市場全線下跌,點價交易批量成交。近幾日期貨市場連續(xù)弱勢下跌,現(xiàn)貨市場棉花企業(yè)報價頻繁下調(diào),紡織企業(yè)低位掛單點價成交較多，但多數(shù)紡織企業(yè)下游訂單沒有明顯增量，皮棉原料囤積仍較謹(jǐn)慎，整體市場成交與昨日相差不大。據(jù)了解，部分新疆庫31級長度28，強力27-29以內(nèi)，含雜2.6以上資源基差銷售提貨價在19950-20050元/噸，部分雙29一口價提貨在21050元/噸左右。

【總  結(jié)】

隨著美棉7月合約進入尾聲，對行情支撐變?nèi)?，最近關(guān)注點為需求、主產(chǎn)區(qū)天氣、宏觀走勢等因素，支撐均有所變?nèi)酰覍π枨笫呛笾梅从?，影響逐漸增加。但考慮到天氣對供應(yīng)的影響憂慮仍存，宏觀面對美國加息也有提前交易，目前風(fēng)險稍緩的情形，短期有反彈可能。但天氣風(fēng)險此前被計價后，環(huán)比改善，棉價現(xiàn)階段仍趨向走弱格局。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨成交及需求雙差之下，棉價自套保壓力位下跌，且在美棉也轉(zhuǎn)弱后跌勢加劇。不過快速下跌后基差再度走高，國內(nèi)也有反彈基礎(chǔ)，對美棉也有跟隨性。但是下游形勢依然偏弱，因此棉價整體偏弱方向亦難改。

白糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖下跌。南寧5940(-10),昆明5870(-10)。加工糖維持或下跌。遼寧6070(0),河北6120(0)，山東6350(0),福建6165(-25),廣東6005(-10)。

期貨:國內(nèi)漲跌互現(xiàn)。01合約6102(-13),05合約6111(5)，09合約5934(-10)。夜盤下跌。05合約6109(-2),09合約5921(-13),01合約6086(-16)。外盤上漲。紐約7月18.71(0.01),倫敦8月561.6(2.9)。

價差:基差漲跌互現(xiàn)。01基差-162(3),05基差-171(-15)，09基差6(0)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-9(-18),5-9價差177(15)，9-1價差-168(3)。配額外進口利潤漲跌互現(xiàn)。巴西配額外現(xiàn)貨-324.6(11),泰國配額外現(xiàn)貨-488(-7.8)，巴西配額外盤面-372.6(-2),泰國配額外盤面-536(-20.8)。

日度持倉增加。持買倉量251336(2024)。中信期貨32727(-2615)。光大期貨27975(2755),華泰期貨27174(-6213)。銀河期貨13354(2594)。海通期貨12132(1115)。東證期貨6757(-1201)。中州期貨6443(2440)。持賣倉量272135(-1489)。中糧期貨65419(-3395)。中信期貨33711(1773)。首創(chuàng)期貨14199(-1265)。海通期貨7929(1545)。

日度成交量增加。成交量（手）293707(-63172)。

【資訊】

1.截止6月14日當(dāng)周，CFTC公布數(shù)據(jù)顯示投機客減持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸30403手至42819手。

2.巴西石油公司本周五（17日）宣布，將從6月18日起提高向經(jīng)銷商出售的汽油和柴油價格。調(diào)價后，汽油平均批發(fā)價將從每升3.86雷亞爾提高到4.06雷亞爾（提價5.18%）；柴油的平均批發(fā)價則從每升4.91雷亞爾提高到5.61雷亞爾（上漲14.26%）。

【總結(jié)】

原糖底部震蕩。巴西ICMS稅最終稅率尚未決定，但是巴西石油公司已強行上調(diào)國內(nèi)油價。當(dāng)前制糖比未來走勢不定，巴西國內(nèi)政治博弈因素或?qū)υ莾r格有很大影響。此外，美聯(lián)儲加息符合預(yù)期，短期壓制商品估值，也是原糖階段性低位震蕩的原因。全球當(dāng)前通脹高企，加息需循序漸進，因此當(dāng)前商品牛市并未完全結(jié)束，借著能源緊缺、地緣政治以及糧食危機的東風(fēng)，原糖仍有持續(xù)上漲的可能，但是幅度取決于巴西是否兌現(xiàn)多頭下調(diào)制糖比的預(yù)期。

國內(nèi)受到外盤影響持續(xù)回調(diào)。因全球資產(chǎn)聯(lián)動所致，均反應(yīng)美聯(lián)儲加息力度過大是否會導(dǎo)致經(jīng)濟停滯的擔(dān)憂。未來需關(guān)注美聯(lián)儲加息力度以及國內(nèi)5月進口量。逢低多配為宜。

生 豬

現(xiàn)貨市場，涌益跟蹤6月19日河南外三元生豬均價為16.65元/公斤（較周五持平），全國均價16.43（+0.03）。

期貨市場，6月17日總持倉104560（+3298)，成交量27317(+9264)。LH2207收于17140元/噸（+25）。LH2209收于19585元/噸（+255）,LH2301收于20505元/噸（+190）。

周度數(shù)據(jù)：6月16日當(dāng)周涌益跟蹤商品豬出欄價16.09元/公斤，前值為15.7；前三級白條肉出廠價21.11元/公斤，前值為20.61；15公斤仔豬價格633元/頭，前值為650；50公斤二元母豬價格1814元/頭，前值為1825；商品豬出欄均重124.69公斤，前值為123.22；樣本企業(yè)周度平均屠宰量124854頭/日，前值為128018；凍品庫容率18.02%，前值為17.85%

【總結(jié)】

周末現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，散戶出欄積極性偏弱，集團場正常出欄，屠宰端暫無明顯利好支撐。4月中旬至今豬價上漲伴隨著壓欄、二次育肥、商轉(zhuǎn)母等操作以及終端階段囤貨等行為，近端供應(yīng)趨緊持續(xù)對價格產(chǎn)生提振，現(xiàn)貨價格偏強作用盤面情緒，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨預(yù)期兌現(xiàn)情況，觀察出欄體重及消費變化。中期看，供應(yīng)邊際收緊、周期轉(zhuǎn)折敏感期飼料價格上漲帶來成本支撐加之消費有望環(huán)比好轉(zhuǎn)等因素將提振豬價底部抬升。但母豬結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)能去化有限（市場存分歧，需后期不斷驗證）等因素仍將限制漲幅。凍品以及壓欄、二次育肥等邊際變量仍將影響價格運行節(jié)奏及幅度。