策略摘要

目前內(nèi)外價差大幅修復(fù)后，鄭糖向上動力不足，疊加外盤走勢偏弱，短線仍有回落的可能性。但中期來看國內(nèi)減產(chǎn)，以及進口利潤倒掛導(dǎo)致進口量同比下滑，下半年供需情況逐漸好轉(zhuǎn)，將會支撐糖價震蕩上行，也需謹防美聯(lián)儲開啟加息周期所帶來的宏觀因素利空。    

核心觀點

■市場分析

昨日鄭糖2209合約收盤上漲3元/噸，報5919元/噸。廣西集團現(xiàn)貨報價下調(diào)10元/噸，報5910元/噸，期現(xiàn)基差-9元/噸。白糖注冊倉單數(shù)量46430張，較上個交易日減少460張，有效預(yù)報700張，較上個交易日持平。昨日ICE原糖10月合約收盤上漲0.48%，報18.8美分/磅。以原糖10月合約價格計算，配額外50%關(guān)稅巴西進口折算成本為6200元/噸，泰國進口折算成本為6333元/噸。6月18日巴西含水乙醇折算價為17.34美分/磅。

昨日原糖收盤小幅上漲，，但整體走勢偏弱，短線仍然受到美聯(lián)儲加息以及巴西燃料流通服務(wù)稅下調(diào)的利空因素影響。不過目前巴西生產(chǎn)進度同比減產(chǎn)，以及本榨季需求好轉(zhuǎn)為原糖提供支撐，原糖向下的空間或不大。國內(nèi)方面，昨日鄭糖偏弱震蕩，現(xiàn)貨報價延續(xù)小幅下調(diào)，總體成交偏淡。近期內(nèi)外價差大幅收窄，鄭糖短線向上動力不足，疊加外盤走勢偏弱，鄭糖短線仍有回落的可能性。但中期來看國內(nèi)減產(chǎn)，以及進口利潤倒掛導(dǎo)致進口量同比下滑，下半年供需情況逐漸好轉(zhuǎn)，將會支撐糖價震蕩上行，也需謹防美聯(lián)儲開啟加息周期所帶來的宏觀因素利空。

■策略

短線仍有回落的可能性，中期謹慎看漲

■風險

美元指數(shù)、原油走勢、疫情、巴西生產(chǎn)進度