■股指：A股用實際證明其韌性和獨立性

1.外部方面：三大股指集體收漲。道指漲0.64%，納指漲1.62%，標普500指數(shù)漲0.95%。

2.內部方面：股指市場今日繼續(xù)用實際行動表現(xiàn)自己的韌性和獨立性，日成交額較前一交易日小幅放量，近16個交易日第12次日成交額超萬億元。北向資金凈買入額再超百億元。漲跌比較好，僅4000公司上漲。行業(yè)方面，金融行業(yè)漲幅較大。

3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，依然保持結構行情。

■貴金屬：延續(xù)震蕩

1.現(xiàn)貨：AuT+D393.6，AgT+D4510，金銀（國際）比價85.15。

2.利率：10美債3.08%；5年TIPS 0.54%；美元104.4。

3.聯(lián)儲：美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院聽證會上重申，對抗通脹的承諾是無條件的。鮑威爾還表示，美聯(lián)儲不會提高通脹目標；當加息大幅放緩經濟但不能迅速降低通脹時，美聯(lián)儲不愿從加息轉向降息，要看到有證據(jù)證明通脹有所緩解，才會轉向。

4.EFT持倉：SPDR1075.54。

5.總結：近期原油價格出現(xiàn)較大回調，金銀跟隨震蕩調整?？紤]到美聯(lián)儲加息預期相對較強，且美國經濟高位放緩衰退風險上升，貴金屬下方支撐較強。預計貴金屬價格將保持寬幅震蕩，密切關注美聯(lián)儲在加息方面的立場以及能源供給端問題緩解情況。

■滬銅：下游開工修復弱，沽空而不殺跌

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為66020元/噸(-2150元/噸)。

2.利潤:進口利潤1093

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差95

4.庫存:上期所銅庫存55237噸(+3784噸)，LME銅庫存113475噸(-700噸)，保稅區(qū)庫存為總計19.6萬噸(-0.2萬噸)。

5總結:聯(lián)儲議息會議加息50點，符合預期，但6月議息會議依舊偏鷹。預計年內加息8次。國內五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應端TC持續(xù)回升，國內倉單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產端復蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復工復產只是弱修復，繼續(xù)沽空不殺跌，因支撐位65000左右已臨近。

■滬鋁：可逢高沽空

1.現(xiàn)貨：上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為19340元/噸(-430元/噸)。

2.利潤：電解鋁進口虧損為69元/噸，前值進口虧損為-850元/噸。

3.基差：上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差20，前值20

4.庫存：上期所鋁庫存267337噸(-2246噸)，Lme鋁庫存392275噸(-3300噸)，保稅區(qū)庫存為總計75.1萬噸(-0.6噸)。

5.總結：美CPI再創(chuàng)歷史新高，6月議息會議在即，預期加息50-75點，依舊偏鷹。國內偏松，宏觀繼續(xù)劈叉，但美聯(lián)儲加息預期強化后降準空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，5月只是弱修復。背靠近日低點試多后逢高離場，可逢高沽空，止損位：下移至19800以上。

■玻璃：信義節(jié)能玻璃四線即將冷修

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河大板現(xiàn)貨1552元/噸（-16）；全國均價1740元/噸（-4）；

2、基差：FG2209收盤價為1657元/噸（+35），沙河基差-105元（-51），全國基差83元（-39）；

3、庫存：浮法玻璃企業(yè)上周樣本企業(yè)庫存7884.4萬重箱（+97.74）；

4、裝置變動：信義節(jié)能玻璃(蕪湖)有限公司四線已停止投料，即將放水冷修，日熔量600噸；

5、供給：供應面寬松，庫存量即將趕超2020年疫情期間極值，其中華南庫存增幅較大，其他地區(qū)庫存稍增，沙河地區(qū)稍降；運行產能已至近年高位，近日有一條產線冷修，但近期點火產線陸續(xù)出貨，產量仍將提升；原材料端，純堿、燃料目前供需偏緊，生產成本居高不下；

6、需求：經銷商逢低采購，僅維持剛需補給；華南地區(qū)受降雨影響，下游開工受阻；房地產或將緩慢回暖，目前各地頻頻出臺利好政策，5月土地購置面積和新開工面積環(huán)比均明顯改善，但作用到玻璃尚需時日；光伏產業(yè)預期看好，相關品銷量有增，但由于目前成本較高，供需雙方仍在博弈；汽車產銷回升；5月出口數(shù)據(jù)同環(huán)比均大幅提升；

7、總結：今日期貨稍漲，短期維持偏空觀點；供應面偏松，生產利潤已為負值，雖需求端邊際向好，供需結構明顯好轉前玻璃價格仍難有起色；當前市場矛盾明顯，當前市場持倉量大，某知名投資機構持大量空單；長期走向關注供需矛盾改善情況。

■動力煤：秦港持續(xù)累庫，港口價格快速下跌

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動力煤（山西產）平均價格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收833.0元/噸。盤面基差+67.0元/噸（+33.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)低位運行，非電需求在經過一波補庫后逐漸走弱，下游剛需性補庫為主，畏高情緒依然較濃。

4.國內供給：國有大礦以長協(xié)煤發(fā)運為主，坑口發(fā)運保持熱銷；港口高熱值貨源偏少，結構性矛盾較為突出。

5.進口供給：國際煤市場成交較好，印尼煤價格止跌反彈。

6.港口庫存：秦皇島港今日庫存515.0萬噸，較昨日增加9.0萬噸。

7.總結：歐洲ARA指數(shù)高位震蕩，內外價差繼續(xù)倒掛?？涌谝员ｉL協(xié)發(fā)運為主，運力偏緊，短期內動力煤市場價格與長協(xié)價格出現(xiàn)一定背離。

■焦煤焦炭：焦煤現(xiàn)貨成交回暖

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2959.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為3303.82元/噸，較昨日上漲43.010752688172元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2388.5元/噸，基差571元/噸；焦炭活躍合約收3069元/噸，基差234.82元/噸。

3.需求：本周獨立焦化廠開工率為80.14%，較上周減少0.19%；鋼廠焦化廠開工率為89.78%，較上周增加0.55%；247家鋼廠高爐開工率為84.11%，較上周增加0.43%。

4.供給：本周全國洗煤廠開工率為73.63%，較上周增加1.65%;全國精煤產量為62.25萬噸/天，較上周增加1.55萬噸/天。

5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為276萬噸，較上周減少6.84萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為1146.07萬噸，較上周增加15.70萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.61天，較上周增加0.22天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為884.67萬噸，較上周減少15.30萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為13.88天，較上周減少0.32天。

6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為974.62萬噸，較上周減少0.18萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為47.17天，較上周增加-19.00天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為13.21萬噸，較上周減少0.24萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為660.75天，較上周減少7.02天。

7.總結：現(xiàn)貨端焦煤短期內仍然有低庫存作支撐，價格能保持韌性，但終端負反饋使得焦煤缺乏上漲驅動；期貨端澳煤進口預期基本price-in，后續(xù)重點關注江蘇、山東地區(qū)鋼廠限產情況，以鐵水產量重新鉚釘焦煤需求。策略方面，短期內可嘗試焦煤9-1正套，長期以逢低做多鋼廠利潤為主。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場價9200元/噸（-100），錳硅（FeMn65Si17內蒙古地區(qū)）市場價7900元/噸（-50）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收8390元/噸（208），基差810（-308）；錳硅活躍合約收7760元/噸（42），基差140（-92）。

3.供需：本周硅鐵產量12.88噸,消費量25081.9噸；錳硅產量196630噸，消費量146815噸。

■螺紋：杭州地區(qū)螺紋現(xiàn)貨成交好轉

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場價4290元/噸（40）；上海市場價4260元/噸（20)，長沙地區(qū)4290元/噸（-20）；

2.庫存：本周國內螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫存量為1454.43萬噸（-26.52）。其中：螺紋鋼市場庫存358.7萬噸（18.64）。

3.總結：宏觀層面，五月經濟數(shù)據(jù)整體較四月略有改善，但是改善幅度比較有限，結構上地產仍然是經濟端最大的拖累，消費端也受疫情影響嚴重，六月經濟數(shù)據(jù)較五月進一步改善，整體經濟恢復斜率依然偏慢?，F(xiàn)貨端，六、七月河北唐山部分鋼廠開啟檢修，檢修容積共計9140立方米，日均影響鐵水產量2.24萬噸/天-2.29萬噸/天左右，檢修周期一般是10-14天；同時江蘇、山東地區(qū)部分鋼廠傳即將開啟減產，具體減產目標暫未確定。

■鐵礦石：澳巴發(fā)運穩(wěn)定，鐵礦石去庫預計放緩

1.現(xiàn)貨：日照超特粉884元/噸（12），日照巴粗SSFG830元/噸（37），日照PB粉折盤面810元/噸（37）；

2.Mysteel統(tǒng)計全國45港澳大利亞進口鐵礦港存量5912.47萬噸（-103.86）；巴西產鐵礦港存量4282.1萬噸（-73.45）；貿易商鐵礦港存量7316.66萬噸（-47.17）。國內64家鋼廠燒結用礦粉庫存量98.46萬噸（-4.72），庫存可使用天數(shù)23天（-1）；

3.總結：鐵水產量初步判定見頂，鐵礦石需求支撐走弱，鐵礦價格長期震蕩偏弱；同品種間，焦煤焦炭受到澳煤通關預期影響，階段性弱于鐵礦石，可短線嘗試做多礦/煤比。

■PTA：下游成品庫存壓力大，開工負荷修復緩慢

1.現(xiàn)貨：內盤PTA 6980元/噸現(xiàn)款自提（-55）；江浙市場現(xiàn)貨報價7240-7250元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +200（+10）。

4.成本：PX（CFR臺灣）1292美元/噸（-5)。

5.供給：PTA開工率 76.6%。

7.PTA加工費： 427元/噸（+22）

6.裝置變動：因周邊PX檢修影響，西南一套100萬噸PTA裝置計劃下周停車，檢修時間初步預計10天左右。該裝置目前維持9成負荷。

8.總結: 近期公布較多的檢修計劃，供應有收緊預期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢；PTA加工費近期有所修復但仍處于低位，預計跟隨成本波動為主。

■MEG：供應收縮明顯，開工負荷持續(xù)走低

1.現(xiàn)貨：內盤MEG 現(xiàn)貨4575元/噸（-85）；寧波現(xiàn)貨4575元/噸（-85）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4950元/噸（-75）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -80（0）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：118萬噸。

4.開工率：綜合開工率56.54%；煤制開工率46.67%。

4.裝置變動：華南一套50萬噸/年的MEG裝置因設備問題計劃于本周內停車檢修，初步預計檢修時長在半個月附近，該裝置此前負荷運行在7成附近。

5.總結：近期EG負荷持續(xù)走低，供應收縮下港口庫存壓力暫時尚未緩解，高庫存價格上方壓力凸顯。上海石化影響較為微弱，預計本周內消息面將被消化，EG恢復正?；久孢壿?。

■橡膠：原料膠水走低，產出壓力明顯

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12650元/噸（+200）、RSS3（泰國三號煙片）上海15150元/噸（+250）。

2.基差：全乳膠-RU主力-105元/噸（-55）。

3.進出口：）截至2022年06月19日，中國天然橡膠社會庫存102.11萬噸，較上期（06月12日）縮減2.61萬噸，環(huán)比跌幅2.49%，較大幅度加速去庫，較去年同期縮減8.56萬噸，同比跌幅7.73% ，跌幅持續(xù)收窄。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為66.86%，環(huán)比-0.18%，同比+7.73%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.46%，環(huán)比+0.76%，同比-4.94%。

5.庫存：截至2022年06月19日，中國天然橡膠社會庫存102.11萬噸，較上期（06月12日）縮減2.61萬噸，環(huán)比跌幅2.49%，較大幅度加速去庫，較去年同期縮減8.56萬噸，同比跌幅7.73% ，跌幅持續(xù)收窄

6.總結：橡膠全球主產區(qū)降雨量增多，且4月進口環(huán)比大跌，預計5月份有進口縮量預期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫；下游需求弱勢，輪胎成品庫存壓力大，預計短期利好消化上漲動力有限。

■PP：趨勢性反轉多單還需時間

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8400元/噸（-90）。

2.基差：PP09基差-31（-74）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存77萬噸（-2）。

4.總結：現(xiàn)貨端，國際油價全線下跌，對盤面形成壓力，市場擔憂情緒仍存，供需暫無明顯改善之下，現(xiàn)貨價格跟跌為主。PP單邊層面，此輪丙烯也有階段性回調，下邊際有所下移，目前PP盤面價格逐步接近粉粒成本支撐，后續(xù)觀察粉粒價差是否開始明顯壓縮到正常水平之下，短期我們認為趨勢性反轉多單還需時間。做多PP-3MA價差可以滾動操作，平水附近進場，500附近減倉或離場。

■塑料：終端需求整體表現(xiàn)清淡

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8500元/噸（-50）。

2.基差：L09基差19（-49）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存77萬噸（-2）。

4.總結：現(xiàn)貨端，石化及貿易商報價繼續(xù)處于下跌通道，終端需求整體表現(xiàn)清淡，對聚乙烯現(xiàn)貨消耗有限，實盤價格側重商談。供應端增量有限、需求預期環(huán)比改善、成本端依舊強勢這些大的背景沒有變化的情況下，塑料目前還是不具備趨勢下行的基礎。雖然這一輪下跌是在交易需求的弱現(xiàn)實，但當估值低位后，市場就會逐步轉向交易需求環(huán)比改善的預期，加之5月社融數(shù)據(jù)有所修復，基差趨勢開始走強，未來仍存向上修復可能，短線偏空對待。

■原油：關注三季度末至四季度初需求走弱的可能

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格116.58美元/桶（-3.97），OPEC一攬子原油價格119.64美元/桶（-3.82）。

2.總結：需求端何時崩塌，我們認為這個問題還是在于加息的影響什么時候會切實反映到原油需求端，根據(jù)一些宏觀指標的指引，大的時間段可能發(fā)生在三季度末至四季度初，但為了更好地精準把握需求端趨勢走弱的節(jié)奏，可以通過和工業(yè)需求相關性更多的餾分燃料油的一些更為高頻指標去監(jiān)測，如裂解價差以及超季節(jié)性庫存，目前裂解價差高位抬升，超季節(jié)性庫存維持去庫。

■油脂：馬盤小幅反彈，內盤空單適當止盈

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10940（-470），張家港11000（-470），棕櫚油，天津24度12650（-780），廣州12750（-780）

2.基差：9月，豆油天津708，棕櫚油廣州4144。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本10337（-936）元/噸，巴西豆油近月進口完稅價12681（-299）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油產量為146萬噸，環(huán)比提高0.07%。庫存為152.2萬噸，環(huán)比下降7.37%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月19日，國內重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約103.56萬噸，環(huán)比增加1.83萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存18.63萬噸，環(huán)比減少1.66萬噸。

7.總結：馬來西亞棕櫚油周四小幅反彈，盤中一度沖高但未能守住漲幅，近期油脂跌勢迅猛，情緒沖擊下行情發(fā)展迅速，不過馬來及印尼產地供給恢復情況仍需要驗證，烏克蘭農作物出口亦無定論，油脂急劇調整后反彈需求有所提升。內盤油脂操作上，前期空單可考慮適當止盈。

■豆粕：美豆持續(xù)調整，延續(xù)短空思路

1.現(xiàn)貨：天津4030元/噸（-230），山東日照3990元/噸（-230），東莞4000元/噸（-180）。

2.基差：東莞M09月基差+130（+35），日照M09基差140（+85）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5543元/噸（-52）。

4.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)截至6月19日，豆粕庫存101.9萬噸，環(huán)比上周增加16.1萬噸。

5.總結：美豆隔夜繼續(xù)大跌，油脂及周邊農產品大跌繼續(xù)拖累盤面，供需方面，美豆產區(qū)天氣有所改善，未來一周降雨增加，基本面驅動轉弱亦對期價不利，利多驅動更多寄希望于月底面積報告。國內豆粕驅動偏弱，下游需求不振疊加壓榨高開機，庫存季節(jié)性提升施壓盤面，短期美豆成本支撐削弱，操作上轉為短空思路，9月暫依托4090一線謹慎持有。

■菜粕：成本支持削弱，短空思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3500-3540（-160）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月+0）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本7218元/噸（-304）

4.庫存：截至6月19日，全國菜粕庫存5.7萬噸，較上周減少0.3萬噸。

5.總結：美美豆隔夜繼續(xù)大跌，油脂及周邊農產品大跌繼續(xù)拖累盤面，供需方面，美豆產區(qū)天氣有所改善，未來一周降雨增加，基本面驅動轉弱亦對期價不利，利多驅動更多寄希望于月底面積報告。國內菜粕現(xiàn)貨成交清淡，操作上延續(xù)短空思路。

■白糖：糖價向下尋找支撐

1.現(xiàn)貨：南寧5900（0）元/噸，昆明5855（0）元/噸，日照6100（0）元/噸，倉單成本估計5940元/噸（0）

2.基差：南寧7月43；9月32；11月7；1月-142；3月-142；5月-163

3.生產：截止5月底國內累計產糖953萬噸，同比減少113.4萬噸，產量21/22產季達不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產量同比大幅度增加，印度ISMA調增本年度產量調增至3550萬噸，傳言出口限制1000萬噸以內。巴西5月上半月產量同比減少40%，制糖比反彈至42%。

4.消費：國內情況，5月銷糖率56.34%，同比增加。國際情況，世界需求多數(shù)轉向印度，印度限制出口1000萬噸；泰國3月出口93.26萬噸，同比增加150%。

5.進口：4月進口同比增加24萬噸，糖漿累計進口超過去年同期。

6.庫存：5月415萬噸，繼續(xù)同比減61.4萬噸，市場進入加速去庫存階段。

7.總結：巴西榨季開始，新產季制糖比已經出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產預期，為糖價提供了支撐。但同時，印度可出口量充足，糖價上方也存在壓力。

■花生：向下調整

0.期貨：2210花生9790（-70）、2301花生10052（-50）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8800）

2.基差：油料米：10月（990）、1月（1252）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預計不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響。

4.需求：中間商建庫意愿仍然存在，但是油廠已經開始掃尾。

5.進口：本產季預計進口同比減少明顯。

6.總結：市場傳出春花生播種面積不佳，中間商囤貨意愿較強。主力油廠停收掃尾，現(xiàn)貨市場利空。

■棉花：現(xiàn)貨跌破20000

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報19792(-282）元/噸

2.基差；9月1339元/噸；1月2312元/噸

3.供給：美國新棉播種推進，但產地干旱天氣保持，持續(xù)關注美國產區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長，USDA再次下調全球期初庫存，庫銷比進一步下降。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)強勁復蘇，印度免稅進口開啟，國際需求預計上調。但是國內方面，下游產業(yè)訂單不足，下游備貨和補庫以剛性去求為主，加上國內疫情反彈影響生產和消費，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化。

6.總結：終端消費整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨松動，國內期貨和現(xiàn)貨價格向下調整。

■玉米：外盤谷物繼續(xù)大跌

1.現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2710（0），吉林長春出庫2720（0），山東德州進廠2950（10），港口：錦州平倉2850（0），主銷區(qū)：蛇口2890（0），成都3080（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=21（28）。

3.月間：C2209-C2301=-9（-19）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本3246（21），進口利潤-356（-21）。

5.需求：我的農產品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年24周（6月9日-6月15日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米110.9萬噸（3），同比去年增加16.8萬噸，增幅17.84%。

6.庫存：截至6月15日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量495.7萬噸（-1.59%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存39天（-0.38天）。注冊倉單量157577（0）手。

7.總結：近期美盤小麥、玉米持續(xù)回落，美天氣預報有所改善，玉米小麥優(yōu)良率較高，疊加鷹派加息等國際宏觀因素，全球農產品價格短期承壓。

■生豬：現(xiàn)貨大漲修復基差

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：再度全線上漲。河南17950（450），遼寧18000（300），四川16900（200），湖南17700（550），廣東19300（400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價21.67（0.12）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=-1820（50）

4.總結：現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，基差走強修復前期過高的期貨升水，主力合約期價繼續(xù)緊逼兩萬大關。短期在現(xiàn)貨強勢情況下，期價暫未能升破兩萬大關，預計與近期大宗商品市場整體大跌氛圍有關。短期關注兩萬關口博弈后的方向性選擇，基差大幅修復后，現(xiàn)貨端繼續(xù)走高或將反哺期價向上突破。