經(jīng)過首月平穩(wěn)運行之后，科創(chuàng)板做市業(yè)務正在快速擴容。12月16日，招商證券和銀河證券在上交所發(fā)布公告稱，分別選擇11只和2只科創(chuàng)板股票開展做市交易業(yè)務。據(jù)記者梳理，除去已有做市商的股票，至此，科創(chuàng)板做市標的擴容至77只。

另外，科創(chuàng)板做市借券余額亦快速擴大。據(jù)中證金融數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，31只做市標的被做市商借入，做市借券余額達到1.86億元。

銀河證券做市業(yè)務總部負責人楊筱燕對《證券日報》記者表示，未來做市交易業(yè)務將在科創(chuàng)板試點基礎上逐步擴大，并成為服務資本市場改革發(fā)展的重要業(yè)務領域，也是國內券商未來發(fā)展的重要藍海，是做市商之間綜合服務能力和競爭實力的體現(xiàn)。

3家券商做市標的超10只

自10月31日科創(chuàng)板做市業(yè)務正式啟動以來，做市股票成交活躍度出現(xiàn)明顯提升，訂單簿進一步優(yōu)化，波動性出現(xiàn)明顯下降，股票交易效率明顯優(yōu)于非做市股票。據(jù)記者了解，14家做市商首月評價全部為優(yōu)秀。

12月2日以來截至12月16日，9家做市商宣布對44只科創(chuàng)板股票開展做市交易業(yè)務，除去已有做市商的股票，科創(chuàng)板做市標的增加35只，加上首批42只，達到77只。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月16日，77只做市標的總市值2.01萬億元，在科創(chuàng)板中占比34.08%。另外，據(jù)記者梳理，77只做市標的中，30只為科創(chuàng)50成份股。

具體來看，中控技術、天合光能2只股票有3家做市商，廈鎢新能等13只股票有2家做市商，另外62只股票有1家做市商。經(jīng)過幾輪擴容后，中信證券、招商證券和華泰證券做市標的均超10只，分別有17只、16只和15只，位列前三。

楊筱燕表示，科創(chuàng)板做市標的快速擴容，體現(xiàn)了前期科創(chuàng)板做市商機制運行平穩(wěn)有效，做市標的流動性改善明顯，市場活力明顯提升，起到了非常好的示范效應。隨著做市商機制走上正軌，做市商逐步擴大做市股票數(shù)量、提升做市規(guī)模是水到渠成。另一方面，做市標的快速擴容也體現(xiàn)了上市公司對于做市制度逐步熟悉，做市意愿明顯提升。

川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，做市商制度對于科創(chuàng)板起著“穩(wěn)定器”的作用。通過做市商制度有利于引導市場平穩(wěn)健康運行，減少市場的非理性行為，進而使投資者更加重視企業(yè)的自身價值。當前科創(chuàng)板做市標的快速擴容，有助于市場價格發(fā)現(xiàn)功能的推進，保障市場有效平穩(wěn)的運行。

做市商尋找長期穩(wěn)定券源

作為科創(chuàng)板做市業(yè)務配套機制，做市借券業(yè)務于11月14日上線，一個多月以來，借券規(guī)模亦快速放大。據(jù)中證金融數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，31只科創(chuàng)板做市標的被做市商借入，借券余額達到1.86億元。而在12月15日，做市借券余額達到1.89億元。

從涉及借券的31只標的來看，其中17只為中信證券做市標的，5只為華泰證券，4只為國信證券。從借券期限來看，從3天至182天不等，其中以182天為主。

陳靂表示，當前大多數(shù)券商采用的是借券為主，自購為輔的券源模式，極大程度降低了券商做市的成本壓力，同時也有效豐富了券源供應。當前券商都在尋求長期穩(wěn)定的券源合作方，因此借券期限大多在182天。

“整體而言，做市業(yè)務采用的是市場中性策略，有借券業(yè)務的配合，可以相對規(guī)避一些市場波動風險，也有助于做市商更精準地發(fā)揮做市業(yè)務效果。”某券商做市業(yè)務負責人表示。談及做市券源，該負責人表示，主要來自三方面，首先是上市公司股東，其次是跟投股份，最后是公募基金。其中，由于公募基金日常有調倉需求，券源期限短一些，只能到期展期。

做市規(guī)模將逐步擴大

除了做市標的快速擴容，做市商隊伍亦“添新”。12月8日，證監(jiān)會核準安信證券做市業(yè)務資格。市場人士表示，未來科創(chuàng)板做市交易規(guī)模將逐步擴大。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春對《證券日報》記者表示，做市商制度是科創(chuàng)板一項重要的交易制度。從目前運行情況來看，做市商制度可以有效改善科創(chuàng)板流動性，提升定價效率，并且緩解大額交易沖擊。做市標的快速擴容，說明做市商制度契合上市公司的需求，以及科創(chuàng)板發(fā)展壯大的需要。未來，科創(chuàng)板做市規(guī)模還將繼續(xù)擴大。

“當前科創(chuàng)板做市業(yè)務還處于發(fā)展初期階段，整體規(guī)模、做市標的數(shù)量都還存在較大的發(fā)展空間?！标愳Z認為，未來隨著做市業(yè)務的不斷發(fā)展壯大，將對市場起到平抑股價波動、穩(wěn)定市場預期的作用，這時候市場將更加重視企業(yè)的“內在價值”，因此未來研究業(yè)務對價值發(fā)現(xiàn)功能將愈發(fā)重要，科創(chuàng)板做市業(yè)務對券商的研究水準有更高的要求。

楊筱燕表示，展望未來，由于專業(yè)度高、資本耗用高、規(guī)模效應明顯，伴隨經(jīng)濟周期的不斷更迭，做市交易業(yè)務將表現(xiàn)出較高的穩(wěn)定性與持續(xù)的成長性，并經(jīng)受行業(yè)發(fā)展與時代變遷的考驗。同時，國內基礎證券與衍生品市場的不斷創(chuàng)新發(fā)展也將為做市交易業(yè)務提供日益豐富的對沖機制和廣闊的發(fā)展空間。