問題16、公司分別在北京、深圳、香港都有設(shè)立辦公室，3地分別是什么樣的職能？

章友：衍盛資產(chǎn)于2014年6月在深圳注冊成立，公司持有中國私募證券投資基金經(jīng)營牌照（備案編號：P1004055)并擁有觀察會員和投顧資格，境外投資平臺（衍盛中國香港）持有香港證監(jiān)會核準(zhǔn)的“資產(chǎn)管理資格”（9號牌照），于2021年5月獲批QFII資質(zhì)。是一家全牌照的資產(chǎn)管理公司，深圳作為總部匯集投研團(tuán)隊，運(yùn)營團(tuán)隊及市場團(tuán)隊。是衍盛核心輸出與運(yùn)營。北京辦公室也有投研團(tuán)隊及市場，香港辦公室更多的是海外運(yùn)營與策略。從規(guī)劃與資質(zhì)不難看出，衍盛致力于為投資人打造全球化的資管平臺，立志通過專業(yè)化管理為境內(nèi)外的投資人提供穩(wěn)定且可持續(xù)的投資回報。

問題17、在北京的量化投資實(shí)驗(yàn)室是與清華合作的，那么清華在其中扮演什么樣的角色？

章友：公司重視與高校合作，早在2016年就與清華大學(xué)合作創(chuàng)辦“量化投資實(shí)驗(yàn)室”旨在為策略持續(xù)開發(fā)和優(yōu)秀量化人才儲備奠定基礎(chǔ)。清華實(shí)驗(yàn)室的基本任務(wù)之一是打造量化交易平臺，同時為教師和學(xué)生提供策略開發(fā)、風(fēng)險管理、套期保值、套利交易、以及產(chǎn)品開發(fā)等金融交易的實(shí)踐平臺；為教師提供教學(xué)和實(shí)驗(yàn)?zāi)M平臺，搜集學(xué)生交易行為數(shù)據(jù)，支持金融市場及行為研究。同時實(shí)驗(yàn)室重在提供市場與理論的紐帶，衍盛能夠獲得市場最新動態(tài)及其管理基金的最新信息，中心的研究員由金融系教師構(gòu)成，其研究覆蓋全球資本市場投融資理論和實(shí)證研究，清華大力發(fā)展實(shí)驗(yàn)室也能夠更好的搭建基金經(jīng)理與學(xué)術(shù)研究交流平臺，推動前沿課題研究；同時通過講座以及合作案例開發(fā)等形式搭建教學(xué)平臺，為學(xué)生將所學(xué)知識與實(shí)務(wù)有機(jī)地結(jié)合起來。

問題18、三地設(shè)有辦公室，衍盛投資一定是擁有一只優(yōu)秀的投研團(tuán)隊，請您介紹一下衍盛投資的團(tuán)隊情況。

章友：團(tuán)隊方面，公司投研和技術(shù)部門成員來自投研和技術(shù)人員來自清華、中科大 、美國紐約大學(xué)、杜克大學(xué)、英國帝國理工等海內(nèi)外高等學(xué)府，擁有計算機(jī)科學(xué)、電子工程、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、金融工程、人工智能等科學(xué)背景。以章友為代表的核心成員曾在美國高盛、城堡證券、Two Sigma、Man AHL、德意志銀行等享譽(yù)全球的投資機(jī)構(gòu)任職或長期從事咨詢顧問工作，具備國際化視野和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。同時在今年9月份，原全球頂級對沖基金Two Sigma的資深顧問、美國杜克大學(xué)金融學(xué)博士并擁有北美名校終身教授職稱的劉教授正式加入我司股票量化團(tuán)隊。

問題19、指數(shù)增強(qiáng)的產(chǎn)品在今年遭遇了較明顯的月度回撤，這樣的回撤在公司的預(yù)期范圍內(nèi)嗎？遇到這種情況，公司的應(yīng)對措施有哪些？

章友：衍盛的特征因子注重可解釋性及邏輯性，同時符合數(shù)學(xué)統(tǒng)計結(jié)果，因此往往在宏觀及中觀政策保持連貫以及市場運(yùn)行符合經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯時表現(xiàn)更好。反之，在政策層面大轉(zhuǎn)換，但未在個股基本面上反映出來的時間段中就容易出現(xiàn)回撤。公司確實(shí)在8月份后出現(xiàn)了明顯回撤，由于政策的大轉(zhuǎn)彎，但對未來回歸正常我們很有信心。策略方面一直在做積極調(diào)整與改進(jìn)，團(tuán)隊也一直積極持續(xù)地優(yōu)化因子，從8月份開始陸續(xù)更新迭代了大量量價類因子，10月份工作重心開始轉(zhuǎn)移至基本面因子，近期陸續(xù)上線新優(yōu)化的基本面因子。同時我們將降低子策略間的相關(guān)性，適當(dāng)降低分析師預(yù)期數(shù)據(jù)在我們策略中的比重并引入新的數(shù)據(jù)源。另外更核心的工作是提升在策略的分散度上，原因子優(yōu)化重點(diǎn)在覆蓋面較廣的基本面因子，下一步將開始針對覆蓋面較小的事件驅(qū)動因子進(jìn)行優(yōu)化，這類策略的特點(diǎn)是跟團(tuán)隊現(xiàn)有的策略相關(guān)性非常低，并不過度依賴某一方面數(shù)據(jù)源。

問題20、我們發(fā)現(xiàn)衍盛投資的其他多個策略產(chǎn)品回撤都控制的比較好，也請您談?wù)勓苁⑼顿Y的風(fēng)控理念及制度。

章友：衍盛具有一套科學(xué)的風(fēng)控體系，我司自主開發(fā)的交易系統(tǒng)加入多個風(fēng)險控制及內(nèi)控模塊，避免明顯錯誤的價格及下單量，控制撤單量，并避免出現(xiàn)自成交等風(fēng)險。并擁有一套完善的事前事中事后的風(fēng)控制度。保證在極端情況下風(fēng)險可控。

問題21、衍盛投資在2022年規(guī)模增長的很快，您覺得對一家私募機(jī)構(gòu)來說，規(guī)模與收益之間需要做什么樣的平衡？

章友：在效益和規(guī)模之間需要平衡更多的是靈活性。首先規(guī)模的增長當(dāng)然是必要的，對于私募來說只有資本量足夠大，才能夠讓公司把握更多的機(jī)會，更好的抵御潛在的風(fēng)險，而不是一葉孤舟風(fēng)雨飄搖在浩瀚的資本海洋里。但規(guī)模的增長要適度。不盲目與規(guī)模增長帶來的好處而放縱"貪念"。一家私募公司能管理多少資金首先要結(jié)合自身的實(shí)力，比如基金經(jīng)理的能力和數(shù)量，投研團(tuán)隊的建設(shè)是否同步，以及可投資范圍和資本市場的規(guī)模等。大的不一定是最好的，只有適合自己的才是最好的。投資是一場馬拉松，持久才能創(chuàng)造穩(wěn)健收益。

問題22、衍盛投資參與了由東航金融主辦的藍(lán)海密劍對沖基金經(jīng)理公開賽，作為國內(nèi)持續(xù)時間最長的實(shí)盤大賽之一，您在參賽過程中有什么感受，對藍(lán)海密劍有什么期許？

章友：東航金融主辦的藍(lán)海密劍對沖基金經(jīng)理公開賽在業(yè)內(nèi)一直有著有良好的口碑，這次參賽衍盛在二季度股票策略組榮獲了第一名；對沖策略組也收獲了第二名的好成績。同時在參賽過程中深刻感受到了主辦方的細(xì)心與專業(yè)，作為國內(nèi)持續(xù)時間最長的實(shí)盤大賽之一，堅持與專業(yè)缺一不可，也很期待未來能夠與藍(lán)海密劍擦出更多的火花，也期待藍(lán)海密劍越辦越好。

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2023-1-17

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