■股指：春節(jié)假期期間境外股指市場(chǎng)表現(xiàn)良好

1.外部方面：1月23日-1月27日全球股市主要指數(shù)普漲。具體來看，日經(jīng)225指數(shù)上漲3.12%，恒生指數(shù)上漲2.92%，美股本周表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。道指累計(jì)上漲1.81%，標(biāo)普500指數(shù)累漲2.47%，納指累漲4.32%。

2.內(nèi)部方面:年前交易日市場(chǎng)繼續(xù)保持反彈趨勢(shì)，日成交額保持七千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，3600余家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持大幅流入，凈流入92余億元。行業(yè)概念方面，新能源行業(yè)表現(xiàn)活躍。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：美元弱勢(shì)支撐

1.現(xiàn)貨：國際金價(jià)1945。

2.利率：10美債3.5%；5年TIPS 1.3%；美元101.9。

3.加息：美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2月加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率超過96%，一天前的預(yù)計(jì)幾率不到77%。市場(chǎng)押注5月美國利率觸及4.9%的峰值，美聯(lián)儲(chǔ)則預(yù)計(jì)利率觸頂于5.1%。

4.EFT持倉：SPDR918.5。

5.總結(jié)：假期貴金屬?zèng)_高回落，PCE公布后，10年期美債收益率脫離逾一周高位，仍扭轉(zhuǎn)三周連降勢(shì)頭。美元指數(shù)徘徊于近八個(gè)月低位。貴金屬保持強(qiáng)勢(shì)。

■滬銅：振幅加大，平臺(tái)式上揚(yáng)偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為70150元/噸(+490元/噸）。

2.利潤:進(jìn)口利潤-1629.81

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-50

4.庫存:上期所銅庫存139967噸(+33263噸)，LME銅庫存73975噸，周變化(-6050噸）。

5.總結(jié)：激進(jìn)加息可能放緩。總體振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁:震蕩，關(guān)注上沿是否突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18980元/噸(+140元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-1363.88元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-100，前值-100

4.庫存:上期所鋁庫存226395噸(+59654噸)，Lme鋁庫存415525噸(+34350噸)。

5.總結(jié): 激進(jìn)加息可能放緩。進(jìn)入需求淡季，但節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■焦煤、焦炭：供需雙弱

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2350元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2135元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2680元/噸（0）；

2.基差：JM01基差464元/噸（10），J01基差-209元/噸（-2.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.12%（-0.08%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.03%（0.07%），247家鋼廠高爐開工率75.97%（0.29%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量223.74萬噸（1.44）；

4.供給：洗煤廠開工率63.02%（-12.21%），精煤產(chǎn)量52.7萬噸（-10.28）；

5.庫存：焦煤總庫存2525.47噸（7.92），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存1255.5噸（4.81），可用天數(shù)14.34噸（0.10），鋼廠焦化廠庫存919.27噸（16.55），可用天數(shù)14.77噸（0.26）；焦炭總庫存974.52噸（33.23），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存64.39噸（10.22），可用天數(shù)14.69噸（0.08），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存680.07噸（11.88），可用天數(shù)13.83噸（0.18）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-98元/噸（-9），螺紋鋼高爐利潤-104.59元/噸（33.55），螺紋鋼電爐利潤-198.41元/噸（0）；

7.總結(jié)：焦煤端，年后鋼廠開啟第三輪提降，幅度在100-110元/噸，焦企開工意愿弱，成交氛圍一般，少量焦企補(bǔ)庫，多數(shù)焦企仍保守觀望，部分煤礦仍處于放假期間，供給增量較少，以穩(wěn)為主。焦炭端，節(jié)后成材價(jià)格上探，市場(chǎng)預(yù)期較好，然而高爐仍處虧損狀態(tài)，提降后焦企暫未有所反饋，焦鋼博弈仍在繼續(xù)，焦企整體開工情況與節(jié)前一致，積極性較弱。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)、供應(yīng)鏈利潤和政策變動(dòng)情框，預(yù)計(jì)雙焦短期內(nèi)將維持弱穩(wěn)定。

■PP：外盤價(jià)格給到盤面反彈的上邊際

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7800元/噸（+0）。

2.基差：PP01基差-355（-95）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存83萬噸（-1）。

4.總結(jié)：隨著盤面的持續(xù)反彈，盤面價(jià)格開始拉開與華東粉料加工成本的差距，估值得到修復(fù)，并且隨著人民幣匯率因素導(dǎo)致PP進(jìn)口貨源競(jìng)爭力增強(qiáng)，進(jìn)口窗口開始打開，進(jìn)口利潤來到去年至今的相對(duì)高位。在05合約期內(nèi)，仍面臨大量新增產(chǎn)能投放，需求恢復(fù)也只停留在預(yù)期層面，平衡表整體偏累庫的情況下，進(jìn)口窗口長期大幅打開難度較大，可以認(rèn)為目前PP估值相對(duì)偏高。并且因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)端的需求沒有改善，更接近反應(yīng)下游需求的貿(mào)易商庫存大幅累庫，貿(mào)易商庫存對(duì)進(jìn)口利潤存在3周左右的反向領(lǐng)先性，在其指引下PP進(jìn)口利潤修復(fù)的持續(xù)性也有限，外盤價(jià)格給到盤面反彈的上邊際。

■塑料：小心強(qiáng)預(yù)期上漲節(jié)奏中的回調(diào)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8250元/噸（+0）。

2.基差：L01基差-265（-73）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存83萬噸（-1）。

4.總結(jié)：在估值得到修復(fù)，甚至相對(duì)偏高時(shí)，僅僅依靠預(yù)期端的推動(dòng)很難帶來上漲的持續(xù)性，需要現(xiàn)實(shí)端需求出現(xiàn)改善來匹配高估值。在下游尚未完全復(fù)工的階段，現(xiàn)實(shí)端需求很難去匹配高估值，即使目前無法去證偽需求恢復(fù)的預(yù)期，或者是未來需求恢復(fù)的強(qiáng)預(yù)期方向性沒有問題，最終會(huì)被證實(shí)，但階段性的在估值相對(duì)偏高、現(xiàn)實(shí)需求無法迅速改善的背景下，也要小心強(qiáng)預(yù)期上漲節(jié)奏中的回調(diào)。

■原油：關(guān)注俄羅斯成品油禁運(yùn)政策

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格86.91美元/桶（+1.02），OPEC一攬子原油價(jià)格84.47美元/桶（-0.12）。

2.總結(jié)：歐盟官員表示，歐盟執(zhí)委會(huì)提議對(duì)俄羅斯柴油等較原油升水的石油產(chǎn)品設(shè)定每桶100美元的價(jià)格上限，而對(duì)燃料油等較原油貼水的產(chǎn)品設(shè)置每桶45美元的上限。俄羅斯成品油禁運(yùn)政策將在2023年2月落地，如果俄羅斯接受價(jià)格上限，市場(chǎng)將會(huì)擠出目前柴油高利潤的供應(yīng)溢價(jià)，進(jìn)而通過煉廠開工率的下降影響原油需求，如果俄羅斯不接受價(jià)格上限，除了原先的供應(yīng)缺口外，很多歐洲保險(xiǎn)商承保的油輪也將不再可用，將會(huì)加劇供應(yīng)端溢價(jià)。但這一因素?zé)o法預(yù)判，只能走一步看一步，把其作為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)看待。

■PTA：聚酯春節(jié)累庫壓力偏大

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤 5790元/噸現(xiàn)款自提(0)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5470-5475元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力+10(0)。

3.庫存：社會(huì)庫存180萬噸。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：休市

5.供給：PTA總負(fù)荷63.6%。

6.裝置變動(dòng)：暫無。

7.PTA加工費(fèi): 338元/噸（+44）。

8.總結(jié):春節(jié)假期聚酯負(fù)荷低位，負(fù)反饋延續(xù)下TA仍存累庫壓力?；钇?，TA成本支撐偏強(qiáng)。

■MEG：轉(zhuǎn)產(chǎn)消息影響下存EG降負(fù)預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4332元/噸（-8）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨4335元/噸（-5）;華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4300元/噸（+75）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -150（0）。

3.庫存：MEG華東港口庫存90.2萬噸。

4.開工總負(fù)荷；64.18%；煤制負(fù)荷：56.3%。

4.裝置變動(dòng)：華東一套50萬噸/年的乙二醇裝置計(jì)劃于2月中下旬起停車檢修。

5.總結(jié)：近期MEG價(jià)格寬幅震蕩，價(jià)格重心偏低。港口卸貨速度較慢，短期港口庫存壓力較小。Q1MEG累庫預(yù)期偏強(qiáng)，供需格局好轉(zhuǎn)需等待節(jié)后需求提振以及供應(yīng)商減產(chǎn)落實(shí)。

■橡膠：下游裝置逐步重新啟動(dòng)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12825元/噸（0）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海14550

元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-545元/噸(-25）。

3.庫存：截至2023年1月15日，中國天然橡膠社會(huì)庫存119萬噸，較上期增加3.3萬噸，增幅2.87%。

4.需求：下游輪胎廠裝置逐步啟動(dòng)，暫無出現(xiàn)推遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)的消息。

5.總結(jié)：國內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完全停割，越南即將進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)，全球旺產(chǎn)季逐漸過去，原料價(jià)格逐漸堅(jiān)挺，支撐膠價(jià)。需求方面，山東部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入休假停產(chǎn)，輪胎廠開工率預(yù)計(jì)將明顯下滑。

■純堿：供應(yīng)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2900元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價(jià)2900元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2750元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河-2305基差-122元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.4（-0.74），氨堿開工率94.99（+1.58），聯(lián)產(chǎn)開工率85.57（-2.87）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存11.21萬噸（-1.87），輕堿全國企業(yè)庫存12.91萬噸（-1.05），倉單數(shù)量492張（0），有效預(yù)報(bào)258張（0）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤910元/噸（0），聯(lián)堿企業(yè)利潤1816.6元/噸（0）；浮法玻璃（煤炭）利潤-166元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤21元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-198元/噸。

6.總結(jié)：純堿市場(chǎng)走勢(shì)以穩(wěn)為主，個(gè)別企業(yè)價(jià)格上調(diào)。節(jié)后初期，多數(shù)企業(yè)摸底市場(chǎng)，新價(jià)格尚未公布，從基本面看純堿走勢(shì)依舊堅(jiān)挺。供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，整體影響不大，暫無新增檢修計(jì)劃，需求端輕質(zhì)弱，重穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

■玻璃：企業(yè)提漲帶市

1.現(xiàn)貨：沙河市場(chǎng)河北望美浮法玻璃(5mm大板白玻)市場(chǎng)價(jià)1696.8元/噸，全國均價(jià)1655元/噸。

2.基差：沙河-2305基差：-49.2。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬噸，產(chǎn)能利用率79.44%，開工率78.73%。

4.庫存：全國企業(yè)庫存6378.9萬重量箱（-167），沙河地區(qū)社會(huì)庫存328萬重量箱（+80）。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-166元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤21元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-198元/噸。

6.總結(jié)：今日沙河市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)，業(yè)者逐漸開工，交投陸續(xù)恢復(fù)。華東市場(chǎng)業(yè)者陸續(xù)返市，小部分品牌價(jià)格上移。華中市場(chǎng)大廠成交價(jià)格基本穩(wěn)定，個(gè)別廠家價(jià)格上調(diào)2元/重箱，本地部分下游恢復(fù)適量備貨狀態(tài)。華南市場(chǎng)加工企業(yè)尚未普遍開工，個(gè)別企業(yè)小幅提漲烘托市場(chǎng)氣氛。

■棕櫚油/菜油：疫情未起，謹(jǐn)慎偏多

1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7950（+20），廣州7800（+20）；張家港四級(jí)菜油11870（+50）。

2.基差：5月，菜油張家港1894（+27），棕櫚油廣州-107（-39）。

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 970美元/噸（+20），3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 970美元/噸（+20）；2月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1747美元/噸（0）；4月船期C&F價(jià)格1697元/噸（0）；2月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 716美元/噸（+7）；美元兌人民幣6.76（-0.02）。

4.供給：據(jù)MPOA數(shù)據(jù)，馬來西亞1月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估減11.22%，其中馬來半島減9.5%，馬來東部減少13.5%，沙巴減11.74%，沙撈越減18.61%。

5.需求：據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec ，馬來西亞1月1-25日棕櫚油出口量為823376噸，上月同期為1226966噸，環(huán)比下降32.89%。

6.庫存：據(jù)GAPKI，截至2022年年底，印尼棕櫚油庫存為365萬噸，小幅回升。

7.總結(jié)：假期間林吉特相對(duì)美元持續(xù)走強(qiáng)，馬棕有所承壓，國內(nèi)進(jìn)口成本料仍有回升。而國內(nèi)疫情暫未抬頭，需求預(yù)計(jì)向好，國內(nèi)庫存拐點(diǎn)或已現(xiàn)。但預(yù)計(jì)印度一季度油脂進(jìn)口保持低位，產(chǎn)區(qū)出口數(shù)據(jù)大概率遇冷。對(duì)整體油脂謹(jǐn)慎偏多看待。

■菜粕：旺季未至，建議觀望

1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3300（-40）。

2.基差：5月基差152（+10）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 716美元/噸（+7）；美元兌人民幣6.76（-0.02）。

4.庫存：截至1月13日一周，沿海油廠菜粕庫存為0.8萬噸，環(huán)比上周下降1萬噸。

5.總結(jié)：菜粕單位蛋白性價(jià)比明顯，但進(jìn)口菜籽供應(yīng)預(yù)計(jì)充足，且一季度消費(fèi)偏淡，上行空間或有限。

■油脂：短多建議平倉

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9520（+40），張家港9630（+50）

2.基差：現(xiàn)貨基差，無報(bào)價(jià)

3.成本：阿根廷豆油2月船期進(jìn)口完稅價(jià)10273元/噸（-171）。

4.供給：上周大豆壓榨3.3萬噸，開機(jī)率1%，春節(jié)假期油廠基本不開機(jī)

5.需求：假期各項(xiàng)消費(fèi)復(fù)蘇至2019年的70%左右，符合預(yù)期

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月17日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約89.8萬噸，環(huán)比增加2萬噸。

7.總結(jié)：豆油消費(fèi)符合預(yù)期，假日提貨少，假期美盤豆油-3.8%將壓制盤面，阿根廷在1月26~1月28日有較強(qiáng)降水，補(bǔ)充墑情，布交所大豆優(yōu)良率小幅上升到7%、但是未來一周依然偏干，美豆天氣升水持續(xù)。拜登政府將提供額外的1.18億美元以加速2023年美國生物柴油的產(chǎn)量，資金會(huì)流入17個(gè)新的工廠用來提高低碳能源的產(chǎn)量，生物能源需求可能得到拖地中國國家糧油信息中心預(yù)期中國1月大豆進(jìn)口量接近800萬噸。油廠2-3月船期備貨基本完成，但是巴西1月裝船速度較慢，供應(yīng)能否按時(shí)釋放值得懷疑。

■豆粕：阿根廷降水落地，但依然處在干旱區(qū)間，多單建議平倉

1.現(xiàn)貨：天津4680元/噸（-20），山東日照4570元/噸（-40），東莞4590元/噸（-30）。

2.基差：無報(bào)價(jià)

3.成本：榨利無

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至1月16日，豆粕庫存48.4萬噸，環(huán)比上周減少13.9萬噸。

5.總結(jié)：周末阿根廷農(nóng)作物種植區(qū)迎來了又一輪急需的降雨。，該地區(qū)冷鋒在緩慢移動(dòng)。新一輪的降雨將會(huì)對(duì)12月后播種的50%玉米和50%大豆區(qū)域起到改善作用。預(yù)報(bào) 1-5 天阿根廷西部地區(qū)雨量 1-2.5英寸”，而種植帶的其余部分將出現(xiàn) 0.25-0.50英寸的降雨，總體還是不足以滿足阿根廷大豆當(dāng)前的需水，而巴西中西部降水過大，一度導(dǎo)致收割暫時(shí)停止，疊加巴西1月對(duì)中國裝船少于預(yù)期，供應(yīng)高峰可能會(huì)推遲。綜合來看，產(chǎn)區(qū)雖然依然偏干，但是巴西良好的產(chǎn)量壓制cbot大豆上行的空間，做多性價(jià)比不高，建議多單平倉。

■玉米：假日期間美玉米小漲

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2680（0），吉林長春出庫2690（0），山東德州進(jìn)廠2870（0），港口：錦州平倉2870（0），主銷區(qū)：蛇口3050（0），長沙3020（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=16（10）。

3.月間：C2305-C2309=39（-1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2806（-14），進(jìn)口利潤244（14）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為48%，較去年同期偏慢2%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4周（1月19日-1月25日），全國主要147家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米93.58萬噸（-14.04）。

7.庫存：截至1月25日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量410.7萬噸（7.71%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存31.15天（-3.16天），同比-12.17%。截至1月20日，北方四港玉米庫存共計(jì)205.1萬噸，周比-6.8萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)26.8萬噸，周比增加7萬噸）。注冊(cè)倉單量66546（-66）手。

8.總結(jié)：春節(jié)前后國內(nèi)玉米市場(chǎng)一般購銷雙弱。供應(yīng)端來看，新玉米上市進(jìn)度同比偏慢，春節(jié)后隨著產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶銷售的恢復(fù)，仍有新糧集中上市壓力，而需求端，深加工庫存明顯增加，但飼用端庫存顯著下降，應(yīng)與大肥豬持續(xù)集中出欄有關(guān)。就整體供需來看，持續(xù)反彈至接近前高后，上方空間或有限。春節(jié)期間外盤農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，美玉米小幅上行，國內(nèi)節(jié)后預(yù)計(jì)高開。

■生豬：春節(jié)期價(jià)豬價(jià)下跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：假日期間累計(jì)下跌為主，河南地區(qū)重回15以下。

2.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=545（830）。

3.總結(jié)：強(qiáng)供應(yīng)格局依舊，假日消費(fèi)平穩(wěn)為主，假日期間現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)下跌，出欄均重較節(jié)前顯著下降，春節(jié)后消費(fèi)有季節(jié)性走弱規(guī)律，生豬期現(xiàn)走勢(shì)均弱勢(shì)依舊，反彈空間有限。但豬糧比價(jià)進(jìn)入過度下跌三級(jí)預(yù)警區(qū)間，關(guān)注政策方面是否有利好出現(xiàn)，下方空間或同樣不多。

■白糖:外盤原糖表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

1.現(xiàn)貨:南寧5690（0)元/噸，昆明5615(5)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉單成本估計(jì)5720元/噸

2.基差:南寧3月27；5月7；7月-5；9月-8；11月-16

3.生產(chǎn):巴西1月上半月累計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)同比增加4.5%，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬噸消耗殆盡，馬邦預(yù)計(jì)因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，新增配額可能十分有限。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國出口量保持高位。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口52萬噸，同比增12萬噸，2022全年進(jìn)口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過去年同期。

6.庫存：11月70萬噸，繼續(xù)同比增加11萬噸.

7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)調(diào)減，新配額可能非常有限，目前配額消耗殆盡，國際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張。國內(nèi)方面關(guān)注防控放開對(duì)需求的影響和節(jié)后補(bǔ)庫情況。

■花生:關(guān)注節(jié)后補(bǔ)庫

0.期貨：2304花生10714（70)

1.現(xiàn)貨:油料米：9800

2.基差：4月：-914

3.供給:春節(jié)期間停止，之后，預(yù)計(jì)基層繼續(xù)上貨。

4.需求:春節(jié)需求端恢復(fù)明顯。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米開始少量進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨造成沖擊，但是年后進(jìn)口高峰或推遲。

6.總結(jié):春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚，需求端恢復(fù)明顯，關(guān)注春節(jié)后補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)繼續(xù)提振商品米市場(chǎng)。