上周五公布1月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期強(qiáng)勁增長后，利率期權(quán)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的看法正在轉(zhuǎn)變，本周出現(xiàn)了對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策利率將升至6%的多筆大規(guī)模押注。

媒體指出，本周二，一名交易員建立了掛鉤美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率的大額期權(quán)頭寸，如果美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮延續(xù)到今年9月，此人將憑借著這一頭寸獲利1.35 億美元。而且，周三繼續(xù)同類結(jié)構(gòu)的買盤，以及以不同形式表達(dá)類似預(yù)期的押注。

芝商所（CME）的未平倉合約初步數(shù)據(jù)證實(shí)了，本周二，對(duì)9月到期的擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）期權(quán)，有一筆1800萬美元的押注，目標(biāo)是美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率會(huì)升到6%。媒體稱，以上押注只是最近一系列大手筆押注之一。即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)兩次會(huì)議放慢加息速度，期權(quán)市場也沒有任何押注緩和的跡象。

今年1月，流入SOFR期權(quán)押注的資金規(guī)模創(chuàng)造了CME的歷史，成為該交易所交易產(chǎn)品中月度最高金額。而本周的動(dòng)向顯示，市場的重大主題急劇轉(zhuǎn)變，因?yàn)樵谏现芪灏l(fā)布就業(yè)報(bào)告前，交易員還在押注今年下半年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)大幅降息。

6%無疑是一個(gè)極高的預(yù)期水平。去年12月美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新經(jīng)濟(jì)展望顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)的政策利率中位值是，今年將達(dá)到5.1%的峰值。從目前的利率互換合約定價(jià)看，互換市場反映的9月利率預(yù)期水平也只有5.1％。6%比這些預(yù)期高出將近一個(gè)百分點(diǎn)。

本周三稍早，任內(nèi)永久擁有貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)三把手、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯指出，“為了讓供需平衡并降低通脹”，12月的利率預(yù)期“看來仍是非常合理的觀點(diǎn)”，還稱，為壓低通脹，可能需要將限制性的貨幣政策保持幾年。

威廉姆斯表示，進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)看來是適合的幅度，但又說，加息步調(diào)取決于未來的數(shù)據(jù)。假如通脹仍居高不下，或者金融環(huán)境放松，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要讓利率更高，以便達(dá)到足夠的限制性水平。他認(rèn)為，當(dāng)前利率“幾乎沒有進(jìn)入限制性”的區(qū)間。

同樣永久有FOMC投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克呼應(yīng)了威廉姆斯的表態(tài)，稱“我們還未完成加息，需要讓利率保持足夠的限制性“，加息步伐放緩“會(huì)給我們時(shí)間評(píng)估之前迅速行動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響”。

去年12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后公布的最新點(diǎn)陣圖顯示，近九成聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年利率超過5.0%。其中，十人、占總?cè)藬?shù)19人一半以上的官員預(yù)計(jì)，今年利率在5.0%到5.25%之間，五人預(yù)計(jì)利率在5.25%到5.50%。