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趙貴元:滬膠短期漲跌兩難 牛市根基仍在

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-07-07 14:40:17 來源:中金嶺南 作者:趙貴元

過去的6月行情中橡膠延續(xù)了五月跌勢,收出一根較長下影線的陰線跌幅達(dá)3.75%,受債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)影響或未消退,但是歐元本月走出探底回升,市場對知名評級機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)的評級公正性也發(fā)起了質(zhì)疑,導(dǎo)致歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能被金融市場過分夸大了。剛剛過去的G20峰會二十國集團(tuán)削減赤字的承諾將給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來潛在負(fù)面影響,也給資本市場蒙上一層陰影,股市反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨”表,那么中國股市跌跌不休,A股在2010年上半年累計下跌約27%,完全領(lǐng)跌全球市場。是不是經(jīng)濟(jì)真的要二次探底嗎?這也是讓投資者心態(tài)現(xiàn)實中顯得尷尬。!我們用以下幾點(diǎn)展開分析商品(橡膠)走勢。

宏觀經(jīng)濟(jì)面解析:本年度1月份中旬開始存款準(zhǔn)備金率上調(diào),市場隨后就引發(fā)了貨幣政策緊縮和加息預(yù)期而商品和股市展開一輪猛烈下跌,隨后出現(xiàn)反彈,到4月中旬國家再次出臺調(diào)控房地產(chǎn)的政策,加上浮出水面的歐元區(qū)希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,也為整個金融市場下跌起到了推波助瀾的催化作用,剛過去的半年A股下跌約27%,領(lǐng)跌全球市場。本年度國家宏觀政策明確主要放在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展不再追求盲目擴(kuò)張(GDP)增長,自去年6月IPO重啟以來2010年上半年新股發(fā)行176只,超過2009年全年發(fā)行的111只,我們認(rèn)為明顯為去年4萬億刺激政策還是由政府主導(dǎo)流動性的調(diào)控,股市的下跌也只是政府調(diào)控的一枚棋子,要說二次探底全球任何一國都不愿看到的局勢(包括中國)。進(jìn)入7月的兩天隨著A股的下跌個別大公司股東宣布增持自家股票,從歷史角度看,股東增持潮出現(xiàn)在市場筑底階段的概率很高,2005年下半年以及金融風(fēng)暴后的2008年9月至2009年初,出現(xiàn)大股東增持風(fēng),現(xiàn)在看來這與市場是接近底部更有說服力,從技術(shù)分析我們認(rèn)為大盤已接近底部,在2200點(diǎn)隨后展開筑底過程后將震蕩走高。如下圖滬指:

橡膠弱勢震蕩 牛市根基仍在

上圖為滬指周線走勢:滬指09年11月就上穿了自07年11月下跌以來的下降通道,隨后進(jìn)入了調(diào)整但再未進(jìn)入下降通道內(nèi),目前進(jìn)入了歷史階段性的重心上移區(qū)域,通過以上分析我們認(rèn)為中國股市2200點(diǎn)是絕對底部區(qū)域,對與否我們拭目以待。
 
  從車市看橡膠:
 
  中國一季度汽車產(chǎn)銷突破400萬兩創(chuàng)歷史新高,市場對二季度產(chǎn)銷預(yù)期悲觀,我們認(rèn)為增幅較去年回落,但中國市場整體需求仍處在快速增長,美國4月車市銷量增勢強(qiáng)勁,同比上漲20%至98.23萬輛。
 
  中國5月汽車產(chǎn)銷分別完成141.66萬輛和143.84萬輛,美國各車企最近公布數(shù)據(jù)顯示,6月美國市場輕型車總銷量為983,821輛,與去年同期相比上漲了14%。以上數(shù)據(jù)現(xiàn)實我國汽車銷量進(jìn)入5月環(huán)比下降仍,但是美國汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍保持較好增長,眾多分析人士對中國汽車下半年產(chǎn)銷預(yù)期較為悲觀,在此我們引進(jìn)一個數(shù)據(jù)案例,最近回老家農(nóng)村發(fā)現(xiàn)和兩年前的相比小轎車多了6輛,每年以翻倍的增長(原來2輛),進(jìn)入另一個鄰村也是如此翻倍的購買,現(xiàn)在的汽車就像2001年手機(jī)步入農(nóng)村的情形非常相似,雖然有點(diǎn)夸張畢竟不是手機(jī)那么便宜,但趨勢絕對是農(nóng)村汽車購買力不斷增加。加上城市的塞車日益嚴(yán)重看到這一現(xiàn)象和專業(yè)分析人的悲觀相比,認(rèn)為前者更有說服力,筆者更沒有理由看淡中國車市,中國汽車發(fā)展前景之龐大還將崛起。那么對輪胎的剛性需求不用質(zhì)疑。
 
  國際泛濫的貨幣將原油逐步推向高點(diǎn)
 
  5月國際油價從80美元回落,路透社組織的32名分析師預(yù)測平均值為,2010年美國原油價格平均每桶79.86美元,比5月份預(yù)測平均值調(diào)低了36美分。我們認(rèn)為進(jìn)入7月是墨西哥海灣颶風(fēng)頻發(fā)期,也是歐美需求旺季,這將對原油價格的預(yù)期產(chǎn)生一定支撐。歐元區(qū)希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后,歐盟隨后推出7500億歐元(相當(dāng)于1萬億美元)的救助計劃,影響市場微乎其微,但為后期的通脹買下了很深的種子,這顆種子發(fā)芽成長(通脹)只是時間問題,近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在放緩,使得美聯(lián)儲在較長時間內(nèi)將利率維持在較低水平的利率政策還會堅持,歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)使得不確定性因素增大,拖累中國經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險也在加大,上周國務(wù)院總理溫家寶在湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟(jì)形勢座談會指出宏觀調(diào)控兩難問題增多,巧合央行連續(xù)幾周凈投放資金達(dá)到7830億元,使過于緊張的資金面稍有緩解,中國加息預(yù)期即將逐步消退,全球各國6月公布的PMI數(shù)據(jù)回落,也使得各國的寬松貨幣政策還將延續(xù)。泛濫的貨幣撤離調(diào)控的地產(chǎn)行業(yè),資金最終向資源類產(chǎn)品流入成為主流。
 
  割膠供應(yīng)旺季利空PK需求增長
 
  進(jìn)入三季度橡膠割膠進(jìn)程加快,產(chǎn)量季節(jié)性的增多,我國今年受天氣因素產(chǎn)量預(yù)計較上年變化不大,東南亞橡膠生產(chǎn)國協(xié)會近期將全球2010年的天膠產(chǎn)量增幅預(yù)期下調(diào)5.2%,至938.4萬噸,而2010年全球的橡膠需求量在978萬噸左右,可見橡膠主產(chǎn)國仍力挺價格,另有發(fā)展中國家印度今年上半年需求大幅增加,該國6月橡膠消費(fèi)量從74,220噸增1%,至75,000噸。印度的崛起這也將多年的中國因素或?qū)⑥D(zhuǎn)向另一個印度因素。
 
  5月我國橡膠進(jìn)口量降至9萬噸,而國內(nèi)需求保持強(qiáng)勁,5月份國內(nèi)輪胎產(chǎn)量為7415萬條,同比增長18.93%;上交所庫存從年初11萬噸下滑至不到2萬噸的低點(diǎn),這里解釋并不是沒膠,碼頭有大量貨源只是貿(mào)易商進(jìn)價較高,注冊倉單交保金以及稅票等因素折價仍虧,導(dǎo)致現(xiàn)貨趨緊,今年我國內(nèi)及全球自然澇旱加重,近期國際橡膠囤貨現(xiàn)象再次出現(xiàn)。
 
  綜上所述我們認(rèn)為橡膠供應(yīng)旺季價格或出現(xiàn)漲跌兩難,滬膠短期可能在(20000—23000)展開弱勢震蕩,操作中我們?nèi)詧猿衷?萬附近吸納中線多單,隨著國內(nèi)展開新一輪補(bǔ)庫后滬膠終將震蕩走高,預(yù)計年末或下年度不排除再創(chuàng)歷史新高。

責(zé)任編輯:劉健偉

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