■股指：四大股指集體強勢上漲

1.外部方面：截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲1.11%，報34,245.93點；標普500指數(shù)漲1.14%，報4,137.29點；納斯達克指數(shù)漲1.48%，報11,891.79點。

2.內(nèi)部方面:股指市場集體一路高走，日成交額保持九千億成交額規(guī)模。漲跌比較較好，3300余家公司上漲。北向資金小幅凈流入，凈流入近7億元。行業(yè)概念方面，白酒飲料行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：震蕩走弱

1.外盤：Comex金價1864，白銀21.9。

2.利率：10美債3.6%；5年TIPS 1.2%；美元103.2。

3.加息：3月美聯(lián)儲再度加息25個基點的概率高達97%，今年夏季峰值利率超過5%的概率接近85%，上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)前，市場對峰值利率的預期曾為無法超過5%。

4.EFT持倉：SPDR920.24。

5.總結(jié)：市場焦慮等待周二發(fā)布的美國1月CPI消費者通脹數(shù)據(jù)，擔心若通脹持續(xù)過熱將令美聯(lián)儲保持激進加息。貴金屬小幅下跌。

■滬銅：振幅加大，平臺式上揚偏強

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68075元/噸(-200元/噸）。

2.利潤:進口利潤-542.02。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+35

4.庫存:上期所銅庫存242009噸(+15500噸)，LME銅庫存62575噸，(-525噸）。

5.總結(jié)：激進加息可能放緩?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁:震蕩，關(guān)注上沿是否突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18470元/噸(-100元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-745.15元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-30，前值-50

4.庫存:上期所鋁庫存268984噸(+23651噸)，Lme鋁庫存576775噸(+89850噸)。

5.總結(jié): 激進加息可能放緩。進入需求淡季，但節(jié)后需求預期回升強烈。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。

■焦煤、焦炭：鋼廠開啟補庫

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2350元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2170元/噸（0），日照港準一級冶金焦2680元/噸（0）；

2.基差：JM01基差561元/噸（51），J01基差-46.5元/噸（10.5）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率75.03%（0.20%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.67%（0.27%），247家鋼廠高爐開工率78.42%（1.01%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.66萬噸（1.62）；

4.供給：洗煤廠開工率72.57%（2.16%），精煤產(chǎn)量60.095萬噸（1.52）；

5.庫存：焦煤總庫存2156.71噸（-63.01），獨立焦化廠焦煤庫存971.27噸（-34.74），可用天數(shù)10.99噸（-0.40），鋼廠焦化廠庫存818.73噸（-24.69），可用天數(shù)13.05噸（-0.44）；焦炭總庫存930.02噸（16.32），230家獨立焦化廠焦炭庫存81.73噸（0.28），可用天數(shù)11.3噸（-0.38），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存651.66噸（10.45），可用天數(shù)12.97噸（0.16）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-66元/噸（23），螺紋鋼高爐利潤-114.7元/噸（-37.47），螺紋鋼電爐利潤-258.52元/噸（-25.16）；

7.總結(jié)：鋼廠產(chǎn)量有所回升，日耗增加帶來的補庫動作明顯，對雙焦的需求增加，庫存向下游轉(zhuǎn)移。焦化廠和洗煤廠開工率都在回升，預計一周內(nèi)回升至春節(jié)前水平。澳煤到港對供給端沖擊明顯，現(xiàn)貨貿(mào)易商有甩貨動作，市場多看空雙焦，雙焦成本支撐松動，1月金融數(shù)據(jù)向好，短期內(nèi)雙焦將繼續(xù)震蕩。

■純堿：現(xiàn)貨價格堅挺

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價3000元/噸，華北地區(qū)重堿主流價3000元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2800元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差101元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率92.07，氨堿開工率92.93，聯(lián)產(chǎn)開工率90.71。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存9.4萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存20.08萬噸，倉單數(shù)量2259張，有效預報285張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤990元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤2003.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-136元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤74，浮法玻璃（天然氣）利潤-170元/噸。

6.總結(jié)：國內(nèi)純堿市場價格堅挺，企業(yè)待發(fā)訂單充足，繼續(xù)執(zhí)行訂單為主，行業(yè)庫存依舊處于低位水平。其中河南設(shè)備開工符合有所下滑，行業(yè)開機率適度回落。

■玻璃：廠家提漲

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1706.4元/噸,全國均價1680元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：181.4。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量158780萬噸，產(chǎn)能利用率79.4496%。開工率78.1014%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存7514.8萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存547.2萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-129元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤61元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-186元/噸。

6.總結(jié):近日沙河市場成交尚可，部分小板價格略有上調(diào)，大板價格仍略有松動，經(jīng)銷商銷售庫房貨源為主，售價十分靈活。華東整體價格穩(wěn)定，浙江個別廠家調(diào)整帶動市場價下行，江浙地帶產(chǎn)銷略有起色，出口方面表現(xiàn)良好。華中市場主流價格持穩(wěn)，近日受天氣影響，發(fā)貨量略有減弱。華南市場價格多持穩(wěn)，下游剛需為主，產(chǎn)銷尚可。西南市場價格上調(diào)，部分企業(yè)價格提漲烘托市場氣氛，價格上調(diào)2-3元/重箱，下游適量補貨。

■PTA：終端需求修復不及預期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤 5460元/噸現(xiàn)款自提 (+10)；江浙市場現(xiàn)貨報價5480-5490元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力-35（0）。

3.庫存：社會庫存246.9萬噸。

4.成本：PX（CCF價格）：1037美元/噸（+8）

5.供給：PTA總負荷75.9%。

6.裝置變動：暫無。

7.PTA加工費：116（-52）。

8.總結(jié)：原油價格回暖然TA向下趨勢不改。TA負荷有所回升，庫存中性，聚酯負荷大幅度提升至%，終端需求不佳，新增訂單量不足，聚酯綜合庫存累積。

■MEG：短期顯性庫存高位維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4088元/噸（+53）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨;4090元/噸（+50）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4175元/噸（+50）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -80（+12）。

3.庫存：MEG華東港口庫存104.7噸。

4.MEG總負荷：58.61 %；煤制負荷：51.26 %。

5.裝置變動：武漢一套28萬噸/年的乙二醇裝置計劃于2月底之前重啟，該裝置此前主要以生產(chǎn)環(huán)氧乙烷為主，重啟后乙二醇產(chǎn)量預計壓縮在低位。華南一套50萬噸/年的MEG裝置近日已順利升溫重啟，目前負荷在7成附近，該裝置于上周臨時短停。大連一套90萬噸/年的乙二醇裝置計劃于4月份停車檢修，時長在一個月左右。

6.總結(jié)：周度負荷有所下降，海外進口量縮減，供應(yīng)端壓力不大。港口庫存仍高位維持，國內(nèi)有裝置降負短停。

■橡膠：下游原料以及成品庫存高企

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12075元/噸（+50）、RSS3（泰國三號煙片）上海14050

元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-465元/噸(+55）。

3.庫存：截至2023年2月5日，中國天然橡膠社會庫存126.9萬噸，較上期增加3.14萬噸，增幅2.54%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為36.40%，環(huán)比節(jié)前最后一周（20230113-0119）+16.28%，同比+32.77%。

5.總結(jié)：下游輪胎工廠逐漸提負，然原料采購需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場偏疲軟，短期內(nèi)膠價仍然偏弱運行。

■PP：近期下游需求表現(xiàn)偏弱

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7700元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差-107（+27）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存85.5萬噸（+5.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期下游需求表現(xiàn)偏弱，場內(nèi)買氣欠佳，貿(mào)易商隨行讓利出貨，市場交投平平，實盤多側(cè)重商談。做多PP-3MA價差可以滾動操作，平水附近進場，500附近減倉或離場。PP-3MA價差從歷史數(shù)據(jù)來看，除了2021年因為特殊行情動力煤大漲導致價差大幅長期低于0以下，正常情況很難長期大幅低于0。做多這個價差就是做多MTO裝置利潤，而MTO裝置利潤走勢和動力煤價格有很強的反相關(guān)性。考慮到動力煤日耗-供應(yīng)對動力煤的領(lǐng)先性看，目前動力煤價格不具備大幅上漲動能，PP-3MA價差在0值附近可以接多。

■塑料：目前整個商品需求的反彈可能難以持續(xù)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8050元/噸（-0）。

2.基差：L01基差-95（-3）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存85.5萬噸（+5.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠價格多數(shù)穩(wěn)定，貿(mào)易商報盤多隨行就市，終端工廠接貨意向較為謹慎，剛需采購為主，實盤價格側(cè)重一單一談。大趨勢上，未來需求恢復的強預期方向性沒有問題，但考慮到期貨市場波動較大且變化較快，并不會那么順暢，階段性的在估值相對偏高、現(xiàn)實需求無法迅速改善的背景下，也要小心強預期上漲節(jié)奏中的回調(diào)。從領(lǐng)先性的宏觀指標來看，存量社融情況對制造業(yè)PMI新訂單項（商品需求）存在6個月的正向領(lǐng)先性，在其指引下目前整個商品需求的反彈可能難以持續(xù)。

■原油：杰伊漢港開始恢復裝船

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格85.61美元/桶（+2.38），OPEC一攬子原油價格85.72美元/桶（+2.40）。

2.總結(jié)：土耳其地震帶來原油供應(yīng)問題方面。土耳其地震帶來的最大影響是杰伊漢港口原油運輸暫停，該港口1月份出口量超過100萬桶/日，占全球供應(yīng)量的1%。市場此前對這一影響已經(jīng)在盤面有所反應(yīng)，但最新消息顯示伊拉克通往土耳其杰伊漢港的原油管道恢復供應(yīng)，哈薩克斯坦方向的供應(yīng)也將在近期恢復，杰伊漢港開始恢復裝船，只是效率偏低，至此，杰伊漢港暫停原油出口的利好已經(jīng)接近交易完畢。

■菜粕：提貨有所轉(zhuǎn)暖，累庫放緩

1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3370（+50）。

2.基差：5月基差145（+6）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 720美元/噸（0）；美元兌人民幣6.83（+0.01）菜籽進口成本有止跌跡象。

4.供應(yīng)：截至2月10日一周，菜粕產(chǎn)量4.93萬噸，環(huán)比上周上升0.93萬噸。

5.庫存：截至2月10日一周，沿海油廠菜粕庫存為1.88萬噸，環(huán)比上周減少1.3萬噸。

6.總結(jié)：阿根廷干旱對粕類的利多效應(yīng)可能邊際淡化。國內(nèi)進口菜籽預計供應(yīng)充足，本周菜粕提貨回升，累庫速度放緩，菜籽累庫也放緩，菜粕單位蛋白性價比依舊突出。關(guān)注豆菜粕價差逢高做縮機會。

■棕櫚油/菜油：MPOB報告利空，油脂弱勢震蕩

1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7900（+50），廣州7790（+30）；張家港四級菜油10740（+100）。

2.基差：5月，菜油張家港904（+5），棕櫚油廣州-12（+68）。

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 957.5美元/噸（-17.5），3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 950美元/噸（-10）；3月船期加拿大進口菜油C&F價格1720美元/噸（-20），5月船期C&F價格1670元/噸（-20）；近月船期加拿大進口菜籽CNF 720美元/噸（0）；美元兌人民幣6.83（+0.01）。

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-10日棕櫚油產(chǎn)量較上月增加10.53%。

5.需求：ITS 數(shù)據(jù)顯示，2月1-10日出口量345,080噸，較上月出口的247,711噸增加39.3%。

6.庫存：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日國內(nèi)庫存100萬噸，環(huán)比上周下降3萬噸。

7.總結(jié)：印尼出口限制政策再襲，支撐進口成本。MPOB報告顯示馬來棕櫚油出口遇冷，拖累需求，致使累庫超預期。報告利空，但前期有所交易，預計油脂弱勢震蕩。

■白糖:內(nèi)外保持強勢

1.現(xiàn)貨:南寧5890（0)元/噸，昆明5785(0)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉單成本估計5916元/噸（42）

2.基差:南寧1月-28；3月-5；5月-27；7月-39；9月-45；11月-32

3.生產(chǎn):巴西1月下半月累計產(chǎn)量繼續(xù)同比增加4.5%，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬噸消耗殆盡，馬邦預計因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預估，新增配額可能十分有限。

4.消費:國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費，節(jié)假日期間出行恢復較好，需求預期好轉(zhuǎn)；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復，出口大國出口量保持高位。

5.進口：12月進口52萬噸，同比增12萬噸，2022全年進口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：12月329萬噸，繼續(xù)同比增加2萬噸，幅度有所減少

7.總結(jié):印度產(chǎn)量預計調(diào)減，新配額可能非常有限，目前配額消耗殆盡，印度尚未宣布新增配額，國際市場貿(mào)易流緊張。

■棉花：需求恢復不及預期

1.現(xiàn)貨:新疆15586（0）；CCIndex3218B 15878（-42）

2.基差:新疆1月956；3月1306；5月1271；7月1236；9月1126；11月1051

3.生產(chǎn):USDA2月報告環(huán)比小幅調(diào)減全球產(chǎn)量，總體同比去年減幅有所擴大，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。巴西種植進度推遲。

4.消費:國際情況，USDA2月報告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費，主要基于巴基斯坦進口受阻、美國出口數(shù)據(jù)不理想，以及東南亞低負荷加工。國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費，市場有需求恢復的預期。

5.進口：12月進口17萬噸，同比增3萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸。

6.庫存：產(chǎn)業(yè)鏈上游庫存偏低，下游庫存偏高。

7.總結(jié)：當前產(chǎn)季國際產(chǎn)量預計總體變化不大，但是需求整體較弱，美國出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國際棉價缺乏明顯驅(qū)動。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復運行，上游有提價情緒，期貨價格偏強的成分多為預期造成，目前補庫情況已經(jīng)交易完畢，后續(xù)觀察終端消費的需求情況以及美聯(lián)儲后續(xù)加息政策變化。

■花生:油廠收購開始

0.期貨：2304花生10436（122)

1.現(xiàn)貨:油料米：9800

2.基差：4月：-636

3.供給:春節(jié)之后預計基層繼續(xù)上貨。

4.需求:春節(jié)需求端恢復明顯，節(jié)后補庫正在進行。

5.進口:進口米開始少量進入市場，對國內(nèi)現(xiàn)貨造成沖擊，但是年后進口高峰或推遲。

6.總結(jié):春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚，需求端恢復明顯，關(guān)注春節(jié)后補庫。當前油廠逐漸進入市場，需求端帶來階段性利好，但預計持續(xù)性有限。

■玉米：暫守2800一線

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)為主。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2630（0），吉林長春出庫2650（0），山東德州進廠2840（10），港口：錦州平倉2830（0），主銷區(qū)：蛇口2940（0），長沙3000（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=-3（-32）。

3.月間：C2305-C2309=19（8）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2778（40），進口利潤162（-40）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為54%，較去年同期偏慢1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年6周（2月1日-2月8日），全國主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米113.01萬噸（+14.85）。

7.庫存：截至2月8日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量397.6萬噸（+5.13%）。截至2月3日，北方四港玉米庫存共計197.3萬噸，周比-1.9萬噸（當周北方四港下海量共計12.6萬噸，周比+1萬噸）。注冊倉單量60767（0）手。

8.總結(jié)：節(jié)后供應(yīng)加快，售糧進度同比偏慢幅度改善。深加工有所減虧，開機率繼續(xù)恢復，飼料企業(yè)原料庫存繼續(xù)下降，關(guān)注補庫需求。俄烏政局對糧食市場的擾動或再現(xiàn)，國內(nèi)進口利潤有所回落，短期玉米價格在2800一線暫止跌反彈。

■生豬：豬價低位震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：上漲。河南14800（400），遼寧14800（600），四川14700（700），湖南14700（600），廣東15200（700）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.31（-0.18）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=110（95）。

4.總結(jié)：收儲預期暫望緩解市場悲觀情緒，帶動市場反彈。部分地區(qū)疫病繼續(xù)存在，小體重豬出欄仍在持續(xù)，也引發(fā)中期緩解壓力減輕的預期。但整體供應(yīng)短期依舊充足，消費端季節(jié)性弱勢格局未變，謹慎看待反彈高度，預計豬價低位區(qū)間震蕩為主。