行情研判

5 月 6日和 5 月 17日滬深 300指數(shù)曾向下?lián)舸?1%VaR下跌邊界， 近兩周指數(shù)未沖破過(guò) 5%VaR上漲邊界， 上周二指數(shù)再度大跌碰觸 1%VaR下跌邊界， 近幾日滬深 300指數(shù)始終處于 VaR區(qū)間內(nèi)橫盤調(diào)整。昨日股市資金小幅凈流入，央行延續(xù)寬松貨幣政策、房貸政策放松、中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜等利好頻出，期指近期可能出現(xiàn)小反彈，中期趨勢(shì)依舊看空，操作期指仍以逢高拋空為主。

套利監(jiān)測(cè)

昨日股市與股指期貨受外盤影響高開(kāi)， 9點(diǎn) 30分股市開(kāi)盤時(shí)滬深 300指數(shù)即高于主力合約 IF1007，貼水狀況絲毫未受大盤高開(kāi)的影響而改善。其后直至收盤IF1007 幾乎都能保持 5 左右的貼水，貼水已成為近兩日 IF1007 的常態(tài)，自然不可能出現(xiàn)任何的套利機(jī)會(huì)。I 如此一來(lái)，180ETF 昨日創(chuàng)下的成交低量也就在情理之中了。主力連續(xù)第二日持續(xù)貼水顯示期指多頭信心愈發(fā)不足，空頭堅(jiān)決打壓股

指，而兩個(gè)近月合約的持倉(cāng)量繼續(xù)減小顯示多空分歧膠著可能會(huì)主導(dǎo)近期的市場(chǎng)，消息面因素將主導(dǎo)大盤和期指接下來(lái)的走勢(shì)。

指數(shù)產(chǎn)品

絕對(duì)收益策略指數(shù)周四再度創(chuàng)出新高 1052.47 點(diǎn)，上漲 0.12 點(diǎn)，其中現(xiàn)貨部位跑贏基準(zhǔn)指數(shù) 0.2%，期貨頭寸跑贏基準(zhǔn)指數(shù) 0.19%，我們將繼續(xù)跟蹤絕對(duì)收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。

套期保值策略跟蹤

周四 IF1007 合約高開(kāi)低走，尾盤微幅收漲 0.01%，嘉實(shí)量化阿爾法基金單位凈值下跌 0.21%， 使得套保組合凈值降至 1.011 億元， 未套?；鹗兄祫t為 7893 萬(wàn)元。鑒于市場(chǎng)震蕩偏弱的趨勢(shì)仍未改變，7 月中旬將發(fā)布二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有待觀察，近期我們?nèi)匀灰灾?jǐn)慎思路對(duì)待，操作上我們?nèi)匀焕^續(xù)執(zhí)行賣出套期保值策略。