在瑞士政府、央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的促成下，瑞士最大銀行瑞銀宣布以30億瑞郎收購(gòu)該國(guó)第二大銀行瑞信，美聯(lián)儲(chǔ)隨即宣布與加拿大、英國(guó)、日本、歐洲和瑞士央行聯(lián)合開(kāi)展流動(dòng)性操作，旨在緩解全球市場(chǎng)的流動(dòng)性擔(dān)憂，并阻止危機(jī)蔓延至全球銀行體系。瑞銀債務(wù)違約保險(xiǎn)成本飆升。

瑞銀的債務(wù)違約保險(xiǎn)成本飆升，一年期CDS創(chuàng)十一年最高

本次收購(gòu)令面值約160億瑞郎的瑞信額外一級(jí)資本債券（AT1）價(jià)值優(yōu)先清零，是歐洲規(guī)模達(dá)2750億美元的AT1市場(chǎng)中最大一次價(jià)值減記事件，一度重創(chuàng)市場(chǎng)信心。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德和歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)馬上安撫稱，歐元區(qū)的規(guī)則仍是股權(quán)先于AT1債券承擔(dān)損失，歐股止跌轉(zhuǎn)漲。

芝加哥商交所的FedWatch顯示，期貨市場(chǎng)對(duì)周三美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)的押注增至78%，對(duì)按兵不動(dòng)的押注由38%降至22%。Evercore ISI認(rèn)為，瑞銀收購(gòu)瑞信，以及美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合幾大央行的美元資金流動(dòng)性保障抬升了加息可能性，但高盛仍援引銀行業(yè)壓力預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周暫不加息。

期貨市場(chǎng)對(duì)周三美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的押注增至78%

歐央行行長(zhǎng)拉加德重申政策取決于數(shù)據(jù)，通脹依舊過(guò)高，但市場(chǎng)緊張情緒加重央行預(yù)期的不確定性。歐央行管委、希臘央行行長(zhǎng)直言緊縮周期已接近尾聲。分析師猜測(cè)周四英國(guó)央行或暫不加息。同時(shí)，日本央行3月會(huì)議紀(jì)要預(yù)計(jì)今年通脹放緩，將堅(jiān)持收益率曲線控制等超寬松貨幣政策。

納指低開(kāi)高走，與標(biāo)普大盤和道指收于日高附近，瑞信股價(jià)腰斬，瑞銀轉(zhuǎn)漲，蘋果半年新高

3月20日周一，在周末瑞銀“撿漏”收購(gòu)瑞士信貸的交易宣布之后，投資者仍緊張關(guān)注銀行業(yè)危機(jī)是否在全球蔓延，以及等待本周美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行的利率決議，歐美股市震蕩不安。

美股盤初漲跌不一，上周表現(xiàn)更好且科技股居多的納指低開(kāi)，標(biāo)普500指數(shù)和道指則高開(kāi)，道指在開(kāi)盤不久漲幅便擴(kuò)大至1%，午盤時(shí)納指幾經(jīng)漲跌震蕩后轉(zhuǎn)漲，與其他股指收于日高附近。

道指日內(nèi)最高漲近420點(diǎn)或漲1.3%，重上3.2萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)位，標(biāo)普500指數(shù)也最高漲1%。納指盤初最深跌0.7%，轉(zhuǎn)漲后一度漲0.6%。羅素小盤股最高漲2%，為六周來(lái)最大單日漲幅。

截至收盤，標(biāo)普、道指和羅素小盤股均在上周一以來(lái)的六個(gè)交易日里第三天上漲，納指和納指100在六個(gè)交易日里第五天上漲，且逼近上周四所創(chuàng)的2月中旬以來(lái)四周新高：

標(biāo)普500指數(shù)收漲34.93點(diǎn)，漲幅0.89%，報(bào)3951.57點(diǎn)。道指收漲382.60點(diǎn)，漲幅1.20%，報(bào)32244.58點(diǎn)。納指收漲45.03點(diǎn)，漲幅0.39%，報(bào)11675.54點(diǎn)。納斯達(dá)克100指數(shù)收漲0.3%，羅素2000小盤股指數(shù)漲幅砍半至1.1%。

標(biāo)普11個(gè)板塊全線收漲。其中，能源和原材料板塊漲超2%領(lǐng)跑，工業(yè)、日用消費(fèi)品、保健、金融、房地產(chǎn)至多漲1.36%，信息技術(shù)/科技漲0.23%表現(xiàn)最差。

納指低開(kāi)高走，與標(biāo)普大盤和道指收于日高附近

行業(yè)基準(zhǔn)費(fèi)城證交所KBW銀行指數(shù)（BKX）最高漲近4%，收漲0.8%。SPDR標(biāo)普地區(qū)銀行ETF（KRE）最高漲近5%，收漲0.3%。

兩個(gè)指數(shù)均為自上周一以來(lái)的六個(gè)交易日里第三天上漲，上周均累跌超14%，并多次刷新2020年11月初以來(lái)的四個(gè)半月最低。再往前一周，兩個(gè)指數(shù)均曾跌16%，分別創(chuàng)2020年歐美新冠疫情爆發(fā)和2008年雷曼危機(jī)以來(lái)的最大單周跌幅。

美國(guó)大型銀行與地區(qū)銀行指數(shù)盤初漲幅較大，尾盤收窄

大型銀行中，美國(guó)資產(chǎn)值最大銀行摩根大通漲近3%后收漲1%，脫離上周五所創(chuàng)的近五個(gè)月新低?；ㄆ鞚q超3%后轉(zhuǎn)跌，至近三個(gè)月最低。美國(guó)銀行漲超2%后轉(zhuǎn)跌0.3%，再創(chuàng)2020年11月以來(lái)逾兩年新低。富國(guó)銀行漲近2%后轉(zhuǎn)跌0.7%，刷新九個(gè)月最低。

同時(shí)，摩根士丹利和高盛均漲近2%，分別脫離四個(gè)月和五個(gè)月低位。但資管巨頭嘉信理財(cái)漲超6%后轉(zhuǎn)跌0.5%，連跌三日至一周新低。

地區(qū)銀行中，第一共和銀行最深跌50%且多次熔斷，收跌超47%，連跌兩日至歷史新低，上周累跌近72%，3月累跌近90%。紐約社區(qū)銀行（New York Community Bancorp）漲42%后收漲近32%，創(chuàng)上市后最大單日漲幅，接近收復(fù)3月份跌幅。

第一共和銀行流動(dòng)性和信用評(píng)級(jí)均遭質(zhì)疑，股價(jià)接近腰斬至新低

阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）漲10%后轉(zhuǎn)跌近7%，創(chuàng)一周新低。西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）漲23%后收漲近11%，脫離歷史低位。KeyCorp漲超6%后收漲超1%，美國(guó)合眾銀行（U.S. Bancorp）最高漲超7%，Zions Bancorporation漲9%后收漲近1%，F(xiàn)ifth Third Bancorp漲5%，但均離逾兩年低位不遠(yuǎn)。

瑞士信貸歐股最深跌近65%，收跌近56%，創(chuàng)歷史收盤新低，歐股盤初一度跌至0.66瑞郎。其美股跌超55%后收跌53%，失守1美元也創(chuàng)新低，上周其歐股和美股均累跌超20%。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普下調(diào)瑞信AT1債券評(píng)級(jí)，將該公司置于觀察名單，預(yù)計(jì)瑞信AT1債券近期將發(fā)生違約。

瑞銀歐股最高漲近7%，收漲超1%，轉(zhuǎn)漲前曾跌16%。其美股最高漲8.6%，收漲超3%，脫離上周五所創(chuàng)的三個(gè)月新低。美國(guó)銀行上調(diào)瑞銀美股評(píng)級(jí)至“買入”，預(yù)計(jì)還有36%的升幅空間。

瑞銀5年期CDS漲9%至去年10月以來(lái)的五個(gè)月新高，1年期CDS漲超53%，是2012年7月26日以來(lái)重新漲穿100，代表市場(chǎng)擔(dān)心其債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。

消息面上，標(biāo)普一周內(nèi)二度下調(diào)第一共和銀行信用評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)，仍保留在負(fù)面觀察名單，理由是美國(guó)大型銀行存款注入、從美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦住房貸款銀行巨額借款、暫停發(fā)放普通股股息，都預(yù)示面臨大量存款外流的高流動(dòng)性壓力。摩根大通周一牽頭討論“花樣注資”施以援手，擬將大銀行注入的存款轉(zhuǎn)為股本注資。紐約社區(qū)銀行旗下的Flagstar銀行同意收購(gòu)上周倒閉的幣圈銀行Signature Bank絕大部分存款、40個(gè)分支機(jī)構(gòu)，并用27億美元買下129億美元的部分貸款組合。

分析普遍認(rèn)為，瑞銀收購(gòu)瑞信有助于平息全球銀行業(yè)危機(jī)，投資者評(píng)估美國(guó)擴(kuò)大存款保險(xiǎn)的可能性，都幫助銀行股反彈，但政策制定者或需采取更多行動(dòng)才能恢復(fù)人們對(duì)銀行體系的信心。瑞信按0.04的市凈率賤賣，令人擔(dān)心其資產(chǎn)很大一部分可能已經(jīng)受損，引發(fā)新一輪對(duì)銀行業(yè)健康狀況的擔(dān)憂。再加上AT1債券價(jià)值意外先于股權(quán)減記清零，均令人懷疑瑞信的風(fēng)險(xiǎn)仍可能外溢。

OANDA 高級(jí)市場(chǎng)策略師Ed Moya指出，對(duì)銀行業(yè)的信心仍然缺乏，歐美股市仍在波動(dòng)，因?yàn)樵谑袌?chǎng)確信美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息行動(dòng)之前，避險(xiǎn)情緒不會(huì)消失。富國(guó)銀行則稱，瑞銀和瑞信等大型銀行合并，證明了歐美銀行業(yè)最大的資本參與者可以繼續(xù)獲得全球市場(chǎng)份額，高盛也看好這些“大型貨幣中心銀行”，對(duì)歐洲銀行股的整體評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)為“增持”，但稱美國(guó)地區(qū)銀行情況仍不穩(wěn)定。

美國(guó)和歐洲金融股僅小幅收高，代表市場(chǎng)沒(méi)有完全打消顧慮

明星科技股和芯片股漲跌不一。昨日漲超7%的“元宇宙”Meta漲超1%。亞馬遜跌超3%后收跌超1%。蘋果漲1.6%，至去年9月以來(lái)的半年新高。微軟跌2.6%，奈飛跌超2%后轉(zhuǎn)漲0.5%，谷歌A跌0.4%，特斯拉漲3.5%后漲幅砍半。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)轉(zhuǎn)漲1%，升破3100點(diǎn)至2月15日以來(lái)的近五周新高。AMD跌5%后收跌1%，英偉達(dá)跌超2%后轉(zhuǎn)漲0.7%。

熱門中概尾盤跌幅顯著收窄。中概ETF KWEB和CQQQ跌近1%，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)（HXC）跌4%后收跌1%。納斯達(dá)克100四只成份股中，京東跌0.4%，百度漲超2%，網(wǎng)易收平，但拼多多跌超14%。其他個(gè)股中，阿里巴巴跌近1%，騰訊ADR轉(zhuǎn)漲，B站和蔚來(lái)汽車漲約6%，理想汽車轉(zhuǎn)漲超1%，小鵬汽車漲3.5%。

消息面上，奈飛稱今年每個(gè)月都將推出新游戲。亞馬遜再裁員9000人，今年1月已裁員超1.8萬(wàn)。拼多多第四財(cái)季營(yíng)收不及預(yù)期，凈利潤(rùn)環(huán)比下滑。摩根大通稱減持約3.33億港元嗶哩嗶哩。中國(guó)國(guó)家新聞出版署批準(zhǔn)27款游戲，網(wǎng)易、騰訊、B站在列。

歐股低開(kāi)高走并收盤齊漲約1%，主要國(guó)家股指和大部分板塊在美股盤前重新轉(zhuǎn)漲。泛歐Stoxx 600指數(shù)收漲0.98%，盤初與德國(guó)和意大利股指均跌2%。

歐股銀行股指數(shù)跌6%后收漲1.3%，意大利銀行股指數(shù)收漲超3%，德意志銀行、荷蘭ING集團(tuán)等跌幅顯著收窄，礦業(yè)類股漲近3%。分析稱，170億美元瑞信的高風(fēng)險(xiǎn)AT1債券價(jià)值清零，曾在歐股盤初令投資者恐慌情緒加速蔓延。

美債收益率兩位數(shù)大跌至半年新低后轉(zhuǎn)漲，兩年期收益率上逼4%，歐債價(jià)格沖高回落

避險(xiǎn)買盤有所減弱，美債收益率在跌至去年9月以來(lái)的半年新低后，在美股盤中反彈轉(zhuǎn)漲。歐債收益率尾盤跌幅顯著收窄，但對(duì)歐央行加息押注降溫令歐洲短債收益率跌幅更深。

10年期基債收益率一度跌近11個(gè)基點(diǎn)至3.29%，為去年9月12日來(lái)最低，轉(zhuǎn)漲后最高漲超10個(gè)基點(diǎn)至3.50%。對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期收益率一度大跌21個(gè)基點(diǎn)至3.635%，創(chuàng)去年9月13日來(lái)最低，轉(zhuǎn)漲后最高漲18個(gè)基點(diǎn)并嘗試上破4%關(guān)口。

美債收益率兩位數(shù)大跌至半年新低后轉(zhuǎn)漲

上周10年期美債收益率累跌超30個(gè)基點(diǎn)，兩年期收益率跌超70個(gè)基點(diǎn)，銀行業(yè)危機(jī)令投資者涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)?！靶聜酢?、雙線資本CEO岡拉克稱銀行業(yè)危機(jī)仍在蔓延，美債收益率尚未觸底，他還警告稱：“曲線持續(xù)倒掛一段時(shí)間后正迅速變陡，強(qiáng)烈暗示經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)衰退?！?/p>

歐洲央行和英國(guó)央行澄清關(guān)于AT1債券的受償順序后，歐債價(jià)格沖高回落。歐元區(qū)基準(zhǔn)的10年期德債收益率尾盤轉(zhuǎn)漲，盤初曾跌20個(gè)基點(diǎn)至1.92%，創(chuàng)去年12月中旬以來(lái)的三個(gè)月最低，兩年期收益率尾盤跌3個(gè)基點(diǎn)，盤初曾跌超30個(gè)基點(diǎn)并失守2.10%，也創(chuàng)三個(gè)月最低。

油價(jià)V型反彈，跌近4%后收盤轉(zhuǎn)漲超1%，盤中刷新逾一年最低，歐洲天然氣跌約9%

風(fēng)險(xiǎn)偏好不足，作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的油價(jià)盤中一度跌4%，尾盤在中國(guó)引領(lǐng)需求提振的樂(lè)觀情緒下轉(zhuǎn)漲。WTI 4月原油期貨收漲0.90美元，漲幅1.35%，報(bào)67.64美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲0.82美元，漲幅1.12%，報(bào)73.79美元/桶。消息稱，七國(guó)集團(tuán)本周將推遲修改俄羅斯石油價(jià)格上限。

美油WTI 4月期貨最深跌2.62美元或跌3.9%，日低下逼64美元，美股午盤后轉(zhuǎn)漲超1%，并重上67美元。交投更活躍的5月期貨最深跌2.55美元或跌3.8%，日低同樣失守65美元，創(chuàng)2021年11月末以來(lái)的逾一年最低，轉(zhuǎn)漲后也重上67美元。國(guó)際布倫特最深跌2.84美元或跌3.9%，日低下逼70美元心理整數(shù)位，創(chuàng)2021年12月下旬以來(lái)最低，轉(zhuǎn)漲后重上73美元。

油價(jià)跌4%后收漲超1%，盤中刷新逾一年最低

歐洲基準(zhǔn)的荷蘭TTF天然氣和ICE英國(guó)天然氣尾盤均跌約9%。荷蘭期貨失守40歐元/千卡整數(shù)位，再創(chuàng)2021年8月以來(lái)的一年半新低。美國(guó)NYMEX 4月天然氣期貨跌近5%，至逾兩周新低。

美元指數(shù)五周新低，英鎊六周最高，比特幣創(chuàng)九個(gè)月新高后失守2.8萬(wàn)美元

避險(xiǎn)需求退潮，衡量?jī)读N主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY最深跌0.4%至103.30，創(chuàng)2月15日以來(lái)的五周新低，上周曾累跌0.7%。

美元指數(shù)五周新低

歐元兌美元漲0.5%并重上1.07，接近一周高位。英鎊兌美元漲近1%，升破1.22并上逼1.23，創(chuàng)2月2日以來(lái)的六周新高。日元兌美元一度漲1%，美股盤中重新失守131且漲幅收窄至0.3%。離岸人民幣兌美元升破6.88元，較上日收盤最高漲近170點(diǎn)或漲0.2%，至一周高位。

今年黃金累漲9%，但比特幣飆升超70%。有分析稱，比特幣近期大漲的原因是一些投資者在傳統(tǒng)銀行業(yè)危機(jī)中轉(zhuǎn)向數(shù)字貨幣，他們?nèi)該?dān)心傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域的危機(jī)蔓延。

避險(xiǎn)需求仍存和市場(chǎng)下調(diào)加息預(yù)期，黃金一年來(lái)首次升破2000美元，倫銅鉛錫漲1%

COMEX 4月黃金期貨收漲0.47%，報(bào)1982.80美元/盎司，一度上逼2015美元。6月黃金期貨收漲0.48%，報(bào)1999.70美元/盎司，一度上逼2032美元?，F(xiàn)貨黃金一度自去年3月以來(lái)首次升破2000美元整數(shù)位心理關(guān)口，均說(shuō)明市場(chǎng)存在一定程度的避險(xiǎn)需求。

現(xiàn)貨黃金一年來(lái)首次升破2000美元轉(zhuǎn)跌

美元走低令倫敦工業(yè)基本金屬多數(shù)收漲：

倫銅漲118美元或漲1.4%，重上8600美元，至一周新高。倫鋁收平，距離兩個(gè)月低位不遠(yuǎn)。倫鋅小幅下跌，脫離一周高位。倫鉛漲1.3%并升破2100美元，創(chuàng)兩周新高。倫錫漲1%，進(jìn)一步遠(yuǎn)離近四個(gè)月低位。但倫鎳跌2.4%并失守2.3萬(wàn)美元，逼近一周前所創(chuàng)的逾四個(gè)月低位。