■股指:滬指六連陽 1.外部方面:因耶穌受難日,周五美股、歐洲多個(gè)國家股市、國際原油、國際黃金等多個(gè)市場休市一日。 2.內(nèi)部方面:周五股指市場整體繼續(xù)震蕩走高,依然保持高成交額。日成交額保持1.1萬億成交額規(guī)模。漲跌比較好,3400余家公司上漲。行業(yè)概念方面,房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)漲。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間,但目前遇到明顯向上突破阻力,向下仍有支撐,整體處于區(qū)間震蕩行情。 ■滬銅:振幅加大,重回震蕩區(qū)間 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68870元/噸(+30元/噸)。 2.利潤:進(jìn)口利潤-351.63 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+30(-35) 4.庫存:上期所銅庫存155761噸(-815噸),LME銅庫存65425噸(+175噸)。 5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)。總體振幅加大,重回震蕩區(qū)間,關(guān)注布林中軌支撐。 ■滬鋅:宏觀驅(qū)動(dòng)向下破位 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為22170元/噸(+20元/噸)。 2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-1692.51元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水20,前值10 4.庫存:上期所鋅庫存93447噸(-3898噸),Lme鋅庫存44900噸(0噸)。 5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈,且實(shí)際需求偏強(qiáng)。宏觀驅(qū)動(dòng)破下沿,空單以22500-23000為止損入場,不殺跌。 ■純堿:市場情緒依舊偏弱 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3050元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。 2.基差:重堿主流價(jià):沙河2305基差560元/噸。 3.開工率:全國純堿開工率92.42,氨堿開工率91.34,聯(lián)產(chǎn)開工率92.82。 4.庫存:重堿全國企業(yè)庫存10.7萬噸,輕堿全國企業(yè)庫存16.42萬噸,倉單數(shù)量10張,有效預(yù)報(bào)280張。 5.利潤:氨堿企業(yè)利潤1109元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤1958.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤-124元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤91,浮法玻璃(天然氣)利潤-98元/噸。 6.總結(jié):純堿市場走勢以穩(wěn)為主,現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。據(jù)了解,河南駿化設(shè)備問題,半負(fù)荷運(yùn)行,預(yù)期一周,湖北雙環(huán)近期恢復(fù),其他設(shè)備開工平穩(wěn)。企業(yè)產(chǎn)銷尚可,大部分產(chǎn)銷趨向平衡,個(gè)別企業(yè)周內(nèi)有累計(jì)。企業(yè)訂單接收,下游剛需支撐,投機(jī)少。市場情緒依舊偏弱,謹(jǐn)慎采購。前期國外貨源,陸續(xù)有到港。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震4130元/噸。 基差:128,對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:-30 產(chǎn)量:本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,上周137家鋼廠的螺紋產(chǎn)量為螺紋鋼產(chǎn)量301.23萬噸,較上周減少0.96萬噸。 庫存:螺紋廠庫262.77萬噸,環(huán)比減少6.29萬噸,降幅小于上期。螺紋社庫為813.81萬噸,環(huán)比減少3.38萬噸,降幅小于上期。 表需:螺紋表需310.9萬噸。 基本面:庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,表需在金三銀四旺季意外減少,導(dǎo)致螺紋高點(diǎn)回落呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)976元/噸。 基差:182,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:-96 基本面:下游需求旺季意外疲軟,港口庫存平穩(wěn),短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預(yù)期。 ■PTA:終端負(fù)反饋逐漸向上傳導(dǎo) 1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤6360元/噸現(xiàn)款自提(-15);江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6440-6450元/噸現(xiàn)款自提。 2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +50(-10)。 3.庫存:社會(huì)庫存270.1萬噸。 4.成本:PX(CFR臺(tái)灣):暫無。 5.負(fù)荷:79.8% 6.裝置變動(dòng):暫無。 7.PTA加工費(fèi):623元/噸(+23)。 8.總結(jié):近期PTA估值有所修復(fù),部分裝置提負(fù)并推遲檢修計(jì)劃。下游聚酯大幅度提負(fù)至90附近,需求端支撐價(jià)格。成本端依舊偏強(qiáng)支撐,PXN仍然季節(jié)性偏強(qiáng)。PTA仍保持多配思路對(duì)待。 ■MEG:終端優(yōu)先降負(fù),聚酯負(fù)荷高位艱難維持 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4110元/噸(-50);內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨:4130元/噸(-50);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4260元/噸(-40)。 2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -28(0)。 3.庫存:MEG華東港口庫存112.3萬噸(+1.9)。 4.MEG總負(fù)荷:55.18 %;煤制負(fù)荷:51.81%。 5.裝置變動(dòng):福建一套70萬噸/年的MEG裝置目前正在進(jìn)料恢復(fù)重啟中,該裝置此前于周初因故臨時(shí)短停。廣西一套20萬噸/年的煤制MEG裝置近日已重啟出料,目前負(fù)荷提升中;該裝置周初故障短停。 6.總結(jié):近期煤制負(fù)荷提升速度較快,現(xiàn)貨交投偏淡,基差弱勢運(yùn)行。港口庫存高企價(jià)格承壓,四月份開始有部分裝置降負(fù)轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃逐漸落實(shí),預(yù)計(jì)MEG二季度有去庫預(yù)期。 ■橡膠:進(jìn)口壓力大,顯性庫存高位 1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國全乳膠)上海11225元/噸(0)、RSS3(泰國三號(hào)煙片)上海13100 元/噸(0)。 2.基差:全乳膠-RU主力-400元/噸(+35)。 3.庫存:截至2023年4月2日,中國天然橡膠社會(huì)庫存132.35萬噸,較上期增幅0.92%。 4.需求:中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.50%,環(huán)比+0.19%,同比+19.07%,中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.13%,環(huán)比+2.78%,同比+18.96%。 5.總結(jié):下游輪胎工廠負(fù)荷高位,終端尚未有明顯需求提振?,F(xiàn)貨市場偏疲軟,短期內(nèi)膠價(jià)仍然偏弱運(yùn)行。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價(jià),下行空間有限,且近期有云南地區(qū)白粉病推遲開割預(yù)期,短期膠價(jià)震蕩偏強(qiáng)。 ■PP:短期BOPP利潤仍會(huì)繼續(xù)承壓 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7530元/噸(-70)。 2.基差:PP05基差-71(-91)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存84.5萬噸(-1)。 4.總結(jié):近期BOPP協(xié)會(huì)開會(huì)討論減產(chǎn),據(jù)了解基本協(xié)商一致,不過也有反映大廠即使出現(xiàn)停車,但停車時(shí)間也不會(huì)很長。從BOPP利潤來看,利潤已不斷壓縮至近幾年的低位,通過減產(chǎn)挺加工費(fèi)是企業(yè)的無奈之舉,利空PP需求。從BOPP訂單天數(shù)與產(chǎn)成品庫存天數(shù)差值的領(lǐng)先性看,短期BOPP利潤仍會(huì)繼續(xù)承壓,不過在加速下殺后月度內(nèi)將迎來觸底反彈。 ■塑料:供應(yīng)端壓力不大 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8100元/噸(-50)。 2.基差:L05基差-26(-100)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存84.5萬噸(-1)。 4.總結(jié):由于汽油裂解價(jià)差的走強(qiáng)以及供應(yīng)端縮減帶來的油價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢表現(xiàn),會(huì)壓制石腦油產(chǎn)業(yè)鏈利潤,整體下游化工品利潤可能會(huì)受到擠壓,受此影響,疊加供應(yīng)端計(jì)劃內(nèi)檢修和意外檢修增多,塑料上游開工率大概率仍舊承壓,供應(yīng)端壓力不大。 ■原油:低庫存下的汽油需求存在炒作空間 1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國布倫特Dtd價(jià)格85.33美元/桶(-0.17),OPEC一攬子原油價(jià)格86.09美元/桶(-0.49)。 2.總結(jié):前期原油盤面破位下跌的過程中,汽油裂解價(jià)差持續(xù)走強(qiáng),表明現(xiàn)階段美國汽油需求強(qiáng)勁。汽油的強(qiáng),既有需求端在美國新冠以及流感基本結(jié)束后逐步邁入夏季汽油需求旺季的原因,也有供應(yīng)端全球煉能緊張,美國汽油出口至南美增加所致。整體看更偏服務(wù)消費(fèi)端的汽油需求在上半年仍有韌性,未來一到兩個(gè)月的時(shí)間尺度內(nèi),由于低庫存背景下的汽油需求存在炒作空間,油價(jià)下方空間受限。 ■棕櫚油/豆油:MPOB、USDA月度數(shù)據(jù)將公布 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7890(-170),廣州7870(-170);天津一級(jí)豆油8870(-180)。 2.基差:5月,豆油670(-74),棕櫚油江蘇170(-54)。 3.成本:5月船期印尼毛棕櫚油FOB 1022.5美元/噸(-2.5),5月船期馬來24℃棕櫚油FOB 980美元/噸(0);5月船期巴西大豆CNF 561美元/噸(-7);美元兌人民幣6.88(0)。 4.供給:SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示,2023年3月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較2月下降9.21%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降9.21%,出油率環(huán)比持平。 5.需求:ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞3月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,438,074噸,較上月出口的1,159,720噸增加24%。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第13周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為91.3萬噸,較上周的93.4萬噸減少2.1萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為72.4萬噸,較上周的73.1萬噸減少0.7萬噸,環(huán)比下降0.99%。 7.總結(jié):今明兩日MPOB、USDA4月供需報(bào)告將先后出爐。馬來數(shù)據(jù)大概率利多(產(chǎn)量小降,出口增加)但已在市場有所交易。USDA4月報(bào)告影響力有限,阿根廷產(chǎn)量大概率繼續(xù)調(diào)降,但低于2500萬噸的可能性不大,且阿根廷減產(chǎn)邏輯也已交易許久。警惕利多出盡風(fēng)險(xiǎn)。4、5月預(yù)計(jì)受國際豆棕差縮窄至50美元/噸低位影響,產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)。國內(nèi)棕櫚盤面進(jìn)口利潤趨于倒掛,但二季度買船充足。3月份棕櫚油通過添加茶多酚替代豆油消費(fèi),但其表需仍處季節(jié)性中性水平,油脂整體需求恢復(fù)并不明顯。反彈偏空看待。 ■豆粕:巴西CNF反彈乏力 1.現(xiàn)貨:東莞43%蛋白豆粕3760(-90)。 2.基差:5月基差203(-21)。 3.成本:5月巴西大豆CNF 561美元/噸(-7);美元兌人民幣6.88(0) 4.供應(yīng):糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,第14周油廠豆粕產(chǎn)量107.99萬噸,環(huán)比上周減少15.92萬噸。 5.需求:第13周豆粕合同量為182.5萬噸,較上周的160.5萬噸增加22.0萬噸,環(huán)比增加13.73%。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第13周末,國內(nèi)豆粕庫存量為49.0萬噸,較上周的57.8萬噸減少8.8萬噸,環(huán)比下降15.31%。 7.總結(jié):USDA4月報(bào)告將于次日凌晨出爐。4月報(bào)告重要程度有限,阿根廷大豆產(chǎn)量大概率繼續(xù)調(diào)減。巴西收獲接近尾聲,受制于農(nóng)場偏低的存儲(chǔ)能力,賣壓仍在,4月或加快裝運(yùn)速度,價(jià)格上方空間可能有限。上周油廠開機(jī)暫未回升,未來回歸正常水平仍是大概率事件。目前盤面榨利停留在偏高水平,難以對(duì)價(jià)格形成支撐。粕類單邊反彈偏空看待,繼續(xù)關(guān)注豆菜粕價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。 ■白糖:3月產(chǎn)銷單月數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史 1.現(xiàn)貨:南寧6690(190)元/噸,昆明6535(90)元/噸,倉單成本估計(jì)6707元/噸(203) 2.基差:南寧1月250;3月254;5月-1;7月-29;9月-30;11月116 3.生產(chǎn):巴西3月上半產(chǎn)量同比增加,制糖季節(jié)剛剛開始,總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨,ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估,可能不再增加。國產(chǎn)糖3月產(chǎn)量創(chuàng)20個(gè)產(chǎn)季以來新低,導(dǎo)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。 4.消費(fèi):國內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),3月國產(chǎn)糖銷售量同比增加3.26萬噸,3月累計(jì)銷糖率創(chuàng)10年新高;國際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國出口總量保持高位。 5.進(jìn)口:2月進(jìn)口31萬噸,同比減少10萬噸,2022全年進(jìn)口527.5萬噸,同比減40萬噸,糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過去年同期。 6.庫存:3月435萬噸,創(chuàng)造17個(gè)產(chǎn)季的低點(diǎn),罕見3月凈庫存減少82.81萬噸。 7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減,可能不宣布新的配額,國際市場貿(mào)易流緊張,支撐國內(nèi)外糖價(jià)高位,巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時(shí)間。國內(nèi)南方提前收榨趨勢,產(chǎn)量低于市場預(yù)期,3月產(chǎn)量和庫存均創(chuàng)歷史低位,國內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,推動(dòng)價(jià)格上漲。糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢,關(guān)注二季度市場交易巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的時(shí)間。 ■棉花:需求支撐邊際轉(zhuǎn)弱 1.現(xiàn)貨:新疆14880(47);CCIndex3218B 15423(53) 2.基差:新疆1月-210;3月-165;5月200;7月130;9月-20;11月-150 3.生產(chǎn):USDA3月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開始播種,美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣保持,3月種植意向同比減幅18%,新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。 4.消費(fèi):國際情況,USDA3月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi),主要基于各消費(fèi)國的消費(fèi)減少。3月,美國棉花出口明顯增加,東南亞負(fù)荷總體有所提高。 5.進(jìn)口:全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國內(nèi)方面2月進(jìn)口9萬噸,同比減少10萬噸,2022全年進(jìn)口194萬噸,同比減20萬噸,預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。 6.庫存:市場進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季,開機(jī)率有所回落,成品庫存積累。 7.總結(jié):宏觀方面,市場預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國際需求整體不好,但近期美國出口數(shù)據(jù)有所改善。國內(nèi)市場,產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是4月進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落,需求總體有所恢復(fù),但邊際支撐效果轉(zhuǎn)弱。 ■花生:下方支撐較強(qiáng) 0.期貨:2304花生10424(194) 1.現(xiàn)貨:油料米:9400 2.基差:4月:-1024 3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開始松動(dòng),基層也因保存成本提高惜售心理減少。 4.需求:春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季,油廠集體下調(diào)收購價(jià)格。 5.進(jìn)口:市場迎來進(jìn)口米,總體沖擊國內(nèi)市場,但總量同比減少。 6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下,油廠產(chǎn)品充足不急于收購,已近開始收購的油廠紛紛下調(diào)收購價(jià)格,隨著氣溫提高,基層保存成本的增加,市場出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng),對(duì)價(jià)格造成壓力,上行驅(qū)動(dòng)不如前期。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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