■股指：美國通脹指標緩解

1.外部方面:3月美國PPI也超預期放緩，并創(chuàng)27個月最低同比增速、以及三年來最大環(huán)比降幅；美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)超預期回升至23.9萬，截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲1.14%，報34,029.69點；標普500指數(shù)漲1.33%，報4,146.22點；納斯達克指數(shù)漲1.99%，報12,166.27點。

2.內(nèi)部方面:周四股指市場整體繼續(xù)小幅調(diào)整，且四大股指繼續(xù)保持分化，上證50表現(xiàn)相對獨立，指數(shù)振幅較小，市場依然保持高成交額。日成交額保持1.1萬億成交額規(guī)模。漲跌比一般，1800余家公司上漲。北向資金小幅凈流出近1億元。行業(yè)概念方面，旅游行業(yè)領漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。

■滬銅：振幅加大，重回震蕩區(qū)間

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為69395元/噸(+235元/噸）

2.利潤:進口利潤-631.01

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+45（+10），

4.庫存:上期所銅庫存155761噸(-815噸)，LME銅庫存54425噸（-2375噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲加息25基點?？傮w振幅加大，重回震蕩區(qū)間，關注布林中軌支撐。

■滬鋅:宏觀驅(qū)動向下破位

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為22070元/噸(-40元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進口虧損為-1455.52元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水40，前值40

4.庫存:上期所鋅庫存93447噸(-3898噸)，Lme鋅庫存44200噸（-475噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點，供應增加確定性變強，需求回升趨緩。宏觀驅(qū)動破下沿，空單以22500-23000為止損入場，不殺跌。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震4030元/噸。

基差：105，對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差：主力合約-次主力合約：-34

產(chǎn)量：本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周137家鋼廠的螺紋產(chǎn)量為螺紋鋼產(chǎn)量301.23萬噸，較上周減少0.96萬噸。

庫存：螺紋廠庫262.77萬噸，環(huán)比減少6.29萬噸，降幅小于上期。螺紋社庫為813.81萬噸，環(huán)比減少3.38萬噸，降幅小于上期。

表需：螺紋表需310.9萬噸。

基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，表需在金三銀四旺季意外減少，導致螺紋高點回落呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價952元/噸。

基差：174，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價差：主力合約-次主力合約：-107

基本面：下游需求旺季意外疲軟，港口庫存平穩(wěn)，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預期。

■純堿：下游剛需補庫，市場價格窄幅下移

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2750元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差636元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.73，氨堿開工率91.85，聯(lián)產(chǎn)開工率89.02。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存13.01萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存19.44萬噸，倉單數(shù)量761張，有效預報272張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1069元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1849.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-1元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤248，浮法玻璃（天然氣）利潤-50元/噸。

6.總結(jié)：需求一般，不溫不火，采購情緒依舊不好，按需為主。輕質(zhì)下游表現(xiàn)弱，有些行業(yè)目前經(jīng)營現(xiàn)狀不好，開工和消費有影響，重質(zhì)下游需求尚可，比較穩(wěn)定，個別企業(yè)前期點火，開始出產(chǎn)品。市場情緒面表現(xiàn)弱，現(xiàn)貨價格不穩(wěn)定，采購趨向謹慎，下周浮法和光伏生產(chǎn)線穩(wěn)定，但有企業(yè)出玻璃。短期看，純堿市場震蕩徘徊，區(qū)域有價差

■玻璃：庫存持續(xù)回落

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1726.4元/噸,華北地區(qū)主流價1716.67元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：69.4。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量160480萬噸，產(chǎn)能利用率79.2241%。開工率78.8571%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存6215.4萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存404萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-89元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤154元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-89元/噸。

6.總結(jié):近日多地拿貨情緒較好，部分企業(yè)庫存降至低位，價格上漲支撐動力較強。

■PTA：主流供應商收貨挺價支撐

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤6325元/噸現(xiàn)款自提 (-30)；江浙市場現(xiàn)貨報價6290-6360元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +95（0）。

3.庫存：社會庫存279.8萬噸。

4.成本：PX（CFR臺灣）1152美元/噸（+30）。

5.負荷：81.8%。

6.裝置變動：華東一套35萬噸PTA裝置目前逐步降負停車中，重啟時間待跟蹤。

7.PTA加工費：345元/噸（-169）。

8.總結(jié)：昨日加工費大幅度回落。主流供應商采購挺價，基差偏強維持。下游以及終端需求逐漸見頂，開工率邊際下滑。多空博弈下TA技巧你以高位震蕩調(diào)整為主。

■MEG：下游聚酯需求已經(jīng)見頂

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4080元/噸（-8）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4100元/噸（-5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4200元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -27（-2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存108.2萬噸（-4.1）。

4.MEG總負荷：56.13%；煤制負荷：52.35%。

5.裝置變動：廣西一套20萬噸/年的合成氣制MEG裝置短停，初步計劃下周附近重啟。

6.總結(jié)：上周港口庫存有所去化，然而終端轉(zhuǎn)弱未來需求預期較差。產(chǎn)量出現(xiàn)一定縮量，負荷有所下降，但整體變動不大，預計未來一到兩個月仍有累庫預期。

■橡膠：海南零星開割，新膠上量仍需時間

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11225元/噸（-50）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10450元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13150元/噸（+50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-455元/噸(+5）。

3.庫存：：截至2023年4月9日，中國天然橡膠社會庫存133.3萬噸，較上期增加0.95萬噸，增幅0.72%。本周深色膠社會總庫存為80.2萬噸，較上期增幅2.31%。

4.需求：本本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.26%，環(huán)比-0.24%，同比+13.46%，本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.63%，環(huán)比-0.50%，同比+13.47%。

5.總結(jié)：下游輪胎工廠負荷高位，終端尚未有明顯需求提振?，F(xiàn)貨市場偏疲軟，短期內(nèi)膠價仍然偏弱運行。全球產(chǎn)量收縮下供應端支撐膠價，下行空間有限，且近期有云南地區(qū)白粉病推遲開割預期，短期膠價震蕩偏強。

■PP：市場更多交易現(xiàn)實端邏輯

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7520元/噸（+0）。

2.基差：PP05基差-52（+27）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存80.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，貿(mào)易商隨行出貨為主，報盤窄幅整理，下游終端延續(xù)謹慎采購，市場整體詢盤一般，實盤多側(cè)重商談。LL標品現(xiàn)貨供應更為緊張，地膜需求旺季雖處尾聲但仍未結(jié)束，而PP下游BOPP利潤持續(xù)壓縮且不斷傳出聯(lián)合減產(chǎn)消息，更為直觀的LL基差也強于PP，在4月市場更多交易現(xiàn)實端邏輯的背景下，PP更適合空配。

■塑料：石化出廠價格多數(shù)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-0）。

2.基差：L05基差-28（+70）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存80.5萬噸（-2.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠價格多數(shù)穩(wěn)定，市場報盤窄幅整理，買賣雙方心態(tài)謹慎欠佳，工廠多持倉觀望，詢盤清淡，成交偏弱。汽油裂解價差的走強導致煉廠提升開工率，增加副產(chǎn)品石腦油供應，帶來石腦油裂解價差的承壓，從石腦油自身價格估值端看，石腦油與LPG的價差大幅走高，目前石腦油估值偏高，后續(xù)石腦油裂解價差大概率延續(xù)承壓，作為輕石腦油最主要下游的聚乙烯生產(chǎn)利潤也將持續(xù)面臨一定壓力。

■原油：汽油需求在上半年仍有韌性

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格88.21美元/桶（+2.12），OPEC一攬子原油價格89.13美元/桶（+ 1.45）。

2.總結(jié)：汽油的強，既有需求端在美國新冠以及流感基本結(jié)束后逐步邁入夏季汽油需求旺季的原因，也有供應端全球煉能緊張，美國汽油出口至南美增加所致。整體看更偏服務消費端的汽油需求在上半年仍有韌性，疊加現(xiàn)階段美國汽油庫存處于季節(jié)性的絕對低位，也給到汽油價格很強的向上彈性。

■白糖:現(xiàn)貨繼續(xù)高報價

1.現(xiàn)貨:南寧6760（60)元/噸，昆明6605(50)元/噸，倉單成本估計6752元/噸（34）

2.基差:南寧1月276；3月390；5月27；7月2；9月10；11月152

3.生產(chǎn):巴西3月上半產(chǎn)量同比增加，制糖季節(jié)剛剛開始，總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預估，可能不再增加。國產(chǎn)糖3月產(chǎn)量創(chuàng)20個產(chǎn)季以來新低，導致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費:國內(nèi)情況，需求預期持續(xù)好轉(zhuǎn)，3月國產(chǎn)糖銷售量同比增加3.26萬噸，3月累計銷糖率創(chuàng)10年新高；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復，出口大國出口總量保持高位。

5.進口：2月進口31萬噸，同比減少10萬噸，2022全年進口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。

6.庫存：3月435萬噸，創(chuàng)造17個產(chǎn)季的低點，罕見3月凈庫存減少82.81萬噸。

7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減，可能不宣布新的配額，國際市場貿(mào)易流緊張，支撐國內(nèi)外糖價高位，巴西產(chǎn)季開榨后上量上需要時間。國內(nèi)南方提前收榨趨勢，產(chǎn)量低于市場預期，3月產(chǎn)量和庫存均創(chuàng)歷史低位，國內(nèi)消費反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動價格上漲。糖價短期內(nèi)繼續(xù)保持強勢，關注二季度市場交易巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的時間。

■棉花：3月出口數(shù)據(jù)反彈

1.現(xiàn)貨:新疆15015（0）；CCIndex3218B 15516（-6）

2.基差:新疆1月55；3月80；5月465；7月405；9月285；11月125

3.生產(chǎn):USDA4月報告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫存繼續(xù)調(diào)增。進入4月北半球開始播種，美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預期。

4.消費:國際情況，USDA4月報告環(huán)比調(diào)增消費主要來自中國，3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國棉花出口明顯增加，東南亞負荷總體有所提高。

5.進口：全球貿(mào)易量進一步萎縮。國內(nèi)方面2月進口9萬噸，同比減少10萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸，預計后期會進一步減少。

6.庫存：市場進入4月下游進入淡季，開機率有所回落，成品庫存積累，但是中間品庫存去化。

7.總結(jié)：宏觀方面，市場預計加息階段進入尾聲，宏觀風險尚未完全消失。當前產(chǎn)季國際需求整體不好，但近期美國出口數(shù)據(jù)有所改善。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復運，但是4月進入淡季，當前上游建庫和下游去庫告一段落，需求總體有所恢復。

■花生:市場進入淡季

0.期貨：2304花生10208（-32)

1.現(xiàn)貨:油料米：9400

2.基差：10月：-808

3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，但前期有較強挺價心理的持貨商開始松動，基層也因保存成本提高惜售心理減少。

4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進入淡季，油廠集體下調(diào)收購價格。

5.進口：市場迎來進口米，總體沖擊國內(nèi)市場，但總量同比減少。

6.總結(jié)：當前高價環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購，已近開始收購的油廠紛紛下調(diào)收購價格，隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強，對價格造成壓力，上行驅(qū)動不如前期。